嚴振亞

內容提要：文章討論了將區(qū)塊鏈和物聯(lián)網(wǎng)技術與供應鏈金融業(yè)務相結合，通過發(fā)揮信息化技術自身的優(yōu)勢，解決和防范供應鏈金融領域當前存在的問題和風險。針對供應鏈金融領域的業(yè)務特點，文章創(chuàng)新性地構建了貸款區(qū)塊鏈、倉單區(qū)塊鏈和標簽區(qū)塊鏈，并將它們進行有機整合，形成一套完整的業(yè)務信息記錄與回溯機制，它包括了從企業(yè)申請貸款到金融機構質押倉單、再到物流企業(yè)對貨物進行監(jiān)管的全業(yè)務流程。通過記錄融資過程中多種不同類型機構間的數(shù)據(jù)流轉，能夠有效提高金融信息的透明度和數(shù)據(jù)的可回溯性。此外，文章還提出了“樹狀”區(qū)塊鏈的數(shù)據(jù)結構，解決了常規(guī)區(qū)塊鏈技術只能以單一鏈條作為存儲模式的弊端，將區(qū)塊鏈中的邏輯存儲模式由原來的一對一擴展為一對多的形式，這種數(shù)據(jù)結構不僅符合供應鏈金融的實際業(yè)務需求，也擴展了區(qū)塊鏈技術的應用領域，為區(qū)塊鏈在相關領域落地應用提供了可以借鑒的思路。

區(qū)塊鏈技術近年來得到廣泛應用，它最早出現(xiàn)在數(shù)字貨幣領域，隨著應用范圍的逐漸擴大，如今區(qū)塊鏈技術已經(jīng)被大范圍地應用于各類資產(chǎn)交易、司法存證、醫(yī)療系統(tǒng)等眾多行業(yè)領域。供應鏈金融是以供應鏈為基礎整合上下游企業(yè)間的信息流、商流和物流等信息，針對供應鏈內特定的參與主體所提供的金融活動。(1)林楠：《基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈金融模式創(chuàng)新研究》，《新金融》2019年第4期。供應鏈金融將一個完整的供應鏈視為整體評估對象，可以較好地解決供應鏈中非核心企業(yè)由于規(guī)模較小、缺少抵押物等原因而無法獲得銀行貸款的尷尬問題。但由于存在企業(yè)與金融機構間的信息不對稱、企業(yè)信用等級風險、抵押物監(jiān)管漏洞等一系列問題，傳統(tǒng)的供應鏈金融中的實際操作存在較大的推廣難度。如何通過技術或其他手段解決這些金融活動中遇到的問題，已經(jīng)成為當前金融領域亟待研究的重要課題。

一、文獻綜述

近年來相關領域的學者對區(qū)塊鏈技術在供應鏈金融領域的應用做了廣泛且詳實的研究，并取得了大量的研究成果。林楠在研究中得出區(qū)塊鏈技術可以實現(xiàn)金融脫媒，并降低人為因素的影響，同時還得出區(qū)塊鏈技術可以在金融過程中實現(xiàn)智能合約功能，能夠較好地降低供應鏈金融過程中人力成本的結論。(2)林楠：《基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈金融模式創(chuàng)新研究》，《新金融》2019年第4期。李云鳳在研究中將區(qū)塊鏈與供應鏈中的“智能保理”業(yè)務相結合，并引入博弈論的思想，對區(qū)塊鏈技術及供應鏈保理融資進行均衡分析。(3)李云鳳：《基于區(qū)塊鏈的供應鏈“智能保理”業(yè)務模式及博弈分析》，2019年湖南大學碩士學位論文。在白燕飛等的研究中，提出將區(qū)塊鏈與供應鏈金融相結合，可以帶來三個優(yōu)勢：一是構建鏈上主體互相機制；二是降低管理風險，增大信用傳遞半徑；三是可以實現(xiàn)高效、安全和隱私保護。(4)白燕飛、翟冬雪、吳德林、林熹：《基于區(qū)塊鏈的供應鏈金融平臺優(yōu)化策略研究》，《金融經(jīng)濟學研究》2020年第4期。可見，區(qū)塊鏈技術能夠解決當前供應鏈金融領域存在的諸多問題。在用區(qū)塊鏈技術解決小微企業(yè)供應鏈融資時所遇到的問題，裘春熙做了大量研究，從四個方面分別論述了如何使用區(qū)塊鏈解決小微企業(yè)的融資難題，最后使用Hyperchian聯(lián)盟鏈云平臺搭建系統(tǒng)整體架構。(5)裘春熙：《基于區(qū)塊鏈的小微企業(yè)供應鏈融資應用研究》，《農(nóng)銀學刊》2020年第4期。張浩冉則基于應用場景分析角度論述了區(qū)塊鏈與供應鏈金融之間的關系，提出了兩種具體的應用場景：一是將核心企業(yè)作為基礎建立起來的區(qū)塊鏈加供應鏈金融模式，另一種則是將互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)為核心的區(qū)塊鏈加供應鏈金融模式，(6)張浩冉：《區(qū)塊鏈技術在供應鏈金融領域的應用場景分析》，2020年江西財經(jīng)大學碩士學位論文。以上兩種不同核心的模式為區(qū)塊鏈與供應鏈結合應用提供了新的研究思路。

除了上述區(qū)塊鏈技術應用到傳統(tǒng)供應鏈金融的研究方向外，還有一些研究將視角定位在傳統(tǒng)的供應鏈金融所面臨的風險和挑點。孫菲在研究中，將傳統(tǒng)的商業(yè)銀行提供的供應鏈金融風險歸納為六個類別，分別是行業(yè)風險、參與到供應鏈金融中的企業(yè)風險、供應鏈斷裂風險、標的資產(chǎn)風險、貿(mào)易背景真實性風險以及操作風險；(7)孫菲：《淺談商業(yè)銀行供應鏈融資業(yè)務的風險以及防范措施》，《經(jīng)濟管理文摘》2020年第19期。以上這些風險不但會影響實際的融資效果，同時也會給參與供應鏈融資的各方帶來許多的不確定性。在姜雨等的研究中，則將視角投向物聯(lián)網(wǎng)與區(qū)塊鏈技術相結合，提升供應鏈金融中的風險管理能力。(8)姜雨、姚昕、李冰：《物聯(lián)網(wǎng)與區(qū)塊鏈技術在提升供應鏈金融風險管理中的應用》，《商展經(jīng)濟》2020年第6期。在線上供應鏈金融模式的風險防控研究方向，張曉萍和張若望有針對性地提出了以下五點措施，即提升操作人員的素養(yǎng)、優(yōu)化風險監(jiān)管體系、強化風險管理技術支持、構建風險止損方案、完善風險防范協(xié)同體系；(9)張曉萍、張若望：《線上供應鏈金融模式的風險防控》，《時代經(jīng)貿(mào)》2020年第21期。結合以上多個維度的風險管防體系，提升供應鏈金融整體安全水平并降低風險發(fā)生機率，最終達到控制線上供應鏈金融的潛在風險，提升安全風險防范能力的目的。

二、區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)的技術特征

(一)數(shù)據(jù)分布存儲且安全可靠

區(qū)塊鏈技術與傳統(tǒng)的關系型數(shù)據(jù)庫相比有很大的區(qū)別，在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡中存儲的數(shù)據(jù)并不依賴于網(wǎng)絡某個中心節(jié)點，而是被分散存儲在各個不同的節(jié)點中，每個區(qū)塊鏈處理單元都具有同等的處理地位和處理能力。(10)裘春熙：《基于區(qū)塊鏈的小微企業(yè)供應鏈融資應用研究》，《農(nóng)銀學刊》2020年第4期。張基于以上的設計思路，區(qū)塊鏈技術能夠有效避免單點故障，無論是某個節(jié)點出現(xiàn)問題或者被惡意攻擊，都不會對全局產(chǎn)生任何影響，此時處理請求會被其他節(jié)點接管，繼續(xù)完成后續(xù)的業(yè)務操作。除此之外，在分布式存儲架構中還會有大量的數(shù)據(jù)冗余，可以給數(shù)據(jù)容災和備份提供了技術基礎。存儲在區(qū)塊鏈中的任何信息都會有多個備份，無論哪個節(jié)點發(fā)生故障，系統(tǒng)都能夠從其他處理節(jié)點上快速恢復數(shù)據(jù)。

(二)多種技術方式保障數(shù)據(jù)安全

在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡中每個區(qū)塊節(jié)點中都包含了對應的時間戳信息，這些數(shù)據(jù)具有較強的防偽特性，用戶無法通過技術手段修改這些數(shù)據(jù)。(11)張維歡：《金融科技創(chuàng)新催生個人貸款業(yè)務發(fā)展的新模式》，《中國商論》2020年第19期。區(qū)塊鏈還具有匿名性的特點，參與交易的各方并不需要將自己的身份信息與交易數(shù)據(jù)綁定存儲，同時可以指定特定的用戶才能查詢交易內容，(12)姚國章：《國際能源區(qū)塊鏈的發(fā)展進展與啟示》，《南京郵電大學學報》(自然科學版)2020年第5期。能夠更好地保護用戶的隱私和交易行為。在數(shù)據(jù)結構層面，區(qū)塊鏈上的每個節(jié)點都存儲了上一節(jié)點的Hash值，如果要修改其中某一個節(jié)點中存儲的數(shù)據(jù)，就必須要同時修改與之關聯(lián)的上級節(jié)點數(shù)據(jù)，直至追溯到根節(jié)點。依賴于這種機制，極大增加了數(shù)據(jù)被篡改的難度，增強了數(shù)據(jù)安全性和可靠性。(13)劉軍：《基于區(qū)塊鏈技術的供應鏈金融應用研究——以智能保兌倉融資為例》，《商訊》2020年第3期。

(三)使用“智能合約”自動觸發(fā)交易行為

在交易過程中，由于交易雙方需要在大量的信息中進行篩選，還要多次交換過程信息，無形中增加了交易成本，降低了交易效率。區(qū)塊鏈網(wǎng)絡中的“智能合約”正是針對這種情況提出的一種解決方案，智能合約機制是運行在區(qū)塊鏈節(jié)點上的可編程、可運行的一段程序，它可以由事件驅動并且能夠被重復使用。在“智能合約”程序中由用戶指定匹配邏輯，程序會按照預先設置的規(guī)則對交易行為進行匹配，自動完成后續(xù)的交易動作。

通過“智能合約”自動觸發(fā)機制，區(qū)塊鏈為我們提供了一套共同遵守的規(guī)則，擁有高度的執(zhí)行與監(jiān)督效率，(14)李佳佳：《區(qū)塊鏈重構數(shù)字經(jīng)濟在金融領域的應用研究》，《國際金融》2020年第9期。在有效降低交易成本的同時，也提高了交易效率。

(四)利用無線射頻技術實現(xiàn)物—物相聯(lián)

無線射頻(RF)技術是物聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分，利用射頻識別(RFID)技術通過空間電磁耦合實現(xiàn)數(shù)據(jù)的無接觸傳遞，并對物體進行識別。(15)婁季峰、王炳芳、張迪、王川：《物聯(lián)網(wǎng)技術及其在智慧倉儲管理中的實踐》，《水電與抽水蓄能》2019年第6期。它無需建立特定的識別系統(tǒng)與被識別物之間的機械或者光學機制，即可達到識別特定物體的目的，并且還能夠通過無線電技術傳播相關的數(shù)據(jù)信息。(16)徐寅初：《基于物聯(lián)網(wǎng)技術的倉儲管理系統(tǒng)設計》，《新型工業(yè)化》2020年第1期。通過無線射頻技術可以為每個物品分配唯一的電子標簽，這些標簽作為被識別物品的身份識別信息，實現(xiàn)唯一性識別、定位、跟蹤、監(jiān)控。它將人與人之間的交流過程，轉變?yōu)槿伺c物、物與物之間的信息交互行為，提高了物品管理的智能化和自動化水平，(17)紀培紅：《物聯(lián)網(wǎng)在物流倉儲管理中的運用探究》，《中國物流與采購》2019年第19期。為智慧倉儲、智慧物流提供了技術保障。

三、供應鏈金融存在的問題

(一)行業(yè)與市場風險

從宏觀層面分析，當前供應鏈金融存在著較大的行業(yè)風險，同時又會受到不可抗拒的市場風險的影響。從行業(yè)角度來看，供應鏈金融會受到相關政策的影響，不論是政策的出臺或調整都將對當前的供應鏈金融造成一定的影響。金融鏈條中的相關參與者對政策做出反應，有可能給行業(yè)帶來一定的風險。(18)孫菲：《淺談商業(yè)銀行供應鏈融資業(yè)務的風險以及防范措施》。

市場風險同樣也會作用于供應鏈金融領域，包括利率、匯率、股票價格等市場要素的波動，都可能給金融資產(chǎn)價格帶來不確定的風險，(19)姜雨、姚昕、李冰：《物聯(lián)網(wǎng)與區(qū)塊鏈技術在提升供應鏈金融風險管理中的應用》。也極有可能將風險傳導至供應鏈金融領域?？梢?，行業(yè)與市場等不確定性因素是供應鏈金融風險的主要來源之一，必須加以高度關注。同時市場無序競爭也給供應鏈金融帶來一定的負面效果，如過度利用互聯(lián)網(wǎng)的金融創(chuàng)新行業(yè)，會給供應鏈金融領域帶來較大不確定性。(20)吳崇迅：《金融融資的風險評估與應對研究》，《中小企業(yè)管理與科技(上旬刊)》2020年第10期。

(二)企業(yè)信用風險

企業(yè)信用風險也稱為“違約風險”，是指企業(yè)在日常經(jīng)營過程中，交易對方不履行到期債務的風險。如借款人由于經(jīng)營不善或產(chǎn)品滯銷等原因導致資金鏈斷裂，無力歸還銀行貸款，造成銀行欠款無法收回，給金融機構帶來較大的風險。此外，企業(yè)信用風險還表現(xiàn)在日常經(jīng)營過程中，為了自身的目的而弄虛作假，肆意篡改日常經(jīng)營數(shù)據(jù)，欺騙交易中其他參與主體，以便獲得更大的利益。這些行為對供應鏈中的上下游企業(yè)合作帶來很大的影響，由于供應鏈的誠信基礎被破壞，致使企業(yè)無法對合作伙伴產(chǎn)生信任，銀行等金融機構更不可能以整體供應鏈為對象進行授信貸款。

(三)抵押資產(chǎn)及物流風險

供應鏈金融中通常會涉及存貨質押的場景，由于銀行自身對于貨物的監(jiān)管和物流業(yè)務等領域并不專業(yè)，因此貨物質押環(huán)節(jié)極有可能帶給金融企業(yè)較大的不可控風險。如在貨物入庫后，由于物流公司和倉庫在經(jīng)營過程中可能存在信息不同步的現(xiàn)象，加之對倉庫物品監(jiān)管不嚴，或者信息準確度不高等問題，都會給銀行帶來不確定的風險。(21)李思維：《供應鏈融資及風險控制探討》，《大眾投資指南》2020年第17期。再或者物流企業(yè)囿于自身的利益，致使監(jiān)管方與下游企業(yè)內外勾結，出具虛假倉單以騙取金融機構貸款等惡劣行為，從而極大地損害了金融機構的利益。(22)李?。骸豆溄鹑谌谫Y模式及風險管理》，《現(xiàn)代商業(yè)》2020年第27期。可見抵押資產(chǎn)的安全性、真實性以及多次出庫時信息的及時性及準確性，都對供應鏈金融行業(yè)產(chǎn)生了重要影響。

(四)業(yè)務操作風險

供應鏈金融過程中的業(yè)務操作風險，通常是指由于信息不對稱、管制約束、第三方詐騙或者由于訂立合同時疏忽導致的細節(jié)錯誤等原因，造成交易參與方的決策失誤的風險。(23)王莎：《“大數(shù)據(jù)”背景下供應鏈金融風險》，《西部皮革》2020年第14期。由于此類風險中涉及的原因多為人為因素引起，因此在供應鏈金融領域中較為常見，同時有些因素屬于不可控狀態(tài)，對于這類風險的防范和管理會變得更為困難。在供應鏈金融領域，不僅貸款方會出現(xiàn)操作風險，金融企業(yè)也會存在著類似情況，如與票據(jù)業(yè)務相關的發(fā)起、開戶、質押、清算等工作大量依賴于人工操作，由于流程復雜加之工作量較大，很容易出現(xiàn)失誤以引發(fā)操作風險。(24)王輝、馮曉晨：《區(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)技術在貿(mào)易金融中的應用研究》，《現(xiàn)代商業(yè)》2020年第9期。

四、區(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)在供應鏈金融中的應用

(一)應用區(qū)塊鏈減少信息不對稱

區(qū)塊鏈技術可以有效減少交易雙方信息不對稱情況的發(fā)生，在以區(qū)塊鏈網(wǎng)絡為基礎的供應鏈金融領域中，每筆貸款從申請到審核、再到最后貸款的發(fā)放以及還款信息都會形成一個個的區(qū)塊節(jié)點，并如實記錄在區(qū)塊鏈上。由于區(qū)塊鏈中的大部分數(shù)據(jù)可以對外公開，因此與該供應鏈相關的所有企業(yè)都可以及時查看相關企業(yè)的資信情況和貸款信息，同時金融機構也能夠通過區(qū)塊鏈獲取企業(yè)的經(jīng)營狀態(tài)、歷史貸款情況、企業(yè)信用等數(shù)據(jù)。

利用區(qū)塊鏈的技術優(yōu)勢可以最大限度地公開企業(yè)經(jīng)營信息，使供應鏈企業(yè)間的數(shù)據(jù)流轉更加迅速和透明，減少信息的不對稱性。

(二)使用區(qū)塊鏈降低企業(yè)信用風險

企業(yè)發(fā)生的違約風險通常是在長期經(jīng)營過程中逐漸積累的問題所導致的，最終出現(xiàn)無法償還貸款的情況。如果能在企業(yè)經(jīng)營過程中及時對業(yè)務來往情況、財務數(shù)據(jù)、經(jīng)營報表等內容進行監(jiān)控，就可以最大限度地避免違約風險的發(fā)生。使用區(qū)塊鏈技術可以將與貸款相關的歷史還款情況、貨物質押信息、出入庫數(shù)據(jù)等進行統(tǒng)一管理，形成一個完整的可追溯鏈條，不論是發(fā)放貸款的金融機構還是供應鏈中的上下游企業(yè)，都能夠及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)中可能存在的問題，并判斷是否存在違約風險。

對于企業(yè)弄虛作假、篡改數(shù)據(jù)導致的信用風險，區(qū)塊鏈技術也能夠及時發(fā)現(xiàn)并進行預警。企業(yè)相關經(jīng)營數(shù)據(jù)“上鏈”公開后，被造假的數(shù)據(jù)很容易就會由其他相關企業(yè)和金融機構識別出來，使得造假信息無處藏身。

(三)使用物聯(lián)網(wǎng)技術防范抵押物風險

在供應鏈金融過程中，經(jīng)常會遇到貨物質押的場景，如“未來貨權質押”融資模式中，當貨物入庫后，金融機構就會作為購買方進行倉單質押，在下游企業(yè)償還貸款后執(zhí)行貨物出庫操作。在這種場景中被抵押的貨物是否安全、無損地存放在倉庫中，會直接關系到金融機構的資金安全，如何識別抵押貨物是否存在風險，是供應鏈金融中必須要解決的重要問題。

射頻識別(RFID)技術是物聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分，它可以為每件貨物分配唯一的電子標簽作為貨物的身份證，以此對其進行集中管理。通過在入庫、出庫、盤點等環(huán)節(jié)對電子標簽進行識別，并將這些數(shù)據(jù)與區(qū)塊鏈中的貸款數(shù)據(jù)相關聯(lián)，就能夠從根本上避免發(fā)生貨物丟失、調包等情況。

(四)應用區(qū)塊鏈智能合約機制降低操作風險

人為操作失誤是引起操作風險的主要原因，在供應鏈金融中如何盡量減少人為干預就成為解決操作風險的關鍵所在。使用區(qū)塊鏈技術中的智能合約機制可以很好地解決這類問題。在區(qū)塊鏈建立之初，根據(jù)實際業(yè)務情況設計出供應鏈貸款觸發(fā)條件的智能合約腳本，當企業(yè)需要融資時系統(tǒng)會自動判斷是否滿足貸款標準，對于符合條件的企業(yè)會根據(jù)預先設置的觸發(fā)條件，聚合供應鏈上的相關企業(yè)并啟動貸款的后續(xù)流程。這些操作無需人為干預，所有的數(shù)據(jù)判斷、條件觸發(fā)都由區(qū)塊鏈中的“智能合約”腳本自動完成，因此可以極大降低由于人工操作失誤而導致的操作風險。

五、基于區(qū)塊鏈+物聯(lián)網(wǎng)供應鏈金融的新模式

(一)構建供應鏈金融基礎架構

本文提出了一種基于區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)技術相結合的供應鏈金融新模式，能夠發(fā)揮不同技術各自的核心優(yōu)勢，解決當前供應鏈融資領域中普遍存在的問題。本模式改變了傳統(tǒng)區(qū)塊鏈應用“單一鏈條”的技術特征，從邏輯結構上將區(qū)塊鏈設計為樹形分支結構，即區(qū)塊鏈只存在一個根節(jié)點，其他所有節(jié)點都派生自根節(jié)點，與傳統(tǒng)區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)結構相比最大的區(qū)別在于，每個節(jié)點下可以有多個分支，從而形成一個逐級擴展的樹狀區(qū)塊結構。這種數(shù)據(jù)模型可以與當前供應鏈金融體系相結合，解決業(yè)務流程中遇到的問題。

從業(yè)務角度可劃分出四種不同類型的區(qū)塊鏈，它們分別是區(qū)塊鏈根節(jié)點、貸款區(qū)塊鏈、倉單區(qū)塊鏈和標簽區(qū)塊鏈(見圖1)。

圖1 供應鏈金融基礎架構

“區(qū)塊鏈根節(jié)點”是整個供應鏈金融數(shù)據(jù)記錄的起點，任何貸款信息都必須要關聯(lián)到根節(jié)點，這里記錄了供應鏈中的所有企業(yè)及相關金融機構信息，同時還會保存融資規(guī)則等業(yè)務數(shù)據(jù)。“貸款區(qū)塊鏈”中記錄了金融機構每次針對上下游企業(yè)發(fā)放貸款的詳細信息，如申請企業(yè)名稱、質押貨物種類、貨物名稱、貸款金額、利率等數(shù)據(jù)，貸款區(qū)塊鏈采用“單鏈”結構，每個新的區(qū)塊節(jié)點都與上一個區(qū)塊節(jié)點關聯(lián)，最終形成多個節(jié)點前后相連的貸款區(qū)塊鏈。

金融機構全額付清賬款后需要對貸款企業(yè)的未來貨權進行質押，此時“倉單區(qū)塊鏈”就是用于記錄針對于某次貸款所質押的倉單信息，在倉單節(jié)點中會包括貨號、名稱、規(guī)格、單位、單價等多種類型數(shù)據(jù)。由于一次貸款對應的質押物可能存在于多個不同的倉庫，在這里對傳統(tǒng)的區(qū)塊鏈進行改造，使用“多鏈結構”以符合實際的業(yè)務需求，圖1中某個具體的區(qū)塊節(jié)點可以有多個分支，用來記錄本次貸款對應的質押貨物的倉單數(shù)據(jù)。

實際操作中每個倉單又會與多個貨物進行對應，這里的“標簽區(qū)塊鏈”作用就是用來記錄某個倉庫中存儲的具體貨物信息。在入庫前需要對每件物品進行RFID識別，以便取得可以標識物品的唯一編碼，這些編碼就像是貨物的身份證，可以用來定位或追溯，使用RFID射頻識別技術能夠有效避免人為調包或造假行為，更好地保證質押物的安全性。這些貨物的唯一標識信息在入庫時就會被記錄到標簽區(qū)塊鏈，并且與具體的“倉單”區(qū)塊節(jié)點相關聯(lián)，形成一個前后相連的“單鏈”區(qū)塊結構，區(qū)塊鏈的具體長度由入庫貨物的數(shù)量決定。

與四類區(qū)塊鏈相對應的企業(yè)分為以下四種類型，分別是核心企業(yè)、下游企業(yè)、金融機構以及物流企業(yè)。在每發(fā)生一筆供應鏈金融貸款時，業(yè)務流程如下：首先由下游企業(yè)向金融機構提出融資需求，金融機構在核驗貸款相關數(shù)據(jù)無誤后向核心企業(yè)支付全額貨款，系統(tǒng)會生成一個新的貸款區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)節(jié)點，記錄下對應的信息后掛載到貸款區(qū)塊鏈的末尾。接下來，核心企業(yè)給金融機構提供電子倉單用于貨物質押，此時電子倉單信息就會被連接到本次貸款區(qū)塊節(jié)點的后方，形成一個一對多的樹形結構。同時，物流企業(yè)在質押物入庫時還要使用RFID設備分別識別每件貨物的唯一標簽值，以便記錄入庫的商品信息，并且在出庫時進行逐一核對。當下游企業(yè)償還貸款后，由金融企業(yè)提供倉單用于貨物出庫，這時還需要掃描出庫貨物的唯一標識，與標簽區(qū)塊鏈中已有的數(shù)據(jù)進行對比，查驗貨物是否被調換或丟失，無誤后才可以執(zhí)行實際出庫動作。

為了保證參與到區(qū)塊鏈中操作的各方所提供的數(shù)據(jù)具有真實性、不可抵賴性，還需要有相應的CA證書認證機構參與進來。每個企業(yè)都需要向該鏈上的CA認證機構申請屬于自己的數(shù)字證書，這個證書由一組互相對應的公鑰和私鑰構成，CA機構負責當前區(qū)塊鏈上所有證書的發(fā)放、更新、撤銷和驗證等服務。公鑰與私鑰配合使用，公鑰可以對外公開并由任何第三方持有，它用來加密數(shù)據(jù)同時還可以驗證由私鑰簽署的文件是否被篡改；而私鑰的作用正好與公鑰相反，只能由擁有它的企業(yè)自行保管，不能隨意分發(fā)和傳播，持有私鑰的企業(yè)解密由對應公鑰加密后的文件，也可以使用它對任何信息進行簽名，以確保數(shù)據(jù)的合法性。

通過以上區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)結構和物聯(lián)網(wǎng)技術，就可以對供應鏈金融領域進行全生命周期的管理，確保貸款、質押、倉儲、物流數(shù)據(jù)的安全、可靠。

(二)金融機構提供貸款服務

在供應鏈金融的各個環(huán)節(jié)中，以銀行為代表的各類金融機構為資金短缺的企業(yè)提供貸款是最為重要的一個組成部分。在這個業(yè)務流程中涉及下游企業(yè)、金融機構、核心企業(yè)和CA認證機構等幾個實體，它們之間互相配合完成供應鏈金融發(fā)放貸款業(yè)務流程(見圖2)。

圖2 金融機構提供貸款服務流程圖

供應鏈中的下游企業(yè)根據(jù)實際購買貨物所需要的貨款額，向金融機構提出未來貨權質押授信業(yè)務申請，同時一并提交企業(yè)的資質、經(jīng)營情況證明、征信證明等相關材料。金融機構在收到企業(yè)提交的貸款申請后，由相應部門進行情況核實與調查，確保申請企業(yè)符合相關授信標準且本次購貨請求在供應鏈中真實存在。調查情況屬實且符合貸款標準后，由金融機構批準貸款，并向上游的核心企業(yè)開具全額銀行承兌匯票，代下游企業(yè)支付全額貨物采購款。同時金融機構生成本次貸款電子憑據(jù)，使用由CA認證機構頒發(fā)的私鑰對電子憑據(jù)進行數(shù)字簽名，確認電子憑據(jù)的真實性。下游企業(yè)也需要使用自有的證書私鑰對已簽名的憑據(jù)再次簽名，本次操作的目的是讓下游企業(yè)確認貸款信息的真實有效，為未來償還貸款提供法律依據(jù)。

接下來就需要把貸款憑據(jù)信息記錄到貸款區(qū)塊鏈。首先在貸款區(qū)塊鏈中生成一個新的區(qū)塊節(jié)點，區(qū)塊頭需要記錄本區(qū)塊的Hash值，用于在區(qū)塊鏈中進行唯一識別并與其他區(qū)塊節(jié)點關聯(lián)，同時還要記錄上一個節(jié)點的Hash值數(shù)據(jù)，并將自身掛載到區(qū)塊鏈的尾部。除此之外，區(qū)塊頭還需要記錄當前的時間戳、區(qū)塊大小等技術信息，雖然這些數(shù)據(jù)與業(yè)務無關，但卻是組成區(qū)塊鏈必不可少的數(shù)據(jù)。在區(qū)塊體中則要根據(jù)實際業(yè)務情況，寫入與本次貸款相關的所有信息，如申請貸款企業(yè)以及上游核心企業(yè)的ID值、企業(yè)名稱、發(fā)放貸款的銀行或其他金融機構標識以及貸款金額、幣種、利率、還款方式等相關信息。最后，將上文中提到的經(jīng)過兩次數(shù)字簽名后的貸款憑據(jù)一并寫入?yún)^(qū)塊節(jié)點的區(qū)塊體單元中，此時就完成了一個貸款區(qū)塊節(jié)點的創(chuàng)建工作。創(chuàng)建后的區(qū)塊節(jié)點需要在貸款區(qū)塊鏈中進行廣播，所有分布式服務器在接收到廣播信息后，會首先使用發(fā)布節(jié)點的公鑰驗證區(qū)塊節(jié)點的合法性，確認無誤后將節(jié)點添加到本地區(qū)塊鏈存儲空間，至此就完成了一次金融機構提供貸款服務的全業(yè)務流程。

(三)供貨商向金融機構質押倉單

供應鏈中的上游核心企業(yè)在接收到全額貨款后，需要將倉單質押給金融機構，向其出讓貨物的支配權。在本業(yè)務流程需要由供應鏈上游核心企業(yè)、金融機構和CA認證機構三個實體配合完成(見圖3)。上游企業(yè)根據(jù)本次貸款所訂購的實際貨物，生成對應的電子倉單，通常電子倉單中應該包括企業(yè)名稱、聯(lián)系地址、出貨人、貨物名稱、型號、入庫數(shù)量、倉租、進倉費、出倉費等數(shù)據(jù)，同時電子倉單中還要注明總件數(shù)、經(jīng)手人、核對人等信息。

圖3 金融機構質押倉單流程圖

生成電子倉單后還需要對倉單進行加密與簽名的操作，以保證數(shù)據(jù)的安全性和不可否認性。由于倉單信息中包括部分經(jīng)營數(shù)據(jù)，這些信息會涉及公司的經(jīng)營信息，因此只能由相關的購貨企業(yè)才能查看，同時銀行作為臨時倉單所有人，也需要查看保存在電子倉單中的信息。根據(jù)以上業(yè)務需求，首先要使用供應鏈中購買貨物的下游購貨企業(yè)的公鑰和發(fā)放貸款的金融機構的公鑰，同時對電子倉單進行加密處理，此時的電子倉單只能由對應的企業(yè)和銀行進行解密，供應鏈上的其他企業(yè)即使獲取電子倉單也無法知曉其中的數(shù)據(jù)。由于核心企業(yè)同時還負有回購貨物的責任，核心企業(yè)還需要使用自有的私鑰對已加密的電子倉單進行簽名操作，以便在未來貨物回購時，確認貨物所對應的倉單數(shù)據(jù)沒有被篡改。完成以上操作后就可以生成符合要求的電子倉單，后續(xù)還要將電子倉單發(fā)送給金融機構并添加到倉單區(qū)塊鏈。

由于對應于一次貸款所購的貨物可能會分散存儲于多個倉庫，此時也會對應多個電子倉單，因此在貸款區(qū)塊鏈節(jié)點與倉單區(qū)塊鏈節(jié)點的對應關系也需要設計為1∶n的方式，即一個貸款區(qū)塊鏈節(jié)點會對應于多個倉單區(qū)塊鏈節(jié)點。技術層面可以設計為每個倉單區(qū)塊鏈節(jié)點的區(qū)塊頭區(qū)域都存儲相同的貸款區(qū)塊鏈節(jié)點的Hash值，這樣就可以將傳統(tǒng)的“單鏈”式區(qū)塊鏈架構改變?yōu)椤皹滏湣苯Y構，通過1∶n的鏈接方式解決實際的業(yè)務問題。根據(jù)實際的倉儲情況，需要生成與之對應的若干倉單區(qū)塊鏈節(jié)點，并在節(jié)點的區(qū)塊體中記錄上述生成的電子倉單信息，隨后在倉單區(qū)塊鏈網(wǎng)絡中進行廣播，其他分布式服務器在收到廣播信息后，使用發(fā)布服務器的公鑰驗證區(qū)塊節(jié)點的合法性，證明無誤后再添加到本地存儲空間。

(四)貨物入庫記錄唯一編碼

貨物入庫環(huán)節(jié)主要參與的實體是物流企業(yè)和CA認證機構，物流企業(yè)負責貨物接收、掃描射頻標簽、入庫、生成區(qū)塊鏈記錄數(shù)據(jù)等一系列工作，同時使用相應的密鑰對數(shù)據(jù)進行加密和簽名操作，確保入庫數(shù)據(jù)的準確性(見圖4)。具體流程是物流企業(yè)從發(fā)貨商處接收到需要入保管的貨物，同時從倉單區(qū)塊鏈讀取與本次入庫貨物相關的倉單區(qū)塊節(jié)點，為了證明數(shù)據(jù)的真實性，此時還需要使用核心企業(yè)的公鑰驗證電子倉單的簽名是否正確。

圖4 貨物入庫流程圖

在貨物入庫過程中，物流企業(yè)會分別讀取每件物品的RFID唯一標簽值。這些標簽值可以視為貨物的電子身份證，在貨物入庫后對其進行精細化管理，在出庫時也會對電子標簽進行驗證，保證出入庫時的貨物均未發(fā)生變化。隨后物流企業(yè)會將電子倉單與某個具體的貨物電子標簽組合成一個新的實體，作為入庫時需要記錄的信息。為了確保入庫信息安全性，同時還需要使用CA認證機構頒發(fā)給物流企業(yè)的私鑰，對這個數(shù)據(jù)實體進行簽名操作，使入庫信息具有不可否認性，同時也確保了數(shù)據(jù)不被第三方惡意修改或替換。除此之外，為了保證發(fā)布后的數(shù)據(jù)僅能夠由相關機構查看，還需要使用金融機構和下游企業(yè)的公鑰對入庫信息進行加密操作，使供應區(qū)塊鏈上的其他企業(yè)無法查看庫存信息。在入庫過程中會對每件貨物都執(zhí)行上述操作，形成多個獨立的貨物標簽數(shù)據(jù)實體。

在完成以上操作后，物流企業(yè)還需要將入庫信息生成為對應的區(qū)塊節(jié)點，寫入到標簽區(qū)塊鏈。由于每個倉單所對應的入庫貨物不再分類，因此標簽區(qū)塊鏈被設計為“單鏈”式數(shù)據(jù)結構，即每個節(jié)點的區(qū)塊頭中只包括上一級節(jié)點的Hash值，并存儲自身的Hash數(shù)據(jù)，以便后續(xù)的區(qū)塊節(jié)點進行鏈接，而區(qū)塊體中則需要存儲入庫時生成的已完成簽名和加密后的貨物標簽數(shù)據(jù)實體。本次入庫的區(qū)塊鏈首個節(jié)點中，記錄了對應的倉單區(qū)塊節(jié)點的Hash值，用來與某個具體的倉單對應起來，此時就完成了從貸款到倉單、再到入庫貨物的完整區(qū)塊鏈條。最后還需要將生成的區(qū)塊節(jié)點在標簽區(qū)塊鏈中進行廣播發(fā)布，其他處理服務器在收到廣播消息后對數(shù)據(jù)進行核驗，確認無誤并將數(shù)據(jù)寫入到本地區(qū)塊鏈存儲空間。

(五)貨物出庫核驗唯一標識

貨物出庫是供應鏈金融的最后一個環(huán)節(jié)，下游企業(yè)在歸還全部或部分貸款后，就可以從金融機構獲得倉單，并通過倉單從物流企業(yè)提取貨物。這個流程需要由金融機構、下游企業(yè)、物流企業(yè)和CA認證機構共同參與，完成貨物出庫及相應核驗工作(見圖5)。

圖5 貨物出庫流程圖

首先由下游企業(yè)根據(jù)貸款時的相關規(guī)定向金融機構歸還貸款，在收到款項后金融機構確定本次還款對應出庫信息，并從倉單區(qū)塊鏈中讀取相應的電子倉單數(shù)據(jù)，同時將倉單信息提供給下游企業(yè)。下游企業(yè)在接收到電子倉單后，先用金融機構的公鑰對電子倉單信息進行核驗，確保倉單數(shù)據(jù)真實有效，再將本次提貨申請單附加在電子倉單后，重新組合為一個新的提貨請求，同時使用自己的私鑰對請求數(shù)據(jù)包進行電子簽名，并發(fā)送給物流企業(yè)。在接收到提貨請求后，物流企業(yè)也會使用金融機構和下游企業(yè)的公鑰分別對本次提貨請求進行驗證，證明電子倉單和提貨申請真實有效。在實際出庫過程中，每件貨物都需要經(jīng)過RFID射頻識別傳感器，讀取當前貨物的唯一標識信息，同時物流企業(yè)會根據(jù)本次出庫信息從標簽區(qū)塊鏈中獲取對應的貨物所對應的所有區(qū)塊節(jié)點數(shù)據(jù)，并與電子倉單再次組合為新的數(shù)據(jù)實體，作為出庫的憑證信息。為了保證出庫數(shù)據(jù)的真實性，同時也便于后續(xù)信息回溯，物流企業(yè)還需要使用CA認證機構頒發(fā)的私鑰證書，分別對每個出庫實據(jù)實體的Hash值進行電子簽名操作，簽名后的信息無法被任何第三方篡改，同時物流企業(yè)也無法否認本次出庫操作。

當前的出庫信息也需要在標簽區(qū)塊鏈網(wǎng)絡中進行持久化保存，并與入庫時的貨物信息形成一一對應的關系。因此在貨物執(zhí)行出庫操作的同時，還需要將上述提到的數(shù)據(jù)實體生成符合標簽區(qū)塊鏈技術標準的區(qū)塊節(jié)點，掛載到當前標簽區(qū)塊鏈的尾部，由于標簽區(qū)塊鏈從業(yè)務邏輯上不再具有分支屬性，此時它依然維持原有標簽區(qū)塊鏈的“單鏈”式數(shù)據(jù)結構模型。隨后數(shù)據(jù)處理服務器會在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡中廣播發(fā)布與本次操作相關的區(qū)塊節(jié)點，其他分布式服務器接收到請求后，分別執(zhí)行數(shù)據(jù)核驗動作，確保數(shù)據(jù)無誤后再將此次出庫信息保存在本地存儲空間，至此貨物出庫操作全部完成。

六、供應鏈金融與新技術未來結合趨勢

隨著信息技術的快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)、云計算等新興技術逐漸深入到各個行業(yè)，并與傳統(tǒng)業(yè)務模式相結合，給眾多領域注入了新鮮血液，同時各種新模式、新業(yè)態(tài)也層出不窮。傳統(tǒng)的供應鏈金融領域也不可避免地受到這些新技術的影響，預計未來一段時間供應鏈金融行業(yè)會從多個方面與新興技術進行深度融合，依托于信息技術的供應鏈金融將呈現(xiàn)全新的發(fā)展形態(tài)。

本文提到的區(qū)塊鏈及大數(shù)據(jù)應用僅僅是涉及融資過程及質押物管理環(huán)節(jié)，除此之外區(qū)塊鏈在供應鏈金融領域還可以大有作為，如供應鏈企業(yè)之間互信機制建立，金融機構授信額度的確定，甚至于違約責任的追溯等場景，都可以通過區(qū)塊鏈技術加以解決。本文提到的使用RFID管理質押物也是物聯(lián)網(wǎng)技術在供應鏈金融領域的初級應用，隨著傳感器行業(yè)的不斷深入發(fā)展，越來越多類型的傳感器會被大量使用，基于人—物互聯(lián)、物—物互聯(lián)的時代會在不遠的將來出現(xiàn)在我們面前，在貨物管理的各個階段，通過使用攝像頭圖像識別技術判斷貨物當前狀態(tài)，或通過溫度、濕度傳感器獲取質押物存儲環(huán)境是否發(fā)生變化，以防止由于外界環(huán)境變化導致貨物貶值，可見物聯(lián)網(wǎng)技術在供應鏈金融領域有著廣闊的應用場景。近年來快速發(fā)展的人工智能與大數(shù)據(jù)技術，在未來也會與供應鏈金融緊密結合，通過大數(shù)據(jù)技術對企業(yè)的經(jīng)營狀況進行分析，可以提前預測企業(yè)可能存在的信用風險，做到防患于未然，也能夠通過企業(yè)過往貸款需求，使用大數(shù)據(jù)模型分析供應鏈中存在的問題并及時疏通解決，將問題化解在萌芽狀態(tài)?？梢?，作為新技術可以從多方位、全角度介入到供應鏈金融領域，讓傳統(tǒng)的供應鏈金融如虎添翼。

七、結論

本文以傳統(tǒng)的供應鏈金融領域作為研究對象，從行業(yè)與市場、企業(yè)信用、抵押資產(chǎn)和業(yè)務操作的角度分析了當前供應鏈金融領域普遍存在的一些問題和風險，同時簡要介紹了區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)的技術特性并討論了以上兩種技術與傳統(tǒng)供應鏈金融的契合點。文章將新興技術作為切入視角，提出了一種基于區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)基礎上的供應鏈金融模式創(chuàng)新，并對傳統(tǒng)的以“單鏈”區(qū)塊鏈模式加以改進，使區(qū)塊鏈中的區(qū)塊節(jié)點具有了一對多的技術特性，形成了“樹狀”區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)結構，以滿足供應鏈金融的實際業(yè)務需求。在新模式中包含了供應鏈金融業(yè)務流程中涉及的各類企業(yè)和業(yè)務節(jié)點，并將每個業(yè)務環(huán)節(jié)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)都在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡中進行留痕。針對不同的業(yè)務環(huán)節(jié)和涉及企業(yè)，將區(qū)塊鏈劃分為貸款區(qū)塊鏈、倉單區(qū)塊鏈和標簽區(qū)塊鏈三種類型，分別滿足不同環(huán)節(jié)的業(yè)務需求。同時在對質押貨物進行入庫、出庫等相關操作時，還采用了基于RFID的物聯(lián)網(wǎng)技術對貨物進行唯一識別與管理，避免了由于監(jiān)管不善給金融機構帶來的風險。

通過將區(qū)塊鏈和物聯(lián)網(wǎng)技術應用在傳統(tǒng)的供應鏈金融領域，可以有效處理融資過程中可能出現(xiàn)的多種風險，并有效規(guī)范了質押物管理流程，同時也使區(qū)塊鏈金融具備了信息可追溯性，為信息化技術與金融領域的融合提供了可供借鑒的思路。