黃明欣　羅鑫

[摘 要]制造業(yè)是國民經(jīng)濟的重要組成部分，2015年，中國政府啟動的“中國制造2025”計劃，是對中國制造業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略布局的調(diào)整。我國雖然是制造業(yè)大國，但產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、生產(chǎn)效率較低、缺乏自主創(chuàng)新[1]，大部分制造業(yè)屬于過度依賴資源和資金的粗放型經(jīng)濟，經(jīng)濟效益遠遠低于規(guī)模效益。對此，國家積極采取政府補助這一宏觀經(jīng)濟政策引領(lǐng)企業(yè)創(chuàng)新，解決制造業(yè)發(fā)展的技術(shù)“卡脖子”難題。

[關(guān)鍵詞]制造業(yè);企業(yè)創(chuàng)新;政府補助

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.29.050

1 理論分析與研究假設(shè)

創(chuàng)新是高風(fēng)險和高投入并存的，政府補助能夠降低企業(yè)的融資成本，彌補企業(yè)創(chuàng)新資金不足，促進企業(yè)創(chuàng)新成果輸出[2-3]，對企業(yè)的技術(shù)開發(fā)會產(chǎn)生一些積極作用[4-5]。但在市場經(jīng)濟大環(huán)境下，政府補助可能會使企業(yè)產(chǎn)生惰性，擠占企業(yè)的創(chuàng)新投入[6]，不利于企業(yè)的科技創(chuàng)新，政府補助這種激勵效應(yīng)是無效的。然而創(chuàng)新具有周期性，企業(yè)對政府的扶持政策在初期往往表現(xiàn)得比較敏感、積極，后期的聯(lián)系則是反向的[7-8]。本文摒棄以往對所有上市公司數(shù)據(jù)的研究，將研究焦點聚集于制造業(yè)，使研究更具有針對性。由于研發(fā)產(chǎn)出和創(chuàng)新成果具有長期性，對時間序列中當(dāng)期政府補助對企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出影響的研究，在一定程度上會因樣本量的缺失而失去統(tǒng)計學(xué)意義，弱化了研究理論在實踐中的意義。所以，本文將重點研究企業(yè)在收到政府補助后實際投入到技術(shù)創(chuàng)新方面的資金量，企業(yè)對政府補助的響應(yīng)度，即政府補助對企業(yè)創(chuàng)新投入的影響。與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助將確認遞延收益，會增加企業(yè)當(dāng)期利潤，由于本期的政府補助會在后期逐步轉(zhuǎn)為盈虧，所以政府補助對企業(yè)研發(fā)支出的影響具有滯后性，當(dāng)年的政府補助將會帶來滯后一期的影響，由此提出如下假設(shè)：

假設(shè)：政府補助與滯后一期的制造業(yè)上市公司創(chuàng)新投入呈正相關(guān)。

2 研究設(shè)計

2.1? 變量定義與模型構(gòu)建

創(chuàng)新投入（Research and Development，R&D）是企業(yè)為了產(chǎn)品的升級換代或某項新技術(shù)的開發(fā)而投入的資金成本。

政府補助（Subsidy，SUB）是政府作為非投資者，為了鼓勵企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，無償?shù)亟o予企業(yè)一定資金或其他資產(chǎn)的支持。

控制變量：借鑒現(xiàn)有的研究文獻，企業(yè)在做創(chuàng)新投入預(yù)算時，雖然政府補助會對最終的戰(zhàn)略決策產(chǎn)生影響，但也要考慮到其他一些不確定的因素，如企業(yè)規(guī)模、企業(yè)的融資能力、盈利能力等影響因子。變量定義如表1所示。

2.2 描述性統(tǒng)計與相關(guān)性分析

從表2統(tǒng)計結(jié)果可知，2015—2017年政府補助的最大值為296427.12萬，最小值為0.40萬，均值為3735.44萬，制造業(yè)上市公司收到的政府補助數(shù)額存在較大差異，但平均水平較高、整體力度較大。2016—2018年創(chuàng)新投入的最大值為1592193.71萬，最小值為7.53萬，均值為19643.79萬，企業(yè)創(chuàng)新投入均值較高，表明制造業(yè)有創(chuàng)新意識和創(chuàng)新投入的能力，制造業(yè)細分行業(yè)類型會造成創(chuàng)新投入的標(biāo)準偏差較大。

由表3給出的政府補助與滯后一期的企業(yè)創(chuàng)新投入的相關(guān)系數(shù)為0.730，p值接近于0，在置信度0.01的水平上相關(guān)性是顯著的，政府補助與企業(yè)的創(chuàng)新投入存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。公司規(guī)模、財務(wù)杠桿與企業(yè)創(chuàng)新投入的相關(guān)系數(shù)分別為0.501、0.221，在0.01的水平上正相關(guān)是顯著的。創(chuàng)新投入與盈利能力的相關(guān)系數(shù)為-0.032，在0.05的水平上負相關(guān)是顯著的，盈利能力較低的企業(yè)可能更加渴望通過科技研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)機。

2.3 回歸分析

為了使結(jié)果更加具有穩(wěn)健性，本文實證采取逐項回歸的方式。根據(jù)表4的回歸結(jié)果，在不考慮任何控制變量的情況下，創(chuàng)新投入與政府補助的相關(guān)系數(shù)為0.319，在0.01的水平上相關(guān)性是顯著的，政府補助與滯后一期的企業(yè)創(chuàng)新投入之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，驗證本文的研究假設(shè)。隨著控制變量的逐步增多，創(chuàng)新投入這一被解釋變量所受到的影響因素也在增加，這就有可能造成不穩(wěn)定，但通過逐項回歸發(fā)現(xiàn)結(jié)果一直都是顯著的，并且顯著性水平并未改變，從側(cè)面也反映了回歸的結(jié)果具有穩(wěn)健性。詳見表4。

3 研究結(jié)論

本文以深、滬兩市2083家制造業(yè)上市公司為研究對象，通過實證分析，政府補助與企業(yè)創(chuàng)新投入在0.01的水平上顯著相關(guān)，政府補助與制造業(yè)上市公司滯后一期的創(chuàng)新投入是顯著的正相關(guān)關(guān)系，政府對企業(yè)發(fā)放的補助金促進了企業(yè)將更多的資金投入到研發(fā)中，對企業(yè)的創(chuàng)新投入起到了積極的正向激勵作用。此外，企業(yè)的創(chuàng)新投入還與企業(yè)規(guī)模、財務(wù)杠桿和盈利能力等因素有關(guān)。企業(yè)在政府補助的刺激下會考慮自身實力規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)，加大對企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)的投入。

4 政策建議

根據(jù)本文的研究結(jié)論，對政府和企業(yè)兩大主體提出如下建議。

一方面，各級政府應(yīng)改進傳統(tǒng)的補助方式、方法，加大對企業(yè)在創(chuàng)新方面的補助力度、廣度，助力我國制造業(yè)蓬勃發(fā)展。同時，?？顚Ｓ?，職能部門要建立健全政府補助金的后續(xù)使用檢查監(jiān)察機制，嚴格杜絕“騙補”現(xiàn)象的出現(xiàn)。確保企業(yè)將政府補助金用到實處，提高資金的使用效果，提升我國制造業(yè)水平到達一個新高度。

另一方面，企業(yè)在獲得政府補助的支持后，在可行性的基礎(chǔ)上擴大企業(yè)創(chuàng)新的資金投入、重視自主研發(fā)，增強核心技術(shù)競爭力，實現(xiàn)長期穩(wěn)定發(fā)展，為提升國家整體創(chuàng)新能力貢獻企業(yè)應(yīng)有的社會擔(dān)當(dāng)。由于創(chuàng)新需要過程，所以企業(yè)要有足夠的耐心和信心，及時預(yù)測風(fēng)險，將創(chuàng)新成本降到最低，實現(xiàn)最大的創(chuàng)新收益。

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