胡瑞愷

（西北政法大學 商學院，陜西 西安 710100）

國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第十四次會議明確指出，中小企業(yè)是建設現(xiàn)代化經濟體系、推動經濟實現(xiàn)高質量發(fā)展的重要基礎，在支撐就業(yè)、穩(wěn)定增長、改善民生等方面發(fā)揮著重要作用。2019年末忽然爆發(fā)的新型冠狀肺炎疫情，成為經濟運行中的不可抗力事件，這對本身就相對“孱弱”的中小企業(yè)來說可謂是“沉重的一擊”。在一項對近1000家中小企業(yè)受新冠病毒疫情影響的統(tǒng)計調查報告數(shù)據(jù)顯示，其中58%的受調查企業(yè)表示2020年的整體收入將下調30%以上，67%的企業(yè)的主要壓力來自于員工成本開支，超過70%的企業(yè)面臨著現(xiàn)金流不超過2個月的困難局面①。

本文在文獻分析的基礎上，結合對河南省漯河市中小企業(yè)融資問題的調查研究，采用“共性分析”與“個性分析”相結合的論證方法，總結出漯河市中小企業(yè)當前所面臨的融資困境，以及通過對困境背后深層問題的探究，提出解決疫情下漯河市中小企業(yè)融資困境的對策建議。

1.疫情下漯河市中小企業(yè)的融資困境分析

河南省漯河市是一個特色鮮明、享譽四方的食品名城。漯河市食品加工主導產業(yè)特色明顯，市內有大量以食品生產加工為主要經營活動的中小企業(yè)，如漯河市綠源食化有限公司、漯河市雙潁潤利食品廠等。這些中小企業(yè)規(guī)模較小、自身綜合實力較弱、在風險面前更為脆弱，2020年“新冠疫情”突如其來，對全國中小企業(yè)造成了沉重的打擊，尤其對于中小企業(yè)占重要地位的漯河產業(yè)鏈來說，打擊則更為沉重，企業(yè)在面臨經營管理的巨大挑戰(zhàn)外，更面臨著資金鏈斷裂與宏觀經濟不景氣導致的融資供給“僧多粥少”、風險報酬增大從而使得融資更“貴”以及信息不對稱下的融資供需匹配“時效性差”等融資困境。尤其值得注意的是，在這場“黑天鵝”事件中，所暴露出來的不僅是全國中小企業(yè)融資“共性”的問題，也有針對漯河市自身獨特的產業(yè)環(huán)境下，中小企業(yè)融資的“個性”問題，這對于之后紓困對策的提出是需要特別關注的。

1.1 宏觀經濟形勢不明朗——融資供給“僧多粥少”

2020年一季度，我國GDP同比下降6.8%；其中，第一產業(yè)同比下降3.2%；第二產業(yè)同比下降9.6%；第三產業(yè)同比下降5.2%。根據(jù)有關專家對于不同情形下新冠疫情對我國宏觀經濟相關變量的沖擊模擬數(shù)據(jù)來看：受疫情影響，我國宏觀經濟整體上必然呈現(xiàn)下行趨勢。后疫情時代，各地雖然已經逐步復工復產，但是全球的新冠疫情尚未結束，中小企業(yè)依然面臨著較為艱難的經濟形勢，宏觀經濟不景氣，融資環(huán)境依然不容樂觀。

1.1.1 投資者風險偏好下降

根據(jù)上述分析，雖然我國的疫情已經基本被抑制，但是全球疫情發(fā)展的情況還不明朗，此次疫情對我國及世界其他各國的經濟影響還存在不確定性②。因此，不確定性和不明朗的經濟環(huán)境使得投資者的投資信心受到影響，風險偏好下降，市場上整體的投資供給就會減少，這從上述疫情對宏觀經濟相關變量的沖擊模擬表格中也可以看出。中小企業(yè)與大企業(yè)相比并不具有融資優(yōu)勢，因此在投資量整體減少的情況下，其所能夠獲得的金融供給量也會更少。

1.1.2 消費者消費信心低迷

目前雖然已逐步復工復產，但是由于2020年上半年疫情的影響居民的收入水平有所下降，對消費者的消費信心產生一定影響；此外，有學者探究了新冠肺炎疫情對于居民消費行為的影響，發(fā)現(xiàn)受新冠肺炎疫情的影響，居民消費意愿有所下降，并產生預防性儲蓄動機③。在居民消費需求受到抑制、消費信心低迷的情況下，中小企業(yè)的收入勢必會受到需求端消費不足產生的影響而下降，而企業(yè)本身的成本支出短期內不會有較大變化，中小企業(yè)要保障其資金鏈不斷裂，對于金融供給的需求必然會增加。

1.1.3 疫情下漯河市中小企業(yè)融資“僧多粥少”

目前疫情下，宏觀經濟形勢依然不容樂觀，造成的投資量減少，從而導致中小企業(yè)可獲得的金融供給“更少”；消費需求下降，從而企業(yè)收入減少，要保障資金鏈的安全，對金融支持的需求“更多”。這就形成了當前全國中小企業(yè)面臨的“僧多粥少”的融資困境。

1.2 風險報酬增大——融資成本“高攀不起”

中小企業(yè)由于普遍規(guī)模較小、抗風險能力弱、不以獲得信息、信用意識較差，其融資成本普遍偏高。而在新冠疫情的沖擊下，中小企業(yè)面臨的生產經營環(huán)境更為惡劣，信用風險、經營風險會更大，而人們往往是風險的厭惡者，承擔風險就要獲得一定的風險報酬補償，以彌補自己的機會成本。因此，在后疫情時代，投資者的風險偏好下降，所需要的風險補償提高，中小企業(yè)面臨的融資成本就更高。

1.2.1 信用風險

漯河市以食品加工發(fā)達，市內食品生產加工類中小企業(yè)占比較大，數(shù)量較多。食品生產加工產業(yè)由于其特殊性，食品安全對于企業(yè)信譽的影響尤其重要。漯河市一些食品加工類中小企業(yè)出售的產品質量不合格引起整個行業(yè)融資的信用風險增大，尤其受疫情的影響，中小企業(yè)的信用風險更大，導致其融資成本“更高”。

1.2.2 經營風險

漯河市大多數(shù)中小企業(yè)規(guī)模小，企業(yè)內部經營管理體制不完善，使得其經營能力較弱，面對疫情沖擊更是“捉襟見肘”。在后疫情時代，中小企業(yè)的經營風險依然較大，導致其融資成本“更高”。

1.2.3 風險轉移

漯河市境內中小企業(yè)數(shù)量眾多，一方面，信息分散使得銀行等金融機構對其信息的甄別更為困難，因此，銀行等金融機構多以提升利率的方式來轉移自己所面臨的風險，使得中小企業(yè)融資“更貴”。另一方面，部分金融機構還可能將自己之前所承擔的部分損失轉移到現(xiàn)在的貸款企業(yè)身上，使得其貸款利率更高，融資也就“更貴”了。

1.3 信息不對稱——融資供需匹配“效率低下”

中小微企業(yè)普遍存在著信息不對稱問題，其產權結構、經營行為等因素使得未來的不確定性較大，當下金融機構由于自身風險管理的規(guī)范化、流程化以及監(jiān)管等原因很難滿足中小微企業(yè)特殊的金融需求④。一方面，中小企業(yè)的產權結構、經營行為等因素具有較大的不確定性，我國金融評估機構的匱乏使得中小企業(yè)的市場價值很難被準確評估，在信息不對稱的情況下資金的供給者不了解企業(yè)對金融支持的需求、企業(yè)的實際運營情況以及企業(yè)的“隱性價值”，這些都使得真正有價值、有需求的中小企業(yè)融資困難，而一些能夠獲得融資的中小企業(yè)在融資成本較大的壓力下也壞賬頻發(fā)，中小企業(yè)融資的供需匹配“效率較低”；另一方面，由于信息的不對稱，中小企業(yè)融資面臨的審批程序也格外繁瑣，融資供需匹配面臨的“時效性差”的特點可能會造成企業(yè)錯失市場先機，經營困難，資金鏈斷裂等情況，最終使得企業(yè)情況不斷惡化退出市場。

1.3.1 金融評估機構匱乏

漯河市中小企業(yè)金融評估機構匱乏，市場上有眾多中小企業(yè)，金融機構要全面了解每一個中小企業(yè)的經營狀況較為困難，由此導致很多真正有價值、有需要的中小企業(yè)難以獲得融資，而一些獲得融資的中小企業(yè)在融資成本較大的壓力下也面臨著較大的壞賬風險。

1.3.2 審批程序繁瑣

漯河市中小企業(yè)大多規(guī)模較小，對資金的需求呈現(xiàn)單次量小、次數(shù)頻繁等特點。由于信息不對稱，很多金融機構對中小企業(yè)融資審核較為嚴格，審批程序繁瑣，審批周期較長。因此，對于中小企業(yè)量少、多次的融資需求，復雜的審批程序往往使得中小企業(yè)融資“時效性差”，從而導致很多中小企業(yè)錯失市場機遇，經營環(huán)境更加艱難。

2.疫情下漯河市中小企業(yè)融資紓困對策分析

新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，黨和國家高度重視疫情沖擊下中小企業(yè)的生存發(fā)展問題，提出了多項針對性政策為企業(yè)紓困，具體來看包括：保持流動性合理充裕、加大貨幣信貸支持力度、維護金融市場平穩(wěn)有序運行、多措并舉加大財稅支持力度等。

本文結合上述對漯河市中小企業(yè)面臨的“個性化”融資困境分析，以及漯河市地方性相關扶持政策，提出后疫情時代下漯河市中小企業(yè)融資的紓困對策。

2.1 重振經濟發(fā)展信心，增加融資供給

要解決中小企業(yè)面臨的融資困境首要的一步就是要重振市場對經濟發(fā)展的信心，消費者的消費信心業(yè)以及投資者的投資信心就會有極大的提升，從而使得整體經濟形勢向好的一面發(fā)展。

中小企業(yè)能夠順利復工復產需要政府給予一定的財稅支持，幫助其擺脫暫時的困境，恢復正常的生產經營秩序，這樣中小企業(yè)才能夠后續(xù)持續(xù)發(fā)力，改善自身的經營、財務狀況，重振投資者的信心。針對漯河市中小企業(yè)的復工復產，漯河市人民政府通過財稅政策扶持幫助中小企業(yè)紓難解困。具體包括：緩交社會保險費、延期交納稅款、減免中小企業(yè)稅費、減免中小企業(yè)房租、實施援企穩(wěn)崗政策等。

其中值得注意的是實施援企穩(wěn)崗政策，由于漯河市獨特的產業(yè)鏈環(huán)境，境內大多數(shù)中小企業(yè)屬于勞動力密集型企業(yè)，面對疫情的沖擊，一旦大批中小企業(yè)面臨經營危機勢必對當?shù)氐膭趧恿蜆I(yè)產生巨大的沖擊，為了穩(wěn)定就業(yè)保障人民的生活水平，市政府對于勞動力密集型的中小企業(yè)采取了援企穩(wěn)崗政策。一方面，針對不裁員或少裁員的參保企業(yè)采取返還失業(yè)保險費的激勵政策，鼓勵企業(yè)承擔社會責任，另一方面，對于一部分符合要求的企業(yè)發(fā)放應急穩(wěn)崗財政補貼，幫助企業(yè)渡過難關。

2.2 完善風險分擔信用支持體系，降低中小企業(yè)融資成本

中小企業(yè)由于其自身綜合實力較弱、抗風險能力較差，在融資時往往會受到一定的“歧視”，使得其不得不承擔較高的融資成本。因此，要降低中小企業(yè)的較高的融資成本，政府及金融機構應承擔起一定的“風險補償費用”，通過完善風險分擔及信用支持體系，來降低中小企業(yè)的融資成本。

2.2.1 鼓勵金融機構提供保障性金融服務，降低企業(yè)融資成本

漯河市充分發(fā)揮銀行信貸、保險保障、融資擔保等多方合力，加強對中小企業(yè)的金融支持。在提供保障性金融服務時，應注意要深入了解企業(yè)受疫情影響情況及實際金融需求，做到企業(yè)需求與金融供給的精準匹配與高效轉化。此外，政府應充分發(fā)揮中小企業(yè)貸款補償、融資擔保補助等政策效應，引導金融機構提供保障性金融服務。

2.2.2 鼓勵金融機構創(chuàng)新金融產品，多元化企業(yè)融資渠道

受新冠肺炎疫情的影響，漯河市眾多中小企業(yè)面臨不同程度的債務危機、資金困境。對于此，保險業(yè)金融機構可以創(chuàng)新推廣履約保證保險，為企業(yè)申請銀行貸款提供支持，降低中小企業(yè)融資成本。銀行等金融機構也可以創(chuàng)新一些新型融資產品，減少中小企業(yè)融資的壓力。此外，可以幫助一些具有較好發(fā)展前景的中小企業(yè)輔導其上市，增加企業(yè)融資渠道。

2.3 打破信息壁壘，簡化中小企業(yè)融資程序

由于信息不對稱，中小企業(yè)的經營狀況、財務狀況、融資需求等信息沒有充分傳達，一些金融機構要花費大量的人力物力財力進行審核，一方面造成中小企業(yè)融資程序繁雜，時間周期較長的局面，另一方面造成了融資供需匹配的“效率低下”。因此，要解決這一問題，就必須完善中小企業(yè)信息披露機制以及信用評估體系。

2.3.1 運用大數(shù)據(jù)手段，建立信息實時共享平臺

目前，漯河市中小企業(yè)信息披露機制尚未完善，盡管一些大數(shù)據(jù)征信模式不斷涌現(xiàn)，匯集了一部分政府數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)，但這些數(shù)據(jù)還不能真實反映中小企業(yè)的發(fā)展情況，金融機構仍需派出專員做詳細調查，不僅增加了融資成本還拖慢了融資進度。因此，政府應主導建立實時共享的中小企業(yè)信息數(shù)據(jù)庫，方便銀行等金融機構對中小企業(yè)的征信情況進行可靠審查，簡化中小企業(yè)融資程序。

2.3.2 提供金融顧問服務，精準匹配資金供需

針對漯河市中小企業(yè)實際的融資需求及受疫情影響情況，銀行等金融機構可以通過線上顧問、遠程服務等方式為中小企業(yè)提供金融顧問服務，實現(xiàn)企業(yè)需求與金融供給的精準匹配與高效轉化，解決中小企業(yè)融資供需匹配“效率低下”等問題。

3.結語

中小企業(yè)是社會主義市場經濟活力的充分體現(xiàn)，然而目前宏觀經濟發(fā)展的形勢依然不明朗影響市場的投資信心，以及中小企業(yè)自身存在的規(guī)模小、實力弱、風險高等特點，使得各地的中小企業(yè)依然面臨著較為嚴峻的融資困境，通過對漯河市中小企業(yè)融資困境及紓困對策的分析，可以為處于融資困境中的其他地區(qū)的中小企業(yè)提供借鑒，從而為中小企業(yè)建立良好的融資環(huán)境，解決其融資難、融資貴的難題。

注釋：

①閆焱、馬忻：《新冠疫情對中小企業(yè)融資影響及對策研究》，載《商場現(xiàn)代化》2020年第6期。

②田盛丹：《新冠肺炎疫情及其應對政策對我國宏觀經濟的影響——基于可計算一般均衡模型的分析》，載《消費經濟》2020年第3期。

③李柳潁、武佳藤：《新冠肺炎疫情對居民消費行為的影響及形成機制分析》，載《消費經濟》2020年第3期。

④張志元、馬永凡、胡興存：《疫情沖擊下中小微企業(yè)的金融供給支持研究》，載《財政研究》2020年第4期。