鄭曉龍

摘要：銀行業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中扮演著不可或缺的重要角色，商業(yè)銀行因其金融屬性，在發(fā)展過程中承擔(dān)的風(fēng)險較大，探其根本，主要是商業(yè)銀行信貸借出的資金償還時間滯后于借出時間，其受到借款人償還能力等限制，存在較大不確定性，銀行業(yè)的動蕩將導(dǎo)致實體經(jīng)濟(jì)的巨大損失。自次貸危機(jī)以來，我國充分認(rèn)識到貨幣政策與商業(yè)銀行金融風(fēng)險的傳導(dǎo)作用，故研究貨幣政策對商業(yè)銀行金融風(fēng)險承擔(dān)十分具有現(xiàn)實意義。

關(guān)鍵詞：貨幣政策;商業(yè)銀行;金融風(fēng)險;風(fēng)險管理

一、背景

在以VUCA為特征的后疫情時代，國家貨幣政策以及商業(yè)銀行金融風(fēng)險承擔(dān)對于外部宏觀環(huán)境的影響十分重要?；仡櫄v史上的金融危機(jī)，部分國家一直維持低利率基準(zhǔn)，這是由于銀行業(yè)對于宏觀環(huán)境估計出現(xiàn)偏差，商業(yè)銀行在激烈的市場競爭中放寬了信貸業(yè)務(wù)的條件，對于信貸業(yè)務(wù)客戶的還款能力衡量不規(guī)范，進(jìn)而導(dǎo)致向不具有還款能力的客戶發(fā)放貸款，若總貸款金額的巨大，貸款風(fēng)險和壞賬風(fēng)險積攢，及易引發(fā)金融危機(jī)。

通過對過去金融危機(jī)的案例研究，許多學(xué)者發(fā)現(xiàn)，貨幣政策與金融穩(wěn)定息息相關(guān)。在當(dāng)前金融領(lǐng)域研究中，貨幣政策與銀行風(fēng)險承擔(dān)的作用機(jī)制受到了學(xué)者的重視。在學(xué)術(shù)界，信貸傳導(dǎo)理論更多關(guān)注的是信貸提供的數(shù)量多少，對于信貸供給的質(zhì)量關(guān)注度不高。但傳統(tǒng)的信貸傳導(dǎo)理論在當(dāng)代背景下來看，存在一定誤區(qū)，信貸數(shù)量、質(zhì)量共同決定了銀行的經(jīng)營利潤水平和風(fēng)險承擔(dān)狀況。

二、商業(yè)銀行需承擔(dān)金融風(fēng)險的類型分析

商業(yè)銀行的金融風(fēng)險可以看作是商業(yè)銀行在貨幣政策影響下做出相應(yīng)策略和業(yè)務(wù)組合后需要承擔(dān)的相應(yīng)后續(xù)表現(xiàn)或者結(jié)果。識別商業(yè)銀行在經(jīng)營過程中面臨著哪些金融風(fēng)險能夠有效規(guī)避風(fēng)險，本研究將相關(guān)風(fēng)險梳理如下：

（一）信用風(fēng)險

信用風(fēng)險是當(dāng)前商業(yè)銀行中存在的主要風(fēng)險之一，也被稱為違約風(fēng)險，主要是指借款人主觀不愿或客觀上無力履行合同條件而構(gòu)成違約，從而可能給銀行帶來損失的風(fēng)險。若信用風(fēng)險不可控，或者銀行沒能及時識別相應(yīng)風(fēng)險并采取措施，不僅銀行經(jīng)營會遇到?jīng)_擊，甚至還會引起金融風(fēng)險，因信用風(fēng)險具有累積性，過多的信用風(fēng)險累計至突破臨界點會引發(fā)一系列連鎖反應(yīng)。故銀行在具體業(yè)務(wù)辦理上要注重對信用風(fēng)險的識別，注重控制信用風(fēng)險，并優(yōu)化貸款質(zhì)量。

（二）市場風(fēng)險

市場風(fēng)險是指由于外部供求關(guān)系不平衡，市場價格負(fù)增長或經(jīng)濟(jì)波動較大時，市值下降的風(fēng)險，其中市場價格的變動涵蓋利率、匯率、股票等。在判定市場風(fēng)險時，存在一個誤區(qū)，持有時間與市場風(fēng)險并不構(gòu)成必要關(guān)系，在持有期間，商業(yè)銀行可以擇機(jī)選擇變現(xiàn)時間節(jié)點，以規(guī)避未來不確定性市場波動，但也有可能判斷失誤，選擇了低谷期進(jìn)行變現(xiàn)，因而市場風(fēng)險一般出現(xiàn)在變現(xiàn)期。

（三）操作風(fēng)險

操作風(fēng)險，顧名思義，是指由于人工失誤、機(jī)器故障、內(nèi)部工作流程或外部不可控因素等問題導(dǎo)致的意外發(fā)生的風(fēng)險。操作風(fēng)險與商業(yè)銀行日常經(jīng)營管理息息相關(guān)。操作風(fēng)險日益受到銀行業(yè)重視的主要原因在于隨著銀行規(guī)模和經(jīng)營范圍的擴(kuò)大，互聯(lián)網(wǎng)與金融的融合程度越來越深，互聯(lián)網(wǎng)操作上的失誤傳導(dǎo)性更快，影響范圍更廣，可能帶來的危害更大。在過去的幾十年里，一些金融機(jī)構(gòu)，如巴林銀行因操作性風(fēng)險倒閉的案例，時刻在提醒我們操作風(fēng)險的控制是不容忽視的。

（四）流動風(fēng)險

流動性風(fēng)險是指商業(yè)銀行資產(chǎn)流動性不足，無法在短時間內(nèi)以充足資金履行清償能力，或者在一定成本范圍內(nèi)不能獲取充足資金兌現(xiàn)債權(quán)，支付債務(wù)的風(fēng)險，在不可控情況下，流動性風(fēng)險會導(dǎo)致商業(yè)銀行資不抵債，甚至破產(chǎn)。

（五）法律風(fēng)險

法律風(fēng)險。這里的法律風(fēng)險主要指的是廣義上的法律風(fēng)險。于內(nèi)部而言，是由于內(nèi)部決策、經(jīng)營策略或具體操作流程違法違規(guī)而引發(fā)的造成損失的風(fēng)險。銀行的各項業(yè)務(wù)、經(jīng)營范圍和種類必須在法律的框架內(nèi)進(jìn)行，尤其是銀行在進(jìn)行新業(yè)務(wù)開拓時，當(dāng)交易對象的法律權(quán)利界定模糊時，極容易受到法律風(fēng)險的危害。于外部而言，與商業(yè)銀行相關(guān)的法律法規(guī)不完善會導(dǎo)致商業(yè)銀行再具體經(jīng)營過程中掉入法律漏洞，或者相關(guān)法律的修訂實施也會影響商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)調(diào)整。

（六）聲譽風(fēng)險

聲譽風(fēng)險是指商業(yè)銀行在日常經(jīng)營管理過程中或員工其他行為、外部事件導(dǎo)致顧客、利益相關(guān)者對商業(yè)銀行名聲產(chǎn)生負(fù)面評價的風(fēng)險。聲譽風(fēng)險與上文提到的其他金融風(fēng)險不同，其不可預(yù)測性強(qiáng)，且從傳播學(xué)角度來講，不良負(fù)面消息不論屬實與否，都可能會因為口口相傳導(dǎo)致客戶規(guī)?？s減，盈利降低等。良好的外在形象和聲譽商業(yè)銀行從成立初期至今積累的重要資源，是保持良好客戶基礎(chǔ)和外部投資關(guān)系的基石，敏捷的聲譽風(fēng)險管理對于增強(qiáng)商業(yè)銀行市場份額和盈利能力的作用不可小覷。

三、貨幣政策、商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)影響因素分析

（一）外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

寬松的經(jīng)濟(jì)環(huán)境意味著市場上貨幣流通量增加、刺激投資及生產(chǎn)。在寬松貨幣政策下，銀行體系需承擔(dān)更多風(fēng)險，更為脆弱。從國內(nèi)外實證研究結(jié)果來看，商業(yè)銀行金融風(fēng)險承擔(dān)與宏觀經(jīng)濟(jì)條件有著內(nèi)在作用機(jī)制。當(dāng)GDP增長較快時，新增貸款風(fēng)險率也會隨之升高。其原因是經(jīng)濟(jì)增長快速使銀行對外部環(huán)境估計過于樂觀，風(fēng)險管控制度更加寬松，從而增加了信貸業(yè)務(wù)規(guī)模，壞賬風(fēng)險提升。我國學(xué)者對20世紀(jì)90年代到2010年的銀行數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證檢驗，結(jié)果也對上述結(jié)論表示了支持性驗證，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境通過貨幣政策對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)產(chǎn)生影響。

（二）銀行業(yè)內(nèi)部競爭市場

各商業(yè)銀行內(nèi)部競爭狀況，一方面會影響整個行業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)占比、利益分配以及整體運行效率;另一方面，還涉及到整個金融體系的健康、可持續(xù)發(fā)展。

2014年年底，我國銀行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)量近5000家，在三年時間內(nèi)增加了近400家，我國最大的五家銀行資產(chǎn)負(fù)債占比，從49%下降至40%。競爭市場結(jié)構(gòu)也在不斷變化，互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)發(fā)展趨勢越發(fā)明顯，競爭越來越激烈。根據(jù)波特五力模型，行業(yè)內(nèi)已有的競爭者、潛在競爭者及其他三個因素，共同決定內(nèi)部競爭規(guī)模和程度。商業(yè)銀行內(nèi)部競爭日益激烈化及信貸業(yè)務(wù)的擴(kuò)展會使得銀行為提高經(jīng)營效益，擴(kuò)大市場份額而降低了對應(yīng)的信貸標(biāo)準(zhǔn)，在此背景下，難免會有銀行出現(xiàn)經(jīng)營不善甚至困難，還會產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險。

（三）銀行特殊屬性和特征

貨幣政策對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響，除外部因素外，還會受到銀行內(nèi)資產(chǎn)、負(fù)債水平等微觀層面因素的影響。

首先，是銀行資本水平。資本水平是衡量商業(yè)銀行能夠有效進(jìn)行風(fēng)險承擔(dān)的因素之一。資本充足率（CAR）是衡量一個銀行的資本與加權(quán)風(fēng)險的比例，CAR反映了商業(yè)銀行在資產(chǎn)、負(fù)債水平不均的情況下，能應(yīng)對損失的程度。CAR越高，說明該商業(yè)銀行能抵御貨幣政策沖擊的能力越強(qiáng)。

其次，銀行規(guī)模大小。銀行具體內(nèi)部管理模式和制度體系受銀行規(guī)模大小影響而不同，規(guī)模較大的銀行在資金儲備和風(fēng)險管理經(jīng)營方面都優(yōu)于小規(guī)模銀行，其銀行信貸投放的風(fēng)險承擔(dān)能力較強(qiáng)，風(fēng)險承擔(dān)行為也更為積極。

最后，銀行的盈利水平。根據(jù)以往的研究結(jié)果來看，盈利水平較高的銀行，面臨的風(fēng)險水平也較低。一是其流動資產(chǎn)比例較好。二是經(jīng)營管理思路和模式先進(jìn)，風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁的動機(jī)較弱，相反，盈利為負(fù)的商業(yè)銀行，為了改善盈利水平，更傾向于承擔(dān)更高的金融風(fēng)險，采取冒進(jìn)的金融防控策略。

四、政策建議

為確保國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行，金融行業(yè)規(guī)范有序，需要將貨幣政策納入宏觀審慎的框架內(nèi)，積極進(jìn)行貨幣政策對商業(yè)銀行金融風(fēng)險承擔(dān)的實證研究，在政策方面，也需要與時俱進(jìn)，與先進(jìn)制度接軌，進(jìn)一步完善我國金融監(jiān)管制度和風(fēng)險控制體系，以更好發(fā)揮貨幣政策對宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。

（一）將貨幣政策納入宏觀審慎框架內(nèi)

我國長期以來的宏觀調(diào)控主要依靠的是貨幣政策，通過寬松、緊縮的貨幣政策調(diào)整，可以根據(jù)市場不同信號，刺激經(jīng)濟(jì)增長，并將通貨膨脹納入可控范圍內(nèi)，但當(dāng)今時代具有易變性（volatility）、不確定性（uncertainty）、復(fù)雜性（complexity）以及模糊性（ambiguity）。貨幣政策的實施背景發(fā)生了較大變化，在執(zhí)行過程中也遇到了一些問題，如影子銀行擴(kuò)張、資金空轉(zhuǎn)等，這些問題為銀行的發(fā)展帶來了潛在風(fēng)險。2008年全球爆發(fā)金融危機(jī)至今，宏觀審慎政策不僅是我國金融監(jiān)管和宏觀調(diào)控框架改革的關(guān)鍵要素，也是全球范圍內(nèi)關(guān)注的焦點。當(dāng)前我國銀行已明確提出探索建立“貨幣政策+宏觀審慎政策”的雙支柱政策框架，積極在動蕩外部環(huán)境下，貨幣政策對商業(yè)銀行金融風(fēng)險在宏觀審慎政策下的傳導(dǎo)。國外有學(xué)者也提出，貨幣政策和金融政策相互交叉，宏觀審慎政策若要切實發(fā)揮作用，需要與貨幣政策相配合，據(jù)此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。

（二）革新商業(yè)銀行的風(fēng)險控制體系和管理體制

回顧次貸危機(jī)的爆發(fā)背景和歷史，我國銀行業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化的方向已十分明確，即對內(nèi)部風(fēng)險控制體系和管理體制進(jìn)行革新，以提高對各類風(fēng)險的抵抗能力。在制定貨幣政策前，要提前將銀行運行過程中可能遇到的風(fēng)險、貨幣政策運行環(huán)境、等動態(tài)預(yù)測因素納入考慮范圍，擴(kuò)張性的貨幣政策可以快速拉動經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但風(fēng)險是相輔相成的，隨著信貸過度擴(kuò)展、投資不穩(wěn)健、資產(chǎn)估值不準(zhǔn)確等問題，銀行系統(tǒng)性風(fēng)險催生，在未來的發(fā)展中埋下了不確定性因素。同時，在貨幣政策制定時，參考的數(shù)據(jù)需具有透明性、準(zhǔn)確性和真實性，在此數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上制定的相關(guān)政策才具有針對性和有效性。

（三）發(fā)揮資本充足率監(jiān)管在風(fēng)險防控中的作用

資本充足率是指商業(yè)銀行資本與風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)之間的比例，這是對商業(yè)銀行進(jìn)行監(jiān)管的關(guān)鍵一環(huán)。目前一些商業(yè)銀行資本杠桿較大，指導(dǎo)經(jīng)營的思維崇尚速度和冒險，但配套的風(fēng)險監(jiān)管體系和水平不足，故應(yīng)加強(qiáng)對商業(yè)銀行資本充足率的監(jiān)管，對銀行資本的監(jiān)控力度需要考量多方面因素，需要隨著貨幣環(huán)境變化而發(fā)生改變，資本要求與風(fēng)險管控能力的匹配十分必要。發(fā)揮監(jiān)管主體在其中的監(jiān)督檢查作用，并將資本管理過程與國際接軌，不放松對資本充足率的要求，方能提高商業(yè)銀行對外部風(fēng)險的抵御能力。同時，引入科學(xué)的資本補(bǔ)充應(yīng)急制度，有效從外部獲取需要的資源，降低相應(yīng)的風(fēng)險。

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（作者單位：中國人民銀行陽泉市中心支行）