文 / 張恒

近一個(gè)月來，汽車零部件成了A股當(dāng)中少數(shù)實(shí)現(xiàn)持續(xù)突破的板塊。這個(gè)一直被認(rèn)為是汽車產(chǎn)業(yè)鏈中的“長(zhǎng)尾”和邊緣的存在，是如何成功逆襲的？

汽車電子龍頭企業(yè)德賽西威、核心零部件模塊化制造商拓普集團(tuán)，股價(jià)用兩個(gè)月的時(shí)間一飛沖天，前者從每股不足80元漲至139元，后者從34元漲至61元。

精密零部件和精密模具制造商博駿科技、座艙電子產(chǎn)品和軟件開發(fā)商華安鑫創(chuàng)均只用不足一個(gè)月的時(shí)間，就出現(xiàn)股價(jià)飆升，博駿科技從不到20元漲至最高36.2元，華安鑫創(chuàng)從38元附近上漲到67元。

汽車線束研發(fā)和制造企業(yè)滬光股份、車載電源整體解決方案供應(yīng)商欣銳科技、汽車聲學(xué)技術(shù)供應(yīng)商上聲電子都走出了“妖股”的氣勢(shì)，股價(jià)均在11月突然上攻，滬光股份漲至27.6元，漲幅138%；欣銳科技漲至76.4元，漲幅150%以上；上聲電子最高達(dá)到54.86元，漲幅257%……類似的例子不勝枚舉。

這些企業(yè)股價(jià)多數(shù)是在11月初才開始啟動(dòng)的，也就是說上漲周期只有三周多，有很多已經(jīng)走出了翻倍的行情，可謂是近期A股少見的黑馬。

關(guān)注《汽車人》“股市周評(píng)”的朋友知道，近來，整車企業(yè)的股價(jià)走勢(shì)并不好，但是汽車板塊仍不斷上漲，甚至創(chuàng)新高。原因是汽車板塊的200多只股票里，整車公司占比是較低的，而八成以上的企業(yè)都是汽車零配件供應(yīng)商。

汽車零部件企業(yè)處于汽車產(chǎn)業(yè)鏈中游，上游是原材料，下游是整車廠。由于大宗商品價(jià)格高漲，造車的原材料成本壓力陡增，而下游整車企業(yè)的溢價(jià)能力強(qiáng)，和供應(yīng)商簽訂的大都是鎖定價(jià)格的長(zhǎng)期協(xié)議，所以導(dǎo)致上游和下游兩邊擠壓中游企業(yè)的利潤(rùn)。

有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，很多中游企業(yè)已經(jīng)處于虧損的邊緣。那為什么汽車業(yè)中游企業(yè)又異軍突起呢？《汽車人》認(rèn)為主要有以下三點(diǎn)原因：

首先，是最壞的情況已經(jīng)過去。

中游企業(yè)最大的利空因素是原材料漲價(jià)。雖然大宗商品上漲壓力仍在，但是對(duì)比高點(diǎn)而言，很多已經(jīng)出現(xiàn)了明顯下跌。家電板塊也是受原材料價(jià)格上漲所抑制的板塊，家電和汽車零部件同步反彈，說明抄底的投資者認(rèn)為原材料價(jià)格上漲的最壞時(shí)期已經(jīng)過去。

其次，是汽車軟硬件裝備競(jìng)賽。

本屆廣州車展集中亮相了多款高端豪華的新能源車型，顯示汽車行業(yè)智能硬件裝備快速升級(jí)和淘汰的趨勢(shì)。激光雷達(dá)和高算力自動(dòng)駕駛芯片成為了很多新車的標(biāo)配，續(xù)航里程進(jìn)一步升級(jí)，800公里-1000公里成為重要區(qū)間。投資者再度把眼光投向高端汽車零部件企業(yè)。

再次，是資本市場(chǎng)所謂的“魚尾行情”。

在一個(gè)熱門板塊當(dāng)中，上游和下游炒完了，最后也該輪到炒中游了，這就是所謂的“魚尾行情”。新能源汽車上游的資源板塊炒了，下游的整車企業(yè)炒了，這次輪到汽車電子和零配件企業(yè)了。它們終于站在舞臺(tái)的中央，成為11月股市行情最大的贏家。

有傳聞稱，這次汽車零配件的炒作主力來自私募。申萬對(duì)此的評(píng)論是，隨著2021年小盤股收益的累積，私募更加受益，影響力得以提升，這使得A股更講究擇時(shí)，行業(yè)輪動(dòng)也因此加速。

至今年10月為止，私募證券基金存續(xù)規(guī)模已經(jīng)突破了6萬億元，今年以來的資產(chǎn)管理增長(zhǎng)率達(dá)65%，超過了公募的35%，已然成為了市場(chǎng)中不可忽視的力量。

以大宗商品價(jià)格上漲去看空汽車零部件企業(yè)，已經(jīng)是老眼光了。新一代的汽車零部件公司已經(jīng)是高端制造，創(chuàng)新和技術(shù)門檻更高，定價(jià)能力也更強(qiáng)。本屆廣州車展就是一個(gè)明示。