孫菁

摘要：本文基于KM藥業(yè)出現(xiàn)的財(cái)務(wù)問(wèn)題進(jìn)行了一系列分析研究，包括財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)和手段，并對(duì)上市公司，監(jiān)管機(jī)構(gòu)及審計(jì)機(jī)構(gòu)提出了一系列優(yōu)化建議。

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)問(wèn)題;審計(jì)失敗

一、KM藥業(yè)簡(jiǎn)介與動(dòng)因

KM藥業(yè)股份有限公司是一家醫(yī)藥公司，于1997年在廣東省普寧市創(chuàng)建。該公司主要業(yè)務(wù)是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中藥材、飲片、西藥、醫(yī)療器械等醫(yī)藥產(chǎn)品。KM藥業(yè)于2001年在上交所上市。在其財(cái)務(wù)丑聞暴露之前，KM藥業(yè)一直是投資者心中的白馬藍(lán)籌股，從上市之初至2019年末公司市值增長(zhǎng)了70倍。但是，自2018年10月份始，有媒體發(fā)現(xiàn)KM藥業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性存在疑點(diǎn)并提出了質(zhì)疑。2018年12月，KM藥業(yè)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

GONE理論由G.J.Bolongna于1993年提出，該理論將財(cái)務(wù)舞弊的動(dòng)因分為了以下4個(gè)方面，G代表貪婪、O代表機(jī)會(huì)、N代表需要、E代表暴露。對(duì)KM藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的動(dòng)因?qū)⒒谝陨弦蛩卣归_(kāi)分析。

（一）貪婪因素分析

貪婪因素的存在是使得事物走向衰敗的誘因之一。

從市場(chǎng)角度來(lái)看，股票價(jià)格反映了公司的價(jià)值，KM藥業(yè)已經(jīng)上市，為了獲得更多的收益，需要不斷的提高股價(jià)，KM藥業(yè)就必須把公司業(yè)績(jī)做好看。KM藥業(yè)提高市價(jià)的方式是虛增利潤(rùn)。利益的驅(qū)動(dòng)、制度的漏洞以及管理人員職業(yè)道德低下，這些因素有利于管理者鋌而走險(xiǎn)，用造假的方式美化利潤(rùn)，達(dá)到分取高額利潤(rùn)的目的。

（二）機(jī)會(huì)因素分析

從內(nèi)部機(jī)會(huì)因子來(lái)看，KM藥業(yè)有以下問(wèn)題：

1.內(nèi)部控制制度形如虛設(shè)

首先，KM藥業(yè)的資金管理制度存在不合理，在上市期間，公司虛構(gòu)資金高達(dá)299億。公司在此期間又多次融資，金額有800余億元，但資金卻沒(méi)有落實(shí)在實(shí)處（固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等），由此可見(jiàn)，KM藥業(yè)的資金審批存在重大紕漏。

其次，公司治理結(jié)構(gòu)不合理。管理層和董事會(huì)沒(méi)有落實(shí)崗位分離制度，在100%控股情況下，馬興田同時(shí)擔(dān)任公司董事長(zhǎng)和總經(jīng)理，是KM藥業(yè)的實(shí)際控制人，這樣導(dǎo)致權(quán)力缺少制衡。馬興田夫婦公司股份占比38.55%，屬于一股獨(dú)大，這種情況會(huì)導(dǎo)致公司的治理結(jié)構(gòu)減弱，為KM藥業(yè)的財(cái)務(wù)舞弊創(chuàng)造了有利條件。

2.第三方監(jiān)督效力低下

KM藥業(yè)上市以后，連續(xù)19年聘廣東正中珠江會(huì)計(jì)師事務(wù)所為其提供審計(jì)業(yè)務(wù)，而該事務(wù)所連續(xù)17年為KM藥業(yè)出具了“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，包括2016年，2017年在外界對(duì)KM藥業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題提出質(zhì)疑，并向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)時(shí)以及2018年在外界認(rèn)為KM藥業(yè)存在內(nèi)部控制失效、單據(jù)不符的問(wèn)題時(shí)。注冊(cè)會(huì)計(jì)師沒(méi)有對(duì)這些問(wèn)題保持應(yīng)有的關(guān)注與職業(yè)懷疑，沒(méi)有保持獨(dú)立性，仍出具“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)”的審計(jì)報(bào)告，導(dǎo)致第三方監(jiān)督機(jī)構(gòu)失去效力，使KM藥業(yè)的財(cái)務(wù)造假更加便利。

（三）需求因素分析

如果通過(guò)正常經(jīng)營(yíng)的業(yè)績(jī)不能達(dá)到財(cái)務(wù)目標(biāo)時(shí)，企業(yè)很有可能開(kāi)始財(cái)務(wù)造假。近幾年，KM藥業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量一直低于凈利潤(rùn)，實(shí)際現(xiàn)金流入幾乎為零，這導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)大受到打擊，面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。為維持昔日“白馬股”形象，公司不惜進(jìn)行財(cái)務(wù)造假。

為了公司的發(fā)展，KM藥業(yè)有大量的資金需求，融資需求的壓力反過(guò)來(lái)增加了其舞弊的壓力。為了獲取更多股權(quán)融資，馬興田選擇虛增利潤(rùn)這一手段來(lái)公司維持“白馬股”的形象，吸引股東投資，這些股東大多是中小股東。2001至2018年，公司連續(xù)累計(jì)融資804億元。

（四）暴露因素分析

KM藥業(yè)900億元的造假大案并非形成于朝夕，從歷史上看，財(cái)務(wù)舞弊暴露的可能性并不高，這使得許多上市公司鋌而走險(xiǎn)。

據(jù)前文分析可知，控股股東一手遮天，內(nèi)部治理失去權(quán)力制衡，公司監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)幾乎沒(méi)有發(fā)言權(quán)，監(jiān)督職能微乎其微，整個(gè)公司構(gòu)成了一個(gè)利益共同體，從而進(jìn)行有預(yù)謀、有組織的財(cái)務(wù)造假。關(guān)聯(lián)方管理層整體串通舞弊，占用巨額資金，使其別無(wú)選擇地通過(guò)虛增貨幣資金來(lái)彌補(bǔ)資金漏洞。

二、案例分析

（一）使用虛假銀行單據(jù)虛增貨幣資金

如果某上市公司財(cái)報(bào)中顯示擁有巨額現(xiàn)金，其利息收入小于同期銀行利率所計(jì)算出來(lái)的利息收入數(shù)，而且也沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)任何理財(cái)產(chǎn)品，其現(xiàn)金數(shù)額的真實(shí)性就值得懷疑了。

2016年度至2018年半年報(bào)度期間，KM藥業(yè)累計(jì)虛增了887億元的貨幣資金。相應(yīng)的，公司承擔(dān)了高額以及高增長(zhǎng)率的短期借款，2016年短期借款增長(zhǎng)率為80%，2017年短期借款增長(zhǎng)率為37%，KM藥業(yè)2018年的資產(chǎn)負(fù)債表顯示，其有息負(fù)債為347億元，占凈資產(chǎn)比例高達(dá)104%，這說(shuō)明了KM藥業(yè)大部分收入用于償還銀行借款的利息。與此同時(shí)，2016-2018年，KM藥業(yè)的貨幣收益率只有0.8%，低于央行七天通知存款利率1.35%，承擔(dān)著高額的財(cái)務(wù)費(fèi)用的同時(shí)卻有巨額的貨幣資金，且貨幣資金收益率低于銀行通知七天存款利率，這意味著該部分貨幣資金存在不真實(shí)。

KM藥業(yè)為了避免注冊(cè)會(huì)計(jì)師在審計(jì)工作中發(fā)現(xiàn)賬實(shí)不符的情況，將虛增的貨幣資金納入相對(duì)隱蔽的科目中，再企圖以計(jì)提減值準(zhǔn)備的形式逐步消耗該部分資金。因此，KM藥業(yè)偽造銀行單據(jù)，以達(dá)到虛增貨幣資金的目的。

（二）虛增固定資產(chǎn)

一直以來(lái)，上市公司在證券市場(chǎng)籌集資金的常用理由是固定資產(chǎn)投資。KM藥業(yè)在2019年4月30日發(fā)表了《2018年度前期會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正專項(xiàng)說(shuō)明》，顯示2017年貨幣資金多計(jì)299億余元，理由是公司在采購(gòu)付款、工程款支付以及確認(rèn)業(yè)務(wù)款項(xiàng)時(shí)的會(huì)計(jì)處理存在差錯(cuò)，在核算賬戶資金時(shí)也存在錯(cuò)誤，導(dǎo)致公司存貨少計(jì)19500余億元、應(yīng)收賬款少計(jì)600余億元以及在建工程少計(jì)195余億元。KM藥業(yè)下屬子公司項(xiàng)目建設(shè)實(shí)施過(guò)程中，存在部分工程項(xiàng)目財(cái)務(wù)管理不規(guī)范，項(xiàng)目不齊全的情況。證監(jiān)會(huì)調(diào)查結(jié)果表明，這些新增在建工程為虛假記載，顯然299億庫(kù)存現(xiàn)金失蹤不能用虛增存貨和固定資產(chǎn)彌補(bǔ)。

（三）虛增收入與利潤(rùn)

收入確認(rèn)方面是我國(guó)上市公司最常用的造假手段，有很大的操控空間。作為KM藥業(yè)的龍頭中藥材貿(mào)易毛利率奇高，與貿(mào)易行業(yè)的一般常理大不相符。近年來(lái)，KM藥業(yè)中藥材貿(mào)易毛利率約在24%-26%之間，相當(dāng)平穩(wěn)，與一般貿(mào)易業(yè)10%甚至5%以內(nèi)的毛利率比，十分異常。

在2016-2018年間，KM藥業(yè)累計(jì)虛增收入206.44億元，累計(jì)多計(jì)利息3.79億元，虛增營(yíng)業(yè)利潤(rùn)20.72億元。虛增的收入和利潤(rùn)持續(xù)性增加，僅2018年上半年虛增的收入就有84.84億元，利潤(rùn)高達(dá)65.52%。

2018年全年來(lái)看，KM藥業(yè)虛增的收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相比下降許多，主要因?yàn)樵?018年12月底，公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，此前，上海證券交易所發(fā)布的公告顯示，就關(guān)于新聞媒體質(zhì)疑KM藥業(yè)大額的貨幣資金與遞增的短期借款、不合理的現(xiàn)金流與凈利潤(rùn)、大股東股權(quán)質(zhì)押等問(wèn)題發(fā)出監(jiān)管工作函，在證監(jiān)會(huì)介入調(diào)查之后，2018年的虛增收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)相比以前年份有所減少，然而仍然有17.78億元的虛增收入。

三、思考與結(jié)論

（一）提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的警惕性

事實(shí)上，在幾年前就有人舉報(bào)KM藥業(yè)存在財(cái)務(wù)造假問(wèn)題，媒體公眾對(duì)其在財(cái)務(wù)問(wèn)題存在質(zhì)疑。但證監(jiān)會(huì)直到2018年才啟動(dòng)調(diào)查，監(jiān)督效率和重視程度存在問(wèn)題?？梢?jiàn)KM藥業(yè)的背后是否有保護(hù)傘，是否有利益相關(guān)者對(duì)其進(jìn)行保護(hù)？此外，KM事件發(fā)生后，發(fā)布的事先告知書(shū)并沒(méi)有詳細(xì)闡述KM藥業(yè)財(cái)務(wù)造假的細(xì)節(jié)。上市公司的財(cái)務(wù)造假會(huì)侵害社會(huì)公眾的利益，監(jiān)管部門(mén)理應(yīng)查明財(cái)務(wù)造假的真相，并且將造假細(xì)節(jié)公開(kāi)，只有這樣，資本市場(chǎng)才能保持長(zhǎng)期的健康發(fā)展，社會(huì)公眾的利益才能得到保護(hù)。

（二）加大處罰力度

KM的造假涉及近達(dá)300億元的虛增資產(chǎn)，使投資者蒙受如此巨大的損失，社會(huì)公眾產(chǎn)生極大的不滿，證監(jiān)會(huì)僅對(duì)其處以60萬(wàn)元罰款及警告的處理存在問(wèn)題，面對(duì)影響如此惡劣的財(cái)務(wù)造假事件，監(jiān)管機(jī)構(gòu)照搬過(guò)去的做法進(jìn)行處罰，反而使那些有造假計(jì)劃的上市公司知道，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的處罰并不嚴(yán)重。

（三）提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所及注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德水準(zhǔn)

KM造假事件中可以看出，一些事務(wù)所沒(méi)有遵循審計(jì)執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則，程序不完善，證據(jù)不足導(dǎo)致注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具不恰當(dāng)?shù)膶徲?jì)報(bào)告。因此，注冊(cè)會(huì)計(jì)師需要提高項(xiàng)目質(zhì)量：首先，重視風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估程序底稿不能與進(jìn)步一審計(jì)程序脫節(jié)，要有指導(dǎo)作用。其次，要執(zhí)行定期輪換制度，避免上市公司與會(huì)計(jì)師事務(wù)所或者注冊(cè)會(huì)計(jì)師長(zhǎng)期合作，這樣有利于保證審計(jì)的獨(dú)立性。最后，對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)水準(zhǔn)與道德品質(zhì)進(jìn)行定期考核，不僅發(fā)揮會(huì)計(jì)師事務(wù)所的內(nèi)部職業(yè)能力績(jī)效考評(píng)作用，還要發(fā)揮中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)以及財(cái)政部的外部監(jiān)督作用。

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