王 鵬

（南京林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 江蘇南京 210037）

2003 年新一輪集體林權(quán)制度改革以來，我國林業(yè)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。以“承包到戶、明晰產(chǎn)權(quán)”為主要手段的“林改”顯著提升了林業(yè)經(jīng)營者的積極性，但同時也使得經(jīng)營方式向“碎片化、分散化”轉(zhuǎn)變，給林業(yè)投融資帶來了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。前人對此進(jìn)行了大量研究并取得一定的成果，但投融資研究并不多見。陳珂等［1］認(rèn)為，約有70%的樣本農(nóng)戶面臨林業(yè)生產(chǎn)資金不足的問題。目前，我國林業(yè)實行分類經(jīng)營制度，主要分為商品林和公益林，其中公益林風(fēng)險由國家背書，補(bǔ)償機(jī)制較為完善，收益相對穩(wěn)定［2］，商品林主要通過市場機(jī)制籌集資金，缺乏有效的財政資金支持，由經(jīng)營單位自主經(jīng)營管理［3］，成本、收益波動大、投資風(fēng)險較大，投融資矛盾突出。因此，將自2003 新一輪集體林權(quán)制度改革以來，國內(nèi)關(guān)于商品林投融資的主要文獻(xiàn)進(jìn)行梳理和評述，旨在提出下一步研究需重點關(guān)注的方向，以便更好優(yōu)化商品林融資機(jī)制。

1 商品林融資問題的原因

1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)重心偏離

當(dāng)前主抓經(jīng)濟(jì)、工業(yè)為王的時代，主體為第一產(chǎn)業(yè)的林業(yè)，始終僅作為我國推進(jìn)工業(yè)化進(jìn)程中的輔助力量。朱陽生［4］認(rèn)為為了加快我國工業(yè)化進(jìn)程，犧牲林業(yè)來推進(jìn)二、三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，將林業(yè)生產(chǎn)資金轉(zhuǎn)移至其他行業(yè)，極大拉大了林業(yè)與其他行業(yè)投資回報率的差距，且由于國家政策傾向于高新科技企業(yè)，財政資金多流向這些企業(yè)。周孝坤指出［5］，相比美國、智利國家私人商品林分別給予高達(dá)50%、70%的補(bǔ)貼，我國林業(yè)企業(yè)財政性、政策性資金支持明顯不足。鐘國昌認(rèn)為林業(yè)生產(chǎn)基地與林業(yè)企業(yè)稅率過高，拉低了林業(yè)項目的投資回報率。

1.2 農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)不作為

有研究表明，金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的內(nèi)控制度不利于林業(yè)信貸資金的發(fā)放，具體表現(xiàn)為：（1）商業(yè)銀行大量撤銷縣域以下的分支機(jī)構(gòu)，同時上收信貸審批權(quán)［6］。（2）實行信貸員貸款風(fēng)險終身責(zé)任制。信貸員出于降低自身風(fēng)險，會減少對風(fēng)險較高林業(yè)項目的資金投放。此外，金融機(jī)構(gòu)由于歷史原因形成了一系列“貸款傳統(tǒng)”，對林業(yè)信貸造成重大利空，具體表現(xiàn)為：（1）金融機(jī)構(gòu)對貸款主體帶有“偏見”，“貸公不貸私”加大了私有制投資主體獲得貸款的難度［7］。（2）金融機(jī)構(gòu)對林業(yè)放貸的對象多為林業(yè)龍頭企業(yè)，而“林改”后我國林業(yè)經(jīng)營主體大多是中小企業(yè)和林農(nóng)散戶，放貸范圍過于狹窄［8］。

農(nóng)村金融服務(wù)與金融產(chǎn)品開發(fā)也存在一定的問題。胡世錄［9］指出，不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及林業(yè)經(jīng)營特點不同，大部分地區(qū)金融機(jī)構(gòu)信貸產(chǎn)品單一。生厚良等［10］認(rèn)為，林業(yè)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新性差，沒有開發(fā)符合林業(yè)特色的產(chǎn)品。張林等［11］認(rèn)為目前大部分林業(yè)經(jīng)營主體采用信用貸款、林權(quán)抵押貸款、小組聯(lián)保貸款和擔(dān)保貸款等陳舊貸款形式，信貸創(chuàng)新性有待加強(qiáng)。此外，有研究表明互聯(lián)網(wǎng)有利于降低放貸成本、擴(kuò)大覆蓋領(lǐng)域的現(xiàn)代技術(shù)，但在林業(yè)金融中應(yīng)用不多，阻礙了林業(yè)金融發(fā)展數(shù)字化趨勢［12］。

1.3 林業(yè)天然弱質(zhì)性

馬愛琴［13］指出，林業(yè)與其它農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)一樣，都可能遇到自然風(fēng)險（嚴(yán)重的火災(zāi)、病蟲害）；社會風(fēng)險（亂砍亂伐、人為偷盜）；技術(shù)風(fēng)險（種植技術(shù)不完善、不穩(wěn)定）等，降低了林業(yè)吸引投資的能力。郝文生［14］認(rèn)為，相對于一般農(nóng)作物，林業(yè)生產(chǎn)周期更長，這增加了林業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所面臨的政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險。

1.4 投資主體弱質(zhì)性

全面推進(jìn)新一輪集體林權(quán)制度改革后，分散的農(nóng)戶成為我國商品林業(yè)的經(jīng)營主體，但單一、分散化投資主體不利于形成公開、公正、公平的競爭環(huán)境［15］，給林業(yè)投融資帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。（1）經(jīng)營年限短、經(jīng)營規(guī)模小導(dǎo)致經(jīng)營者信譽(yù)記錄缺乏、財務(wù)體系不健全，信息透明度低，使得貸款審查步驟繁瑣，放貸成本增加［16］。（2）嚴(yán)重的信息不對稱觸發(fā)逆向選擇機(jī)制、增加道德風(fēng)險［17］。（3）小農(nóng)主體貸款多利用非林化現(xiàn)象嚴(yán)重。（4）小額放貸不能給金融機(jī)構(gòu)帶來規(guī)模收益［18］。此外，分散的小農(nóng)主體不僅商業(yè)信貸難，也增加了政策性貸款難度，因為大型開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)如國家開發(fā)銀行往往不具備網(wǎng)點優(yōu)勢，當(dāng)放貸對象為分散的林農(nóng)時，交易成本會上升［19］。

林業(yè)投資主體單一主要是由于政府不適宜干預(yù)。目前，有些法律法規(guī)不能適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求，例如對林業(yè)企業(yè)的資信要求、林農(nóng)以及林企的經(jīng)營年限、經(jīng)營類別的要求，提高了林業(yè)投資門檻。林業(yè)企業(yè)雖然擁有自主經(jīng)營權(quán)，但需在法律政策允許范圍內(nèi)活動，沒有完全與市場結(jié)合［20］。政策扶持力度不夠也會造成林業(yè)缺乏吸引力，如稅收優(yōu)惠傾向于國有林業(yè)而忽視私有制林業(yè)［21］。而私有商品林的產(chǎn)權(quán)不明晰、林業(yè)稅費過高以及政策扶持不夠，導(dǎo)致主動投資林業(yè)的動力不足。我國對森林資源資產(chǎn)的占有、處置、收益等權(quán)利細(xì)則并不詳盡，無法落實，配套機(jī)制不完善［22］，加大了投資林業(yè)風(fēng)險。

2 應(yīng)對投融資困境的舉措

2.1 加大產(chǎn)業(yè)扶持力度

國家政策扶持是一個產(chǎn)業(yè)持續(xù)向好的基本動力，商品林更是如此。首先，要向市場經(jīng)濟(jì)靠攏，取消商品林限伐、廢除陳規(guī)陋俗，降低林業(yè)準(zhǔn)入門檻交由市場進(jìn)行調(diào)節(jié)，明晰產(chǎn)權(quán)，取締育林基金制度［23］。實施林業(yè)生產(chǎn)者自負(fù)盈虧、自主經(jīng)營、自主決定。另外，國家財政要加大營林適度補(bǔ)貼力度，制定長期計劃，保持資金投入的連續(xù)性，避免“飽一頓，饑一頓”現(xiàn)象。高雪峰［24］認(rèn)為要給予林業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出口、研發(fā)等一定稅后優(yōu)惠。田治威認(rèn)為要結(jié)合產(chǎn)業(yè)扶持的政策對涉林生產(chǎn)公司放寬資本市場入市門檻。

2.2 多渠道釋放資金供給

疏通金融機(jī)構(gòu)這條資金流主流干道的同時，要盡可能匯集更多支流，采用多種渠道釋放資金活力。朱陽生［4］認(rèn)為商業(yè)銀行必須做到：（1）結(jié)合地區(qū)經(jīng)營狀況，適當(dāng)下放信貸審批權(quán)限；（2）針對小額貸款精簡貸款程序以降低中介成本；（3）設(shè)置林業(yè)企業(yè)檔案盒項目儲備庫；（4）針對信譽(yù)良好但資金缺口大的林業(yè)企業(yè)提供專項貸款。秦濤［25］認(rèn)為由于林業(yè)經(jīng)營主體不同，對于資金需求也不一樣，應(yīng)合理設(shè)計信貸品種以滿足不同的需求。對信貸產(chǎn)品進(jìn)行分類、合理定價，保證一定利潤率的同時適當(dāng)下調(diào)貸款利率。積極進(jìn)行信貸模式創(chuàng)新，鼓勵試點、大膽探索推廣［26］。要積極吸納民間閑散資金，鼓勵建立村鎮(zhèn)銀行、影子銀行、小貸公司等［27］。結(jié)合地區(qū)發(fā)展實際，組建專門服務(wù)林業(yè)的地區(qū)銀行。

2.3 拔高資金需求水準(zhǔn)

資金借貸過程中，資金需求方要規(guī)范資金用途，降低違約風(fēng)險。林企有必要通過合并、兼并等方式，組建公司，加強(qiáng)自身管理。對于分散林農(nóng)可開展“信用村”“信用戶”評選活動，加強(qiáng)信用管理，塑造良好的信用形象，嚴(yán)格控制信貸資金用途“非林化”，要?？顚Ｓ谩Ｒ膭罘蠗l件的林業(yè)企業(yè)進(jìn)行債權(quán)融資。

2.4 塑造良好金融生態(tài)

信息對稱可有效節(jié)約交易成本。我國林業(yè)金融體系不完善、制度不健全，加強(qiáng)信用體系建設(shè)是消除林業(yè)信貸融資中信息不對稱的根本路徑?？捎烧疇款^組建信用數(shù)字檢索平臺，實現(xiàn)信息互通互聯(lián)、透明、可查詢可追溯；建立林業(yè)評價指標(biāo)和評價體系；建立林業(yè)經(jīng)營者的個人信用檔案。森林保險不僅可在生產(chǎn)者面臨經(jīng)濟(jì)損失時獲得賠償，也可以改善信用等級，有利于申請更多信貸［28］。要豐富保險品種，根據(jù)不同投資主體的需求進(jìn)行差異化設(shè)計，以滿足多樣化的保險需求［29］。此外，要加強(qiáng)監(jiān)督管控，給予保險公司一定補(bǔ)貼以降低保費［30］；完善林產(chǎn)品定價制度，盡早出臺林地評估、流轉(zhuǎn)、抵押政策［31］，開發(fā)投保人和經(jīng)營機(jī)構(gòu)受益的全方位、多樣化保險產(chǎn)品［32］。

2.5 創(chuàng)新融資工具

第一，經(jīng)營模式創(chuàng)新。發(fā)展林業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營并培育龍頭企業(yè)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，在產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部形成金融供給和信貸支持［33］。龍頭企業(yè)的信息優(yōu)勢是緩解中小企業(yè)信用缺位和不對稱的良好途徑，有助于中小企業(yè)獲得信貸支持［34］。通過發(fā)展訂單林業(yè)、預(yù)收、預(yù)付和商業(yè)折扣的模式向林農(nóng)提供資金［35］，也可以發(fā)展地區(qū)林業(yè)組織，如建立股份制林場，實現(xiàn)地區(qū)資源聚集［36］。引進(jìn)信用平臺，基于信用平臺進(jìn)行統(tǒng)借統(tǒng)貸，可降低貸款風(fēng)險和信息不對稱的程度。

第二，信貸模式創(chuàng)新。首先是大力開展林權(quán)抵押貸款。隨著集體林權(quán)改革完成，全國統(tǒng)一林權(quán)證的發(fā)放，很大程度上解決了林業(yè)貸款抵押品不足問題。林權(quán)抵押貸款一方面可盤活森林資產(chǎn)，助推了林業(yè)發(fā)展，同時也降低了金融機(jī)構(gòu)的放貸風(fēng)險［37］，為金融支持新農(nóng)村建設(shè)找到新的結(jié)合點［38］。另一方面，將林權(quán)、倉單等作抵押，在一定程度上解決農(nóng)戶有效抵押品不足的問題。

第三，投融資方式創(chuàng)新。基于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行眾籌，能有效聚集民間閑散資金。發(fā)展林業(yè)信托融資，有效避免了股權(quán)、債權(quán)融資門檻過高問題。合理采用林地租賃、承包等方式，吸引資金［39］， 合理 采 用 BOT、 TOT 方 式 促進(jìn) 林 業(yè)發(fā)展［40］，借助發(fā)達(dá)國家私募股權(quán)的運作方式發(fā)展林業(yè)產(chǎn)業(yè)基金［41］，通過商品林資源資產(chǎn)證券化，有效盤活存量森林資產(chǎn)使其轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定現(xiàn)金流［42］。利用PPP 模式，可實現(xiàn)政府和社會資本的優(yōu)勢互補(bǔ)、風(fēng)險共擔(dān)，發(fā)揮財政資金“四兩撥千斤”的撬動作用，引導(dǎo)社會資本進(jìn)入林業(yè)。

3 總結(jié)與展望

通過產(chǎn)業(yè)層面、資金需求與資金供給、金融生態(tài)和創(chuàng)新層次給出了中肯的建議和措施，基本形成了較完善的理論體系，為突破林業(yè)資金瓶頸、推進(jìn)林業(yè)產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展提供了可參考的理論依據(jù)。但仍存在一些需完善之處：（1）理論提出大多局限于林業(yè)，沒有考慮單項政策對其他產(chǎn)業(yè)與林業(yè)的聯(lián)動影響。（2）基本停留在單一理論層面，對可行性、普適性、政策實施成本收益相配比等方面缺乏深入探討。（3）國內(nèi)研究基本上將林業(yè)融資體系等同于信貸供給，大多立足于金融機(jī)構(gòu)觀視角，一昧要求各大金融機(jī)構(gòu)向林業(yè)放開貸款，忽視完善林業(yè)融資體系。（4）對新型金融工具及金融科技在林業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用關(guān)注不夠。

因此，下一步的研究方向：（1）結(jié)合成本管理、產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)、信息博弈論等學(xué)科知識，理論論證和實證檢驗相關(guān)理論的可行性、普適性、實施成本等。（2）探討新型科技手段如區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)等技術(shù)在林業(yè)融資中的應(yīng)用。（3）基于金融“功能觀”視角，探討并且完善林業(yè)融資體系的金融功能。