李娟 聶勇

【摘要】供應(yīng)鏈金融價值創(chuàng)造的過程即是各參與主體基于各自的利益訴求而開展協(xié)同合作的過程。 以6個供應(yīng)鏈金融通過合作共創(chuàng)價值的案例為基礎(chǔ)， 運用扎根理論方法， 歸納出中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)嵌入、核心企業(yè)網(wǎng)絡(luò)協(xié)調(diào)、產(chǎn)業(yè)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)整合、多層物流流程優(yōu)化、科技平臺信息共享、政府組織環(huán)境治理、金融產(chǎn)品多元創(chuàng)新、金融風(fēng)險綜合防控等8個主范疇， 進而推演出“產(chǎn)業(yè)主體共生—信用環(huán)境共創(chuàng)—金融服務(wù)協(xié)同”這一相互耦合的供應(yīng)鏈金融價值創(chuàng)造協(xié)同機理模型， 為更好地理解供應(yīng)鏈金融生態(tài)網(wǎng)絡(luò)協(xié)同的內(nèi)涵提供新的理論視角。

【關(guān)鍵詞】供應(yīng)鏈金融;價值創(chuàng)造;協(xié)同;扎根理論

【中圖分類號】 F830? ? ?【文獻標(biāo)識碼】A? ? ? 【文章編號】1004-0994（2022）02-0123-7

供應(yīng)鏈金融作為創(chuàng)新型融資方式， 在解決中小企業(yè)與金融機構(gòu)信息不對稱及促進產(chǎn)融結(jié)合方面發(fā)揮了重要作用， 有效提升了產(chǎn)業(yè)價值與金融價值。 供應(yīng)鏈金融價值創(chuàng)造過程涉及中小企業(yè)、核心企業(yè)、產(chǎn)業(yè)組織、物流企業(yè)、科技平臺、政府機關(guān)和金融機構(gòu)等多個參與主體， 各主體按照利益激勵規(guī)則開展專業(yè)化協(xié)同， 最終實現(xiàn)共贏。 那么供應(yīng)鏈金融各參與主體是如何開展合作、共同創(chuàng)造價值的？ 其內(nèi)在的協(xié)同機理值得探究。 本研究運用扎根理論方法， 深入分析供應(yīng)鏈金融參與主體開展合作的案例， 通過對產(chǎn)業(yè)價值與金融價值雙重疊加這一邏輯主線進行層層歸納和演繹， 最終構(gòu)建出供應(yīng)鏈金融價值創(chuàng)造協(xié)同機理模型。

一、相關(guān)文獻梳理

1.文獻回顧。 目前供應(yīng)鏈金融理論已發(fā)展得較為成熟， 主要研究內(nèi)容包括供應(yīng)鏈金融的概念與內(nèi)涵界定、發(fā)展階段及特征表現(xiàn)、發(fā)展模式、風(fēng)險管理等， 供應(yīng)鏈金融參與主體相互協(xié)同共創(chuàng)價值的相關(guān)理論則有協(xié)同理論和共生理論等。

（1）協(xié)同理論。 協(xié)同學(xué)是研究復(fù)雜大系統(tǒng)中各個子系統(tǒng)從無序向有序轉(zhuǎn)變的科學(xué)方法。 早些年有學(xué)者根據(jù)物流與金融的合作關(guān)系構(gòu)建了物流與金融協(xié)同發(fā)展的系統(tǒng)[1，2] ; Blomqvist 和Levy[3] 認(rèn)為， 協(xié)調(diào)能力是一種建立和管理網(wǎng)絡(luò)關(guān)系的能力， 較高的協(xié)調(diào)能力能夠促進供應(yīng)鏈組織間的協(xié)同創(chuàng)新; Dyer和Nobeoka[4] 發(fā)現(xiàn)， 企業(yè)為了保證網(wǎng)絡(luò)成員之間的合作， 必須設(shè)立一定的“協(xié)調(diào)法則”; Amara和Landry[5] 也指出， 供應(yīng)鏈伙伴間協(xié)作的持續(xù)性對于協(xié)同創(chuàng)新的成功非常重要; 楊琦峰、王瑩瑩[6] 分析了電商企業(yè)供應(yīng)鏈金融協(xié)同效應(yīng)， 并提出了協(xié)同發(fā)展策略。

（2）共生理論。 趙成國等[7] 將共生理論應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融研究， 并提出金融科技對于實現(xiàn)供應(yīng)鏈金融共生系統(tǒng)均衡的現(xiàn)實意義; 張敬峰、周守華[8] 在分析產(chǎn)業(yè)共生與供應(yīng)鏈金融之間關(guān)系的基礎(chǔ)上， 提出了構(gòu)建中國供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的對策建議; 張蕙[9] 基于共生三要素研究了供應(yīng)鏈金融參與主體共生系統(tǒng)的內(nèi)在特質(zhì); 馬娟、萬解秋[10] 也強調(diào)了供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)流程中資源整合的重要性; 徐鵬[11] 認(rèn)為， 主體間的交互關(guān)系會導(dǎo)致供應(yīng)鏈金融運行偏差; 李占雷、史江亞[12] 提出， 供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)是一個節(jié)點企業(yè)間存在生態(tài)共生關(guān)系的動態(tài)平衡系統(tǒng)。 宋華及其合作者[13-17] 對如何利用供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)構(gòu)建合作網(wǎng)絡(luò)進行了深入的研究： 供應(yīng)鏈金融是“商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)競爭戰(zhàn)略”下的一種典型的價值共創(chuàng)活動， 企業(yè)通過與供應(yīng)鏈合作伙伴打造供應(yīng)鏈動態(tài)能力來提高資金柔性。 此外， 他們還提出應(yīng)對供應(yīng)鏈金融的金融端進行系統(tǒng)化變革， 形成協(xié)同合作網(wǎng)絡(luò)， 構(gòu)建良好的合作生態(tài)。

2. 研究評述。 從以上內(nèi)容可以看出， 目前供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展及構(gòu)建生態(tài)網(wǎng)絡(luò)相關(guān)研究取得了較豐富的成果。 供應(yīng)鏈金融要實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融雙重效益， 既需要產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈上的企業(yè)加強合作， 也需要整合各參與主體的專業(yè)化能力， 形成良好的合作生態(tài)。 以上內(nèi)容多是對供應(yīng)鏈金融進行理論抽象研究， 而基于各參與主體開展合作案例的角度， 對供應(yīng)鏈金融價值創(chuàng)造協(xié)同的內(nèi)在邏輯進行推演并構(gòu)建模型的研究卻極為稀少。 因此， 本文運用扎根理論研究方法， 致力于回答供應(yīng)鏈金融各參與主體協(xié)同創(chuàng)造價值的內(nèi)在機理， 以理清供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)構(gòu)建合作生態(tài)的邏輯路徑。

二、研究設(shè)計

1. 研究方法。 扎根理論在管理學(xué)研究領(lǐng)域有較廣泛的運用， 主要是通過對資料的系統(tǒng)收集和整理， 并進行層層歸納與推演， 進而發(fā)展并驗證理論。 Strauss[18] 指出， 扎根理論強調(diào)在經(jīng)驗資料的基礎(chǔ)上建立理論， 其發(fā)展源于資料搜集和分析環(huán)節(jié)的不斷發(fā)現(xiàn)， 是用質(zhì)性方法構(gòu)建理論。 其一般流程是在理論抽樣的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上， 通過開放編碼、主軸編碼和選擇性編碼等方法構(gòu)建理論模型[19] 。

2. 理論抽樣。 根據(jù)扎根理論要求的概念相關(guān)性原則與深度契合原則， 抽取能為研究問題提供最大信息量的資料獲取對象。 基于研究需要， 本文選取了6個供應(yīng)鏈金融合作案例作為研究樣本[20，21] ， 以期提煉出供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)協(xié)同運作的內(nèi)在邏輯。

案例一： 歐普照明供應(yīng)鏈金融。 歐普照明股份有限公司是一家集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的綜合照明企業(yè)， 是供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)。 歐普照明與聯(lián)諾金服科技有限公司及青島銀行、青島城投合作， 整合了資金、業(yè)務(wù)、技術(shù)的專業(yè)優(yōu)勢和分銷渠道、物流業(yè)務(wù)等要素， 通過平臺的交易記錄， 通過物聯(lián)網(wǎng)方式將產(chǎn)業(yè)與金融集合在一起開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

案例二： 歐冶云商供應(yīng)鏈金融。 歐冶云商金融服務(wù)平臺是由中國寶武鋼鐵集團有限公司于2015年為適應(yīng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型整合內(nèi)部和社會資源而成立的， 其通過構(gòu)建大宗商品交易服務(wù)平臺、基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)平臺和信用體系平臺， 與各類金融機構(gòu)合作， 形成了全方位的金融服務(wù)集群， 提供綜合化資金解決方案。

案例三： 傳化智能物流供應(yīng)鏈金融。 傳化智聯(lián)是傳化集團旗下的上市公司， 其以智能物流供應(yīng)鏈為切入點將物流業(yè)務(wù)與金融服務(wù)深度融合， 服務(wù)于生產(chǎn)及消費資料的高效流轉(zhuǎn)。 傳化智聯(lián)在其公路港服務(wù)網(wǎng)絡(luò)體系和互聯(lián)網(wǎng)物流業(yè)務(wù)體系以及智能信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)上， 為物流行業(yè)中的中小微企業(yè)提供產(chǎn)融一體化服務(wù)。

案例四： 佛山眾陶聯(lián)綜合供應(yīng)鏈金融。 該供應(yīng)鏈金融是在政府的直接指導(dǎo)下， 由15家佛山陶企共同打造的“產(chǎn)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)+金融資本”的陶瓷產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)平臺。 眾陶聯(lián)這一產(chǎn)業(yè)平臺不僅聯(lián)合眾多供應(yīng)商、制造企業(yè)及物流企業(yè)形成供應(yīng)鏈體系， 而且將銀行、保險、基金、投資等金融服務(wù)有效結(jié)合， 有力促進了產(chǎn)業(yè)與金融的深度融合。

案例五： 深圳市創(chuàng)捷供應(yīng)鏈有限公司供應(yīng)鏈金融服務(wù)。 創(chuàng)捷公司是一家以電子商務(wù)和供應(yīng)鏈服務(wù)為依托的國家級高新技術(shù)企業(yè)。 其供應(yīng)鏈專注于“垂直電商+供應(yīng)鏈金融”的新模式， 并與國際知名管理顧問公司及軟件供應(yīng)商達成戰(zhàn)略聯(lián)盟， 將供應(yīng)鏈管理全面推向信息化、電子商務(wù)化， 為成長型中小企業(yè)制定整套集虛擬生產(chǎn)與金融服務(wù)于一體的解決方案。

案例六： 深圳怡亞通供應(yīng)鏈金融。 怡亞通供應(yīng)鏈股份有限公司是我國第一家上市供應(yīng)鏈企業(yè)， 其經(jīng)營模式是為客戶提供“一站式供應(yīng)鏈管理服務(wù)”， 并將金融業(yè)務(wù)嵌入其中， 提供綜合性的融資方案。 怡亞通將服務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展至全球范圍， 為客戶提供結(jié)合金融資源的供應(yīng)鏈服務(wù)。

三、數(shù)據(jù)分析

1. 開放編碼。 開放式編碼是對原始資料進行逐字逐句分析并進行初始概念化， 再在此基礎(chǔ)上將初始概念打破、揉碎并重新整合發(fā)掘出概念和范疇的過程。 按照這一邏輯思路， 首先對前6個樣本材料中關(guān)于供應(yīng)鏈金融各主體合作過程的描述進行編碼， 然后對標(biāo)簽進行多次整理與初始概念化， 最終從資料中抽象出17個范疇及其下屬的109個概念， 具體見表1。

2. 主軸編碼。 主軸編碼是指通過運用“因果條件→現(xiàn)象→脈絡(luò)→中介條件→行動/互動策略→結(jié)果”這一典范模型， 將開放編碼中得出的各項范疇聯(lián)結(jié)在一起的過程。 本研究根據(jù)不同范疇在概念層次上的相互關(guān)聯(lián)和邏輯關(guān)系對其進行歸類和抽象， 共得出8個主范疇， 各主范疇對應(yīng)的開放編碼范疇如表2所示， 各主范疇的典范模型構(gòu)成如表3所示。

3. 選擇性編碼。 選擇性編碼是指通過對主范疇的層層歸納與推演進而挖掘出核心范疇， 并分析核心范疇與主范疇及其他范疇的聯(lián)結(jié)關(guān)系。 即識別出能夠統(tǒng)領(lǐng)其他所有范疇的“核心范疇”， 并將所收集的資料及開發(fā)出來的關(guān)系、范疇等串聯(lián)起來， 在此基礎(chǔ)上開發(fā)“故事線”。 通過對范疇的繼續(xù)考察與不斷推演， 最終得出“產(chǎn)業(yè)主體共生—信用環(huán)境共創(chuàng)—金融服務(wù)協(xié)同”這一核心范疇， 其關(guān)系內(nèi)涵如表4 所示。以此“故事線”為基礎(chǔ)， 構(gòu)建出供應(yīng)鏈金融價值創(chuàng)造協(xié)同機理模型， 如圖1所示。

四、 模型闡釋

“產(chǎn)業(yè)主體共生—信用環(huán)境共創(chuàng)—金融服務(wù)協(xié)同”共同構(gòu)成了供應(yīng)鏈金融價值創(chuàng)造協(xié)同機理模型： “產(chǎn)業(yè)主體共生”是先決條件， 也是資金的需求方; “信用環(huán)境共創(chuàng)”是中介手段， 連接產(chǎn)業(yè)與金融; “金融服務(wù)協(xié)同”是資金提供者， 回應(yīng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求。 三者共同構(gòu)成供應(yīng)鏈金融協(xié)同運營的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)， 缺一不可。 只有三者基于共同的利益偏好和激勵機制， 良性互動、有機協(xié)調(diào)， 才能促進供應(yīng)鏈金融健康、持續(xù)發(fā)展， 實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)效益、金融效益和社會效益。

1. “產(chǎn)業(yè)主體共生”為供應(yīng)鏈金融發(fā)展提供了現(xiàn)實“土壤”， 也提出了迫切要求。 這一核心范疇是由“中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)嵌入”“核心企業(yè)網(wǎng)絡(luò)協(xié)調(diào)”和“產(chǎn)業(yè)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)整合”三個主范疇歸納演繹而來。 供應(yīng)鏈金融將中小企業(yè)個體的不可控風(fēng)險轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈整體的可控風(fēng)險， 既有利于破解中小企業(yè)的融資難題， 又拓寬了金融機構(gòu)的盈利空間， 具有廣闊的發(fā)展前景。 沒有產(chǎn)業(yè)生態(tài)的動態(tài)整合， 就沒有供應(yīng)鏈金融發(fā)展的根基。 因此， 在供應(yīng)鏈金融價值網(wǎng)絡(luò)中， 產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)整合既是基礎(chǔ)要素， 也是先決條件。

“中小企業(yè)網(wǎng)絡(luò)嵌入”是供應(yīng)鏈金融協(xié)同發(fā)展的微觀基礎(chǔ)。 隨著經(jīng)濟全球化發(fā)展， 產(chǎn)業(yè)分工越來越細(xì)， 大量有競爭力的中小企業(yè)憑借專業(yè)化優(yōu)勢嵌入全球供應(yīng)鏈系統(tǒng)， 成為一國經(jīng)濟發(fā)展和解決就業(yè)的生力軍。 因此， 中小企業(yè)的融資難題不僅關(guān)系到企業(yè)本身的可持續(xù)發(fā)展， 還關(guān)系到國民經(jīng)濟的健康發(fā)展和產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈全球競爭力的提升。

“核心企業(yè)網(wǎng)絡(luò)協(xié)調(diào)”是供應(yīng)鏈金融協(xié)同發(fā)展的關(guān)鍵依托。 核心企業(yè)本身沒有面臨大的融資難題， 但在新的競爭環(huán)境下， 市場競爭力更多地體現(xiàn)為供應(yīng)鏈整體的競爭力， 而不僅僅是核心企業(yè)個體的競爭力， 核心企業(yè)與上下游眾多經(jīng)銷商和供應(yīng)商是利益共生體。 因此， 作為產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的核心要素， 其有責(zé)任優(yōu)化產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈， 運用產(chǎn)業(yè)服務(wù)平臺整合大量中小企業(yè)， 實現(xiàn)一體化運營， 并通過信用傳導(dǎo)協(xié)助中小企業(yè)擺脫融資困境， 加速資金流轉(zhuǎn)， 推動整個供應(yīng)鏈的健康可持續(xù)發(fā)展。

“產(chǎn)業(yè)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)整合”是供應(yīng)鏈金融協(xié)同發(fā)展的肥沃“土壤”。 產(chǎn)業(yè)生態(tài)網(wǎng)絡(luò)的有機整合、資源共享和價值共生使中小企業(yè)融入產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系， 而不是作為企業(yè)個體存在， 其背后有著強大的網(wǎng)絡(luò)合作關(guān)系和交易數(shù)據(jù)、行為數(shù)據(jù)的沉淀， 增信得到大大加強。 一旦這些網(wǎng)絡(luò)關(guān)系和商業(yè)數(shù)據(jù)被科學(xué)利用， 將會引發(fā)新的業(yè)務(wù)模式。 供應(yīng)鏈金融正是利用企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)關(guān)系， 將商流、物流、信息流和資金流整合起來， 客觀、真實地為中小企業(yè)畫像， 從而擺脫傳統(tǒng)信貸服務(wù)依靠抵質(zhì)押品的硬約束， 開創(chuàng)出新的藍海。

2. “信用環(huán)境共創(chuàng)”是中介手段， 連接著資產(chǎn)端與資金端。 這一核心范疇是由“多層物流流程優(yōu)化”“科技平臺信息共享”和“政府組織環(huán)境治理”三個主范疇演繹歸納而來。 金融的本質(zhì)是信用和風(fēng)險管理[20] ， 如果不能把握資金需求方的信用或者做不到風(fēng)險可控， 金融機構(gòu)就會望而卻步， 這也是中小企業(yè)融資難、融資貴的主要原因。 供應(yīng)鏈金融的發(fā)展同樣需要借助于信用環(huán)境的改善， 除此之外， 還需要物流企業(yè)協(xié)助風(fēng)險管理、科技平臺提供共享信息、政府機關(guān)完善法律制度， 如果沒有這些構(gòu)筑企業(yè)信用的堅實輔助， 那么資金端與資產(chǎn)端依然無法緊密融合。

“多層物流流程優(yōu)化”是供應(yīng)鏈金融協(xié)同發(fā)展的重要推動力， 其一方面協(xié)助產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈流程優(yōu)化， 提高供應(yīng)鏈的運營效率; 另一方面協(xié)助金融機構(gòu)加強抵質(zhì)押物狀態(tài)監(jiān)管， 有效降低金融風(fēng)險。 現(xiàn)代物流企業(yè)不僅僅是完成商品的運輸， 還更多地融入了智能化、綜合化服務(wù)手段， 在買賣雙方之間發(fā)揮重要的金融媒介和管理職能。

“科技平臺信息共享”是供應(yīng)鏈金融協(xié)同發(fā)展的強大支撐。 產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部交易關(guān)系錯綜復(fù)雜， 沒有互聯(lián)網(wǎng)開辟的線上交易， 大量交易數(shù)據(jù)將無法被沉淀下來; 沒有物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的運用， 商品儲存和流轉(zhuǎn)狀態(tài)將難以把控， 從而帶來難以控制的風(fēng)險; 沒有云計算， 大量交易數(shù)據(jù)將難以被匯集、清洗和有效利用; 沒有區(qū)塊鏈， 交易數(shù)據(jù)就會有被竄改的風(fēng)險， 從而使信用體系遭到破壞。 科技平臺在確保數(shù)據(jù)真實、可追溯和透明化的前提下將各類相關(guān)信息整合起來， 實現(xiàn)信息共享， 從技術(shù)上保障信用的真實可靠。

“政府組織環(huán)境治理”是供應(yīng)鏈金融協(xié)同發(fā)展的制度保障。 無論是在產(chǎn)業(yè)發(fā)展層面還是在金融發(fā)展層面， 供應(yīng)鏈金融都離不開政府的作用。 供應(yīng)鏈金融的發(fā)展依賴政府的征信體系建設(shè)、行政機關(guān)的企業(yè)信息和法律制度建設(shè)。 一方面， 政府通過整合工商、稅務(wù)、海關(guān)和征信等部門的信息， 能更好地呈現(xiàn)企業(yè)的真實狀態(tài); 另一方面， 通過完善相關(guān)法律制度， 能為供應(yīng)鏈金融發(fā)展掃清法律障礙， 使其呈現(xiàn)出更好的發(fā)展態(tài)勢。

3. “金融服務(wù)協(xié)同”通過對金融資源的整合和風(fēng)險綜合管控回應(yīng)資產(chǎn)的需求。 這一核心范疇是由“金融產(chǎn)品多元創(chuàng)新”“金融風(fēng)險綜合防控”兩個核心范疇演繹歸納而來。 “金融產(chǎn)品多元創(chuàng)新”和“金融風(fēng)險綜合防控”分別從滿足中小企業(yè)差異化訴求和金融機構(gòu)風(fēng)險管理的角度詮釋“金融服務(wù)協(xié)同”的內(nèi)涵。

“金融產(chǎn)品多元創(chuàng)新”是供應(yīng)鏈金融協(xié)同發(fā)展的內(nèi)在要求。 銀行類金融機構(gòu)受存貸利差縮小和金融脫媒等各種因素的影響， 盈利空間被極大壓縮， 拓展新的業(yè)務(wù)范圍成為迫切需要。 供應(yīng)鏈金融為商業(yè)銀行開拓了新的藍海， 但產(chǎn)業(yè)生態(tài)主體交易關(guān)系錯綜復(fù)雜， 資金需求各具特色， 單一的金融機構(gòu)無法滿足多樣化、個性化的資金需求。 一方面， 銀行類金融機構(gòu)需要加強合作， 共同滿足中小企業(yè)的融資需求。 大型國有商業(yè)銀行實力雄厚， 可以提供資金、支付、清算、代理等各種業(yè)務(wù)， 中小銀行資金實力相對較弱， 但具有專業(yè)化、精細(xì)化優(yōu)勢， 政策性銀行能夠更好地把握農(nóng)業(yè)和循環(huán)產(chǎn)業(yè)等融資薄弱環(huán)節(jié)的供應(yīng)鏈， 多方協(xié)同既可以解決資金問題， 又能更好地控制風(fēng)險。 另一方面， 銀行類金融機構(gòu)與保險、基金、信托和證券等多種金融業(yè)態(tài)加強合作， 為產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈提供全方位金融解決方案， 真正滿足供應(yīng)鏈運營差別化的價值訴求。

“金融風(fēng)險綜合防控”是供應(yīng)鏈金融協(xié)同發(fā)展的基本要義。 金融行業(yè)是高風(fēng)險行業(yè)， 防控風(fēng)險是金融的生命線。 供應(yīng)鏈金融的交易對象是資產(chǎn)規(guī)模小、抗風(fēng)險能力較弱的中小企業(yè)， 雖然借助于產(chǎn)業(yè)生態(tài)的強大背景和金融科技等手段能有效降低風(fēng)險， 但供應(yīng)鏈整體運營面臨的風(fēng)險復(fù)雜多變， 需要各類金融機構(gòu)形成良好的合作生態(tài)， 在共同研究產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈發(fā)展的基礎(chǔ)上， 綜合性地管控風(fēng)險。

五、研究結(jié)論

本文運用扎根理論方法， 對供應(yīng)鏈金融主體開展協(xié)同合作， 共同創(chuàng)造金融價值與產(chǎn)業(yè)價值的內(nèi)在機理進行了探索性研究， 構(gòu)建出“產(chǎn)業(yè)主體共生—信用環(huán)境共創(chuàng)—金融服務(wù)協(xié)同”這一理論模型， 深化了對供應(yīng)鏈金融參與主體協(xié)同運作、共創(chuàng)價值本質(zhì)的認(rèn)識， 進而得出以下結(jié)論：

1. 供應(yīng)鏈金融主體協(xié)同運作的出發(fā)點和歸宿是“共贏”。 各參與主體基于各自的利益訴求構(gòu)建合作網(wǎng)絡(luò)： 中小企業(yè)的目的是解決融資難題， 提高經(jīng)營效率; 核心企業(yè)的目的是加快整個供應(yīng)鏈的資金流轉(zhuǎn)速度， 提高產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈競爭力; 物流企業(yè)的目的是通過與產(chǎn)業(yè)和金融企業(yè)的合作拓寬業(yè)務(wù)范圍， 實現(xiàn)盈利增長; 科技公司的目的是將現(xiàn)代通信技術(shù)同時賦能于產(chǎn)業(yè)與金融發(fā)展， 開辟新的業(yè)務(wù)場景; 政府部門的目的是一方面促進中小企業(yè)發(fā)展， 提高產(chǎn)業(yè)競爭力， 另一方面有效防控金融風(fēng)險， 維護金融穩(wěn)定; 金融機構(gòu)目的是擺脫傳統(tǒng)的盈利模式， 增加金融效益。 只有各參與主體都實現(xiàn)價值目標(biāo)， 合作網(wǎng)絡(luò)才能持續(xù)健康發(fā)展下去。

2. 供應(yīng)鏈金融主體協(xié)同合作的媒介是“數(shù)據(jù)”。 供應(yīng)鏈金融的發(fā)展離不開數(shù)據(jù)： 產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈垂直整合建立在上下游企業(yè)信息數(shù)據(jù)共享的基礎(chǔ)上， 產(chǎn)業(yè)生態(tài)的融合以及虛擬組織、戰(zhàn)略聯(lián)盟等更是通過數(shù)據(jù)銜接實現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同; 物流企業(yè)通過呈現(xiàn)抵質(zhì)押品存在狀態(tài)的數(shù)據(jù)， 幫助商業(yè)銀行降低風(fēng)險; 政府通過征信、稅務(wù)、海關(guān)等平臺數(shù)據(jù)的收集， 更好地刻畫企業(yè)的信用狀態(tài); 科技平臺通過運用物聯(lián)網(wǎng)、云計算和區(qū)塊鏈等先進信息技術(shù)手段， 將產(chǎn)業(yè)信息與金融信息融合起來， 幫助各主體共同打通資產(chǎn)端與資金端的數(shù)據(jù)壁壘; 金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和金融機構(gòu)的整合也是基于產(chǎn)業(yè)企業(yè)對金融服務(wù)的個性化訴求而不斷動態(tài)調(diào)整與升級， 同時基于對產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)與金融數(shù)據(jù)的研判， 構(gòu)建風(fēng)險分析與防范體系。

3. 供應(yīng)鏈金融主體協(xié)同合作的手段是“專業(yè)化”。 隨著經(jīng)濟全球化的深入發(fā)展， 產(chǎn)業(yè)分工越來越細(xì)， 各企業(yè)都成為產(chǎn)業(yè)鏈條上的一個環(huán)節(jié)， 而保障供應(yīng)鏈整體健康運營和高效運行的基礎(chǔ)就是各參與環(huán)節(jié)的專業(yè)化和有效銜接。 為了適應(yīng)新的競爭環(huán)境， 產(chǎn)業(yè)價值鏈不斷解構(gòu)并重構(gòu)價值體系， 核心企業(yè)剝離不擅長的業(yè)務(wù)， 專注于打造核心競爭力， 其他企業(yè)利用自身的專業(yè)優(yōu)勢承接核心企業(yè)外包的業(yè)務(wù)， 從而提高整個產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營效率。 金融行業(yè)各機構(gòu)之間也需要進行合作： 大型商業(yè)銀行、政策性銀行和中小銀行各具優(yōu)勢， 協(xié)同合作才能更好地開辟新的利潤空間; 銀行與基金、保險、信托和證券等機構(gòu)加強合作才能更好地提供綜合性金融服務(wù)方案， 綜合防控風(fēng)險。

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（責(zé)任編輯·校對： 陳晶? 喻晨）