卿辰

【摘要】文章根據(jù)貴州茅臺(tái)2016—2020年的會(huì)計(jì)報(bào)告與經(jīng)營(yíng)報(bào)告，對(duì)貴州茅臺(tái)公司的盈利能力展開(kāi)了剖析。為貴州茅臺(tái)提高利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)績(jī)效等方面提出了一些建議，以期為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供參考。

【關(guān)鍵詞】貴州茅臺(tái)；盈利能力；財(cái)務(wù)分析

【中圖分類(lèi)號(hào)】F626.115

一、企業(yè)盈利能力影響因素

影響企業(yè)盈利能力的因素眾多，適當(dāng)擴(kuò)大公司的銷(xiāo)售范圍，可以提升公司的知名度，增加公司的利潤(rùn)。優(yōu)秀的市場(chǎng)推廣模式可以讓公司節(jié)省開(kāi)支、時(shí)間和精力，從而提高利潤(rùn)。而正確、合理的廣告和營(yíng)銷(xiāo)方法，可以讓人們?cè)诙虝r(shí)間里認(rèn)識(shí)公司的產(chǎn)品，增加公司盈利的機(jī)會(huì)。在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，產(chǎn)品價(jià)格的有效提升也會(huì)對(duì)公司獲利產(chǎn)生正面的作用。特別是最近幾年，白酒業(yè)逐步提升產(chǎn)品價(jià)格，其純利潤(rùn)逐漸升高，盈利能力不斷提高。

二、貴州茅臺(tái)酒股份有限公司盈利能力分析

（一）貴州茅臺(tái)酒股份有限公司簡(jiǎn)介

貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“貴州茅臺(tái)”）是由中國(guó)貴州茅臺(tái)酒廠有限責(zé)任公司、深圳市清華大學(xué)研究所、貴州茅臺(tái)酒廠技術(shù)開(kāi)發(fā)公司、中國(guó)食品發(fā)酵工業(yè)研究所、貴州省輕紡集團(tuán)工業(yè)聯(lián)社、北京糖業(yè)煙酒公司、江蘇糖煙酒總公司、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）有限公司八家單位一并發(fā)起，通過(guò)了貴州省人民政府黔府函字〔1999〕291號(hào)文件準(zhǔn)許設(shè)立的，注冊(cè)資金為12.56億元。

（二）貴州茅臺(tái)的盈利能力分析

1.經(jīng)濟(jì)環(huán)境

受銷(xiāo)售市場(chǎng)總體情況的影響，白酒領(lǐng)域的盈利規(guī)模也出現(xiàn)了一定下降。中國(guó)統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)表明，2020年，國(guó)內(nèi)規(guī)模以上白酒企業(yè)有115家，其中有8家為虧損企業(yè)，虧損率達(dá)到了6.96%。1—12月，規(guī)模以上白酒企業(yè)營(yíng)業(yè)收入累計(jì)167.45億元人民幣，同比增加了5.42%；資產(chǎn)總額累計(jì)17.24億元人民幣，同比減少了7.20%。

2.人員結(jié)構(gòu)

雖然大的釀酒企業(yè)已經(jīng)普遍使用了機(jī)械化的工藝，但是原材料采購(gòu)、制曲和糖化發(fā)酵仍然是靠人力來(lái)完成的。在釀酒過(guò)程中，專(zhuān)家的主觀判斷力和對(duì)產(chǎn)品的感知力將直接影響成品的品質(zhì)。比如葡萄酒研發(fā)者，需要具備5年以上的科研和實(shí)際工作經(jīng)歷。

從表1、表2可以看出貴州茅臺(tái)的人員結(jié)構(gòu)。截至2017年年底，貴州茅臺(tái)的生產(chǎn)員工占據(jù)員工總數(shù)一半以上，而且受過(guò)高等教育的比例也較高，這表明貴州茅臺(tái)集團(tuán)對(duì)員工知識(shí)結(jié)構(gòu)的要求較高，盡量雇傭高素質(zhì)的人才。從某種意義上來(lái)說(shuō)，貴州茅臺(tái)的員工構(gòu)成是比較合理的。

3.營(yíng)銷(xiāo)方式

貴州茅臺(tái)以直銷(xiāo)和經(jīng)銷(xiāo)為主。在所有的產(chǎn)品中，大概有40%進(jìn)行直接銷(xiāo)售，60%通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)。在直接營(yíng)銷(xiāo)方面，銷(xiāo)售渠道有各種類(lèi)型的店鋪、社區(qū)的便利店、連鎖的超級(jí)賣(mài)場(chǎng)、企業(yè)團(tuán)購(gòu)和部分網(wǎng)上平臺(tái)。經(jīng)銷(xiāo)則通過(guò)物流配送，涵蓋城市餐飲業(yè)和城市以外的其他地區(qū)，通過(guò)代理商向顧客售賣(mài)，最終實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售。在產(chǎn)品、價(jià)格等方面，針對(duì)不同地區(qū)制定了具體的控制體系，并派出專(zhuān)門(mén)的人員進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，達(dá)到共贏。

4.銷(xiāo)售利潤(rùn)率

銷(xiāo)售利潤(rùn)率是指公司的總收益和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比例。貴州茅臺(tái)近幾年的銷(xiāo)售利潤(rùn)率在50%上下，2016年凈利潤(rùn)下滑到46.14%，2017—2019年度持續(xù)上升（見(jiàn)表3），主要是因?yàn)閲?guó)家對(duì)酒類(lèi)原材料采取了相關(guān)的價(jià)格保障，說(shuō)明公司對(duì)其成本有很好的管理。

貴州茅臺(tái)公司的銷(xiāo)售利潤(rùn)始終維持在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)上，運(yùn)營(yíng)情況良好，貴州公司的銷(xiāo)售額在整個(gè)行業(yè)中都是處于中上層水準(zhǔn)（近幾年，其他公司的銷(xiāo)售額利潤(rùn)率平均水準(zhǔn)約為30%，大大低于貴州茅臺(tái)的年份業(yè)績(jī)），主要是由于貴州茅臺(tái)公司避免了巨額的應(yīng)收賬款，使得應(yīng)收賬款在總的利潤(rùn)中所占的比例很少，這就造成了高的銷(xiāo)售利潤(rùn)率。

5.凈資產(chǎn)收益率

2016年，貴州茅臺(tái)的凈資產(chǎn)回報(bào)率比2015年有所下滑，但2016—2019年間依然呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)（見(jiàn)表4），主要原因在于貴州茅臺(tái)生產(chǎn)的產(chǎn)品升級(jí)，戰(zhàn)略銷(xiāo)售渠道順暢，在中高端市場(chǎng)中的市場(chǎng)占有率不斷擴(kuò)大。雖然貴州茅臺(tái)的資本產(chǎn)出很大，但是其凈資產(chǎn)回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了業(yè)內(nèi)，這就證明了貴州茅臺(tái)的利潤(rùn)有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，這也是貴州茅臺(tái)一直維持著高價(jià)而供不應(yīng)求的原因，再加上公司采用了“饑餓營(yíng)銷(xiāo)”的方式，使得公司的利潤(rùn)更高。

三、貴州茅臺(tái)盈利能力存在的不足

（一）主要產(chǎn)品銷(xiāo)量大幅下滑

經(jīng)營(yíng)收益下降與當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)大環(huán)境密切相關(guān)。由于宏觀消費(fèi)增長(zhǎng)放緩，以及酒類(lèi)行業(yè)深度調(diào)控等宏觀因素的作用，使得貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較以往也出現(xiàn)了下滑的態(tài)勢(shì)，究其原因主要為以下三個(gè)方面：

第一，市場(chǎng)的整體目標(biāo)規(guī)模較窄。茅臺(tái)酒銷(xiāo)售的目標(biāo)客戶重點(diǎn)集中在上海、江蘇和浙江三個(gè)區(qū)域，市場(chǎng)的需求量非常大，僅上海地區(qū)，各年銷(xiāo)售量均占總銷(xiāo)售量的60%之上?？墒牵枰貏e注意的是，上海地區(qū)的銷(xiāo)售量在逐漸下降，而第一大市場(chǎng)銷(xiāo)售量的萎縮也是造成總銷(xiāo)售量逐漸降低的關(guān)鍵因素，這讓借助“以量制勝”的低毛利率發(fā)展模式的貴州茅臺(tái)企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率逐漸降低。

第二，商品研發(fā)投入率幅度不夠。對(duì)于白酒制造業(yè)企業(yè)而言，持續(xù)破舊立新，增加產(chǎn)品研發(fā)投入，逐步完善舊商品，發(fā)布新品，將決定其將來(lái)的盛衰。表5展現(xiàn)了貴州茅臺(tái)企業(yè)各年的研發(fā)支出狀況。

從表5中得知，近4年來(lái)，貴州茅臺(tái)的研發(fā)投入逐年減少，在本身知名品牌團(tuán)隊(duì)的凝聚力不夠的狀況下，若減少公司的研發(fā)投入幅度，最后結(jié)果便是公司的商品缺乏競(jìng)爭(zhēng)能力和漲價(jià)能力，進(jìn)而慢慢地不被顧客青睞，商品被別的公司所取代，最后可能造成銷(xiāo)量的降低。

第三，貴州茅臺(tái)的營(yíng)銷(xiāo)模式較為單一，沒(méi)有靈活運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，欠缺個(gè)性定制，這也是貴州茅臺(tái)公司銷(xiāo)量降低的另一緣故。

（二）銷(xiāo)售及管理人員薪酬成本效益較低

近五年來(lái)，貴州茅臺(tái)銷(xiāo)售費(fèi)用中工資薪金的發(fā)生額及占比逐年升高，這就代表著在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和銷(xiāo)售費(fèi)用低的狀況下，貴州茅臺(tái)業(yè)務(wù)員的薪資逐年增加。

貴州茅臺(tái)在2016—2020年，期間費(fèi)用中的員工薪酬為8147萬(wàn)元，截至2020年，貴州茅臺(tái)擁有業(yè)務(wù)員266名，財(cái)會(huì)人員和行政后勤數(shù)量184名。雖然貴州茅臺(tái)向業(yè)務(wù)員和管理者提供更高的工資薪酬進(jìn)行激勵(lì)，但是根據(jù)貴州茅臺(tái)近年來(lái)的銷(xiāo)售表現(xiàn)，高工資并沒(méi)有為公司帶來(lái)更高的利潤(rùn)，營(yíng)銷(xiāo)積極性有待提高。

（三）存貨大量積壓

貴州茅臺(tái)的存貨跌價(jià)主要是因?yàn)槠浯尕涃~戶的結(jié)余逐步上升，貴州茅臺(tái)的庫(kù)存主要包括：原料、商品、庫(kù)存商品以及低價(jià)值、易耗、周轉(zhuǎn)材料等。

貴州茅臺(tái)公司對(duì)原料的采購(gòu)沒(méi)有嚴(yán)格的控制，沒(méi)有嚴(yán)格控制采購(gòu)流程，導(dǎo)致盲目跟風(fēng)或者隨意采購(gòu)，最終造成采購(gòu)總額超出具體要求總額，造成庫(kù)存量、原材料庫(kù)存積壓。

四、提高貴州茅臺(tái)盈利能力的措施

（一）提升公司銷(xiāo)售量

依據(jù)貴州茅臺(tái)現(xiàn)階段的盈利特性，能夠從發(fā)展非常規(guī)消費(fèi)地區(qū)、生產(chǎn)制造適合大眾需要的商品、靈活運(yùn)用大數(shù)據(jù)技術(shù)拓寬營(yíng)銷(xiāo)渠道這三種方式來(lái)提升公司的銷(xiāo)售量。

白酒領(lǐng)域?yàn)樯鐣?huì)化程度高的領(lǐng)域，另外傳統(tǒng)式地區(qū)又集中了諸多大中型白酒公司，因而導(dǎo)致白酒銷(xiāo)售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。貴州茅臺(tái)在發(fā)展非常規(guī)消費(fèi)地區(qū)銷(xiāo)售市場(chǎng)時(shí)，需融合本地特點(diǎn)，發(fā)布適合廣大顧客口感的白酒商品。

（二）健全市場(chǎng)銷(xiāo)售及管理者的薪資考核機(jī)制

對(duì)于貴州茅臺(tái)銷(xiāo)售人員而言，理應(yīng)將其銷(xiāo)售業(yè)績(jī)與薪資掛鉤，按時(shí)對(duì)其開(kāi)展績(jī)效考評(píng)來(lái)明確銷(xiāo)售人員的銷(xiāo)售績(jī)效，從而確定工資和福利。在考評(píng)體系中，應(yīng)該從定量和定性?xún)蓚€(gè)方面進(jìn)行評(píng)價(jià)，公司通過(guò)對(duì)銷(xiāo)售人員實(shí)行績(jī)效考評(píng)制度，可以有效確定員工的工資水平和獎(jiǎng)罰，幫助他們回顧和分析自己的績(jī)效，從而提升他們的工作積極性。

（三）減少庫(kù)存商品積壓

公司每天贏利的大部分都被存貨所占據(jù)。如果公司沒(méi)有進(jìn)行利潤(rùn)管理，不僅會(huì)將更多的存貨支出消耗到存貨上，而且會(huì)持續(xù)地使存貨本身的利用價(jià)值下降，從而導(dǎo)致公司的資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題，使公司處于困境之中。因此，貴州茅臺(tái)應(yīng)該更加關(guān)注自身的原材料和產(chǎn)品所占據(jù)的比重。貴州茅臺(tái)生產(chǎn)的酒以糯性高粱和小麥為主要原材料，在低溫、干燥的環(huán)境下可以存放一年以上，而濕度低、封閉性好的小麥可以存放兩年半，因此貴州茅臺(tái)不僅要根據(jù)市場(chǎng)上的訂單信息、成品要求、原材料的數(shù)量以及目前所在的季節(jié)，來(lái)有效制定相對(duì)應(yīng)的采購(gòu)和貯備計(jì)劃，比如春夏季濕熱，要少采購(gòu)原料，防止發(fā)霉產(chǎn)生的損害。另外，要控制高粱、小麥等原料購(gòu)買(mǎi)成本。貴州茅臺(tái)應(yīng)該加強(qiáng)與經(jīng)銷(xiāo)商的日常工作聯(lián)系和交流，保持與經(jīng)銷(xiāo)商良好的合作關(guān)系，制定采購(gòu)經(jīng)營(yíng)策略，從而完成經(jīng)銷(xiāo)商及時(shí)、動(dòng)態(tài)性的供貨，不用憂慮原材料稀缺去提早采購(gòu)，把公司原材料庫(kù)存過(guò)高的壓力一部分遷移到經(jīng)銷(xiāo)商，做到協(xié)調(diào)庫(kù)存。另外，貴州茅臺(tái)應(yīng)該加快企業(yè)的信息化管理進(jìn)程，建立企業(yè)ERP綜合辦公室，完善工作流程，促使原料運(yùn)用狀況信息內(nèi)容能夠得到全方位體現(xiàn)，對(duì)原材料完成歸類(lèi)購(gòu)置、分組管理，由消極性、暫時(shí)性購(gòu)置向自覺(jué)性、勻稱(chēng)性購(gòu)置轉(zhuǎn)變，進(jìn)而減少原料采購(gòu)的盲目跟風(fēng)。

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