文/國紅潔（上海大學(xué)）

一、引言

金融學(xué)的研究熱點之一是把金融水平和經(jīng)濟發(fā)展作為研究對象進行研究。國外學(xué)者關(guān)于金融集聚的研究對我國來說不是完全適用，但國內(nèi)對于金融集聚與地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展關(guān)系的研究大多是關(guān)于北上廣深等金融發(fā)展較早城市。金融集聚有明顯的區(qū)域化特征，需要進行理論論證和實證分析檢驗金融集聚對地區(qū)實體經(jīng)濟的影響。本文重點關(guān)注天津市金融集聚對經(jīng)濟增長是否有促進作用，如果有促進作用該如何進一步加強，如果沒有或者抑制金融業(yè)發(fā)展該如何改善，更好助力天津市的經(jīng)濟發(fā)展。

二、文獻綜述

Christopoulos和Tsionas（2004）利用面板數(shù)據(jù)對金融業(yè)聚集現(xiàn)象進行了單位根檢驗及協(xié)整檢驗，實證發(fā)現(xiàn)相對穩(wěn)定的關(guān)系存在于金融業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟增長間[1]。陳文鋒、平瑛（2008）兩位學(xué)者分析了上海市1990-2006年間金融業(yè)集聚與經(jīng)濟增長的內(nèi)在關(guān)系，從格蘭杰因果檢驗看金融業(yè)集聚是經(jīng)濟增長的原因[2]。

但是Beck（2000）通過實證研究表明，金融集聚對經(jīng)濟增長的影響不是一直呈現(xiàn)正向效應(yīng)的，在金融業(yè)集聚過程中正負效應(yīng)同時存在，地區(qū)間正負效應(yīng)也存在差異[3]。楊小筱（2008）以重慶為研究對象，研究表明金融與經(jīng)濟的關(guān)系具有階段性特征，在金融集聚程度較高時，金融集聚為經(jīng)濟增長的原因，但當(dāng)金融集聚程度較低時，兩者間沒有確定的因果關(guān)系[4]。

三、金融集聚對區(qū)域經(jīng)濟增長影響的實證研究

指標選?。河媒鹑跇I(yè)區(qū)位熵（LQ）來表示天津市金融集聚水平，用三大行業(yè)區(qū)位熵分別表示三大行業(yè)金融集聚水平，用GDP增長率（GDPP）表示經(jīng)濟增長情況；選取2004-2018年數(shù)據(jù)，本文對變量進行對數(shù)處理，LNLGDPPt、、LNLQt、LNBt、LNIt、LNZt分別代表t時期經(jīng)濟增長率、金融集聚程度、銀行業(yè)區(qū)位熵、保險業(yè)區(qū)位熵、證券業(yè)區(qū)位熵的對數(shù)。建立VAR模型，對變量進行單位根檢驗、協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗，分析天津市金融集聚對經(jīng)濟增長的影響，以及三大行業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻。

構(gòu)建關(guān)于金融業(yè)及三大行業(yè)區(qū)位熵和經(jīng)濟增長的VAR模型：

由于本文數(shù)據(jù)選用的是時間序列數(shù)據(jù)，所以先對數(shù)據(jù)進行ADF平穩(wěn)性檢驗，然后根據(jù)AIC和SC最小化準則確定最優(yōu)滯后階數(shù)，然后進行協(xié)整檢驗判斷長期的協(xié)整關(guān)系是否存在于變量之間，最后對變量通過格蘭杰檢驗判斷變量之間是否具有因果關(guān)系。

（一）ADF檢驗

對變量進行單位根檢驗時，定義原假設(shè)和備擇假設(shè)，H0：時間序列存在單位根，時間序列不平穩(wěn)。H1：時間不存在單位根，時間序列平穩(wěn)。實證結(jié)果見表1。

表1 天津金融業(yè)區(qū)位熵LQ與GDP增長率的ADF檢驗表

在5%的置信水平上金融業(yè)區(qū)位熵和GDP增長率兩變量都不拒絕原假設(shè)，說明時間序列不平穩(wěn)。但是對變量進行一階差分后，結(jié)果顯示在5%的顯著性水平下拒絕原假設(shè)，即全部為一階差分平穩(wěn)序列，所有變量都是一階單整的。

下面對銀行、保險、證券業(yè)區(qū)位熵和GDP增長率取對數(shù)后進行ADF檢驗（表2）。

表2 天津金融業(yè)發(fā)展LQ與GDP增長率間的ADF檢驗結(jié)果

在5%的置信水平上變量都不拒絕原假設(shè)，即時間序列不平穩(wěn)。但是將所有變量進行一階差分后平穩(wěn)，全部變量都是一階單整。

根據(jù)赤池信息準則AIC和施瓦茲信息準則SC最小化的標準，經(jīng)過實證分析發(fā)現(xiàn)4為最優(yōu)滯后階?？紤]到在差分忽略了長期均衡關(guān)系，用Johanson協(xié)整檢驗觀察變量間是否存在長期協(xié)整。

（二）協(xié)整檢驗

對變量進行協(xié)整檢驗，結(jié)果見表3。

表3 Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果

檢驗結(jié)果表明，在5%的顯著性水平下金融業(yè)區(qū)位熵和經(jīng)濟增長兩變量間存在長期協(xié)整關(guān)系，同時長期協(xié)整關(guān)系也存在于銀行業(yè)發(fā)展和天津市經(jīng)濟增長之間，下面進一步對變量進行格蘭杰因果關(guān)系檢驗。

（三）格蘭杰因果檢驗

在本文中格蘭杰因果檢驗也就是檢驗天津市金融業(yè)發(fā)展及銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)與經(jīng)濟增長間是否存在因果關(guān)系。檢驗結(jié)果見表4。在5%的置信水平下，天津市金融集聚現(xiàn)象是經(jīng)濟增長率的格蘭杰原因，反過來不是。銀行業(yè)集聚是經(jīng)濟增長的格蘭杰原因，另外兩個行業(yè)發(fā)揮的作用不明顯。

表4 LNLQ與LNGDPP的因果關(guān)系檢驗結(jié)果

四、結(jié)語

本文通過構(gòu)建變量的VAR模型，實證檢驗分析了天津市金融業(yè)總體及銀行、保險、證券業(yè)集聚現(xiàn)象與經(jīng)濟增長的關(guān)系。得出以下結(jié)論：金融業(yè)總體、銀行業(yè)與經(jīng)濟增長之間存在協(xié)整關(guān)系；證券和保險業(yè)與經(jīng)濟增長不存在協(xié)整關(guān)系，金融集聚導(dǎo)致了經(jīng)濟增長，其中銀行業(yè)的促進作用十分明顯。

根據(jù)研究結(jié)果提出以下建議：第一，明確城市定位，促進經(jīng)濟發(fā)展。天津地處環(huán)渤海經(jīng)濟圈的輻射中心，有大量港口，為國家推動國際貿(mào)易發(fā)展提供便利。第二，發(fā)揮政府作用，助力濱海新區(qū)發(fā)展。2008年3月13日，《國務(wù)院關(guān)于天津濱海新區(qū)綜合配套改革試驗總體方案的批復(fù)》，優(yōu)越的地理條件和國家支持為天津金融業(yè)的發(fā)展提供了很大的機會。第二，促進京津一體，推動聯(lián)合發(fā)展。北京聚集了大量的金融機構(gòu)，天津應(yīng)結(jié)合其優(yōu)越的地理位置條件，走金融聯(lián)合經(jīng)濟發(fā)展的道路。

相關(guān)鏈接

區(qū)域經(jīng)濟也叫“地區(qū)經(jīng)濟”。指分布于各個行政區(qū)域的那部分國民經(jīng)濟。它的形成是勞動地域分工的結(jié)果。在長期的社會經(jīng)濟活動中，由于歷史的、地理的、政治的、經(jīng)濟的以及宗教等因素的作用，一些在經(jīng)濟等方面聯(lián)系比較頻繁的居民區(qū)逐漸形成了各具特色的經(jīng)濟區(qū)。

區(qū)域經(jīng)濟是國民經(jīng)濟的縮影，具有綜合性和區(qū)域性的特點。

區(qū)域經(jīng)濟是在一定區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)部因素與外部條件相互作用而產(chǎn)生的生產(chǎn)綜合體。每一個區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展都受到自然條件、社會經(jīng)濟條件和技術(shù)經(jīng)濟政策等因素的制約。水分、熱量、光照、土地和災(zāi)害頻率等自然條件都影響著區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展，有時還起到十分重要的作用;在一定的生產(chǎn)力發(fā)展水平條件下,區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展程度受投入的資金、技術(shù)和勞動等因素的制約；技術(shù)經(jīng)濟政策對于特定區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展也有重大影響。

區(qū)域經(jīng)濟是一種綜合性的經(jīng)濟發(fā)展的地理概念。它反映區(qū)域性的資源開發(fā)和利用的現(xiàn)狀及其問題，尤其是指礦物資源、土地資源、人力資源和生物資源的合理利用程度，主要表現(xiàn)在地區(qū)生產(chǎn)力布局的科學(xué)性和經(jīng)濟效益上。區(qū)域經(jīng)濟的效果,并不單純反映在經(jīng)濟指標上,還要綜合考慮社會總體經(jīng)濟效益和地區(qū)性的生態(tài)效益。