顧峰

摘要：近年來，隨著外匯市場(chǎng)匯率波動(dòng)不斷增大，外貿(mào)企業(yè)也面臨著更為復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭與國際貿(mào)易環(huán)境，要實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)健康發(fā)展，外貿(mào)企業(yè)的管理者必須提高防范外匯風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，通過加強(qiáng)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理來降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。文章敘述了外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的含義和種類，分析外匯風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因，結(jié)合外貿(mào)企業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀分析了外匯風(fēng)險(xiǎn)管理過程中存在的主要問題，并據(jù)此提出了防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的具體策略。

關(guān)鍵詞：外貿(mào)企業(yè);外匯風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)管理

隨著我國市場(chǎng)國際化的不斷發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革開放步伐也在不斷加快，在促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易發(fā)展同時(shí)也帶來了許多潛在問題，尤其是近年來，由于國際政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化直接影響著我國人民幣匯率的波動(dòng)，使得人民幣匯率波動(dòng)頻繁，目前全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)、新冠疫情等外部環(huán)境仍然存在著諸多不確定因素，外貿(mào)企業(yè)應(yīng)該更加重視外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范。

一、外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理概述

（一）外匯風(fēng)險(xiǎn)的定義與特點(diǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)是指外貿(mào)企業(yè)在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，由于匯率的波動(dòng)而蒙受損失的一種可能性。

外匯風(fēng)險(xiǎn)通常具有如下特點(diǎn)：第一，買賣合同的條件決定外匯風(fēng)險(xiǎn)。世界上的一些國家都實(shí)行外匯管制，當(dāng)該國物價(jià)上漲過快，當(dāng)國幣值貶值較快時(shí)，在簽訂合同時(shí)可以在合同中約定使用自由外匯結(jié)算來降低企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)。第二，我國大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)的國際買賣合同都屬于非自由兌換貨幣，其外匯風(fēng)險(xiǎn)包括當(dāng)?shù)貒业呢泿艃稉Q成國際市場(chǎng)的自由外匯的風(fēng)險(xiǎn)，也有國際市場(chǎng)的自由外匯兌換成人民幣的外匯風(fēng)險(xiǎn)。第三，合理運(yùn)用國際金融工具可以有效的防范外匯風(fēng)險(xiǎn)，而且與生產(chǎn)銷售計(jì)劃、合同付款方式等條件密切相關(guān)。

（二）外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本種類

一般情況下，我國外貿(mào)企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)通常分為交易風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

1. 交易風(fēng)險(xiǎn)

交易風(fēng)險(xiǎn)指的是由于匯率變動(dòng)導(dǎo)致交易主體進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)發(fā)生變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。由于國際市場(chǎng)上的匯率是具有不確定性的，我國外貿(mào)企業(yè)與國外企業(yè)簽訂國際合同時(shí)不但要考慮產(chǎn)品的交貨日期、交易價(jià)格、付款方式等條件，還要考慮兩國之間貨幣匯率的變化。由于匯率的變化會(huì)直接影響到企業(yè)今后采購原材料的價(jià)格，從而間接影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。因此企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理者在每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)合同的現(xiàn)金流的現(xiàn)值重新進(jìn)行計(jì)量，評(píng)估未來貨幣價(jià)值的變化，以有效控制企業(yè)對(duì)今后的現(xiàn)金流避免外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。為了能夠有效控制現(xiàn)金流量，只有有效管理現(xiàn)金流，企業(yè)管理者才能選擇良好的金融工具進(jìn)行投資。

2. 會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)

會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)指的是由于匯率變動(dòng)導(dǎo)致交易主體在資產(chǎn)負(fù)債表日折算成記賬本位幣時(shí)賬面價(jià)值發(fā)生變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，也被稱為折算風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，通常選擇本國貨幣作為記賬本位幣。在進(jìn)行會(huì)計(jì)報(bào)表資料整合時(shí)，需要對(duì)國外的全部子公司的資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行折算，并通過財(cái)務(wù)報(bào)表的形式體現(xiàn)出來，然后對(duì)經(jīng)過整合之后的企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行折算。在這一過程中，匯率的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格、現(xiàn)金流等方面的影響。企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的處理方法不同，會(huì)計(jì)賬目發(fā)生變化，直接影響企業(yè)的損益。

3. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)指的是預(yù)料之外的匯率變動(dòng)導(dǎo)致企業(yè)價(jià)值在未來時(shí)間變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于我國外貿(mào)企業(yè)來說，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是影響最嚴(yán)重的外匯風(fēng)險(xiǎn)。匯率的變動(dòng)會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)面臨經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的難易程度，同時(shí)在生產(chǎn)銷售等多方面產(chǎn)生不同程度的影響。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)使企業(yè)的市場(chǎng)價(jià)值和現(xiàn)金流會(huì)由于匯率的意外變動(dòng)而產(chǎn)生變化，同時(shí)在市場(chǎng)競(jìng)爭中的地位和份額帶來影響。企業(yè)的任何國際貿(mào)易活動(dòng)如果能揭露經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，其經(jīng)濟(jì)效益也就浮出水面。因?yàn)槠髽I(yè)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值可以衡量企業(yè)的價(jià)值，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)直接導(dǎo)致企業(yè)未來現(xiàn)金流出現(xiàn)變化，意味著企業(yè)經(jīng)濟(jì)前景的變動(dòng)。

（三）外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

第一，本國貨幣與外國貨幣之間兌換產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。衡量當(dāng)?shù)赝赓Q(mào)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的通用貨幣就是本國貨幣，當(dāng)外貿(mào)企業(yè)在外貿(mào)交易中使用本國貨幣兌換成外國貨幣進(jìn)行交易，由于受到外匯匯率變化的影響，該交易會(huì)產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。

第二，外匯匯率的變化產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果匯率發(fā)生變化，外貿(mào)企業(yè)在評(píng)估外國貨幣的資產(chǎn)或負(fù)債的價(jià)值就會(huì)發(fā)生變化，在固定匯率制度下帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)較小，在浮動(dòng)匯率制度下帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)較大。

第三，由于時(shí)間的因素產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)應(yīng)收賬款的貨幣收入，應(yīng)付賬款的貨幣支出，商業(yè)銀行貸款的本息結(jié)算等，都有一定的時(shí)間限制。如果本國貨幣與外國貨幣之間的匯率發(fā)生變化，都會(huì)導(dǎo)致應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、貸款本息結(jié)算金額的變化。一般情況下，匯率兌換時(shí)間越長，變化越大，外匯風(fēng)險(xiǎn)越大。

（四）外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

由于匯率波動(dòng)具有不確定性和復(fù)雜性，企業(yè)會(huì)更多地關(guān)注匯率的波動(dòng)走勢(shì)。外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營過程中無法回避外匯風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理也成為我國外貿(mào)企業(yè)管理的重要部分。對(duì)于外貿(mào)企業(yè)來說，外匯風(fēng)險(xiǎn)是一把雙刃劍，外匯風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給企業(yè)帶來收益，也可能會(huì)給企業(yè)遭受損失，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的宗旨就是要盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。外貿(mào)企業(yè)管理者需要結(jié)合企業(yè)實(shí)際經(jīng)營發(fā)展情況，有針對(duì)性地實(shí)施外匯風(fēng)險(xiǎn)管理。

二、外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

（一）缺乏完善的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系

近年來，隨著我國的國際市場(chǎng)不斷的發(fā)展壯大，很多外貿(mào)企業(yè)不重視外匯風(fēng)險(xiǎn)的存在，加上企業(yè)管理者管理水平不夠高，尚未設(shè)立專門負(fù)責(zé)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的部門，經(jīng)常出現(xiàn)外匯風(fēng)險(xiǎn)失控問題。因此，企業(yè)內(nèi)部尚未構(gòu)建完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，導(dǎo)致企業(yè)不能事先防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。由于外匯風(fēng)險(xiǎn)管理具有一定的系統(tǒng)性和復(fù)雜性，企業(yè)面臨較大幅度的匯率變動(dòng)，企業(yè)沒有完備的外匯管理體系很難采取有效措施去應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（二）缺乏專業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理人才

我國絕大多數(shù)的外貿(mào)企業(yè)的管理水平比較低，有些外貿(mào)企業(yè)是家族式管理模式，用人唯親現(xiàn)象非常嚴(yán)重，安插股東的親朋好友在管理層成為了普遍現(xiàn)象，企業(yè)高級(jí)管理層沒有接受專業(yè)培訓(xùn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)管理知識(shí)水平比較低，管理水平有限。

（三）運(yùn)用衍生金融工具的水平不高

大部分外貿(mào)企業(yè)選擇套期保值等衍生金融工具來規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。然而，很多風(fēng)險(xiǎn)管理者不能充分認(rèn)識(shí)到使用衍生金融工具帶來的潛在性風(fēng)險(xiǎn)。有些企業(yè)利用衍生金融工具進(jìn)行炒匯，還有些企業(yè)抱著投機(jī)的心態(tài)過度放大潛在的風(fēng)險(xiǎn)，從而給企業(yè)造成不必要的損失。因此，管理者合理利用衍生金融工具來防范外匯風(fēng)險(xiǎn)是非常重要的。

（四）議價(jià)能力比較弱

我國的大部分外貿(mào)企業(yè)都是制造加工業(yè)，屬于勞動(dòng)力密集型企業(yè)，大量的勞動(dòng)力才能創(chuàng)造企業(yè)的利潤，缺少高端科研技術(shù)的成果，因此，在外貿(mào)交易價(jià)格談判中處于不利地位，產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。近年來，由于東南亞國家的勞動(dòng)力等成本比較低，大部分勞動(dòng)力密集型企業(yè)都向東南亞國家遷移，進(jìn)一步削弱了我國外貿(mào)企業(yè)在外貿(mào)交易中的議價(jià)能力。

（五）外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)較弱

2005年以前的人民幣匯率比較穩(wěn)定，我國的外貿(mào)企業(yè)基本忽視匯率波動(dòng)帶來的問題，在此之后的時(shí)間里，人民幣匯率總體處于升值狀態(tài)，企業(yè)管理者產(chǎn)生更多的依賴心理。隨著我國的匯率發(fā)生雙向變動(dòng)機(jī)制后，企業(yè)管理者缺少外匯專業(yè)知識(shí)，無法預(yù)測(cè)未來一段時(shí)間內(nèi)匯率的變化，導(dǎo)致企業(yè)日后的生產(chǎn)經(jīng)營具有潛在風(fēng)險(xiǎn)。

三、外貿(mào)企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)防范策略

（一）構(gòu)建外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系

外貿(mào)企業(yè)要在激烈的國際競(jìng)爭中處于不敗之地，全面提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，構(gòu)建完善的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系是非常有必要的。完善的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體系可以掌握外匯市場(chǎng)上的波動(dòng)情況，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)活動(dòng)所面臨的外匯風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)價(jià)，實(shí)時(shí)監(jiān)控外匯業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)管理中的漏洞，選擇適當(dāng)?shù)墓芾矸桨赣行б?guī)避外匯市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）培養(yǎng)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才

企業(yè)的專業(yè)人才是一筆寶貴的財(cái)富，培養(yǎng)和引進(jìn)大量的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)人才是企業(yè)管理機(jī)制正常運(yùn)轉(zhuǎn)的動(dòng)力支持，利用國際市場(chǎng)上有用的外匯信息，客觀有效的識(shí)別、監(jiān)考和管理各種潛在的外匯風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)及時(shí)采取措施預(yù)防外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（三）選擇合適的金融工具降低風(fēng)險(xiǎn)

外貿(mào)企業(yè)想在外匯風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)環(huán)境下保值，可以利用外匯市場(chǎng)，理性選擇適合企業(yè)的金融衍生工具。在購買金融衍生產(chǎn)品前，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理者要充分了解金融產(chǎn)品的作用，經(jīng)過專業(yè)人員的具體分析，判斷該產(chǎn)品日后可能會(huì)給企業(yè)帶來收益或損失，結(jié)合企業(yè)的需要選擇最適宜的保值工具。

（四）調(diào)整營銷戰(zhàn)略

企業(yè)要在外貿(mào)交易市場(chǎng)上處于有利地位，要根據(jù)市場(chǎng)、產(chǎn)品等多方面進(jìn)行營銷方案的調(diào)整。當(dāng)本國貨幣貶值時(shí)，企業(yè)要緩解國際市場(chǎng)較大的競(jìng)爭力，應(yīng)立即開拓新的市場(chǎng)，通過打廣告和折扣促銷等手段合理擴(kuò)大國際市場(chǎng)份額，在確保利潤率的情況下制定出最優(yōu)價(jià)格。當(dāng)本國貨幣升值時(shí)，企業(yè)應(yīng)加大市場(chǎng)的宣傳，防止市場(chǎng)份額的丟失，提高銷售收入。

（五）提高外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)

外貿(mào)企業(yè)可以和社會(huì)上的專業(yè)機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，定期組織外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)培訓(xùn)。這樣可以全面提升管理人員風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的能力，熟練掌握和運(yùn)用外匯市場(chǎng)上的金融工具，在企業(yè)面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)作出準(zhǔn)確的判斷。當(dāng)然，企業(yè)也可以和銀行洽談，在提供金融服務(wù)的同時(shí)享受培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

（六）實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)策略多樣化

外貿(mào)企業(yè)可以持有多個(gè)國家的貨幣，對(duì)多種貨幣進(jìn)行投融資等財(cái)務(wù)活動(dòng)。如果匯率發(fā)生波動(dòng)，企業(yè)的部分貨幣會(huì)貶值，另一部分則會(huì)升值，這樣可以抵消匯率波動(dòng)帶來的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

綜上所述，隨著我國國際市場(chǎng)的日益變化，為了促進(jìn)外貿(mào)企業(yè)在國際市場(chǎng)競(jìng)爭中健康長久發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)管理者對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理要高度重視，樹立外匯防范的意識(shí)，選擇適合企業(yè)的金融工具，逐步完善企業(yè)內(nèi)部外匯風(fēng)險(xiǎn)管理體制，從容應(yīng)對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)帶來的挑戰(zhàn)。

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（作者單位：蘇州市阿爾帕斯動(dòng)力機(jī)械有限公司）