隨著全球化進(jìn)程的日益加快，當(dāng)今社會對企業(yè)提出了更深層次的時代需求，我國在企業(yè)社會責(zé)任方面研究也有了一定的進(jìn)展。因此，本文重點分析倘若企業(yè)能夠認(rèn)真履行社會責(zé)任，是否能夠有效提升財務(wù)績效。

通過研究社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效之間的關(guān)系，有利于改善我國企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)以及企業(yè)的未來發(fā)展方向，實現(xiàn)企業(yè)健康良好的發(fā)展，繼續(xù)推動可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)而提高自身經(jīng)濟效益。

一、相關(guān)概念界定

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)定義以及內(nèi)容

股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股東持有的股份在企業(yè)總股份之中的占比以及二者之間的關(guān)系。從內(nèi)容角度來看，股權(quán)結(jié)構(gòu)主要包括股權(quán)屬性、股權(quán)集中度以及股權(quán)制衡度等幾個方面。我國相關(guān)學(xué)者認(rèn)為，股權(quán)結(jié)構(gòu)就是企業(yè)剩余控制權(quán)與剩余效益權(quán)之間的分布狀況。股權(quán)結(jié)構(gòu)的內(nèi)容主要分為產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，股權(quán)屬性、股權(quán)集中度以及股權(quán)制衡結(jié)構(gòu)。

以產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為例，企業(yè)產(chǎn)權(quán)是指公司對資產(chǎn)所享有權(quán)利的性質(zhì)。在實際運轉(zhuǎn)過程中，企業(yè)產(chǎn)權(quán)不僅與享用資產(chǎn)權(quán)利的范圍有關(guān)，還與公司和股東之間的關(guān)系有關(guān)。通常來講，企業(yè)產(chǎn)權(quán)涉及國有資產(chǎn)與公司之間的資產(chǎn)關(guān)系以及國有企業(yè)與公司之間的資產(chǎn)關(guān)系。我國各大企業(yè)要想科學(xué)合理的改革，需要重點關(guān)注自身是否觸及了國家所有權(quán)。我國國有企業(yè)建立之初就已經(jīng)具備了強大的社會責(zé)任。簡單來講，國有企業(yè)并不是以經(jīng)濟目標(biāo)而建立的。本文從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的不同角度分析，企業(yè)社會責(zé)任和財務(wù)績效之間的交互關(guān)系。

以股權(quán)屬性為例，我國各大上市企業(yè)中，股權(quán)需要根據(jù)不同性質(zhì)的股東來劃分，例如社會公眾股、國有股等。社會公眾股是指持有股份的社會公眾可以進(jìn)行公開買賣，賺取交易差價，法人股不能通過上市流通的方式進(jìn)行買賣。從監(jiān)控效率角度來看，法人股股東要優(yōu)于流通股股東。

以股權(quán)集中度為例，股權(quán)集中度能夠充分體現(xiàn)出公司股權(quán)在大股東手中的集中程度，針對股權(quán)集中度的衡量標(biāo)準(zhǔn)主要采取前五或前十大股東持股比例、通過比例之和或和的平方來衡量，倘若企業(yè)股權(quán)分布狀態(tài)的集中程度數(shù)值越高，那么其他公眾持股的比例就越低。如果企業(yè)股權(quán)分布的集中狀態(tài)數(shù)值越低，那么其他公眾的持股比例就相對較高。

以股權(quán)制衡為例，股權(quán)制衡是指持股比例較高的大股東擁有公司控制權(quán)的相關(guān)情況。企業(yè)需要保障適當(dāng)?shù)墓蓹?quán)制衡制度，這樣才可以避免某一位大股東對公司利益的影響。倘若股權(quán)制衡程度越高。那么小股東對于大股東的話語權(quán)就更強，反之，大股東的話語權(quán)就相對更高。所以，通過平衡好股權(quán)制衡能夠有效維護企業(yè)的經(jīng)濟效益，減少大股東對小股東利益造成的損害。同時，在未來發(fā)展過程中，公司制定的任何決策也必須在多位控股股東同時同意下才能進(jìn)行。

（二）企業(yè)社會責(zé)任界定

企業(yè)社會責(zé)任是根據(jù)社會目標(biāo)、時代背景以及政府要求而制定的一系列決策。從內(nèi)容角度來看，企業(yè)社會責(zé)任包括經(jīng)濟責(zé)任、法律責(zé)任、倫理道德責(zé)任和慈善責(zé)任，在允許的范圍內(nèi)，只要符合社會最低道德期望，企業(yè)就不需要承擔(dān)社會責(zé)任。從實際角度來看，相比于其他組織，企業(yè)是一個復(fù)雜的組織系統(tǒng)，需要各方力量的扶持。同時，企業(yè)在自身發(fā)展過程中也會受到諸多因素的影響。此外，企業(yè)社會責(zé)任除了需要繼續(xù)擴大股東的利潤，也要考慮其他社會成員的個人利益，這樣才能夠促進(jìn)社會秩序的穩(wěn)定發(fā)展。企業(yè)社會責(zé)任的概念既有廣義之分，又有狹義之分。經(jīng)濟責(zé)任是企業(yè)社會責(zé)任心不可分的重要環(huán)節(jié)，企業(yè)在創(chuàng)造利潤以及對相關(guān)股東承擔(dān)法律責(zé)任的同時還需要保障公司員工、環(huán)境以及債權(quán)人等責(zé)任。

二、研究假設(shè)

（一）社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效關(guān)系

企業(yè)不僅需要注重股東的權(quán)益，還需要注重其他利益相關(guān)者的權(quán)益，既需要遵循我國可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，又需要積極履行社會責(zé)任。從本質(zhì)上來講，由于信號傳遞機制的存在，倘若企業(yè)能夠履行好社會責(zé)任，那么企業(yè)就會獲得更多名譽與聲望，進(jìn)而為整個社會創(chuàng)造良好的價值。國內(nèi)外學(xué)者從不同角度分別證實了社會責(zé)任，提高企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)勢。本文從企業(yè)履行社會責(zé)任，提高組織結(jié)構(gòu)、運行效率，最終提升企業(yè)價值角度為例，做出以下假設(shè)：企業(yè)履行社會責(zé)任，能夠?qū)ζ髽I(yè)的財務(wù)績效擁有正向的影響;在同等條件下，國有企業(yè)社會責(zé)任對于企業(yè)財務(wù)績效的影響性比民營企業(yè)更強;在同等條件下，股權(quán)集中度更高的企業(yè)，社會責(zé)任對于該企業(yè)財務(wù)績效的影響更強;在同等條件下，股權(quán)制衡度更高的企業(yè)，社會責(zé)任對于企業(yè)財務(wù)績效的正向影響更強;最后是法人股比率較高的企業(yè)社會責(zé)任對于企業(yè)財務(wù)績效正向影響更強。

（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)變量的設(shè)計

股權(quán)結(jié)構(gòu)變量的設(shè)計主要分為四個環(huán)節(jié)，首先是產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，其次是股權(quán)集中度，再次是股權(quán)制衡度，最后是法人股比例。以產(chǎn)權(quán)性質(zhì)為例，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)已上市公司第一大股東最后控股，股東類別為主，倘若股東類別為國有，那么State取值唯一，倘若為非國有企業(yè)，那么State取值為零。

以股權(quán)集中度為例，股權(quán)集中度可以用CRn指數(shù)和H指數(shù)兩個指標(biāo)來衡量，CRn指數(shù)是指該公司前N位大股東持股比例之和，H指數(shù)是指前N位大股東持股比例的平方和H越大就代表該公司的股權(quán)越集中。H值越小，就代表該公司的股權(quán)越分散。相比于CRn指數(shù)，通過H指數(shù)衡量股權(quán)集中度的方式能夠更好地反映出該公司所有股東之間持股的分布差距。

以股權(quán)制衡度為例，股權(quán)制衡度需要利用CNn指標(biāo)進(jìn)行衡量，也就是指第二位到第N位的股東持股比例與第一位大股東持股比例之間的比值。倘若一家公司具有科學(xué)合理的股權(quán)衡量機制，那么該公司的控制權(quán)是由股東們進(jìn)行共同分享，他們之間能夠形成相互制約、相互監(jiān)督的良好氛圍。

（三）社會責(zé)任變量的設(shè)計

要想量化企業(yè)的社會責(zé)任指標(biāo)，就需要從經(jīng)濟、社會以及環(huán)境這三個維度反映上市公司社會責(zé)任履行的情況。在計算過程中，必須保障各項數(shù)據(jù)的真實性與準(zhǔn)確性，能夠覆蓋到企業(yè)社會責(zé)任的各個方面，還需要同時反映出該企業(yè)、債權(quán)人以及與實際環(huán)境等利益相關(guān)者之間的權(quán)益。

（四）財務(wù)績效變量的設(shè)計

通常來講，針對企業(yè)財務(wù)績效指標(biāo)衡量的方式主要觀察該企業(yè)盈利能力、資金使用效率、企業(yè)存在的風(fēng)險以及企業(yè)的成長性。傳統(tǒng)研究企業(yè)財務(wù)績效的方式主要通過市場績效 Tobin’s Q進(jìn)行衡量。但是，我國與西方國家不同，我國針對市場價值衡量原則與西方成熟市場各不相同，本文不以上市公司的市場價值作為衡量公司績效的指標(biāo)。

（五）變量定義

變量主要分為因變量和自變量。因變量是指財務(wù)績效，而自變量是指每股社會責(zé)任、貢獻(xiàn)值、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、股權(quán)集中度、股權(quán)制衡度以及法人股比例。其中，財務(wù)績效用ROE表示，變量定義為凈資產(chǎn)收益率=年末凈利潤/年末凈資產(chǎn)×100%;每股社會責(zé)任貢獻(xiàn)值用CSR表示，每股社會貢獻(xiàn)值=每股收益+每股增值額;產(chǎn)權(quán)性質(zhì)用STATE表示，若上市公司第一大控股股東類別為國有企業(yè)，則State取值為 1，如果是民營企業(yè)，State為0;股權(quán)集中度用H5表示，也就是指該公司前五位股東持股比例的平方和;股權(quán)制衡度用CN5表示，指第二到第5位股東持股比例之和與第一大股東持股比例的比值。

三、實證結(jié)果與分析

（一）實證結(jié)果

通過對企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效關(guān)系回歸檢驗的數(shù)據(jù)分析中得出，倘若企業(yè)能夠主動承擔(dān)社會責(zé)任，那么就能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)的價值創(chuàng)造，能夠為企業(yè)帶來長久的財務(wù)收益，進(jìn)而呈現(xiàn)出利益最大化的現(xiàn)象。企業(yè)通過承擔(dān)社會責(zé)任來實現(xiàn)獲利，是一種體現(xiàn)在價值觀上的投資，而這種投資方式會隨著時間的推移，為企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟效益，也符合企業(yè)未來健康長久地發(fā)展。本文通過相關(guān)研究發(fā)現(xiàn)，股權(quán)結(jié)構(gòu)對于公司內(nèi)部治理機制具有決定性的作用，也能夠影響企業(yè)社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效之間的關(guān)系。具體研究結(jié)果如下，在同等條件下，國有企業(yè)相比于其他企業(yè)的社會責(zé)任，對于財務(wù)績效的影響更強。這是因為，由于我國國情與西方國家不同，社會主義國家實行的是以公有制為主的市場經(jīng)濟體制，在實際運轉(zhuǎn)過程中，人民群眾對于帶有社會主義的國有企業(yè)，往往擁有更多的信任度。因此，當(dāng)國有企業(yè)認(rèn)真履行社會責(zé)任時，一定程度上能夠提高企業(yè)的外在形象，從而帶動企業(yè)經(jīng)濟效益穩(wěn)步增長。

在同等條件下，股權(quán)集中度過高的企業(yè)，其社會責(zé)任與企業(yè)財務(wù)績效之間的關(guān)系呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系，也就是指倘若該企業(yè)的股權(quán)集中度越高，那么大股東控股權(quán)就越來越穩(wěn)固，進(jìn)而會出現(xiàn)部分大股東由于過于追求自身利益而減少對社會責(zé)任企業(yè)的投資，不利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。倘若因減少對社會責(zé)任的投資，影響企業(yè)自身的聲譽，那么就會有損企業(yè)未來發(fā)展中，企業(yè)價值的良好實現(xiàn)。

在同等條件下，倘若企業(yè)能夠提高股權(quán)制衡度，那么在一定程度上能夠提升社會責(zé)任，對于企業(yè)財務(wù)績效的影響，所以管理者也應(yīng)適當(dāng)結(jié)合企業(yè)實際發(fā)展?fàn)顩r調(diào)整股權(quán)制衡度，以此來避免個別控股股東，為了實現(xiàn)自身利益而強迫企業(yè)管理層做出。不利于其他股東個人利益的決策，保障企業(yè)的有限資源不會被大股東進(jìn)行掠奪。其次，科學(xué)合理的股權(quán)制衡度能夠保障各類持股股東之間的互相監(jiān)督、互相制衡，從而實現(xiàn)共同利益，愿意承擔(dān)更多社會責(zé)任，帶動企業(yè)經(jīng)濟效益穩(wěn)步增長的同時也能夠提高社會穩(wěn)定。

四、應(yīng)對措施

總體來講，企業(yè)要想獲得更高的財務(wù)績效，就需要積極履行社會責(zé)任。從長遠(yuǎn)的角度來看，倘若企業(yè)加大對社會責(zé)任的投資，那么隨著時代的發(fā)展，企業(yè)就會在人民群眾當(dāng)中樹立熱心公益的良好公眾形象，有利于企業(yè)健康長遠(yuǎn)的發(fā)展。所以相關(guān)管理者應(yīng)從長期戰(zhàn)略的角度重新審視社會責(zé)任，對企業(yè)自身發(fā)展的重要性，通過部署一系列決策的方式提高企業(yè)自身的競爭力。此外，企業(yè)在日常經(jīng)營活動中還需要充分重視與企業(yè)業(yè)務(wù)有關(guān)的內(nèi)部、外部利益相關(guān)者的關(guān)系。從發(fā)展的角度來看，利益相關(guān)者理論在西方國家得到了廣泛的應(yīng)用，相關(guān)企業(yè)還樹立了較高的道德標(biāo)準(zhǔn)，并通過制度化的方式作為企業(yè)履行社會責(zé)任的標(biāo)準(zhǔn)。因此，我國企業(yè)。也應(yīng)結(jié)合這一管理理念，充分履行社會責(zé)任。隨后，企業(yè)還應(yīng)搭建信息交流平臺，以此來從多元化的角度更好地獲取外部信息，同時還應(yīng)利用人工智能、大數(shù)據(jù)等新興技術(shù)挖掘海量數(shù)據(jù)信息當(dāng)中，對企業(yè)自身健康發(fā)展有利的數(shù)據(jù)，為企業(yè)后續(xù)開展的各項經(jīng)營決策，制定科學(xué)合理的方案，同時，還可以促進(jìn)企業(yè)對外公布更多有關(guān)自身發(fā)展信息，充分發(fā)揮外部監(jiān)督的作用。

其次，為了更好地提高公司最高權(quán)力機構(gòu)的決策效率，管理者還應(yīng)科學(xué)合理地優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，以此來提高社會責(zé)任水平，進(jìn)而促進(jìn)公司財務(wù)績效穩(wěn)定增長。根據(jù)本文的實證結(jié)果來看，適當(dāng)?shù)奶岣吖蓹?quán)集中度能夠有利于引導(dǎo)控股的股東更加關(guān)注該企業(yè)未來發(fā)展趨勢。避免因部分股東為了追求自身利益而影響其他股東的個人利益，出現(xiàn)投機取巧行為。倘若公司的股權(quán)高度分散，那么就可能出現(xiàn)部分股東搭便車，使得管理層能掌管企業(yè)的經(jīng)營權(quán)，導(dǎo)致職業(yè)經(jīng)理人做出有利于自身而不利于企業(yè)的投機行為。此外，企業(yè)也可以通過引入不同的投資者，以此來幫助公司更加長遠(yuǎn)、健康地發(fā)展。例如，可以選擇機構(gòu)投資者和管理層，重視公司社會責(zé)任信息的披露以及投資的長期效應(yīng)，極大地避免出現(xiàn)短期投機行為。

再次，企業(yè)也應(yīng)提高高管持股比例，更好地發(fā)揮股權(quán)激勵作用。倘若企業(yè)出現(xiàn)兩權(quán)分離的現(xiàn)象，企業(yè)經(jīng)營權(quán)如若長期執(zhí)掌在高級管理員手中，而股東只享有企業(yè)的所有權(quán)，那么兩權(quán)分離就會產(chǎn)生了天然的矛盾，如若高管追求短期利益。那么就會同企業(yè)股東追求長期利益背道而馳，進(jìn)而不利于企業(yè)健康良好的發(fā)展。因此，為了解決當(dāng)下矛盾，大多數(shù)企業(yè)都采取讓高管持有股份，并且將他們也成為公司的所有者。倘若高管成為公司所有者，就需要他們在制定相關(guān)決策時更多地考慮到企業(yè)的長久發(fā)展，從而在一定程度上維護了企業(yè)股東的利益。同時，企業(yè)履行社會責(zé)任還能夠提高公司的財務(wù)績效。此外，由于高管會向社會外部公布該企業(yè)更多的信息，從而一定程度上擴大了企業(yè)在社會的影響力，所以無論采取哪種激勵方式，對于股東、高管和企業(yè)三者之間都是有益的。

最后，當(dāng)?shù)卣矐?yīng)對企業(yè)履行社會責(zé)任，提供一系列的支持。例如，應(yīng)從經(jīng)濟和文化的角度制定出符合我國特色的社會責(zé)任評價標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范企業(yè)對利益相關(guān)者的權(quán)益保障，引導(dǎo)企業(yè)能夠在日常運轉(zhuǎn)過程中自覺地履行社會責(zé)任。同時，當(dāng)?shù)卣矐?yīng)加大對逃避社會責(zé)任的企業(yè)懲罰力度，并且，政府還應(yīng)盡快完善相關(guān)法律法規(guī)，積極引導(dǎo)企業(yè)能夠主動承擔(dān)社會責(zé)任，保障企業(yè)在履行社會責(zé)任時可以有法可依。以此來引導(dǎo)企業(yè)管理者重新制定好發(fā)展決策。

結(jié) 語

綜上所述，倘若企業(yè)能夠積極履行社會責(zé)任，滿足社會對企業(yè)的時代需求，不僅能夠完成企業(yè)相關(guān)經(jīng)濟目標(biāo)，還能夠有利于社會和諧發(fā)展，實現(xiàn)二者共贏的局面。