熊洪炎

（明峰建材集團(tuán)股份有限公司，浙江 寧波 315000）

一、相關(guān)理論闡述

1.現(xiàn)金流概述

現(xiàn)金管理可分為兩個(gè)層面。一個(gè)層面是現(xiàn)金的收付管理；另一個(gè)層面是現(xiàn)金流量的動(dòng)態(tài)管理。企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的現(xiàn)金流通常按三大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分類，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、投資活動(dòng)現(xiàn)金流、融資活動(dòng)現(xiàn)金流。現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流入及流出，是企業(yè)現(xiàn)金的動(dòng)態(tài)反映。現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之差稱為現(xiàn)金凈流量。上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院郭永清教授說(shuō)“企業(yè)的目標(biāo)是創(chuàng)造價(jià)值，通俗化表達(dá)即是賺錢”，公司創(chuàng)造價(jià)值的概括描述就是在本金安全的前提下，投入現(xiàn)金，收回更多的現(xiàn)金。營(yíng)業(yè)收入會(huì)轉(zhuǎn)化成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，需要付現(xiàn)的營(yíng)業(yè)成本會(huì)轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流出，利潤(rùn)會(huì)轉(zhuǎn)化為自由現(xiàn)金流，自由現(xiàn)金流最終創(chuàng)造公司價(jià)值。目前而言，在大多數(shù)中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中對(duì)現(xiàn)金流量管理并非重點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核主要還是關(guān)注利潤(rùn)指標(biāo)。與此不同，我們認(rèn)為，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中對(duì)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流的管控十分重要，并將其列為經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核的重點(diǎn)?，F(xiàn)金流量的分析在財(cái)務(wù)管理中居于核心地位，資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表是為現(xiàn)金流量表服務(wù)的，現(xiàn)金到資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目再到現(xiàn)金的循環(huán)是為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的過(guò)程和創(chuàng)造價(jià)值能力的體現(xiàn)。

2.營(yíng)運(yùn)資本需求

營(yíng)運(yùn)資本現(xiàn)金需求=應(yīng)收款+存貨-應(yīng)付款

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)=應(yīng)收天數(shù)+存貨天數(shù)-應(yīng)付天數(shù)

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流是流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債。流動(dòng)資產(chǎn)中一部分是由流動(dòng)負(fù)債（短期融資）構(gòu)成；另一部分是由長(zhǎng)期負(fù)債加所有者權(quán)益來(lái)解決，而營(yíng)運(yùn)資金的大小反映了公司的流動(dòng)資產(chǎn)中多少是通過(guò)長(zhǎng)期負(fù)債加所有者權(quán)益解決的。營(yíng)運(yùn)資金為正數(shù)時(shí)，其本質(zhì)屬于長(zhǎng)期占用。需要注意的是，流動(dòng)資產(chǎn)里面不包括現(xiàn)金，流動(dòng)負(fù)債里面不包括短期借款、長(zhǎng)期借款，因?yàn)槎嘉磪⒓由蠄D的循環(huán)。我們知道，企業(yè)的應(yīng)收款、存貨、應(yīng)付款只要出現(xiàn)變化，營(yíng)運(yùn)資本需求就會(huì)變動(dòng)。企業(yè)的應(yīng)收款周轉(zhuǎn)天數(shù)、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)付款周轉(zhuǎn)天數(shù)的縮短，會(huì)加速資金流動(dòng)，從而提高資金的運(yùn)作效率。

3.現(xiàn)金流管控的思路

現(xiàn)金流管理應(yīng)從三大經(jīng)濟(jì)活動(dòng)（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)）著手，逐一進(jìn)行精細(xì)化管理，重點(diǎn)是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流管理。有效的現(xiàn)金流量規(guī)劃，必須兼顧流動(dòng)性與獲利性，應(yīng)堅(jiān)持長(zhǎng)期投資由長(zhǎng)期資金支持，短期投資由短期資金支持。短期現(xiàn)金流量做好現(xiàn)金預(yù)測(cè)，長(zhǎng)期現(xiàn)金流量做好投資決策?，F(xiàn)金流管理簡(jiǎn)單地講就是開(kāi)源節(jié)源、降本增效，將有限的資源配置到最需要的地方，提高資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率。（1）流量管理方面。主要思想就是在充分滿足企業(yè)日?，F(xiàn)金收支需求，從而盡可能少持有資金，將資金利用效率進(jìn)一步提上去；（2）現(xiàn)金流速管理方面。企業(yè)可以從應(yīng)付賬款遞延期、應(yīng)收賬款回收期以及存貨周轉(zhuǎn)期等方面采取措施，逐步提升資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率。

二、現(xiàn)金流管控的實(shí)踐

明峰公司自2000年組建以來(lái)，一直致力于建設(shè)高效、低耗、綠色、多維的建材事業(yè)。 并在醫(yī)療器械、醫(yī)院等領(lǐng)域有重點(diǎn)投資，現(xiàn)已形成水泥、礦粉、混凝土、醫(yī)療器械、醫(yī)院等多元化業(yè)務(wù)板塊。從2011年開(kāi)始轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)軍醫(yī)療器械行業(yè)，將多年來(lái)公司在建材板塊積累的資金和銀行貸款全部投向了新成立的明峰醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司，十年磨一劍，在國(guó)家政府的大力支持和企業(yè)自身的不懈努力下，明峰醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司得到了快速發(fā)展，中國(guó)先進(jìn)制造業(yè)投資基金、浙江省人才基金、江西贛江新區(qū)開(kāi)發(fā)投資集團(tuán)有限責(zé)任公司陸續(xù)進(jìn)行了投資，目前注冊(cè)資本約647，849，651元，估值約40億元，上?？苿?chuàng)板上市輔導(dǎo)規(guī)范工作已接近尾聲，預(yù)計(jì)在2021年12月底前能完成上市申報(bào)工作。因明峰醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司上市要求明峰建材集團(tuán)股份有限公司和明峰醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司在資金、人員、管理、業(yè)務(wù)上都必須保持獨(dú)立性。

為保證明峰建材集團(tuán)股份有限公司的持續(xù)發(fā)展，助推明峰醫(yī)療系統(tǒng)股份有限公司早日上市，防止財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)，明峰建材集團(tuán)股份有限公司在資金管理方面不斷進(jìn)行探索。從提高資金的營(yíng)運(yùn)效率入手，以穩(wěn)定現(xiàn)金流為重點(diǎn)，在經(jīng)營(yíng)的效率和效果提升上求突破，在資源結(jié)構(gòu)配置上做優(yōu)化，力求早日實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金的自給自足，主要進(jìn)行了以下幾方面工作。

（1）保證現(xiàn)金流的穩(wěn)定，減少資金波動(dòng)引起的現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)。依據(jù)公司面臨復(fù)雜多變的外部環(huán)境、所處的生命周期階段及內(nèi)部管理現(xiàn)狀，判定當(dāng)前資金最重要的就是“穩(wěn)”。通過(guò)分析公司資金短缺時(shí)的來(lái)源主要以水泥銷售員的預(yù)交款為主，在水泥價(jià)格上給予適當(dāng)優(yōu)惠，而且價(jià)格是一次性定價(jià)。根據(jù)水泥行業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)和水泥價(jià)格的走勢(shì)，經(jīng)過(guò)幾輪磋商后，將銷售的定價(jià)機(jī)制調(diào)整為隨行就市，平時(shí)給預(yù)交款客戶每噸10元優(yōu)惠，春節(jié)每噸20元優(yōu)惠，產(chǎn)品的銷售定價(jià)還是牢牢地掌握在公司手中。近一年來(lái)的價(jià)格一直上揚(yáng)，在給公司創(chuàng)造了高額的利潤(rùn)同時(shí)也保證了現(xiàn)金流的穩(wěn)定。

（2）面臨混凝土應(yīng)收賬款居高不下，資金占用大、回款慢等特點(diǎn)，公司決定犧牲利潤(rùn)和市場(chǎng)，確?，F(xiàn)金流。例如，只做一些小的現(xiàn)付工程或資金周轉(zhuǎn)較快的項(xiàng)目，鼓勵(lì)客戶達(dá)成預(yù)付款交易并給予適當(dāng)折扣。租入泵車和攪拌車減少資金占用。

（3）在付款日的最后一天用電子支付付款，如電子承兌，延長(zhǎng)資金的使用時(shí)間。多和供應(yīng)商溝通，讓他們了解你的財(cái)務(wù)狀況。即使延遲付款也要盡量獲得理解。在選擇供應(yīng)商時(shí)不要只著眼于報(bào)價(jià)最低的那些，依據(jù)資金現(xiàn)狀選擇合適的付款條件。

（4）隨著金融系統(tǒng)的整頓，銀行貸款在逐步壓縮甚至收貸，這樣資金就會(huì)明顯不足。對(duì)于每年的授信審批，提前幾個(gè)月與銀行做好溝通。對(duì)大額利息、費(fèi)用的支付考慮季節(jié)性，對(duì)一年的現(xiàn)金做好預(yù)測(cè)，合理分配有限的資金。

（5）增加盈利能力。提升銷量，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，因?yàn)榭偭吭酱螅?jié)約的空間就越大。提供特色服務(wù)，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，做好合理調(diào)度、安排，減少庫(kù)存量，保證正常供應(yīng)，降低資金占用。例如，集團(tuán)統(tǒng)一采購(gòu)熟料、煤灰等。

（6）對(duì)集團(tuán)下屬子公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效考核，在原有基于EVA考核的基礎(chǔ)上增加了對(duì)經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量的考核，讓各子公司總經(jīng)理對(duì)現(xiàn)金流量管理引起足夠重視。日常下屬子公司的資本性投資或短期借款需要上報(bào)集團(tuán)公司批準(zhǔn)或報(bào)備，每月根據(jù)年終考核的利潤(rùn)指標(biāo)，按一定的百分比上交現(xiàn)金，年終考核時(shí)要求現(xiàn)金流與利潤(rùn)不同步的情況進(jìn)行詳細(xì)說(shuō)明，并根據(jù)考核質(zhì)量發(fā)放年終總經(jīng)理和管理團(tuán)隊(duì)的獎(jiǎng)金。

三、現(xiàn)金流管控的啟示

通過(guò)上述實(shí)踐得出以下啟示，避免出現(xiàn)短貸長(zhǎng)投，提高營(yíng)運(yùn)效率，增加盈利能力。具體包括以下幾個(gè)方面。

（1）企業(yè)一定要綜合考慮，控制好融資的規(guī)模和節(jié)奏，并平衡好風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系，避免出現(xiàn)短貸長(zhǎng)投。長(zhǎng)期投資應(yīng)由長(zhǎng)期資金支持，短期投資應(yīng)由短期資金支持。資金預(yù)測(cè)要依據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃展開(kāi)，把握資金余額變化趨勢(shì)，從而判斷資金安全和效率。

（2）開(kāi)源節(jié)流，降本增效。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量管理的重點(diǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)的管理。應(yīng)著重關(guān)注以下幾個(gè)方面，壓縮對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投入，可考慮租賃方式替代購(gòu)買決策，以保有充裕資金；加強(qiáng)現(xiàn)金銷售促銷手段，制定有效的應(yīng)收賬款催收辦法，利用信息化軟件工具對(duì)應(yīng)收賬款的賬齡、金額等實(shí)行有效監(jiān)控，從而加快銷售回款；延長(zhǎng)采購(gòu)付款期限，通過(guò)第三方單位代墊費(fèi)用支出，降低庫(kù)存占用，提高周轉(zhuǎn)效率，節(jié)約不必要的浪費(fèi)及支出等。

（3）提高企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率，增強(qiáng)盈利能力。加強(qiáng)資本結(jié)構(gòu)控制，優(yōu)化資金使用成本，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)支付管控，通過(guò)設(shè)置付款日，既給了籌資時(shí)間，又是延長(zhǎng)了付款周期，不但能提高資金使用效率，也能提高財(cái)務(wù)工作效率。

（4）不斷供應(yīng)保證生產(chǎn)。企業(yè)從原材料采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售，是現(xiàn)金流在企業(yè)內(nèi)部的一個(gè)流程、一個(gè)循環(huán)，而保證供應(yīng)正常生產(chǎn)更是重中之重，要保證關(guān)鍵資源的現(xiàn)金流支付，以保證在經(jīng)營(yíng)困難時(shí)期不斷供，在逆境中求得生存。

（5）逐步培養(yǎng)管理層現(xiàn)金為王的現(xiàn)金管理意識(shí)，對(duì)現(xiàn)金流量引起高度重視，先從經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流找對(duì)策。經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流是解決企業(yè)的生存問(wèn)題，而良好的盈利能力是解決企業(yè)的發(fā)展問(wèn)題。企業(yè)在追求利潤(rùn)目標(biāo)的同時(shí)，現(xiàn)金流是保證，必要時(shí)企業(yè)可以為現(xiàn)金流放棄利潤(rùn)和市場(chǎng)。只有企業(yè)擁有足夠多的自由現(xiàn)金流，才能在競(jìng)爭(zhēng)中獲得優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值。

四、結(jié)束語(yǔ)

資金如同血液，貫穿企業(yè)經(jīng)營(yíng)始終，企業(yè)缺少血液是很難存活的，現(xiàn)金流量比利潤(rùn)更能表明償債能力，更能說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的質(zhì)量。因此，企業(yè)更應(yīng)重視現(xiàn)金流量的管控，聚焦增加主營(yíng)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流量。要想控制現(xiàn)金流量，就要從加速現(xiàn)金收入，延緩現(xiàn)金支付方面著手，妥善施策保證經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流落地，不斷優(yōu)化資源的配置，最終達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)。