●邵廷進(jìn)

我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與我國家族企業(yè)的發(fā)展具有關(guān)聯(lián)性。家族企業(yè)作為我國市場經(jīng)濟(jì)中的重要力量，其會計信息質(zhì)量也備受關(guān)注。在家族企業(yè)中，創(chuàng)始人占首要地位，家族企業(yè)剛創(chuàng)立時，一般是由創(chuàng)始人擔(dān)任CEO，引導(dǎo)企業(yè)發(fā)展。但是隨著家族企業(yè)不斷發(fā)展壯大，以至于達(dá)到一定規(guī)模然后上市，會出現(xiàn)創(chuàng)始人的個人能力、經(jīng)驗等方面無法滿足需要，使這個企業(yè)無法繼續(xù)發(fā)展。此時，很多創(chuàng)始人會選擇放棄擔(dān)任企業(yè)的CEO，因此，職業(yè)經(jīng)理人會成為CEO 的人選。創(chuàng)始人自企業(yè)創(chuàng)立與企業(yè)一起成長，對企業(yè)有著深厚的情感，他們處于為企業(yè)的發(fā)展著想放棄繼續(xù)兼任CEO 后，對繼任CEO 存在不信任。創(chuàng)始人作為委托人與作為代理人的新任CEO 之間免不了產(chǎn)生一些利益上的沖突。這時候不僅是創(chuàng)始人以監(jiān)督的動機(jī)，繼任CEO 也會為了證明自己，雙方都會對高質(zhì)量的會計信息質(zhì)量產(chǎn)生需求。

會計信息質(zhì)量是投資者進(jìn)行投資決策時用來參考和分析的重要數(shù)據(jù)，因此，會計信息的質(zhì)量高低對投資者意義非常重大。家族企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要作用使得其會計信息質(zhì)量受到關(guān)注。

一、理論基礎(chǔ)

（一）信息不對稱理論

現(xiàn)代企業(yè)中，信息不對稱現(xiàn)象比較普遍，這是由于量權(quán)分離，即企業(yè)中經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)的分離產(chǎn)生。掌握較多的股份的股東對企業(yè)的信息有更大的主導(dǎo)作用，在這種優(yōu)勢下，他們可以利用這種控制權(quán)，為了自己的利益，做出一些不合理的決策。與大股東、創(chuàng)始人股東等企業(yè)所有者相比，外部投資者屬于信息劣勢方。信息不對稱和逆向選擇，會導(dǎo)致企業(yè)形成融資約束，甚至投資不足。但是在創(chuàng)始人不能繼續(xù)勝任企業(yè)CEO 職位，不能再直接參與企業(yè)的日常經(jīng)營活動，并在企業(yè)經(jīng)營管理過程中聘請專業(yè)管理人員代替其時，職業(yè)經(jīng)理人會通過自身的管理能力和知識積累，可能會使創(chuàng)始人無法再保持對企業(yè)關(guān)鍵信息的掌控，因此，增加產(chǎn)生道德風(fēng)險問題的可能性。正是由于職業(yè)經(jīng)理人CEO 與創(chuàng)始人團(tuán)隊之間的這種信息不對稱，職業(yè)經(jīng)理人CEO 可能會利用與創(chuàng)始人團(tuán)隊之間的信息盲區(qū)，為自身利益做出一些像過度投資或投資不足等決策。

（二）會計信息質(zhì)量理論

在全球會計界，會計信息質(zhì)量一直都是關(guān)注的難點。保持會計信息的高質(zhì)量是各國經(jīng)濟(jì)監(jiān)管的重要工作。各國的會計準(zhǔn)則中也明確了對會計信息質(zhì)量的要求。會計信息質(zhì)量是反映企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和資本變動的財務(wù)信息，是記錄會計信息的過程和結(jié)果的重要載體。投資者通常都是根據(jù)會計信息做出決策。因此，會計信息質(zhì)量會直接影響他們的投資決策。會計信息是一種特殊目的的信息，具有傳遞性、共享性、及時性等信息的一般特征。此外，它有自己的特點。在其基本會計理論中，美國會計協(xié)會將會計定義為確認(rèn)、測量和傳遞經(jīng)濟(jì)信息的過程，以使信息使用者做出明智的判斷和決定。這體現(xiàn)了會計信息的兩個特征：（1）會計信息是一種經(jīng)濟(jì)信息；（2）會計信息是可以計量的。據(jù)此定義，我們可以把會計信息定義為：用來解釋企業(yè)財務(wù)、現(xiàn)金流量、營業(yè)成果等的經(jīng)濟(jì)信息。

二、職業(yè)經(jīng)理人CEO 與會計信息質(zhì)量的關(guān)系的理論分析

一般我們認(rèn)為，職業(yè)經(jīng)理人CEO 是通過自己的學(xué)識、經(jīng)驗和管理能力等諸多的特征獲得CEO 的位置，其目的主要有兩方面：一是管理好企業(yè)，讓企業(yè)更好地發(fā)展，賺取更多的利潤，讓自己與企業(yè)共同成長；二是在企業(yè)發(fā)展的同時，為自己獲得高額報酬。目前，我國的一些上市公司喜歡選擇股權(quán)激勵方式來激勵高管。理論上可以認(rèn)為，合理有效的激勵方式將會增加管理人員的工作熱情，因而降低職業(yè)經(jīng)理人CEO 為謀求個人利益而對公司會計信息進(jìn)行操縱的可能性。

本文認(rèn)為教育水平能夠在一定程度上反映出一個人的認(rèn)知結(jié)構(gòu)和知識結(jié)構(gòu)，也反映出一個人的價值觀；具有高等教育背景的CEO 往往具有更理性的思維，更強(qiáng)的社會責(zé)任感，更注重會計信息的披露。同樣，有較多研究文獻(xiàn)也證明，職業(yè)經(jīng)理人CEO 年齡越大，經(jīng)驗相對豐富，會較謹(jǐn)慎。

三、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)

根據(jù)以上的理論分析，本文提出以下假設(shè)：

H1：在家族企業(yè)，當(dāng)職業(yè)經(jīng)理人CEO 持股數(shù)量越高時，會計信息質(zhì)量會越高。

H2：家族企業(yè)中，當(dāng)職業(yè)經(jīng)理人CEO 的受教育水平越高時，會計信息質(zhì)量越高。

H3：家族企業(yè)中，職業(yè)經(jīng)理人CEO 的年齡越大，會計信息質(zhì)量越高。

（二）樣本選擇

本文的樣本是通過人工收集的。本文的樣本篩選第一步，在國泰安CSMAR 經(jīng)濟(jì)研究數(shù)據(jù)庫中家族企業(yè)中下載全部家族企業(yè)數(shù)據(jù)，然后根據(jù)本文研究需求，剔除了ST 和ST* 類企業(yè)，同時下載了在深圳證券交易所上市的所有家族企業(yè)2014—2020 年的招股說明書。在上市公司的招股說明書上，選取了企業(yè)發(fā)起人、實際控制人，并且通過百度等查找家族企業(yè)最初創(chuàng)始團(tuán)隊人員。如果本年度的CEO 不是本條所定義的創(chuàng)始人團(tuán)隊的成員，則被賦值為1，反之被賦值為0。如果有無法查詢到創(chuàng)始人信息的刪除該公司的數(shù)據(jù)。本文中關(guān)于職業(yè)經(jīng)理人CEO 的教育背景、年齡等背景特征是通過在新浪財經(jīng)和巨潮等網(wǎng)站，通過手工搜集獲取。本文通過SPSS 軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理和分析的。

（三）變量選擇

1.被解釋變量。本文的被解釋變量是會計信息質(zhì)量。會計信息是披露上市公司財務(wù)信息的重要手段。對上市公司會計信息評價，證監(jiān)會主要依據(jù)以下六個指標(biāo)：真實性、準(zhǔn)確性、完整性、及時性、公平性和合規(guī)性。會計信息質(zhì)量的評估，基本上是以上市公司公布的年度資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的，包括季度數(shù)據(jù)和半年報告，將上市公司的會計信息質(zhì)量分為四個階段：優(yōu)秀（A）、良好（B）、及格（C）和不及格（D），然后將A、B、C、D 分別賦值為3、2、1、0。

2.解釋變量。本文的解釋變量是職業(yè)經(jīng)理人CEO 持股比例、教育背景、年齡等背景特征。本文的解釋變量中職業(yè)經(jīng)理人CEO 的年齡的衡量，將使用50 歲作為一個分界線，大于等于50 歲被賦值為1，否則被賦值為0，對于職業(yè)經(jīng)理人CEO 的教育背景對不同的等級進(jìn)行賦值取平均數(shù)。

3.控制變量。通過篩選，本文的主要控制變量有3 個：企業(yè)規(guī)模（size）、盈利能力（roa）、獨立懂事比率（indr）。

表1 變量含義和度量方法

4.模型設(shè)計。根據(jù)上述分析，本文構(gòu)建以下模型來檢驗假設(shè)：

其中，Insto為職業(yè)經(jīng)理人CEO 持股比例、Edu為家族企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人CEO 教育背景、Age為家族企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人CEO的年齡、Size為家族企業(yè)的企業(yè)規(guī)模、Roa為家族企業(yè)的盈利能力、Dsize為家族企業(yè)獨立董事比率。

四、實證研究分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2 2014—2018 年家族企業(yè)會計信息考評結(jié)果

通過上表對上市家族企業(yè)的會計信息質(zhì)量的考評結(jié)果的分析，可以看出，會計信息質(zhì)量等級為優(yōu)秀的企業(yè)數(shù)量在逐年增加，除此之外，分析中可發(fā)現(xiàn)，這155 家的上市家族企業(yè)的會計信息質(zhì)量為不及格的比例相對較低，在4%～6%的區(qū)間浮動，但是也不能因為占比小而忽略，因為這種小范圍的不及格比例，可能會對我國的證券市場產(chǎn)生不良影響。最后，通過以上數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，四個等級中占比最大的是等級為良好的，這在某種意義上說明，我國上市的家族企業(yè)的會計信息質(zhì)量整體水平在中等偏上的等級，情況還算比較樂觀。

表3 主要變量的描述性統(tǒng)計

本文將50 歲作為職業(yè)經(jīng)理人CEO 年齡的分界線，來衡量職業(yè)經(jīng)理人CEO 年齡特征。數(shù)據(jù)處理后得到了下發(fā)現(xiàn)：

1.深圳證券交易所對上市公司會計信息質(zhì)量的評價結(jié)果中，最高分為3，最低為0 分?？偟膩碚f，會計信息質(zhì)量的平均值為1.906，說明深圳證券交易所上市的大多數(shù)家族企業(yè)會計信息質(zhì)量良好。從這些數(shù)據(jù)可以看出，大多數(shù)家族企業(yè)的會計信息質(zhì)量較好。

2.職業(yè)經(jīng)理人CEO 的年齡小于或者等于50 的平均值為0.633，相對而言表明我國家族企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人CEO 的年齡大部分在50 歲以下，這個年齡段相對來說是精力充沛，有抱負(fù)和干勁，也就能較好地滿足企業(yè)的發(fā)展需要。

3.職業(yè)經(jīng)理人CEO 的受教育水平平均值為2.999，即處于本科學(xué)歷和碩士研究生學(xué)歷之間，這一結(jié)果與我國教育事業(yè)不斷發(fā)展的趨勢是分不開的，與我國教育事業(yè)不斷普及和教育普遍性意識的重要性有著很大的聯(lián)系。這說明較高的教育背景對企業(yè)聘用職業(yè)經(jīng)理人越來越重要。

表4 相關(guān)性分析

4.根據(jù)控制變量的統(tǒng)計結(jié)果發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的盈利能力，獨立董事比率的標(biāo)準(zhǔn)差為0.057、0.052，說明深圳證券交易所上市的家族企業(yè)的盈利能力，獨立董事比率方面不存在明顯的差別。

（二）相關(guān)性分析

本文對主要變量進(jìn)行相關(guān)性分析來研究職業(yè)經(jīng)理人CEO的背景特征與會計信息質(zhì)量的關(guān)系，經(jīng)分析結(jié)果，發(fā)現(xiàn)上市的家族企業(yè)中企業(yè)會計信息質(zhì)量與職業(yè)經(jīng)理人CEO 的持股比例呈正相關(guān)關(guān)系，與職業(yè)經(jīng)理人CEO 教育水平顯著正相關(guān)關(guān)系，但是與職業(yè)經(jīng)理人CEO 年齡相關(guān)并不顯著，因此，本文的假設(shè)1 與假設(shè)2 得到了驗證。由于職業(yè)經(jīng)理人CEO 是外請職業(yè)經(jīng)理人，在招聘該類人員時是為了公司的發(fā)展，發(fā)展需要不斷注入創(chuàng)新文化和新型的思想，所以，家族企業(yè)招聘的職業(yè)經(jīng)理人年齡上可能會相對比較年輕，因此，導(dǎo)致職業(yè)經(jīng)理人CEO 的年齡與會計信息質(zhì)量的關(guān)系不顯著?？偟脕碚f，假設(shè)3 沒能得到支持，主要與職業(yè)經(jīng)理人CEO 職業(yè)的特點有關(guān)?？傮w而言，變量間的相關(guān)系數(shù)都小于0.5，所以排除存在多重共線性的可能性。

五、研究結(jié)論與建議

本文通過以上研究，得到如下結(jié)論：職業(yè)經(jīng)理人CEO 的背景特征中，年齡與會計信息質(zhì)量相關(guān)但不顯著。本文認(rèn)為這可能與家族企業(yè)的特征有關(guān)。因家族企業(yè)中職業(yè)經(jīng)理人CEO 是由創(chuàng)始人CEO 的年齡或者能力等不能滿足企業(yè)發(fā)展從而選擇棄任而出現(xiàn)的，這種情況下，上市家族企業(yè)為了企業(yè)的未來發(fā)展，不會選擇年齡太大或者太小的職業(yè)經(jīng)理人來擔(dān)任，因此，這次研究中，上市家族企業(yè)職業(yè)經(jīng)理人CEO 年齡與會計信息質(zhì)量的關(guān)系不顯著，導(dǎo)致假設(shè)3 沒有得到支持。

總的來講，CEO 作為企業(yè)的核心人員，其背景特征會影響其在公司的行動和決策，進(jìn)而會影響到會計信息質(zhì)量。所以，本文建議：在創(chuàng)始人放棄繼任轉(zhuǎn)而讓職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任CEO 時，應(yīng)該增加對職業(yè)經(jīng)理人CEO 的背景特征這一重要因素的重視度。