雷彩云

摘 要：在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)全球化的潮流中，跨國并購已然成為國際資本投資的主導(dǎo)形式，也是現(xiàn)代企業(yè)實(shí)現(xiàn)國際化戰(zhàn)略的重要途徑。企業(yè)通過跨國并購的方式獲取先進(jìn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)、進(jìn)軍國際市場、提升自身實(shí)力，提高企業(yè)的綜合競爭力。但是跨國并購的成功率并不高，且中國企業(yè)在海外并購中存在諸多潛在的風(fēng)險因素，以聯(lián)想集團(tuán)跨國并購摩托羅拉移動為例，本次并購績效反映欠佳，另外也存在較多并購交易并未取得理想經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的情況。

關(guān)鍵詞：跨國并購;企業(yè)整合;聯(lián)想集團(tuán);摩托羅拉移動

中圖分類號：F271.4? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2021）24-0051-03

引言

企業(yè)通過跨國并購能在相對較短時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)資源全球優(yōu)化配置，拓展海外市場，增強(qiáng)綜合實(shí)力，有效提升企業(yè)國際競爭力。然而，近兩年我國企業(yè)跨國并購的數(shù)量與交易金額有所減少，中國大陸海外并購2019年合計(jì)數(shù)為667宗，總體交易活躍度回落到了2015年的水平，總金額為573億美元，是2014年以來的最低金額。此外，很多企業(yè)在并購后的績效表現(xiàn)不佳，沒有達(dá)到預(yù)期效果。值得注意的是，雖然一些跨國并購交易在當(dāng)時對并購的雙方公司都是有利的，但其中也包含了各種風(fēng)險因素。因此，對企業(yè)跨國并購案例進(jìn)行研究分析尤為重要，以聯(lián)想集團(tuán)跨國并購摩托羅拉移動為例，雖然這起跨國并購交易過程進(jìn)行順利，但最終卻并沒有達(dá)到預(yù)期效果，沒有產(chǎn)生理想的經(jīng)濟(jì)效益。在進(jìn)行跨國并購過程中應(yīng)合理選擇目標(biāo)企業(yè)，做好前期盡職調(diào)查，重視并購整合工作，加大科技研發(fā)投入，從而逐漸形成更具競爭力的核心優(yōu)勢，提升企業(yè)未來的價值創(chuàng)造力。

一、中國企業(yè)跨國并購現(xiàn)狀

前幾年，我國企業(yè)海外并購的數(shù)量與交易金額增加明顯。普華永道的報告數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國大陸企業(yè)海外并購交易總金額猛增246%，達(dá)到2 021億美元，交易總數(shù)量上升142%，達(dá)到920宗;2017年，中國大陸海外投資合計(jì)總數(shù)量為806宗，總額是1 176億美元。但是近兩年數(shù)據(jù)有所下降，2018年，僅有627宗中國企業(yè)海外并購，并購交易總金額減少23%，只有903億美元;2019年，中國大陸海外并購合計(jì)總數(shù)量為667宗，總體交易活躍度回落到了2015年的水平，總金額為573億美元，是2014年以來的最低金額。普華永道最新發(fā)布的《中國企業(yè)并購市場2019年回顧與2020年展望》報告指出，消費(fèi)品和工業(yè)領(lǐng)域的交易金額最高，仍然為海外并購最為活躍的領(lǐng)域。但由于近期高科技行業(yè)的敏感性，嚴(yán)重打擊了企業(yè)大型海外交易。不過，就交易量而言，海外交易仍相當(dāng)活躍，規(guī)模較小的交易受影響較小。盡管規(guī)模較大的大型交易總體上有所下降，但中國收購海外技術(shù)、專有技術(shù)、知識產(chǎn)權(quán)和品牌，以用于國內(nèi)市場的戰(zhàn)略仍在繼續(xù)如圖1所示。

二、聯(lián)想并購摩托羅拉案例研究

其實(shí)早在2011年聯(lián)想集團(tuán)便有收購摩托羅拉移動的意向，但是未能如愿。而摩托羅拉移動自從被谷歌收購后便處于虧損的狀態(tài)。2014年10月30日，聯(lián)想集團(tuán)正式宣布完成對摩托羅拉移動的收購。

（一）聯(lián)想并購摩托羅拉動因

1.品牌競爭力。類比收購國際商業(yè)機(jī)器公司IBM的個人電腦業(yè)務(wù)之前，聯(lián)想的個人電腦品牌在歐洲和美國的客戶群體中知之甚少。此次并購雖然在短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)顯著的經(jīng)濟(jì)效益，但可借助Motorola品牌優(yōu)勢迅速向海外擴(kuò)張，加快步入全球市場的步伐。

2.國際市場。根據(jù)全球智能終端市場數(shù)據(jù)報告，聯(lián)想在全球市場中所占份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于三星和蘋果，僅為6.7%。此外，由于歐美手機(jī)主要依靠運(yùn)營商如T-Mobility，AT&T等進(jìn)行銷售，故在并購之前，聯(lián)想手機(jī)在北美的市場份額極少。而摩托羅拉善于與全球運(yùn)營商和用戶建立良好關(guān)系，并購使得聯(lián)想快速獲得了在歐美及拉丁美洲市場的營銷渠道和運(yùn)營商關(guān)系，提高了知名度，節(jié)省了時間成本，并有助于推進(jìn)聯(lián)想手機(jī)的全球戰(zhàn)略。

3.專利技術(shù)。對于知識密集型的IT產(chǎn)業(yè)來說，先進(jìn)的技術(shù)是其核心競爭力的重要組成部分。在移動通信制造領(lǐng)域，摩托羅拉已經(jīng)具備非常豐富的成熟技術(shù)與研發(fā)經(jīng)驗(yàn)，而且擁有大量專利資源，可謂是移動通信領(lǐng)域的鼻祖。相比摩托羅拉，聯(lián)想在專利技術(shù)方面尚顯不足。通過這次并購，聯(lián)想可以汲取借鑒其先進(jìn)的生產(chǎn)制造技術(shù)和多元化工藝產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念，從而提高聯(lián)想智能手機(jī)的技術(shù)性能以及產(chǎn)品競爭力。

4.專業(yè)人才。在智能手機(jī)領(lǐng)域，摩托羅拉擁有專業(yè)高級技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)以及管理和銷售團(tuán)隊(duì)，精于設(shè)計(jì)和打造精彩的產(chǎn)品，其強(qiáng)大的設(shè)計(jì)研發(fā)能力、精湛的制造工藝保證了產(chǎn)品的高品質(zhì)，通過此次并購后，摩托羅拉分布在世界各地的優(yōu)秀員工就能進(jìn)入聯(lián)想，推進(jìn)其技術(shù)研發(fā)活動。

（二）并購后聯(lián)想集團(tuán)銷售市場概況

根據(jù)聯(lián)想集團(tuán)的年報，2014—2015財(cái)年內(nèi)，包括Motorola兩個季度的業(yè)績后，智能手機(jī)全球銷售數(shù)量達(dá)到7 600萬部，同比增加超過50%，這主要得益于聯(lián)想在國外新興市場的積極擴(kuò)張，以及Motorola品牌的快速增長。連同Motorola在內(nèi)，智能手機(jī)在中國以外市場的總銷量占本集團(tuán)全球銷量的41%，聯(lián)想因而成為全球排名第三的真正全球手機(jī)廠商，僅次于三星、蘋果。其智能手機(jī)在全球的市場份額達(dá)到5.7%，同比增長一個百分點(diǎn)，但后續(xù)表現(xiàn)卻不盡如人意。2016—2017財(cái)年內(nèi)，聯(lián)想手機(jī)的全球智能手機(jī)銷量同比下降22%，其全球市場份額為3.5%，主要因?yàn)楣菊谶M(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，包括重建品牌和重組分銷渠道。國際知名市場研究公司Counterpoint的一份報告數(shù)據(jù)顯示，2017年全年全球智能手機(jī)出貨量同比增長2%，達(dá)到15.5億部;聯(lián)想（包括摩托羅拉）市場份額為3%，排名全球的第八。而在最新的2019年全球全年智能手機(jī)出貨量報告中，聯(lián)想在總出貨量中排名第七，仍然占市場的3%。