卜慶超

摘 要：私募股權(quán)投資在全球資本方面作為一種新生事物促進(jìn)公司治理，尤其可以不斷改善中小企業(yè)公司治理，通過(guò)網(wǎng)絡(luò)理論提高公司治理水平，因此本文對(duì)中小企業(yè)如今存在問(wèn)題進(jìn)行分析，提出私募股權(quán)投資對(duì)中小企業(yè)治理的影響，希望能夠不斷完善相應(yīng)機(jī)構(gòu)和制度，完善相應(yīng)體系，為企業(yè)進(jìn)步助力。

關(guān)鍵詞：私募股權(quán);投資;中小企業(yè);公司;治理

私募股權(quán)投資不斷壯大，中國(guó)作為市場(chǎng)主要參與者也進(jìn)一步在實(shí)際中應(yīng)用，政府也進(jìn)一步完善其相關(guān)監(jiān)察制度，監(jiān)管不斷加強(qiáng)，進(jìn)一步明確私募股權(quán)投資方法，不斷完善中小企業(yè)治理，具有積極意義。

一、私募股權(quán)投資概述

私募股權(quán)投資是一種新興投資方式，強(qiáng)調(diào)股權(quán)投資方法，在各個(gè)階段不同環(huán)節(jié)進(jìn)行證券投資，按照投資方法可以分為不同類型，在進(jìn)行投資時(shí)相關(guān)投資者不光要考慮到現(xiàn)實(shí)情況，還要注重長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。中小企業(yè)私募股權(quán)投資是一種重要投資方式，可以讓中小企業(yè)從危機(jī)中得到解脫，解決其窘境，同時(shí)私募股權(quán)投資支持長(zhǎng)期價(jià)值投入，能夠不斷完善中小企業(yè)管理水平，完善運(yùn)營(yíng)機(jī)制，中小企業(yè)獲得股權(quán)投資后也能提高競(jìng)爭(zhēng)力，公司治理水，能夠得到不斷完善，私募股權(quán)投資運(yùn)作包括不同環(huán)節(jié)，如資金籌集、資金運(yùn)營(yíng)等，可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)與投資共贏。

二、公司治理概述

公司治理包含不同內(nèi)容，涉及范圍較廣，包括企業(yè)制度政策，相應(yīng)領(lǐng)導(dǎo)者進(jìn)行管理，通過(guò)公司治理方法形成程序制度，公司治理是公司管理者對(duì)公司進(jìn)行全方位治理，通過(guò)相應(yīng)手法來(lái)獲得回報(bào)。公司治理中重要問(wèn)題是代理問(wèn)題，所有權(quán)與代理權(quán)相互分離，中小企業(yè)在進(jìn)行治理時(shí)可以基于社會(huì)進(jìn)行，公司內(nèi)有大股東，其相應(yīng)職責(zé)是協(xié)調(diào)項(xiàng)目，捍衛(wèi)其控制權(quán)，中小企業(yè)也存在著很多優(yōu)勢(shì)，比如管理較為靈活，內(nèi)部結(jié)構(gòu)機(jī)構(gòu)不冗余，組織規(guī)模適合管理，遵循傳統(tǒng)方法，但是也存在一些缺點(diǎn)，比如說(shuō)內(nèi)部管理層決策主觀化，控股權(quán)家族化。

三、中小企業(yè)治理現(xiàn)存問(wèn)題

（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理

如今國(guó)家在法律制度方面越來(lái)越完善，提出相關(guān)公司法，導(dǎo)致中小企業(yè)公司在成立初期門檻較低，雖然在一定程度上讓中小企業(yè)治理能力得到提高，運(yùn)營(yíng)效率得到提升，但是也存在很多缺點(diǎn)，比如說(shuō)股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，造成少數(shù)幾個(gè)人掌握公司股權(quán)和決定權(quán)，中小企業(yè)決策主觀化問(wèn)題非常嚴(yán)重，甚至存在著單人對(duì)股權(quán)金融控制現(xiàn)象，這種絕對(duì)控制權(quán)一定程度上抑制中小企業(yè)公司發(fā)展，對(duì)中小企業(yè)治理產(chǎn)生阻礙，大股東在進(jìn)行治理時(shí)不愿意將企業(yè)管理者薪酬與企業(yè)效績(jī)掛鉤，大股東對(duì)公司中小企業(yè)公司實(shí)行全方位掌握，導(dǎo)致家族企業(yè)較多，交叉持股現(xiàn)象也較為嚴(yán)重。更注重企業(yè)利益，而不注重管理者素質(zhì)以及薪酬。

（二）激勵(lì)機(jī)制不健全

一些中小企業(yè)在成立初期是由家族企業(yè)所覆蓋，因此家族企業(yè)只注重自己利益，不注重員工利益，激勵(lì)機(jī)制較為單一，對(duì)員工不會(huì)采取投放股權(quán)這種方式來(lái)激勵(lì)員工，會(huì)造成員工工作不積極，使得運(yùn)行效率低下，公司在進(jìn)行股權(quán)安置時(shí)，激勵(lì)機(jī)制沒(méi)有考慮長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，而是將目前利益放在首位，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看不利于公司治理發(fā)展。

（三）決策機(jī)制不完善

中小企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)，只依賴股東大會(huì)等機(jī)構(gòu)，雖然設(shè)立相應(yīng)機(jī)構(gòu)，但是為上市做準(zhǔn)備，而沒(méi)有發(fā)揮股東大會(huì)以及監(jiān)事會(huì)各項(xiàng)決策權(quán)利，還是少數(shù)人決定，也沒(méi)有設(shè)立其他決策機(jī)制。管理決策機(jī)構(gòu)中，小企業(yè)創(chuàng)始人以及其投資者方在公司重大決策時(shí)有一定影響力。但是作為小股東，無(wú)法進(jìn)入到?jīng)Q策機(jī)制中，其利益也難以保障。

四、私募股權(quán)投資對(duì)公司治理影響

私募股權(quán)投資加入中小公司決策機(jī)制，能夠讓整體治理更加完善，私募股權(quán)基金與不同結(jié)構(gòu)進(jìn)行緊密關(guān)聯(lián)，內(nèi)部外部都可以將信息拓展，進(jìn)一步明確產(chǎn)權(quán)責(zé)任，而股權(quán)結(jié)構(gòu)也能夠得到相應(yīng)改善，激勵(lì)政策方面私募股權(quán)投資能夠?qū)Q策機(jī)制不斷完善，避免由少數(shù)人掌握公司決策權(quán)，企業(yè)內(nèi)外部管理人以及債權(quán)人相應(yīng)利益能夠通過(guò)公司水平不斷提升而得到相應(yīng)滿足，促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，同時(shí)鼓勵(lì)企業(yè)員工信心。

（一）明確企業(yè)產(chǎn)權(quán)

中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)階段必須明確企業(yè)產(chǎn)權(quán)，但是當(dāng)前中小企業(yè)在實(shí)現(xiàn)過(guò)程之中存在不完善情況，企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易封閉，而且由個(gè)人控制產(chǎn)權(quán)現(xiàn)象較為嚴(yán)重，造成企業(yè)思想不開(kāi)放，發(fā)展不能長(zhǎng)遠(yuǎn)。私募股權(quán)投資加入中小企業(yè)投資能夠讓家族勢(shì)力較為減弱，由私募股權(quán)投資者掌握部分公司決策權(quán)，讓中小企業(yè)公司不斷決策更加理性化，私募股權(quán)投資自身也有較高社會(huì)威望，因此加入到中小企業(yè)中，也能給實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)社會(huì)品牌化效應(yīng)。不斷推進(jìn)私募股權(quán)投資，能夠進(jìn)一步明確雙方產(chǎn)權(quán)，讓基金以及投資者利益得到滿足，同時(shí)中小企業(yè)一旦遇到資金困境，私募股權(quán)投資現(xiàn)金流可以讓中小企業(yè)獲得相應(yīng)資金渡過(guò)困境，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化，私募股權(quán)投資加入也能讓社會(huì)資本作為中小企業(yè)自身資本，促進(jìn)中小企業(yè)不斷發(fā)展，引入大批優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源，完善產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，采用國(guó)外先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，讓員工持股，此種方式能夠激勵(lì)員工不斷進(jìn)步，為公司做更大貢獻(xiàn)，讓員工利益與公司利益相結(jié)合，一定程度上促進(jìn)激勵(lì)制度完善。

（二）改善股權(quán)結(jié)構(gòu)

只有中小企業(yè)股權(quán)不斷完善，才能夠讓公司取得長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)步。私募股權(quán)投資可以讓中小企業(yè)不斷持續(xù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)合理股權(quán)控制。同時(shí)也能夠直接抑制家族企業(yè)在中小企業(yè)股權(quán)中占比，抑制家族企業(yè)對(duì)公司決策權(quán)，通過(guò)不斷。將股份作為優(yōu)先股方式優(yōu)化，削弱家族持股，促進(jìn)中小企業(yè)可持續(xù)進(jìn)步，讓產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理。

私募股權(quán)可以不斷保證投資者投資方向，讓不同機(jī)構(gòu)投資者不斷注入資金，一方面可以讓投資者私募股權(quán)投資者自身社會(huì)資源為中小企業(yè)利用，同時(shí)網(wǎng)絡(luò)資源也可以作為中小企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，學(xué)習(xí)利用戰(zhàn)略聯(lián)盟方式，讓投資者不斷注入資金，中小企業(yè)創(chuàng)新能力得到相應(yīng)提高，保證資金能夠與發(fā)展方向相符合，拓寬融資渠道。

私募股權(quán)引入對(duì)中小企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)影響還體現(xiàn)在管理層股權(quán)機(jī)制，由相應(yīng)管理者進(jìn)行股權(quán)分配，選出經(jīng)驗(yàn)豐富工作能力較強(qiáng)管理骨干，通過(guò)激勵(lì)政策分配持股比例，在合適范圍之內(nèi)，也能夠促進(jìn)公司決策，讓員工購(gòu)買更多股權(quán)，提高管理者積極性，對(duì)高管未來(lái)事業(yè)發(fā)展也有一定激勵(lì)作用，避免高管頻繁跳槽現(xiàn)象出現(xiàn)，影響企業(yè)治理發(fā)展。

（三）健全企業(yè)激勵(lì)機(jī)制

企業(yè)激勵(lì)機(jī)制需要不斷健全，中小企業(yè)在激勵(lì)方面較為單一，需要引入多元化方法，而私募股權(quán)投資可以健全企業(yè)激勵(lì)機(jī)制，對(duì)內(nèi)部環(huán)境起到刺激作用，促進(jìn)員工積極性，資本股權(quán)投資引入能夠讓資金經(jīng)理人長(zhǎng)遠(yuǎn)提高人力資本效率，同時(shí)促進(jìn)學(xué)習(xí)型人才培養(yǎng)，這種投資是一種長(zhǎng)期性投資，能夠促進(jìn)中小企業(yè)自身利益，同時(shí)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)也能夠有效進(jìn)行溝通和管理，中小企業(yè)員工與領(lǐng)導(dǎo)溝通方式較為簡(jiǎn)單。而引入私募股權(quán)投資可以促進(jìn)其建立完整溝通體系，溝通時(shí)可以減少溝通成本，同時(shí)拉近之間距離。信息不對(duì)稱仍然是中國(guó)資本市場(chǎng)存在的問(wèn)題之一，因此很難對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，但私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)可以利用詳細(xì)的項(xiàng)目視圖，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析等科學(xué)合理的評(píng)估和定價(jià)。一方面可以完善企業(yè)管理制度，另一方面也可以提高公司信息披露質(zhì)量。

私募股權(quán)投資對(duì)績(jī)效考核和薪酬管理制度也可以相應(yīng)進(jìn)行完善，通過(guò)調(diào)整政策，加入年薪激勵(lì)以及持股激勵(lì)方式，借助多元化激勵(lì)政策，促進(jìn)員工崗位提升，讓員工進(jìn)行激勵(lì)，為公司謀發(fā)展。

（四）完善決策機(jī)制

在決策機(jī)制方面需要建立合理先進(jìn)的現(xiàn)代公司決策機(jī)制，中小企業(yè)在決策機(jī)制較為單一，私募股權(quán)投資可以不斷健全組織機(jī)構(gòu)，要發(fā)揮監(jiān)理室以及董事會(huì)等作用，還要設(shè)立其他組織機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，加入審計(jì)委員會(huì)同時(shí)決策，也能夠不斷提高科學(xué)化，改變以往專斷性決策，通過(guò)眾人力量進(jìn)行統(tǒng)一決策，通過(guò)合理方式吸引優(yōu)秀管理者。同時(shí)將職業(yè)經(jīng)理人收入與績(jī)效掛鉤，采取內(nèi)部董事制度可以進(jìn)行監(jiān)督，也能不斷多元化發(fā)展，讓戰(zhàn)略性客戶供應(yīng)商等職業(yè)加入，保障決策科學(xué)合理。

五、結(jié)束語(yǔ)

私募股權(quán)投資能夠促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)不斷發(fā)展，解決中小企業(yè)資金不足困境，同時(shí)也能夠相應(yīng)激勵(lì)員工不斷為公司做貢獻(xiàn)，改善公司管理結(jié)構(gòu)以及不合理之處，提高其品牌影響，最終促進(jìn)中小企業(yè)公司長(zhǎng)足發(fā)展，在治理方面取得不斷進(jìn)步。

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