在逆周期的宏觀審慎監(jiān)管框架下，近年來中小銀行業(yè)受經(jīng)濟(jì)下行、利率市場化加快推進(jìn)、互聯(lián)網(wǎng)金融興起、同業(yè)競爭加劇、監(jiān)管新規(guī)約束的影響，以及自身定價(jià)能力薄弱的缺陷，且融資渠道仍顯單薄等原因，其經(jīng)營壓力增大，利差逐漸收窄，流動(dòng)性和盈利性的矛盾日漸突出，綜合管理難度加大。在當(dāng)前全球金融市場大幅波動(dòng)引發(fā)的流動(dòng)性虹吸效應(yīng)下，國外從開啟量化寬松貨幣政策到貨幣政策收緊，尤其美聯(lián)儲(chǔ)加息、縮表預(yù)期的檔口下，國內(nèi)繼續(xù)強(qiáng)化宏觀逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的財(cái)政與貨幣政策，在此背景下，中小銀行業(yè)需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)體系和金融體系的周期性變化，合理性評(píng)估內(nèi)部流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從資產(chǎn)負(fù)債的總量、結(jié)構(gòu)、期限等方面積極調(diào)結(jié)構(gòu)、去杠桿，采取順周期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)策略，增強(qiáng)中小銀行抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力，保持流動(dòng)性總體平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)健經(jīng)營。

一、引言

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行固有的風(fēng)險(xiǎn)類型，具有突發(fā)性強(qiáng)、破壞性大的特點(diǎn)。商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指其無法以合理成本及時(shí)獲得充足資金，用于償付到期債務(wù)、履行其他支付義務(wù)和滿足正常業(yè)務(wù)開展的其他資金需求的風(fēng)險(xiǎn)。信貸資產(chǎn)逾期率和不良率上升、匯率或利率市場大幅波動(dòng)、資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配等都有可能誘發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。2019年5月國內(nèi)金融市場在遭遇包商銀行事件打破剛兌的沖擊下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好快速下行，對中小金融機(jī)構(gòu)的信用預(yù)期降低，貨幣市場產(chǎn)生流動(dòng)性分層，同業(yè)業(yè)務(wù)萎縮，尤其同業(yè)存單發(fā)行成功率大幅下降。雖然央行通過貨幣總量的充裕來緩解流動(dòng)性結(jié)構(gòu)分層的影響，意在“維穩(wěn)”流動(dòng)性，使得貨幣市場資金價(jià)格一再下行，流動(dòng)性寬松邊際加大，但面對信用風(fēng)險(xiǎn)暴露增加，我國銀行業(yè)中低評(píng)級(jí)的中小銀行主體面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理壓力陡然增大。

當(dāng)前國家宏觀層面實(shí)施逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的擴(kuò)張性的財(cái)政政策和穩(wěn)健寬松的貨幣政策，旨在遏制經(jīng)濟(jì)增速的下滑和通貨膨脹。對國內(nèi)商業(yè)銀行而言，逆周期調(diào)節(jié)的貨幣政策通過宏觀審慎監(jiān)管MPA框架，約束商業(yè)銀行資本廣義信貸增速，進(jìn)一步逆周期調(diào)節(jié)流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定資金比例等主要流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。近幾年來，隨著利率市場化改革推進(jìn)、金融創(chuàng)新產(chǎn)品日益豐富、互聯(lián)網(wǎng)金融提速等多重疊加影響，商業(yè)銀行尤其中小銀行利差逐漸收窄，而資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配又是利差的重要來源，加之中小銀行負(fù)債端集中度高，資產(chǎn)端流動(dòng)性差，中小銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)升高，防范和應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理凸顯迫切性，其管理難度增大。為此，中小銀行積極應(yīng)對市場變化時(shí)，應(yīng)采取穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理政策，在滿足監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上，綜合平衡流動(dòng)性和盈利水平，堅(jiān)守住流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)底線，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平控制在適當(dāng)?shù)乃剑３至鲃?dòng)性總體運(yùn)行平穩(wěn)。

二、中小銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題和困難

（一）外部影響因素

當(dāng)前，新冠肺炎疫情在全球持續(xù)蔓延和反復(fù)，全球被疫情壓制下的市場情緒沖擊，以及2020年原油價(jià)格戰(zhàn)，曾引發(fā)美股暴跌且多次熔斷，波及全球股市也集體熔斷。由此產(chǎn)生的流動(dòng)性虹吸效應(yīng)，通過金融系統(tǒng)傳導(dǎo)最終影響各個(gè)市場的流動(dòng)性，導(dǎo)致金融市場出現(xiàn)流動(dòng)性不足。2020年3月美聯(lián)儲(chǔ)開啟第五輪量化寬松，將基準(zhǔn)利率降至接近零水平，并啟動(dòng)規(guī)模達(dá)7000億美元新一輪量化寬松貨幣政策，成為金融市場的“呼吸機(jī)”。但隨著通脹高企，2021年6月起美國各界呼吁盡早控制流動(dòng)性，美聯(lián)儲(chǔ)加速Taper計(jì)劃，實(shí)施縮債和縮表，貨幣政策從緊，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期情況下，其他經(jīng)濟(jì)體也將會(huì)提前采取加息策略，以防資本外流帶來的一系列風(fēng)險(xiǎn)。

在此影響下，國內(nèi)央行2020年初至4月連續(xù)三次降準(zhǔn)（兩次定向降準(zhǔn)和一次全面降準(zhǔn)）累計(jì)釋放流動(dòng)性約1.75萬億元，2021年7月和12月繼續(xù)兩次降準(zhǔn)各0.5個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)釋放流動(dòng)性約2.2萬億元，對應(yīng)MLF（中期借貸便利）續(xù)作窗口和補(bǔ)充長期資金?！敖禍?zhǔn)”帶來的貨幣市場流動(dòng)性充裕，有助于穩(wěn)定市場主體的信心和預(yù)期。在我國財(cái)政與貨幣政策強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)下，以及貨幣政策工具精準(zhǔn)滴灌優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)資金結(jié)構(gòu)，回歸常態(tài)化的常規(guī)流動(dòng)性操作下，中小銀行的流動(dòng)性中樞總體平穩(wěn)可期，但勢必也對中小銀行的流動(dòng)性精細(xì)化管理提出了更高要求。

（二）內(nèi)部影響因素

1.流動(dòng)性和盈利性的矛盾日漸突出，綜合管理難度加大

疫情反復(fù)的沖擊下為支持企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，銀行業(yè)金融支持對中長期信貸投放需求增加帶來的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配壓力。

一是隨著利率市場化的不斷深入，息差收窄壓力進(jìn)一步增大，經(jīng)營成本上升，盈利能力減弱。二是經(jīng)濟(jì)下行帶來風(fēng)險(xiǎn)防控難度加大，撥備計(jì)提力度加大，影響營業(yè)凈利潤。三是資管新規(guī)要求打破剛兌，實(shí)現(xiàn)凈值化管理，理財(cái)承接面臨壓力。四是中小銀行存款吸存能力較弱以及央行59號(hào)文對于不規(guī)范創(chuàng)新產(chǎn)品壓降對存款增長影響。

2.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)化解仍然承壓，資產(chǎn)流動(dòng)性有待改善

中小銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)化解任務(wù)仍然存在壓力，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)盤活過程中現(xiàn)金回收率低的問題，短期內(nèi)無法快速改善，持續(xù)加強(qiáng)資產(chǎn)端的管理和調(diào)控仍然是今后流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重點(diǎn)。

3.同業(yè)相互依賴性較大

在中小銀行經(jīng)營壓力和資產(chǎn)質(zhì)量壓力增大的情況下，同業(yè)負(fù)債作為補(bǔ)充流動(dòng)性的融資工具，其資金主要來源于銀行同業(yè)，屬批發(fā)融資性質(zhì)，具有快捷、大額、易獲取等特點(diǎn)，便于銀行調(diào)控，一直為中小銀行調(diào)節(jié)各期限流動(dòng)性缺口起到了關(guān)鍵作用。近幾年，中小銀行同業(yè)負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)展較快，但其同業(yè)負(fù)債在期限、品種及匹配度方面錯(cuò)配程度較大，對因市場資金緊張帶來的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力較弱，尤其自包商事件打破剛兌帶來的貨幣市場流動(dòng)性分層、同業(yè)存單發(fā)行分割等負(fù)面沖擊，以及中小銀行自身同業(yè)負(fù)債依賴度較高，對其同業(yè)融資帶來較大影響，為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)埋下隱患。

4.聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響至關(guān)重要

在信息披露日益透明化的新金融時(shí)代，公眾對金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注度不斷提高，外部資本市場及金融市場沖擊對中小銀行信用預(yù)期及聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)的防控仍然是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容之一，因此需要積極加強(qiáng)與政府、外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)、大股東等單位的正面宣導(dǎo)，幫助金融機(jī)構(gòu)樹立良好的外部形象，維護(hù)公眾信心，防止突發(fā)事件的發(fā)生。

三、中小銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施

隨著利率市場化展開以及金融創(chuàng)新步伐的不斷加快，銀行資產(chǎn)端轉(zhuǎn)型創(chuàng)新為主動(dòng)負(fù)債創(chuàng)造較大發(fā)展空間。當(dāng)前受經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、同業(yè)競爭加劇影響，中小商業(yè)銀行可根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模、資產(chǎn)配置的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)對沖的需求，從期限和利率上合理運(yùn)用與之相匹配的各類主動(dòng)負(fù)債工具，拓展融資渠道逐步由單一向多元化發(fā)展，有效解決負(fù)債期限短和資產(chǎn)期限長的期限不匹配問題，從而有效地降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，增加銀行資金的安全性。中小商業(yè)銀行具體可從以下幾個(gè)方面加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理：

（一）科學(xué)合理地制定年度經(jīng)營目標(biāo)計(jì)劃，以及資產(chǎn)負(fù)債的戰(zhàn)略、偏好和目標(biāo)，堅(jiān)持本源導(dǎo)向、問題導(dǎo)向、風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向、效果導(dǎo)向，在客觀評(píng)價(jià)自身發(fā)展和外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌規(guī)劃資金運(yùn)用及來源結(jié)構(gòu)向多元化發(fā)展，充分考慮資產(chǎn)負(fù)債中各項(xiàng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響，完善對各條線考核激勵(lì)，防止因過度追求業(yè)務(wù)擴(kuò)張和短期利潤而影響流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

（二）優(yōu)化流動(dòng)性資產(chǎn)組合，合理安排備付水平，在確保清算支付安全的前提下，建立穩(wěn)健的分級(jí)流動(dòng)性儲(chǔ)備體系。在評(píng)估流動(dòng)性資產(chǎn)組合的變現(xiàn)能力時(shí)，充分考慮市場容量、交易對手風(fēng)險(xiǎn)，以及其他因素對資產(chǎn)的可交易性、資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生的影響，持續(xù)監(jiān)測大額資金流入流出、貸款逾期、墊款等對流動(dòng)性有較大影響的資金變動(dòng)情況;同時(shí)適度分散流動(dòng)性負(fù)債組合，減少對波動(dòng)較大債務(wù)的依賴，關(guān)注大額存款或其他融資客戶的風(fēng)險(xiǎn)狀況，強(qiáng)化負(fù)債穩(wěn)定性。

（三）建立集中度限額管理制度，對表內(nèi)外資產(chǎn)負(fù)債的品種、幣種、期限、交易對手、風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具等進(jìn)行集中限額管理，防止過度集中引發(fā)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。對表內(nèi)資產(chǎn)，合理把握信貸投放節(jié)奏和有效控制中長期貸款投放比例，壓縮中長期貸款及非標(biāo)資產(chǎn)，使資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)相匹配;對表外未提取的貸款承諾、信用證、保函、銀行承兌匯票等或有資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的管理，監(jiān)測相關(guān)客戶信用狀況、償債能力和財(cái)務(wù)狀況，了解商業(yè)銀行因履行事項(xiàng)可能發(fā)生的墊款和客戶可提取的貸款承諾帶來的流動(dòng)性需求，并納入流動(dòng)性缺口管理，同時(shí)加大每日頭寸管理及關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)流動(dòng)性指標(biāo)監(jiān)測。

（四）各項(xiàng)存款作為中小銀行的主要資金來源，為維持業(yè)務(wù)規(guī)模，保證有足夠的資金來源匹配資金運(yùn)用，滿足中小銀行資產(chǎn)端信貸、非標(biāo)資產(chǎn)的投放需求，中小銀行需加大存款組織力度，在存款總量上有所突破;在存款結(jié)構(gòu)上，應(yīng)積極拓寬獲客融資渠道，夯實(shí)基礎(chǔ)客戶群體，制定中小微客戶以及零售客戶存款占比提升計(jì)劃并細(xì)化推進(jìn)落實(shí)措施，減少對公大客戶的依賴，從而有效減少存款的波動(dòng)，增加存款穩(wěn)定性。面對疫情呈現(xiàn)出的線上金融業(yè)務(wù)需求增加，中小銀行應(yīng)積極主動(dòng)拓展線上凈值化理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，通過多維度觸達(dá)+全場景覆蓋的全面服務(wù)，增加互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)線上理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行銷售，同時(shí)加強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理，避免期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)依托貿(mào)易融資、供應(yīng)鏈金融等金融服務(wù)，增加交易類結(jié)算性資金及保證金存款，獲取有效的資金沉淀，促進(jìn)核心負(fù)債增長，降低同業(yè)負(fù)債融資壓力。

（五）積極爭取獲得更多他行授信，做好同業(yè)存單發(fā)行、同業(yè)存放等線上線下的同業(yè)負(fù)債融資工作;在當(dāng)前量化寬松的貨幣政策下，鑒于賣出回購金融資產(chǎn)具有獲取及時(shí)、便捷、期限靈活、操作簡單等特點(diǎn)，可將其作為調(diào)節(jié)短期流動(dòng)性的重要負(fù)債工具，通過加大短期賣出回購金融資產(chǎn)交易頻度，滾動(dòng)操作彌補(bǔ)資金缺口，達(dá)到管控流動(dòng)性的目的，同時(shí)可降低負(fù)債融資成本。

（六）加強(qiáng)對市場創(chuàng)新債務(wù)工具的研究，積極拓寬融資渠道，運(yùn)用綠色金融債、小微金融債、二級(jí)資本債等債券的申請發(fā)行，增加長期穩(wěn)定負(fù)債來源，同時(shí)可充分利用央行貨幣政策工具，如常備借貸便利（SLF）及支小再貸款，緩解流動(dòng)性壓力。

（七）根據(jù)國家信貸政策支持導(dǎo)向和內(nèi)部信貸投向指引，緊跟支小再貸款、再貼現(xiàn)政策導(dǎo)向，用好中央預(yù)算內(nèi)投資、專項(xiàng)債券資金和政策性金融等政策紅利，優(yōu)化投向結(jié)構(gòu)，多爭取支小再貸款及再貼現(xiàn)規(guī)模，加大支持小微、三農(nóng)、雙創(chuàng)、綠色金融、普惠金融等信貸支持力度，切實(shí)引導(dǎo)分支機(jī)構(gòu)回歸傳統(tǒng)信貸主業(yè)，服務(wù)中小實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（八）加大對逾期貸款壓降和不良資產(chǎn)清收化解，加快推進(jìn)司法執(zhí)行，創(chuàng)新處置手段，積極運(yùn)用信貸資產(chǎn)證券化、貸款重組、再融資、核銷等手段盤活存量風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn);加強(qiáng)外部聯(lián)動(dòng)，積極借助政府力量，聯(lián)合資產(chǎn)管理公司，積極對接公、檢、法等司法機(jī)構(gòu)，采取依法強(qiáng)力清收措施，共同推進(jìn)不良資產(chǎn)清收及化解工作，爭取最大額度的現(xiàn)金回流，緩解自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)壓力。

（九）按照審慎性原則，嚴(yán)控大額授信，防范大額風(fēng)險(xiǎn)暴露，加大風(fēng)險(xiǎn)排查，審慎評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)對流動(dòng)性的影響，關(guān)注不同風(fēng)險(xiǎn)間傳遞，防止轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（十）積極探索建立健全區(qū)域性的中小銀行流動(dòng)性互助合作體系。各成員行加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、市場變化和監(jiān)管新政的學(xué)習(xí)研究，提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的前瞻性，強(qiáng)化在聯(lián)合投資項(xiàng)目、同業(yè)業(yè)務(wù)等方面的聯(lián)合協(xié)作與溝通交流，夯實(shí)同業(yè)授信基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)區(qū)域內(nèi)中小銀行資源信息共享，強(qiáng)化應(yīng)急管理意識(shí)，豐富融資渠道，提升在極端情況下流動(dòng)性的應(yīng)急補(bǔ)充能力，不斷改進(jìn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)和手段，探索建立科學(xué)高效的流動(dòng)性互助機(jī)制，有效防范中小銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié) 語

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，中小銀行業(yè)需要根據(jù)經(jīng)濟(jì)體系和金融體系的周期性變化，合理性評(píng)估內(nèi)部流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從資產(chǎn)負(fù)債的總量、結(jié)構(gòu)、期限等方面積極調(diào)結(jié)構(gòu)、去杠桿，采取順周期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)策略，增強(qiáng)中小銀行抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力，保持流動(dòng)性總體平穩(wěn)運(yùn)行，穩(wěn)健經(jīng)營。