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        廣西制糖上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

        2021-09-27 18:23:16黃硯周秉君
        現(xiàn)代營銷·理論 2021年6期
        關(guān)鍵詞:上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)廣西

        黃硯 周秉君

        摘要:本文分析制糖業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,研究廣西兩家制糖上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),找出廣西制糖上市公司發(fā)展過程中存在的問題,提出改善其財(cái)務(wù)狀況,防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策,將對改善廣西兩家制糖上市公司的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀、提高企業(yè)經(jīng)營效益發(fā)揮重要作用。廣西作為我國食糖的主產(chǎn)區(qū),制糖業(yè)作為廣西的特色產(chǎn)業(yè)和支柱產(chǎn)業(yè),選取廣西制糖上市公司為研究對象,對制糖行業(yè)其他公司具有一定借鑒作用,對保障我國制糖業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展,提高綜合競爭力,維護(hù)市場穩(wěn)定具有重要意義。

        關(guān)鍵詞:廣西;制糖業(yè);上市公司;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

        1 引言

        食糖與糧、棉、油等產(chǎn)品一樣,同屬關(guān)系國計(jì)民生的大宗產(chǎn)品,食糖的生產(chǎn)對農(nóng)村和農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、農(nóng)民增收、財(cái)政增收以及確保我國大宗經(jīng)濟(jì)作物的供給具有重要意義。然而,制糖業(yè)的發(fā)展遇到很多問題。在上述研究背景下,本文以廣西制糖上市公司為案例對象展開研究,分析制糖業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀,研究廣西兩家制糖上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),對制糖行業(yè)其他公司具有一定借鑒作用,對保障我國制糖業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展,提高綜合競爭力,維護(hù)市場穩(wěn)定具有重要意義。

        2 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念

        目前理論界關(guān)于“財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”的概念,還沒有統(tǒng)一的認(rèn)識(shí),概括來說,共有廣義和狹義兩種觀點(diǎn)之分。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)觀點(diǎn)認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)質(zhì)是企業(yè)負(fù)債經(jīng)營所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),稱融資風(fēng)險(xiǎn)或籌資風(fēng)險(xiǎn)?,F(xiàn)在學(xué)者對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究,大部分不再局限于籌資風(fēng)險(xiǎn)方面,更多的認(rèn)同廣義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念框架,在此基礎(chǔ)上延伸,本文將采用廣義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念。

        3 廣西制糖上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及成因分析

        3.1 資本結(jié)構(gòu)不合理

        資本結(jié)構(gòu)是債務(wù)資金和權(quán)益資金間的特定組合,資本結(jié)構(gòu)是否合理將會(huì)在很大程度上影響企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn),選擇何種資本結(jié)構(gòu)是最重要的籌資決策之一。最佳資本結(jié)構(gòu)在追求股東財(cái)富最大化的同時(shí)資金成本最小化。廣西兩家制糖上市公司的資本結(jié)構(gòu)上:南寧糖業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率一直處于高位,2015年財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯問題,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80%,其中,債務(wù)性籌資的比例又占負(fù)債總額的80%,資本結(jié)構(gòu)不合理導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率飆升,籌資風(fēng)險(xiǎn)高。貴糖股份2013-2017年,各項(xiàng)償債能力比率持續(xù)下滑,這是受市場、企業(yè)自身等綜合因素影響,而公司再面臨這些挑戰(zhàn)的時(shí)候,雖然采取調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的策略,但是也未能扭轉(zhuǎn)利潤下滑的局面,再加上企業(yè)自身保守的籌資方式和單一的籌資結(jié)構(gòu),資本結(jié)構(gòu)也不盡合理。

        3.2 主營產(chǎn)品售價(jià)下降,成本上升,影響利潤

        首先,2013-2017年,國內(nèi)糖價(jià)振蕩下跌,其原因主要是受國際進(jìn)口糖的沖擊,市場競爭激烈,食糖生產(chǎn)供大于求。其次,廣西兩家制糖上市公司原材料占營業(yè)成本的比重都在上升,而且,比例高達(dá)80%以上;南寧糖業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告資料顯示:“根據(jù)國家和自治區(qū)有關(guān)規(guī)定,南寧市實(shí)行蔗價(jià)與糖價(jià)聯(lián)動(dòng)政策”隨著國內(nèi)制糖行業(yè)制糖成本不斷上升,糖價(jià)不斷下跌,例如2013-2015年間,糖料蔗收購價(jià)由2013/2014榨季的482元/噸提高到2014/2015榨季的500元/噸。售價(jià)和成本的雙重壓力使得糖企需要通過提高銷售量來維持企業(yè)利潤。

        3.3 存貨比重過大

        由調(diào)查可知,南寧糖業(yè)的存貨管理較好,五年中,最高20.38%,最低僅6.19%,說明其產(chǎn)銷比比較合理,存貨占用資金不多。相反,貴糖股份四年的存貨比都在40%以上,四年超過50%,嚴(yán)重影響其資產(chǎn)變現(xiàn)速度,流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理,所以貴糖股份現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)大。

        3.4 貨幣資金管理有待加強(qiáng)

        對比南寧糖業(yè)和貴糖股份2013-2017年的貨幣資金與流動(dòng)資產(chǎn)比例,可以發(fā)現(xiàn)南寧糖業(yè)貨幣資金比貴糖股份充裕很多。2016年,貴糖股份貨幣資金比例只有12.66%,主要是由于償還銀行借款,支付貨款增加以及年度虧損所致,加強(qiáng)貨幣資金管理,提高企業(yè)利潤任重道遠(yuǎn)。

        4 廣西制糖企業(yè)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與對策

        4.1 尋求最佳資本結(jié)構(gòu)

        資本結(jié)構(gòu)決策是企業(yè)最重要的籌資決策。企業(yè)過多使用自有資金,會(huì)降低資金使用效率,無法發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用;企業(yè)過分依賴外部資金,又可能面臨資不抵債的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),所以企業(yè)要在控制籌資風(fēng)險(xiǎn)和謀求杠桿收益間尋求一種最佳資本結(jié)構(gòu)的均衡狀態(tài)。制糖企業(yè)在做出籌資決策前要結(jié)合行業(yè)狀況、自身特點(diǎn)、準(zhǔn)確預(yù)計(jì)資金需求量、把握籌資時(shí)機(jī)、衡量籌資成本和難易程度最終確定負(fù)債規(guī)模?;I資不足會(huì)影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展,負(fù)債規(guī)模過大,會(huì)增加籌資成本和還債壓力,進(jìn)而增加籌資風(fēng)險(xiǎn),所以使用財(cái)務(wù)分析法尋求最佳資本結(jié)構(gòu),量力而行進(jìn)行籌資是不二之選。

        4.2 控制成本費(fèi)用

        制糖企業(yè)隨著原材料、人工、運(yùn)輸、倉儲(chǔ)等成本的增多,加上國際食糖價(jià)格沖擊國內(nèi)市場,糖業(yè)盈利受到嚴(yán)重挑戰(zhàn)。因此,制糖企業(yè)要在投資前要進(jìn)行項(xiàng)目的可行性和成本收益預(yù)算,每一環(huán)節(jié)都要把成本嚴(yán)格控制在有效區(qū)間。

        4.3 增加經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量,完善現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)

        甘蔗種植一年一次收榨季,制糖企業(yè)面對上游的甘蔗種植業(yè),要保證蔗農(nóng)收入,面對下游企業(yè),很多情況下存在賒購賒銷,增加經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量,能最大限度保證資金充足。制糖企業(yè)健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度的同時(shí)保證現(xiàn)金收支合理性,通過設(shè)立職責(zé)分明旳業(yè)務(wù)流程和內(nèi)部控制,從經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的整個(gè)過程來完善現(xiàn)金流結(jié)構(gòu),控制現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

        4.4 制定合理產(chǎn)銷比,防止存貨過多

        存貨是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的重要組成部分,存貨過少,影響企業(yè)銷量;存貨過多,容易導(dǎo)致產(chǎn)品積壓,影響企業(yè)現(xiàn)金流。針對本文研究的制糖業(yè),貴糖股份存貨數(shù)量一直保持在流動(dòng)資產(chǎn)的50%以上,顯然增加企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn),這一點(diǎn)在與南寧糖業(yè)的對比中顯而易見。在目前宏觀環(huán)境下,制糖企業(yè)要分析市場需求,把握國家政策,實(shí)行以銷定產(chǎn)的策略,控制好存貨比例,在提高資金使用效率的基礎(chǔ)上,保證充足現(xiàn)金流,防范現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。

        結(jié)論

        本文在國內(nèi)外有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究基礎(chǔ)上,聚焦于廣西制糖上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析,結(jié)合整個(gè)行業(yè)制糖上市公司2013-2017年的財(cái)務(wù)狀況,以行業(yè)平均值為標(biāo)準(zhǔn),系統(tǒng)的分析了廣西制糖上市公司的發(fā)展現(xiàn)狀,評(píng)價(jià)廣西兩家制糖上市公司(南寧糖業(yè)、貴糖股份)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),分析其成因,并提出了防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的對策建議。

        參考文獻(xiàn):

        [1]李秋博; 朱雪梅.淺談廣西制糖企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J].中國商貿(mào).2015

        作者簡介:

        黃硯,韓國湖西大學(xué),研究方向:工商管理;

        周秉君,廣西科技師范學(xué)院,研究方向:會(huì)計(jì)學(xué)。

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