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        抄基金經(jīng)理作業(yè)能賺錢嗎

        2022-04-30 21:39:58甄愛軍
        理財周刊 2022年4期
        關鍵詞:基金作業(yè)策略

        甄愛軍

        照搬基金經(jīng)理的倉位,能否讓自己立于不敗之地?答案是否定的。這是因為信息存在滯后,基金經(jīng)理的投資本身存在缺陷。與此同時,基金經(jīng)理的投資策略,也不是靠簡單模仿就能學得會的。

        近期,基金和上市公司2021年年報以及2022年一季報陸續(xù)發(fā)布,于是一些明星基金經(jīng)理的倉位開始受到關注,不少中小投資者希望通過“復制粘貼”,來調(diào)整自己的倉位,以便跟著大佬“吃肉喝湯”。殊不知,這種投資策略并不靠譜,不僅無法為自己帶來收益,還有可能會面臨巨大的股價調(diào)整風險。

        切莫直接“抄作業(yè)”

        “你可以模仿我的臉,但無法模仿我的面!”這是某方便面曾用過的廣告語,如果用在很多想抄基金經(jīng)理作業(yè)的中小投資者身上,也十分貼切。這是因為基金經(jīng)理的作業(yè),中小投資者抄不了。

        為何這么說,原因有以下兩個方面:

        首先是信息的滯后性。一般情況下,中小投資者想要了解基金經(jīng)理的倉位情況,主要來自定期報告,即季報、半年報和年報。這3類基金定期報告披露時間各不相同:季報為每個季度結束之日起15個工作日內(nèi)發(fā)布,半年報在上半年結束之日起60日內(nèi)發(fā)布,年報在每年結束之日起90日內(nèi)發(fā)布。而如果想要根據(jù)年報來“抄作業(yè)”,時間可能已經(jīng)過去了將近3個月的時間,一輪行情已基本結束,說不定基金經(jīng)理已經(jīng)準備調(diào)倉了。

        比如,在2021年初,投資錦浪科技的機構數(shù)量為134家,在接下來的半年時間里增至317家。在這期間,錦浪科技股價從87元附近開始上漲,至2021年的8月31日漲到274.5元,漲幅高達215%。但根據(jù)錦浪科技在2021年11月公布的三季報顯示,機構投資者數(shù)量銳減,僅剩下62家。而與此同時,錦浪科技股價也從349.5元的高位,一路跌破200元,目前仍在180元一線徘徊。又如,卓勝微、福萊特、天華超凈、陽光電源等前期股價均出現(xiàn)過大幅上漲,在上漲過程中機構投資者數(shù)量猛增,但近期隨著機構投資者的離去,其股價隨即出現(xiàn)明顯調(diào)整,類似的案例不勝枚舉。

        其次,基金經(jīng)理的“作業(yè)量”太大,普通投資者可能抄不了。根據(jù)《證券投資基金管理暫行辦法》第33條規(guī)定,證券投資基金投資應符合以下要求:

        一、單只基金持有1家上市公司的股票,不得超過基金資產(chǎn)凈值的10%;

        二、同一基金管理人管理的全部基金持有同1家公司發(fā)行的證券不得超過該證券的10%。

        正是因為存在諸多限制,所以基金投資的股票往往采用組合配置,根據(jù)資金規(guī)模的不同,持股數(shù)量少則幾十只,多則上百只。而對于中小投資者來說,有限的資金面對幾十只股票,如何下手?

        還有一點,因為季報公布的倉位信息有限,中小投資者即使想抄,也有可能抄不全。一般情況下,每個季度基金公司會發(fā)布前十大持倉股票,每半年(半年報和年報)才發(fā)布全部持倉股票。由此可見,耗費巨大精力搜集得到的資料,可能只是部分倉位信息。

        投資策略“抄不來”

        更為重要的是,基金經(jīng)理的操作策略,很難通過模仿得來。

        “股神”巴菲特不止一次地講述過自己的投資哲學,就是在股票價值被嚴重低估時大膽買入,在別人恐懼時要變得貪婪。但問題是,世界上巴菲特信徒何其之多,但真正掌握了他的投資秘訣的又有幾人?

        股票投資涉及多個方面,包括怎樣選股、怎樣評估股票價值以及怎樣找到最佳買賣時機、怎樣持股等,是一個系統(tǒng)工程,買入股票只是其中一個環(huán)節(jié)。因此,我們即便能夠及時跟上明星基金經(jīng)理的買入節(jié)奏,但如果不了解其持股、賣出等策略,也可能要面臨虧損。

        與此同時,有些基金經(jīng)理的策略并不值得去照搬。在基金投資界,不少基金經(jīng)理主要“押注”自己熟悉的行業(yè)領域,諸如“醫(yī)藥霸王花“”消費小龍女“”固收大姐大“”ETF花木蘭”等均是如此。另外,一些主題基金也會把大資金集中投資于某一主題的行業(yè)和企業(yè)中。這種策略在行業(yè)發(fā)展處于上升區(qū)間時,確實能夠帶來不錯的收益,但一旦行業(yè)不在“風口”上,表現(xiàn)便會變得差強人意。比如主動管理的權益類基金中,銀華富裕主題混合、益民品質升級混合等持有白酒股比例較高,但自去年11月以來,它們的凈值出現(xiàn)明顯回撤,跌幅在27%以上。

        怎樣“抄作業(yè)”

        基金經(jīng)理的作業(yè)不能直接抄,但基金經(jīng)理的投資思路和策略可以借鑒。

        比如,基金經(jīng)理對行業(yè)前景的判斷、國家宏觀經(jīng)濟政策走勢的分析等諸多方面,具有一套非常系統(tǒng)的判斷標準和體系,而這是普通投資者難以企及的。因此,小散戶可以嘗試著站在基金經(jīng)理的角度,從更為宏大的視角去看待投資,從而增加自己的勝算,把自己從單純的追漲殺跌中解放出來,不斷向理性、專業(yè)的投資者靠近。

        此外,普通投資者與其耗費心機“抄作業(yè)”,還不如直接投資基金,讓基金經(jīng)理替你“考試”。至于如何選擇好的基金經(jīng)理,可以主要關注以下三方面:一、查看基金經(jīng)理的歷史平均業(yè)績;二、看基金的業(yè)績排名,不要長期排在后50%;三、對比基金的總回報。

        當然,投資者還要關注基金凈值的回撤情況以及基金經(jīng)理的投資風格,盡量挑選與自己的投資風格比較貼近的基金經(jīng)理。如果自己是穩(wěn)健型投資者,比較厭惡風險,就不要選擇投資激進的基金經(jīng)理,其管理的基金凈值波動較大,很可能無法達到穩(wěn)健投資的效果。

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