楊瑞平 賈雁星

【摘要】以2015—2019年我國A股制造業(yè)企業(yè)為樣本，實證檢驗：加計扣除強化對制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入增長的影響，以及所得稅減免在這一關系中的調(diào)節(jié)作用。研究發(fā)現(xiàn)：加計扣除強化與制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入增長正相關；存在所得稅減免的企業(yè)顯著減弱加計扣除強化與創(chuàng)新投入增長的相關性。結論對政府完善加計扣除政策，協(xié)同好所得稅減免政策，促進企業(yè)創(chuàng)新投入持續(xù)增長有一定的啟示意義。

【關鍵詞】加計扣除強化；所得稅減免；創(chuàng)新投入增長

【中圖分類號】F275

★ 基金項目：本文受國家自然科學基金面上項目（71872105）、山西省軟科學項目（2018041072-4）支持。作者楊瑞平為山西財經(jīng)大學會計學院教授、財務會計教研室主任。

一、引言

為了實現(xiàn)創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，我國采取了一系列激勵企業(yè)創(chuàng)新投入財稅政策，加計扣除就是其中一項主要政策。1996年，加計扣除政策出臺到今，該政策在不斷服務國家經(jīng)濟的同時也在不斷自我優(yōu)化與完善。2013年和2015年放寬企業(yè)的研發(fā)范圍與研發(fā)活動，2017年為鼓勵科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，國家將扣除比例提高到75%，2018年政府在2017年的基礎上推廣到所有企業(yè)，2021年針對制造業(yè)企業(yè)的加計扣除率又進一步提高到100%，是為了我國實體經(jīng)濟的優(yōu)良發(fā)展。運用加計扣除強化政策推進我國制造業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展已成為我國政府推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的必要措施。那么，不斷擴大的加計扣除率是否總能促進制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新投入增長呢？與此同時，我國還對制造業(yè)企業(yè)實施所得稅減免政策，盡管對單純所得稅稅率降低來說，總體上會對企業(yè)創(chuàng)新投入有可觀的正面效應（孫剛和宋夏云，2016）[1]。但是，既享有加計扣除政策強化的所得稅優(yōu)惠，又享受所得稅稅率降低或減免的制造企業(yè)，這兩種政策是否發(fā)揮了協(xié)同作用？研究清楚這些問題對政府完善加計扣除政策，協(xié)同好所得稅減免政策，促進企業(yè)創(chuàng)新投入持續(xù)增長，具有重要意義。

再此基礎上，以2015—2019年我國A股制造業(yè)企業(yè)為樣本進行實證研究，探討加計扣除強化與制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入增長之間的正相關性，以及所得稅減免在這一關系中的調(diào)節(jié)作用。本文的邊際貢獻為：以往的研究大多以企業(yè)是否享受加計扣除政策為基準來考察對于創(chuàng)新投入的作用，本文更換研究維度，以加計扣除強化為研究視角，重點考察政策強化對于企業(yè)創(chuàng)新投入增長的影響，使得這方面的研究由靜態(tài)觀察轉(zhuǎn)變?yōu)閯討B(tài)觀察，拓展了該政策效用的研究領域；以往研究大多針對的是政策本身帶來的對企業(yè)創(chuàng)新投入影響，本文則主要研究同時享有加計扣除和所得稅減免兩種優(yōu)惠政策的制造業(yè)企業(yè)如何協(xié)同兩種政策才能更好地促進創(chuàng)新投入的問題，深化了所得稅優(yōu)惠政策對制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響及其機制的認識。

二、文獻綜述

（一）創(chuàng)新投入增長的影響因素研究綜述

通過對文獻的梳理，對創(chuàng)新投入增長影響因素大致可歸為以下四個方面：首先，公司財務狀況對創(chuàng)新投入影響的闡述：馬紅和王元月（2016）[2]發(fā)現(xiàn)企業(yè)自身的財務狀況會對研發(fā)投入有影響，當企業(yè)負債融資比例過大時，會縮減研發(fā)投入，造成一定的負面效應。當企業(yè)存在過多的外部融資時，Peia Oana（2020）[3]研究發(fā)現(xiàn)相對于內(nèi)部融資來說，外部融資會有更多的融資約束傾向，最終導致企業(yè)對于創(chuàng)新投入這種風險大的活動的減少。其次，公司治理情況對創(chuàng)新投入影響的論述：He W 和Kyaw N A（2018）[4]論證發(fā)現(xiàn)當管理層持有企業(yè)的一定股票時，管理層更加傾向?qū)ζ髽I(yè)資金的管理，使資金流向更加有益于企業(yè)發(fā)展的地方，也更加關注企業(yè)長遠發(fā)展，從而增加研發(fā)投入。Jaewook Yoo（2019）[5]探討了不同特征的管理層對于企業(yè)研發(fā)活動的影響，其中，當管理層更多表現(xiàn)出冒險、創(chuàng)業(yè)型性格，可能企業(yè)的創(chuàng)新投資會相應增加。企業(yè)的研發(fā)情況會受到管理層能力的制約，Shouchang Liang（2021）[6]認為二者之間顯著負相關。再次，國家財稅政策對研發(fā)投入影響的分析：國家為了積極倡導企業(yè)更多的進行研發(fā)活動，提供了盡可能多的優(yōu)惠政策，像增值稅優(yōu)惠（馬悅和章子樂，2019）[7]；所得稅優(yōu)惠（王璽和張嘉怡，2015）[8]、加計扣除（劉曄和林陳聃，2021）[9]和固定資產(chǎn)加速折舊政策（王宗軍等，2019）[10]等直接或間接政策來幫助企業(yè)減少資金流出，使更多的資金涌入研發(fā)方面。儲德銀等（2016）[11]表明國家的財政補貼會使企業(yè)更加傾斜于研發(fā)活動。最后，其他因素對創(chuàng)新投入影響的研究：由于創(chuàng)新是一項費錢費時費力的活動，所以當企業(yè)面臨較多不確定性時，首選減少創(chuàng)新投入來保證企業(yè)的正常有序運轉(zhuǎn)（Muhammad Arif Khan，2020）[12]?，F(xiàn)在越來越關注企業(yè)的社會責任，不單單認為企業(yè)就是以盈利為目的的，Huang Jingchan等（2021）[13]研究表明當企業(yè)面臨環(huán)境管制時，越有可能進行研發(fā)活動，二者存在明顯的積極正向作用。

（二）加計扣除強化經(jīng)濟后果的研究綜述

大量文獻表明，研發(fā)費用加計扣除強化政策能降低稅負，能發(fā)揮稅收優(yōu)惠對研發(fā)投入的正激勵作用（王登禮等，2018）[14]；可提高企業(yè)生產(chǎn)效率，從而對研發(fā)活動產(chǎn)生促進作用（Isabel Busom等，2017）[15]；應通過減少研發(fā)失敗的損失以及高昂的研發(fā)費用來降低企業(yè)研發(fā)成本（Hall B，Reenen J V，1999）[16]；將提高研發(fā)驅(qū)動力不斷增強，進一步促進企業(yè)研發(fā)投入（Sterlacchini A，Venturini F，2018）[17]；隨著加計扣除比例不斷擴大，研發(fā)強度隨之加大，且加計扣除范圍擴大，創(chuàng)新投入顯著增加（田曉麗2016，陳海深和陶羽華，2016；王春元，2017）[18][19][20]；與其他的激勵政策相比，加計扣除政策的創(chuàng)新效應更加明顯突出（楊楊等，2013）[21]。但有學者研究發(fā)現(xiàn)，從長期來看，加計扣除強化政策對大部分企業(yè)創(chuàng)新投入激勵作用不那么明顯（江希和和王水娟，2015； Hasen，2016；Brown et al.，2017）[22][23][24]。

（三）所得稅減免與創(chuàng)新投入的研究綜述

現(xiàn)有文獻已深入探討了所得稅減免對創(chuàng)新投入的正效應。總體而言，對于所得稅減免促進創(chuàng)新投入給予充分的論證肯定?；谏鲜泄镜膶嵶C檢驗，大多數(shù)學者得出所得稅減免對企業(yè)創(chuàng)新投入存在可觀的促進作用（趙紅梅和楊秀云，2017；何長榮，2018；張新等，2018）[25][26][27]。在此基礎還發(fā)現(xiàn)，所得稅減免在不同地區(qū)（楊曉妹和王有興，2018）[28]和不同行業(yè)（王彥超等，2019）[29]中也呈現(xiàn)出不同的效果，存在一定的差異性。然而該政策效應并不總是有效的，有學者認為想通過所得稅減免的方式來提高企業(yè)創(chuàng)新行為是不可取的（王一舒等，2013；朱成鋼，2017；李艷艷和王坤，2016）[30][31][32]。

（四）文獻評價

通過對上述文獻的回顧，我們不難發(fā)現(xiàn)：已有研究大多從靜態(tài)維度來探討企業(yè)是否享受加計扣除政策對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響，缺少從加計扣除不斷強化的視角動態(tài)研究其對企業(yè)創(chuàng)新投入增長的影響；大多數(shù)分開考察單個政策的效應，即加計扣除或所得稅減免單獨對研發(fā)投入的作用，還沒有文獻將這兩種政策放在一起，研究他們?nèi)绾螀f(xié)同才能促進企業(yè)創(chuàng)新投入增加的問題。

三、理論分析與研究假設

（一）加計扣除強化與制造業(yè)企業(yè)研發(fā)投入增長

加計扣除作為企業(yè)可享受的一種稅收優(yōu)惠政策。從創(chuàng)新成本來看，該政策旨在降低企業(yè)的稅基，有助于企業(yè)直接地減少稅收成本，間接地降低研發(fā)投入，提高研發(fā)活動的熱情（李聞一等，2019）[33]；從創(chuàng)新風險來看，創(chuàng)新活動對制造業(yè)企業(yè)來說是一項周期之長、風險之高的活動，并且前期的創(chuàng)新行為需要消耗非常之多的人力、物力和財力，一旦創(chuàng)新活動失敗，前期所有的投入付諸東流，這會使企業(yè)在面臨創(chuàng)新活動時小心又小心，加計扣除政策適用于企業(yè)研發(fā)的整個階段，尤其是當企業(yè)面臨較大外部風險時，該政策可以使政府成為企業(yè)研發(fā)活動的“合伙人”，幫助企業(yè)降低研發(fā)風險（張丹麗和陳海聲，2017；李剛和牛沖槐，2018）[34][35]；從創(chuàng)新激勵來看，企業(yè)作為一個經(jīng)濟實體，在政府逐步完善的稅收激勵作用下，企業(yè)為了滿足自身逐利與發(fā)展的需求，自發(fā)開展研發(fā)活動；從創(chuàng)新約束來看，目前我國對于加計扣除政策的實施相關政策指南都不夠細化且約束監(jiān)管力度相對寬松，同時該政策的使用不受契約約束限制，在極大程度上刺激企業(yè)的研發(fā)熱情。綜上所述，加計扣除政策有利于加大企業(yè)研發(fā)投入力度，進而使企業(yè)的創(chuàng)新投入增長穩(wěn)步提高（Hall B，Reenen J V，1999）[16]（Mukherjee et al.，2017）[36]。

加計扣除強化對制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入的影響如下：首先，由于研發(fā)費用加計扣除能夠增加企業(yè)對于研發(fā)活動的投入，因此，加計扣除強化在企業(yè)有足夠投入資源和可獲得稅收優(yōu)惠的條件下，很可能會進一步提高企業(yè)創(chuàng)新投入積極性。其次，加計扣除政策強化表明政府對創(chuàng)新投入重視程度提高。長期深受愛國主義教育的企業(yè)家就很可能會從“國之大者”的情懷出發(fā)，自覺響應政府號召，進一步加大創(chuàng)新投入。最后，加計扣除政策強化會促進全社會形成重視創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展、看好創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的文化，企業(yè)響應政府號召加大創(chuàng)新投入，能夠向外界傳遞企業(yè)積極創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展良好信號，會得到投資者、債權人、供應商、顧客、政府等利益相關者的青睞，優(yōu)化營商融資環(huán)境，促進企業(yè)發(fā)展，因此，企業(yè)會增加創(chuàng)新投入?；诖耍疚奶岢鲆韵录僭O：

H1：加計扣除強化與制造業(yè)企業(yè)創(chuàng)新投入增長正相關。

（二）所得稅減免對加計扣除強化與創(chuàng)新投入增長關系的調(diào)節(jié)

加計扣除強化與所得稅減免兩種政策激勵舉措同時運用時，其激勵效果可能出現(xiàn)“1+1<2”的抵減效應（王春元，2017）[20]。一方面，雖然在其他保持相對不變的條件下，所得稅稅率降低使制造業(yè)企業(yè)稅收流出減少，能夠減輕企業(yè)稅負，但由于制造業(yè)企業(yè)適用的所得稅政策不同，那么企業(yè)所得稅的有效邊際稅率不同，而加計扣除強化政策作為應稅抵扣的稅收優(yōu)惠方式，其激勵效果明顯地受到企業(yè)所得稅有效邊際稅率的影響（任海云和宋偉宸，2017）[37]。所得稅率的減小會導致應稅所得額減少，進而使得可供加計扣除的所得額大幅減少，因此，所得稅減免會抑制加計扣除強化政策的創(chuàng)新激勵效果（楊瑞平等，2021）[38]。另一方面，如果所得稅稅率降低，則研發(fā)費用加計扣除形成的免交所得稅金額的免交所得稅金額就會減少，即加計扣除獲得的所得稅稅收優(yōu)惠就會減少，就會減弱加計扣除政策對企業(yè)創(chuàng)新投入的激勵效果。因此，當這兩種稅收優(yōu)惠政策疊加時，會造成政策浪費。因此，本文提出以下假設：

H2：所得稅減免減弱研發(fā)費用加計扣除強化與創(chuàng)新投入增長的關系。

四、研究設計

（一）樣本選取及數(shù)據(jù)來源

以2018年加計扣除強化為例，研究加計扣除強化對制造業(yè)的創(chuàng)新投入增長，因此選取2015—2019年全部A股上市制造業(yè)企業(yè)為基礎樣本，按照通常的慣例處理初始數(shù)據(jù)：（1）剔除了ST類上市企業(yè)；（2）對于數(shù)據(jù)存在缺失的樣本進行剔除；（3）對異常數(shù)據(jù)進行1%和99%水平上的縮尾處理。經(jīng)上述操作，得到5716個數(shù)據(jù)。本文所有數(shù)據(jù)均來自國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR），數(shù)據(jù)在Excel和Stata15.0中進行操作。

（二）變量選取

1.被解釋變量。對于創(chuàng)新投入增長的衡量，用當期研發(fā)投入金額大小減去上一期研發(fā)投入金額的差，再對其取對數(shù)進而降低數(shù)量級。

2.解釋變量。2018年我國將研發(fā)費用加計扣除政策從高新技術企業(yè)擴展到所有企業(yè)，本文借鑒李靜祎（2020）[39]，將研發(fā)費用加計扣除強化設置為虛擬變量，用EPD表示，并進行如下定義：把2018年之前的年度設定為0，把2018年及2019年取值為1。

3.調(diào)節(jié)變量。所得稅減免。本文將享受所得稅減免的制造業(yè)企業(yè)定義為1，反之為0。

4.控制變量。創(chuàng)新投入受到很多內(nèi)外部因素的影響，本文借鑒已有文獻（賀康等，2020；吳秋生和馮藝，2020）[40][41]，選擇企業(yè)規(guī)模（Size）、成長能力（Rol）、資產(chǎn)負債率（Lev）、企業(yè)現(xiàn)金流（Cflow）、凈資產(chǎn)收益率（Roe）作為控制變量，同時引入年度虛擬變量。詳細的各變量定義說明及具體計算方法見表1。

（三）模型構建

五、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

表2呈現(xiàn)了主要變量的描述性統(tǒng)計分析。從表中可以看出2015—2017年制造業(yè)上市公司的創(chuàng)新投入增長（lnΔR&D）的均值為16.42，25%分位數(shù)為15.43，75%分位數(shù)為17.45，表明制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新投入增長處于較高的均值水平；成長能力（Rol）均值為0.17，標準差為0.18，最大值和最小值分別為0.35和-0.15，表明不同企業(yè)的營業(yè)收入增長率保持相對穩(wěn)定的范圍；資產(chǎn)負債率（Lev）、企業(yè)規(guī)模（Size）、等其他控制變量的最大最小值、標準差等都在正常值內(nèi)。

（二）模型回歸結果分析

模型（1）為加計扣除強化與創(chuàng)新投入增長的回歸結果，表3呈現(xiàn)變量EPD的系數(shù)為0.209，且在1%的水平上顯著正相關，說明加計扣除強化與創(chuàng)新投入增長正相關，由此驗證假設H1。模型（2）為所得稅減免在加計扣除強化與創(chuàng)新投入增長關系中的調(diào)節(jié)作用，引入了加計扣除強化與所得稅減免的交互項（EPD×Taxd），其中EPD系數(shù)為0.316，滿足顯著性水平，再次論證假設H1。但交互項（EPD×Taxd）回歸系數(shù)為-0.106，在5%的水平上顯著為負，表明了所得稅減免的負向調(diào)節(jié)作用，所得稅減免在加計扣除強化與創(chuàng)新投入增長的二者關系中存在著顯著的抑制調(diào)節(jié)作用，驗證了本文提出的假設H2。

（三）穩(wěn)健性檢驗

1.安慰劑檢驗

通過人為虛擬設定一個加計扣除強化政策實施時間點，對其交互項（EPD×Taxd）進行實證檢驗分析，若交互項系數(shù)不顯著，表明創(chuàng)新投入增長是由加計扣除強化造成的，不是其他干擾因素；若顯著，則表明研究結果不穩(wěn)健。表4中列式了人為將政策實施時間點設置為2017年，交互項（EPD×Taxd）系數(shù)不顯著，說明結果是穩(wěn)健的。

2.改變窗口期

本文將樣本時間縮短為2016—2019年和2017—2019年分別進行回歸來判斷該政策對時間變化的敏感性，若回歸系數(shù)為負且在一定水平上顯著，則表明本文的結論是可信賴的見表5。窗口期為2016—2019年的交互項系數(shù)為-0.099，且在10%的水平上顯著，窗口期為2017—2019年的交互項系數(shù)為-0.211且在1%的水平上顯著，即通過改變樣本區(qū)間，加計扣除強化顯著促進創(chuàng)新投入增長，而所得稅減免負向調(diào)節(jié)這一關系，支持前文的結論，結果穩(wěn)健。

3.更換被解釋變量創(chuàng)新投入增長的衡量方法

改用研發(fā)支出與營業(yè)收入的比值來定義創(chuàng)新投入R&D，再次進行實證檢驗。檢驗結果很好的印證了主檢驗的結論（見表6）。

六、結論與政策建議

在制造業(yè)企業(yè)加計扣除政策不斷強化的背景下，本文以制造業(yè)企業(yè)為研究樣本，深入探究2018年實施的研發(fā)費用加計扣除強化對其創(chuàng)新投入增長的政策激勵效應，以及是否享有所得稅稅率降低激勵的調(diào)節(jié)作用。結果表明，加計扣除強化顯著促進了制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新投入增長，二者存在明顯的正相關關系，該政策有很強的政策效應，有助于制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新活動的開展，表明政府實施的加計扣除強化是有用的。該政策有利于我國制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展，增強實體經(jīng)濟活力，提高經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量，所以應當堅持；所得稅減免對上述二者關系具有顯著的負向調(diào)節(jié)作用，表明兩種稅收優(yōu)惠政策同時使用不但沒有起到協(xié)同作用，反而存在顯著沖突，應盡量避免所得稅優(yōu)惠政策重疊。

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