甄愛軍

受2022年低基數(shù)影響，2023年，上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)恢復(fù)性上漲的概率較高，這意味著在股價(jià)不漲的情況下，股市的整體估值會(huì)進(jìn)一步降低，股市對(duì)資金的吸引力在不斷增強(qiáng)。

2022年股市“走熊”

2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了疫情的影響，GDP增速難以實(shí)現(xiàn)年初預(yù)期的目標(biāo)，上市公司的業(yè)績(jī)也不可避免地出現(xiàn)一些波動(dòng)。

而上證指數(shù)在經(jīng)歷了3年上漲之后，2022年出現(xiàn)了比較明顯的下跌。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計(jì)，2022年1月4日上證指數(shù)以3649點(diǎn)開盤，最低跌至2863.65點(diǎn)，最大跌幅為22%。此外，截至11月底，兩市逾5000只股票中（包括新上市股票），上漲股票數(shù)量為1278只，占比約25%。也就是說，自2022年年初以來，下跌的股票數(shù)量達(dá)到四分之三，這也意味著在今年年初買入股票并持有到11月底，虧錢概率達(dá)到75%左右。

就個(gè)股表現(xiàn)來看，截至11月底，共有285只股票跌幅超過50%，其中，*ST紫晶、*ST澤達(dá)跌幅超過80%，短期內(nèi)回本無望。另有海希通訊、中紅醫(yī)療、三元生物等12只個(gè)股跌幅在70%～80%之間，同樣也會(huì)讓投資者蒙受巨大損失。另外，還有42只股票被強(qiáng)制退市。

基金的整體表現(xiàn)大致相似。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計(jì)，目前17000只基金中，自年初以來取得正收益的基金約5760只，占比約33%，主要是貨幣基金和債券基金。

受股市調(diào)整影響，權(quán)益類基金收益情況并不理想，在所有7600多只偏股型基金中（含QDII），自年初以來取得正收益的基金約610只，占比約9%。此外，基金虧起錢來也一點(diǎn)都不含糊。數(shù)據(jù)表明，截至今年11月底，包括國(guó)泰中國(guó)企業(yè)境外高收益?zhèn)≦DII）、華寶科技先鋒混合-C等27只基金自今年年初以來虧損幅度在40%～50%。

2023年股市吸引力大增

艱難的2022年已經(jīng)成為過去，而2023年將會(huì)迎來充滿希望的一年，股市投資吸引力將會(huì)大增。

首先，基本面給了我們極大的信心。從已經(jīng)公布的三季度報(bào)表來看，在2022年前三季度，上市公司的營(yíng)業(yè)收入總額和凈利潤(rùn)總額仍保持了上漲。中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月31日，滬深交易所和北交所共有4945家公司披露三季度報(bào)告，前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入52.37萬億元，同比增長(zhǎng)8.51%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.75萬億元，同比增長(zhǎng)2.46%。

在業(yè)績(jī)上漲和股價(jià)下跌的雙重作用下，A股市場(chǎng)的估值回到了歷史低位，投資的機(jī)會(huì)在不斷增加。據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，截至2022年11月21日，上市國(guó)企和非國(guó)企的市盈率TTM估值分別為11倍和34.3倍；其中金融板塊的估值更低，當(dāng)前的市盈率和市凈率分別為5.9倍和0.58倍，市凈率估值已處于歷史最低狀態(tài)；上市銀行的市盈率和市凈率為4.3倍和0.51倍，股息率高至6.1%。另外，橫向?qū)Ρ热蚬?，中?guó)的銀行及國(guó)有上市公司的估值也普遍低于海外可比公司。

放眼2023年，在疫情防控措施更加優(yōu)化的情況下，經(jīng)濟(jì)有望步入復(fù)蘇階段。通常上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與GDP增速高度相關(guān)，2023年如果不出現(xiàn)大的黑天鵝事件，上市公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)恢復(fù)性上漲的概率較高。這意味著在股價(jià)不漲的情況下，股市的整體估值會(huì)進(jìn)一步降低，股市對(duì)資金的吸引力在不斷增強(qiáng)。

穩(wěn)健投資也是一種選擇

過去一年多的時(shí)間，無論是股票投資者，還是權(quán)益類基金投資者，都備受煎熬，2023年我們或許會(huì)迎來比較輕松的一年。

2022年11月22日這天，隨著鼎泰高科、矩陣股份兩只新股上市，A股存量上市公司數(shù)量正式突破5000家大關(guān)，總的市值已經(jīng)突破86萬億元，相較于1990年的“老八股”和數(shù)十億元市值，市場(chǎng)體量和質(zhì)量?jī)梢睚R飛；橫向比較，A股市場(chǎng)規(guī)模已居世界第二。在這種情況下，股市很難走出普漲行情，因此在2023年的投資選擇上面，需要有針對(duì)性。

在投資的選擇上，可以根據(jù)政策導(dǎo)向，在科技和安全等方面尋找投資機(jī)會(huì)。招商證券研究所近期在發(fā)布的研報(bào)中指出，2023年A股將進(jìn)入中期反轉(zhuǎn)的結(jié)構(gòu)性震蕩上行周期，自報(bào)告發(fā)布之日走勢(shì)類似“N”型走勢(shì)。進(jìn)入新一輪5年周期后，A股的投資思路、選股模式都會(huì)發(fā)生重大變化，需要更加重視科技自立自強(qiáng)，聚焦硬科技的專精特新成長(zhǎng)標(biāo)的，圍繞以高端制造、醫(yī)療醫(yī)藥、新能源、自主可控、軍工裝備為代表的新時(shí)代“五朵金花”進(jìn)行重點(diǎn)布局，并兼顧穩(wěn)地產(chǎn)帶來的龍頭地產(chǎn)和地產(chǎn)鏈消費(fèi)的階段性機(jī)會(huì)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在2023年，偏中小成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)占優(yōu)，可以重點(diǎn)關(guān)注來自科創(chuàng)50、北證50、創(chuàng)業(yè)板等板塊的機(jī)會(huì)。

如果認(rèn)為自己無法抓住結(jié)構(gòu)性行情的機(jī)會(huì)，那么高息股也是投資者一種不錯(cuò)的選擇。據(jù)了解，包括中國(guó)銀行、交通銀行等部分高息股的股息率已經(jīng)超過了7%，是比較安全的投資選擇。當(dāng)然，投資高息股需堅(jiān)持長(zhǎng)期投資，為了使投資回報(bào)率進(jìn)一步提高，建議每年將分紅也拿來進(jìn)行再投資。

對(duì)于不太熟悉股票的投資者來說，仍可以將資金交給基金經(jīng)理來打理，比如選擇寬基指數(shù)基金（包括指數(shù)增強(qiáng)基金）或者投資較為分散的權(quán)益類基金進(jìn)行投資。這兩類基金在2023年股市整體上升概率較高的情況下，給投資者帶來正收益的可能性也很高，因此可以選擇提前布局，并堅(jiān)持持有。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)分析，2億～5億元規(guī)模的基金，平均收益率較高，大家可以多關(guān)注。

需要提醒的是，在2023年依然需謹(jǐn)慎投資單一賽道的主動(dòng)型基金或主題指數(shù)基金，以免遭遇較大的市場(chǎng)波動(dòng)。