高興佑

(1.曲靖師范學(xué)院 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，云南 曲靖 655011；2.昆明理工大學(xué) 管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院，云南 昆明 650093)

引 言

2020年肆虐全球的新冠肺炎疫情給全世界的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了災(zāi)難性的后果。截至2021年8月27日，全球累計確診人數(shù)超過2.15億例，累計死亡人數(shù)超過448萬例。2020年，全球主要經(jīng)濟(jì)體中只有中國經(jīng)濟(jì)克服了疫情沖擊，實現(xiàn)正增長，但增長速度也只有2.3%。為了應(yīng)對疫情造成的經(jīng)濟(jì)衰退，穩(wěn)增長保就業(yè)，盡快實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，2020年國家采取了一系列重要的政策措施。在投資方面，于上半年出臺了“新基建”的刺激方案；在消費方面，早在2月末國家發(fā)改委等23個部門就聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)消費擴(kuò)容提質(zhì)，加快形成強(qiáng)大國內(nèi)市場的實施意見》，提出了19條舉措，其后又于10月中期再次由國家發(fā)改委等14個部門聯(lián)合印發(fā)《近期擴(kuò)內(nèi)需促消費的工作方案》，進(jìn)一步明確細(xì)化了實施細(xì)則。從2020年3月份開始截至5月8日，全國有28個省市區(qū)的170多個地級市累計發(fā)放了超過190億元消費券。那么這些消費券拉動經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)如何？是否像投資乘數(shù)效應(yīng)一樣，有放大的效果？筆者查閱了經(jīng)典的著作和論文，發(fā)現(xiàn)“三駕馬車”中投資和出口都定義了乘數(shù)并給出了計算公式，唯獨消費沒有定義“消費乘數(shù)”這一術(shù)語并給出計算公式。難道消費不能定義“消費乘數(shù)”來衡量其對GDP的拉動效果嗎？消費乘數(shù)如何定義，如何計算，如何用圖像進(jìn)行解釋？本文擬系統(tǒng)回答這些問題，并實證研究最近40年的消費乘數(shù)，以檢驗本文推導(dǎo)出的四部門經(jīng)濟(jì)消費乘數(shù)的合理性。文章的后半部分提出了消費券乘數(shù)的概念和計算公式，研究了本次消費券政策的撬動比(核銷的消費券帶動關(guān)聯(lián)消費的倍數(shù))，結(jié)合最近10年的消費乘數(shù)，評估了本次消費券政策的拉動效應(yīng)。針對消費券政策實施中出現(xiàn)的一些問題和不足，提出改進(jìn)消費券政策執(zhí)行效率和成效的政策建議。

從乘數(shù)理論的發(fā)展史來看，經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡恩最早提出投資乘數(shù)的概念[1]，其后宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)之父凱恩斯較為詳細(xì)地論述了投資乘數(shù)原理[2]，再后來學(xué)者們把投資乘數(shù)從兩部門經(jīng)濟(jì)推廣到了三部門經(jīng)濟(jì)和四部門經(jīng)濟(jì)，而且還定義了許多新的乘數(shù)，并推導(dǎo)了其計算公式。實際上，只要是對國民收入具有影響的因素，其影響的大小都可以用乘數(shù)來定義。乘數(shù)(Multiplier)本身就是倍數(shù)的意思。

事實上，從均衡國民收入的計算公式

來看，凡是分子上的變量都可以定義乘數(shù)。投資I、政府購買G、出口X、轉(zhuǎn)移支付tr、進(jìn)口m0和稅收t0都分別定義了投資乘數(shù)[3]、政府購買支出乘數(shù)[4]、對外貿(mào)易乘數(shù)[5](出口乘數(shù))、轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)[6]、進(jìn)口乘數(shù)[7]和稅收乘數(shù)[8]，因而消費c0當(dāng)然也應(yīng)該可以定義“消費乘數(shù)”。不僅如此，學(xué)者們還定義了平衡預(yù)算乘數(shù)[9]。

一、消費乘數(shù)原理

設(shè)想某國發(fā)生重大的自然災(zāi)害(比如地震或傳染病大流行)或者戰(zhàn)爭，生產(chǎn)生活受到嚴(yán)重影響，經(jīng)濟(jì)陷入衰退，政府想要刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并保障民生，因此免費向特定居民發(fā)放1個億的消費券，這些消費券只能在規(guī)定時期內(nèi)用于購買商品，不能兌現(xiàn)，那么這1個億的消費券是否剛好拉動GDP增長1個億呢？假定居民的邊際消費傾向為0.75，那么，第一輪：消費者用1億的消費券購買商品，這1億成為企業(yè)的收入，GDP增加1億；第二輪：企業(yè)把這1億以生產(chǎn)要素所有者報酬的形式分配給居民，居民得到1億元，并把其中的75%即7500萬用于消費，這7500萬成為企業(yè)的收入，計入GDP；第三輪：企業(yè)把這7500萬作為要素所有者的報酬分配給居民，居民得到這7500萬并把其中的75%即5625萬用于消費，這5625萬成為企業(yè)的收入，計入GDP……這個過程一直進(jìn)行下去，則GDP的增加值為：

△GDP=10000+7500+5625+…

=10000×(1+0.75+0.752+…0.75n+…)

=40000

也就是說，這1個億的消費增量帶來了4個億(40000萬元)的GDP增量，或者說GDP增量與消費增量的比是4?；谶@個事實，與投資乘數(shù)類似，可以定義消費乘數(shù)：所謂消費乘數(shù)(Consumption Multiplier)，是指消費增加所帶來的GDP增量與消費增量的比值，或者說是消費增加所引致的GDP增加的倍數(shù)。消費乘數(shù)的定義公式為：

其中，kc是消費乘數(shù)，△GDP是國內(nèi)生產(chǎn)總值的增量，△C是消費的增量。

事實上，從拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”的視覺來看，投資是經(jīng)濟(jì)增長的動力和源泉，其對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效應(yīng)定義了投資乘數(shù)(Investment Multiplier)；出口也是經(jīng)濟(jì)增長的動力和源泉，其對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效應(yīng)也定義了出口乘數(shù)(即對外貿(mào)易乘數(shù)Trade Multiplier)。同樣地，消費是經(jīng)濟(jì)增長的動力和源泉(現(xiàn)在已成為最重要的動力，其在GDP中的占比已超過50%)，其對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效應(yīng)自然地也應(yīng)該定義一個指標(biāo)，這個指標(biāo)就是消費乘數(shù)(圖1)。其實，從GDP的構(gòu)成公式(收入——支出模型)：

圖1 拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”的由來

GDP=C+I+G+NX

來看，GDP的構(gòu)成要素投資I、政府購買支出G和出口X都定義了相應(yīng)的乘數(shù)，從乘數(shù)原理的理論體系的完整性來說，沒有定義消費乘數(shù)，不能不說是一個缺憾。

二、消費乘數(shù)的計算

考慮開放型的四部門經(jīng)濟(jì)，由收入—支出模型，GDP(即國民收入Y)的構(gòu)成為：

Y=C+I+G+X-M

其中，C為消費，I為投資，G為政府購買，X為出口，M為進(jìn)口。投資I、政府購買G和出口X均為常數(shù)。

消費C的計算公式為：

C=c0+cYd=c0+c(Y-T+tr)

其中，c0為常數(shù)，c為邊際消費傾向，也為常數(shù)，Yd為可支配收入，T為總稅收，tr為轉(zhuǎn)移支付。tr是常數(shù)。

比例稅T的計算公式為：

T=t0+tY

其中，t0為常數(shù)，t為邊際稅收傾向，也是常數(shù)。

進(jìn)口M的計算公式為：

M=m0+mY

其中，m0為常數(shù)，m為邊際進(jìn)口傾向，也是常數(shù)。

由上面四個式子可以解出(把Y看作未知數(shù)，其他看作已知數(shù))均衡的國民收入Y的計算公式：

由上面這個公式能夠推導(dǎo)出若干乘數(shù)的計算公式：

上面這些乘數(shù)依次為消費乘數(shù)、投資乘數(shù)、政府購買乘數(shù)、對外貿(mào)易乘數(shù)、轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)、進(jìn)口乘數(shù)、稅收乘數(shù)和平衡預(yù)算乘數(shù)。從這些乘數(shù)的計算公式可以看出，消費、投資(民間投資)、政府購買、出口和轉(zhuǎn)移支付對GDP具有正向的拉動作用(乘數(shù)為正數(shù))，而且消費、投資、政府購買和出口對經(jīng)濟(jì)增長的拉動效應(yīng)是相同的(乘數(shù)相同)。稅收和進(jìn)口對經(jīng)濟(jì)增長具有負(fù)向的拉動作用(乘數(shù)為負(fù)數(shù))。

三、消費乘數(shù)的圖像解釋

圖2 消費乘數(shù)的幾何解釋

四、我國的消費乘數(shù)

依據(jù)我國1980—2019年40年GDP、消費、稅收和進(jìn)口的數(shù)據(jù)(表1)，并把這些數(shù)據(jù)分成4個10年的數(shù)據(jù)，基于回歸分析的方法[18]，用SPSS軟件[19]可以計算消費函數(shù)C、稅收函數(shù)T和進(jìn)口函數(shù)M。消費函數(shù)C中可支配收入Yd前面的系數(shù)為邊際消費傾向c；稅收函數(shù)T中收入Y前面的系數(shù)為邊際稅收傾向t；進(jìn)口函數(shù)M中收入Y前面的系數(shù)為邊際進(jìn)口傾向m。可支配收入Yd為總收入Y減去稅收T。

表1 1980—2019年我國的GDP、消費、稅收和進(jìn)口

(一)1980—1989年

1.C=176.841+0.739Yd

(194.326)(0.023)

R=0.996，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.992，F(xiàn)=1058.304，擬合效果顯著。

2.T=-157.755+0.178Y

(215.261)(0.021)

R=0.949，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.900，F(xiàn)=71.909，擬合效果顯著。

3.M=-473.483+0.173Y

(110.932)(0.011)

R=0.985，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.970，F(xiàn)=254.992，擬合效果顯著。

4.kc=1/(1-c(1-t)+m)=1/(1-0.739(1-0.178)+0.173)=2.547。

(二)1990—1999年

1.C=-22.809+0.674Yd

(929.431)(0.017)

R=0.997，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.995，F(xiàn)=1516.981，擬合效果顯著。

2.T=575.553+0.099Y

(425.318)(0.007)

R=0.980，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.961，F(xiàn)=196.846，擬合效果顯著。

3.M=383.616+0.178Y

(954.450)(0.016)

R=0.970，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.940，F(xiàn)=125.472，擬合效果顯著。

4.kc=1/(1-c(1-t)+m)=1/(1-0.674(1-0.099)+0.178)=2.546。

(三)2000—2009年

1.C=16878.306+0.531Yd

(940.974)(0.005)

R=1.000，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.999，F(xiàn)=10422.233，擬合效果顯著。

2.T=-5990.926+0.187Y

(438.001)(0.002)

R=1.000，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.999，F(xiàn)=8545.901，擬合效果顯著。

3.M=672.252+0.274Y

(7774.228)(0.036)

R=0.937，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.8791，F(xiàn)=57.980，擬合效果顯著。

4.kc=1/(1-c(1-t)+m)=1/(1-0.531(1-0.187)+0.274)=1.760。

(四)2010—2019年

1.C=-43358.158+0.713Yd

(4858.778)(0.008)

R=0.999，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.999，F(xiàn)=7125.775，擬合效果顯著。

2.T=10970.833+0.163Y

(3604.723)(0.005)

R=0.996，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.992，F(xiàn)=994.622，擬合效果顯著。

3.M=68455.498+0.111Y

(11648.682)(0.017)

R=0.921，在0.01級別相關(guān)性顯著；R2=0.848，F(xiàn)=44.622，擬合效果顯著。

4.kc=1/(1-c(1-t)+m)=1/(1-0.713(1-0.163)+0.111)=2.480。

上面的計算結(jié)果顯示，1980至1989年、1990至1999年、2000至2009年、2010至2019年我國的消費乘數(shù)分別為2.547、2.546、1.760和2.480，實證分析結(jié)果符合實際情況。

五、消費券的乘數(shù)效應(yīng)

為了應(yīng)對疫情沖擊，減輕疫情對經(jīng)濟(jì)造成的負(fù)面影響，以刺激消費為切入點促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從2020年3月份開始全國大多數(shù)省市區(qū)都推出了消費券政策。這個政策的實施辦法，除少數(shù)消費券是向特殊困難群體發(fā)放外，大多數(shù)消費券的使用是與餐飲、超市、旅游等商家聯(lián)合采用“滿減”(比如消費滿100元減30元，即可用消費券抵扣30元)的方式，刺激消費拉動經(jīng)濟(jì)。而消費券的資金來源大部分是由政府出資，也有少部分地方是政府和商家共同出資。發(fā)放消費券(或直接發(fā)放現(xiàn)金)政策在世界上許多國家的歷史上都曾經(jīng)采用過(比如美國、歐洲、日本、新加坡、泰國以及我國臺灣和香港就曾采用過)，它在特殊時期(比如疫情、地震、戰(zhàn)爭)能發(fā)揮特殊的重要作用。一方面，消費券的發(fā)放有刺激消費、拉動經(jīng)濟(jì)的作用；另一方面，消費券(或現(xiàn)金補(bǔ)助)也具有為特殊困難群體提供社會保障的作用。實際上，消費券政策對商家(企業(yè))、消費者(居民)和政府具有“三贏”的效果。采用這項政策，能促使商家盡快把積壓的商品銷售出去，避免倒閉的風(fēng)險；能促使消費者以更實惠的價格購買更多的商品；能促使政府盡快擺脫經(jīng)濟(jì)衰退(政府補(bǔ)貼的資金在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后可以從稅收中得到補(bǔ)償)。

那么消費券政策拉動經(jīng)濟(jì)增長的效應(yīng)究竟如何呢？消費券的乘數(shù)效應(yīng)應(yīng)該從兩個方面來分析，一是撬動比(關(guān)聯(lián)消費與消費券核銷金額的比值)，它顯示了消費券帶動關(guān)聯(lián)消費的倍數(shù)；二是消費乘數(shù)(消費引致的GDP增加值與消費增加值的比值)，它表明消費拉動GDP的倍數(shù)。消費券乘數(shù)(Consumption Coupon Multiplier)為撬動比與消費乘數(shù)之積即

六、對消費券乘數(shù)的再思考

2020年新冠肺炎疫情是建國以來我們遭遇的最嚴(yán)重的傳染性疾病流行事件，為應(yīng)對這場災(zāi)難，我國從醫(yī)療衛(wèi)生、應(yīng)急管理、組織宣傳和經(jīng)濟(jì)社會各個方面采取了一系列措施和政策，及時遏制了疫情的蔓延，很快恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)的活力。消費券政策正是在這樣的大背景下，首次由各省市相繼推出實施，并取得了一些效果。及時對實踐中的經(jīng)驗和不足進(jìn)行總結(jié)和反思，將有助于未來遇到類似事件時的從容應(yīng)對。回顧這次消費券政策的實施情況，其利弊得失可歸納為以下幾個方面。第一，消費券政策是特殊時期采取的一種特殊政策，其不僅具有保障民生的作用，而且對經(jīng)濟(jì)的短期拉動效應(yīng)明顯。第二，這種短期拉動起效的緣由，一是商家和政府的讓利和優(yōu)惠，二是部分消費者的暫時經(jīng)濟(jì)困難和“沖動消費”行為。第三，這種政策的長期經(jīng)濟(jì)效應(yīng)將會隨著時間的推移而下降，因為居民的收入會逐漸恢復(fù)，消費也會逐漸趨于理性。第四，消費券政策只適用于特殊困難時期，平時不宜實施，因為它的長期效果有限，且會導(dǎo)致新的社會不公。

七、消費券政策存在的主要問題

面對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響以及經(jīng)濟(jì)下行的壓力，為了穩(wěn)增長保就業(yè)，從三駕馬車的視覺來看，主要的對策是需求拉動、投資推動和出口撬動。投資方面，中央政府出臺了“新基建”的經(jīng)濟(jì)刺激措施；外貿(mào)方面，則推出了出口退稅等刺激政策。消費方面，也制定了促消費、擴(kuò)內(nèi)需的方案。其中一個行之有效的辦法就是消費券政策，這項政策對企業(yè)、居民和政府實際上有“三贏”的效果，而且前面也分析了，其對經(jīng)濟(jì)的拉動效應(yīng)是非常顯著的。不過這項政策在實施過程中也暴露出一些問題。經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)注的問題主要有兩個，一是效率，二是公平。從效率和公平兩個角度來看，一個問題是消費券發(fā)放力度偏小規(guī)模不大，因而效果有限。據(jù)文獻(xiàn)數(shù)據(jù)，今年消費券的使用規(guī)模只有200億[23]，與10000億的新基建投資規(guī)模相比，顯得微不足道；與我國2019年52萬億的消費規(guī)模相比，也顯得分量太輕。另一個問題是消費券的發(fā)放公平性不足。首先，對困難群體的定向補(bǔ)貼太少，大約只有1億元[24]，沒有發(fā)揮出消費券的社會保障效能，使真正困難的群體獲得幫助。其次，沒有對小微企業(yè)和中低收入者的傾斜政策，而它(他)們才是消費券政策應(yīng)該重點關(guān)注的對象。最后，消費券的設(shè)計、抵扣率、發(fā)放方式各地差異很大，很難保證公開、公平、公正使用。比如各地為了簡捷方便，采用網(wǎng)上搶券的方式發(fā)放，可能造成對偏遠(yuǎn)地區(qū)、貧困群體和沒有或不習(xí)慣使用手機(jī)的老年人的不公。

八、改進(jìn)建議

針對消費券發(fā)放和使用中出現(xiàn)的問題，特提出如下政策建議，以期改進(jìn)和完善這項“多贏”的制度設(shè)計。第一，為保證高效和公平，消費券的設(shè)計和使用應(yīng)在國家層面進(jìn)行部署安排，比如由國家發(fā)改委牽頭進(jìn)行統(tǒng)籌和規(guī)范。第二，擴(kuò)大消費券發(fā)放規(guī)模，使其乘數(shù)效應(yīng)真正得到發(fā)揮。建議把目前200億左右的規(guī)模擴(kuò)大到1000億左右。資金來源問題可以通過政府和商家平等自愿、公平協(xié)商的原則以合理的比例共同出資，這樣就可以減輕政府的財政壓力，而商家也會積極響應(yīng)。研究發(fā)現(xiàn)[25]，當(dāng)消費券撬動的消費中居民支付和政府補(bǔ)貼的平均比例為5.54：1 時，政府補(bǔ)貼的費用既能促進(jìn)消費，又能由新增稅收完全彌補(bǔ)，從而在不增加從政府負(fù)擔(dān)的前提下達(dá)到了刺激消費的目的。消費券的撬動比也應(yīng)該合理設(shè)計，以使消費券使用帶動的關(guān)聯(lián)消費最大化。根據(jù)前述研究結(jié)果，建議100元的消費中，政府、商家和居民的出資比設(shè)計為15：15：70。這樣既可以使政府預(yù)算平衡，商家負(fù)擔(dān)可承受，又可以使居民得到實惠，從而愿意增加消費。第三，加大對貧困戶、低保戶和武漢困難群體的定向發(fā)放力度，使其提升消費能力，基本生活得到保障。事實上對這部分群體最好的補(bǔ)助辦法是直接發(fā)放現(xiàn)金，當(dāng)然也可以發(fā)放消費券。這類困難群體獲得補(bǔ)助的份額以不少于消費券總額的10%為宜。第四，對消費中的“衣食住行游”設(shè)計一個合理的發(fā)放比例，使服務(wù)業(yè)中的各個行業(yè)獲得公平的扶助。第五，消費券政策應(yīng)該向弱勢的小微企業(yè)和中低收入者傾斜，有所側(cè)重，而不是“大鍋飯”式的“平均主義”或者“上帝之手”式的“隨機(jī)搖號”。事實上，大中型企業(yè)的抗風(fēng)險能力更強(qiáng)，而且數(shù)量不多的消費券對它們來說吸引力不大；高收入人群對價格和折扣不敏感，消費券的撬動作用并不明顯。反過來說，為數(shù)眾多的小微企業(yè)經(jīng)營困很多，更需要扶持，而且它們對就業(yè)的貢獻(xiàn)很大；中低收入人群對價格和折扣更敏感，消費券的滿減政策對他們有較大的吸引力，因而消費券帶動關(guān)聯(lián)消費的成效更顯著。

九、結(jié)束語

2020年以來，筆者一直在關(guān)注新冠肺炎疫情，關(guān)注它的發(fā)展和防控，關(guān)注它對經(jīng)濟(jì)和民生的影響，關(guān)注穩(wěn)增長保就業(yè)的對策。從媒體上看到江蘇、浙江、廣東等地政府與商戶合作一起向居民發(fā)放消費券的消息，而后突發(fā)奇想：這種多國歷史上都曾采取過的政策對GDP拉動的效果究竟如何呢？投資對GDP的拉動效應(yīng)可以用投資乘數(shù)來測算，那么消費對GDP的拉動效應(yīng)是否用“消費乘數(shù)”來測算呢？消費是否跟投資一樣能成倍地拉動經(jīng)濟(jì)增長呢？筆者查閱了經(jīng)典的著作比如凱恩斯的《就業(yè)、利息和貨幣通論》和高鴻業(yè)的《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)》，發(fā)現(xiàn)這些書籍都沒有談及“消費乘數(shù)”。后又上網(wǎng)查閱了最新的論文，發(fā)現(xiàn)雖然沒有文章系統(tǒng)闡述這個概念，但這種思想和方法卻在悄然被運(yùn)用。作為常識，普通人都知道拉動經(jīng)濟(jì)增長的動力是“三駕馬車”即消費、投資和出口。投資和出口在經(jīng)典文獻(xiàn)中定義了投資乘數(shù)和出口乘數(shù)(凱恩斯把出口乘數(shù)稱作對外貿(mào)易乘數(shù))，那么作為“三駕馬車”中最強(qiáng)勁的一駕，消費對經(jīng)濟(jì)的增長是否有倍增的拉動效果呢？這個拉動倍數(shù)是否應(yīng)該定義為“消費乘數(shù)”呢？經(jīng)過仔細(xì)地研究和深入地思考，答案是肯定的。因此筆者系統(tǒng)地闡述消費乘數(shù)的理論背景、概念內(nèi)涵、公式推導(dǎo)和幾何解釋，并用最近40年的數(shù)據(jù)作了實證檢驗，以期牢固建立這個概念，使廣為人知并廣泛應(yīng)用的乘數(shù)理論趨于完整和完善。本文推導(dǎo)的四部門經(jīng)濟(jì)的消費乘數(shù)公式與現(xiàn)實世界更為接近，因而更準(zhǔn)確一些。通過推導(dǎo)發(fā)現(xiàn)，消費乘數(shù)、投資乘數(shù)、政府購買支出乘數(shù)和出口乘數(shù)是相同的，這就有力地解釋了“三駕馬車”(以及政府投資和政府消費)對GDP的拉動效應(yīng)是一樣的。本文嘗試進(jìn)行了一次大膽的理論創(chuàng)新，這種“創(chuàng)新”是否科學(xué)？是否符合實際情況？還有待同行專家學(xué)者一起探討并批評指正。