楊露伊

摘要：作為我國“走出去”戰(zhàn)略和“一帶一路”倡議的主力軍，近年來我國國有企業(yè)不斷開拓海外市場，拓展海外業(yè)務(wù)，積極參與全球各地基礎(chǔ)設(shè)施投資，推動和助力全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以帶動所在國際和區(qū)域?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)商務(wù)部網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，我國自2016年后一躍成為全球第二大對外投資國，僅2019年我國中央企業(yè)和單位對外非金融類直接投資就達(dá)272.1億美元，同比增長18%，海外業(yè)務(wù)已成為很多國有企業(yè)的重要組成部分。然而，由于基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目具有體量大、額度高、建設(shè)和回收周期長、運(yùn)營管理困難等特點(diǎn)，導(dǎo)致中國企業(yè)在海外投資中了遇到了各種各樣的風(fēng)險，甚至蒙受了巨大的損失，并影響了我國和所在國的共同發(fā)展。除了傳統(tǒng)的市場和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險外，中國企業(yè)走出去更多的是面臨東道國政局變更、勞動力和用工困難、公司治理等非傳統(tǒng)性風(fēng)險，這些非傳統(tǒng)性風(fēng)險的難以預(yù)測使得很多中國企業(yè)在境外的投資項(xiàng)目陷入被叫停、索賠等不利境地。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè);海外基礎(chǔ);設(shè)施;投資

我國國有企業(yè)在對海外基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目進(jìn)行投資的時候，面臨哪些非傳統(tǒng)風(fēng)險？這些風(fēng)險需要如何去應(yīng)對或規(guī)避？

一、非傳統(tǒng)性風(fēng)險分析

（一）政治風(fēng)險

政治風(fēng)險是指由于東道國內(nèi)部政治環(huán)境或者我國與東道國的政治、經(jīng)濟(jì)、安全等環(huán)境和關(guān)系發(fā)生變化，使得我國企業(yè)在東道國的投資項(xiàng)目遭受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。根據(jù)整理，通常中企在境外投資中所遭受到的政治風(fēng)險大致可以分為以下幾類：一是東道國發(fā)生革命、戰(zhàn)爭和暴亂使得中企投資的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可能遭受經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險;二是發(fā)達(dá)國家的政治歧視，以國家安全、政治威脅為由對投資企業(yè)的項(xiàng)目予以叫停、關(guān)閉甚至沒收、征用導(dǎo)致外國投資者的股東權(quán)利受到限制的風(fēng)險;三是東道國政局更迭，政府執(zhí)政不穩(wěn)定，政策連續(xù)性差所導(dǎo)致的投資項(xiàng)目進(jìn)展受損的風(fēng)險;四是政府違約，比如非法解除或不履行與投資方簽訂的投資合同中的義務(wù)，抑或是政府停止支付或延期支付，導(dǎo)致企業(yè)的投資無法按時、足額回收投資本息和利潤的風(fēng)險。

（二）社會風(fēng)險（文化風(fēng)險）

社會風(fēng)險指的是由于投資東道國與我國存在不同的文化背景、不同的自然氣候，不同的種族信仰而導(dǎo)致雙方存在不同的價值觀，基于不同的價值觀使得國有企業(yè)在境外投資時面臨的因道德行為變化而產(chǎn)生的風(fēng)險。文化的差異是導(dǎo)致這一風(fēng)險的重要原因，且進(jìn)一步影響管理理念和管理方式。如一些南美或非洲發(fā)展中國家，雖然這些國家經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度較為落后，但由于殖民等歷史原因，一些國家工會組織的力量較為強(qiáng)大。投資方在投資決策時需考慮好項(xiàng)目公司的屬地員工管理問題，與工會組織進(jìn)行正確有效的溝通顯得尤為重要。另外宗教信仰在伊斯蘭國家也非常重要，這些對國有企業(yè)在海外發(fā)展都提出了較大的挑戰(zhàn)。

（三）人力資源風(fēng)險

國有企業(yè)進(jìn)行海外投資，需打造一只具有復(fù)合型經(jīng)營能力的投資隊伍。海外投資競爭愈加激烈，項(xiàng)目爭奪的背后實(shí)際上是人才的爭奪。海外投資不僅要求投資人具有過硬的外語能力、專業(yè)財會知識、法律風(fēng)險知識，還需要對國際局勢和競爭格局、投資目的地社會文化等多方面具備敏感性和風(fēng)險識別能力，因而是一項(xiàng)需要具備高素質(zhì)高標(biāo)準(zhǔn)的工作。海外投資常常要求工作人員長期駐扎境外，東道國不同的居住環(huán)境、飲食習(xí)慣、人文環(huán)境等情況造成近幾年海外投資人才流失嚴(yán)峻，真正具備識別和分析能力的業(yè)務(wù)骨干十分稀缺，從而影響企業(yè)境外投資的步伐。

（四）融資風(fēng)險

融資風(fēng)險指的是國有企業(yè)在對境外投資項(xiàng)目進(jìn)行資金籌措時面臨的款項(xiàng)到位不及時或無法完成資金籌措從而給被投企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險?；A(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目由于體量大、投資周期長、資金回籠慢，融資渠道往往只能依靠傳統(tǒng)的政策性銀行或大型國有銀行，資金來源方式十分有限。近年來，隨著一帶一路概念的提出和倡議，許多中外資商業(yè)銀行均設(shè)立了專門的境外融資團(tuán)隊負(fù)責(zé)境外投資項(xiàng)目，不少銀行也隨著企業(yè)一同出海，在海外設(shè)立了不少分支機(jī)構(gòu)。然而，盡管如此，這些銀行的境外團(tuán)隊或分支機(jī)構(gòu)貸款額度或權(quán)限依舊十分受限，面對大量的資金需求，仍然需要報回國內(nèi)總部審批，層層過會，擔(dān)保條件繁復(fù)，許多企業(yè)由于融資難以閉合或放款不及時等問題不得不對項(xiàng)目進(jìn)行延期或停工，給投資企業(yè)帶來損失。

二、非傳統(tǒng)性風(fēng)險下政府的角色和作用

積極發(fā)揮政府的引領(lǐng)和先導(dǎo)作用，優(yōu)化投資環(huán)境。行政程序上，進(jìn)一步減少審批流程和環(huán)節(jié)，根據(jù)情況及時更新相應(yīng)的境外投資管理辦法，進(jìn)一步落實(shí)企業(yè)的市場經(jīng)濟(jì)主體地位，另一方面，應(yīng)持續(xù)完善海外投資服務(wù)體系。海外投資涉及國內(nèi)行業(yè)間的聯(lián)合與協(xié)作，需要通過政策激勵、引導(dǎo)不同行業(yè)積極走出國門，尤其是在金融政策支持方面，進(jìn)一步完善海外投融資管理的法律法規(guī)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極向海外市場投資。同時，加強(qiáng)風(fēng)險防控體系建設(shè)，針對不同國別、不同行業(yè)，充分利用我國政府科研機(jī)構(gòu)以及政府駐外機(jī)構(gòu)的資源優(yōu)勢，完善海外風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。另外，針對國內(nèi)企業(yè)在國外的扎堆分布以及惡性競爭問題，政府要引導(dǎo)國有企業(yè)向價值鏈高端邁進(jìn)，避免陷入惡性循環(huán)。

政府應(yīng)該多方面為企業(yè)提供資金資助，充分利用外匯儲備向“走出去”企業(yè)提供資金資助。制定稅收優(yōu)惠政策。擴(kuò)大國內(nèi)企業(yè)在海外投資的商業(yè)信貸資源。加強(qiáng)金融性中介組織的作用，滿足企業(yè)“走出去”過程中涉及財務(wù)咨詢、財務(wù)審計、認(rèn)證等多方面的需求，中國必須抓緊建立熟悉國際標(biāo)準(zhǔn)，符合國際要求的金融性中介機(jī)構(gòu)。

三、非傳統(tǒng)性風(fēng)險下企業(yè)的應(yīng)對策略

對國有企業(yè)來說，進(jìn)行境外基礎(chǔ)設(shè)施投資需要從頂層開始做好戰(zhàn)略決策。投資前，應(yīng)充分了解和利用國內(nèi)現(xiàn)有的促進(jìn)境外投資的相關(guān)政策，了解我國與項(xiàng)目所在國的雙邊投資保護(hù)協(xié)定簽署情況。通過盡職調(diào)查對項(xiàng)目所在國的外匯管控政策、擬投資行業(yè)的準(zhǔn)入和退出政策、外商投資法律環(huán)境等做好充分了解，通過駐外使領(lǐng)館、經(jīng)商處、公共關(guān)系資源、合作伙伴、競爭對手處等各種渠道盡可能多地獲取相關(guān)信息，通過風(fēng)險信息的持續(xù)收集，建立風(fēng)險信息庫并進(jìn)行更新，以對國家風(fēng)險進(jìn)行預(yù)先識別。盡量選擇與我國簽署雙邊投資保護(hù)協(xié)定的國家進(jìn)行投資，從源頭控制項(xiàng)目未來可能面對的政治與社會風(fēng)險。

積極履行社會責(zé)任，實(shí)施跨文化管理。投資前要對項(xiàng)目所在地群眾及勞工的宗教信仰和風(fēng)俗習(xí)慣等進(jìn)行充分了解，對可能發(fā)生的理念或文化沖突做好風(fēng)險預(yù)案;在項(xiàng)目實(shí)施過程中，要加強(qiáng)駐外人員的選拔和跨文化培訓(xùn)，充分尊重當(dāng)?shù)刈诮绦叛?、風(fēng)俗習(xí)慣和文化傳統(tǒng)，加強(qiáng)文化尊重;盡量實(shí)行屬地化管理，多聘用當(dāng)?shù)厝藚⑴c項(xiàng)目實(shí)施管理，以提高溝通效果，為當(dāng)?shù)貙?shí)實(shí)在在創(chuàng)造就業(yè)崗位以化解文化沖突;重視并及時處理工會關(guān)系，避免因文化沖突導(dǎo)致的影響項(xiàng)目進(jìn)展或日常管理的事件發(fā)生。

拓寬融資渠道，加強(qiáng)與多邊機(jī)構(gòu)的合作。除了傳統(tǒng)的國開行、進(jìn)出口銀行和國有五大銀行外，企業(yè)還可以積極與多邊開發(fā)銀行如世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、亞投行等合作，多邊開發(fā)銀行可以通過主權(quán)貸款的方式幫助補(bǔ)充國家預(yù)算，同時多邊開發(fā)銀行可積極發(fā)揮區(qū)域間協(xié)調(diào)作用，幫助投資者增強(qiáng)投資信心。但需要注意的是，多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)的貸款取得往往對環(huán)境、文化等要求較高，貸款取得難度大且額度較小，通常無法覆蓋整個項(xiàng)目所需資金，且多邊開發(fā)銀行的貸款管理嚴(yán)格，整個投資過程可能都會受到嚴(yán)格監(jiān)督。企業(yè)應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況，運(yùn)用好各類融資工具，多方取得融資支持，有利于分?jǐn)側(cè)谫Y風(fēng)險。

此外，國有企業(yè)還可以通過購買出口信用保險等專業(yè)保險機(jī)構(gòu)的政治險來轉(zhuǎn)移未來項(xiàng)目可能遭遇的國家風(fēng)險。利用出口信保、穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)等國際評級機(jī)構(gòu)的風(fēng)險評級和風(fēng)險報告，對擬投資企業(yè)所在國、項(xiàng)目實(shí)際情況、企業(yè)自身情況進(jìn)行客觀分析和判斷，并提前對可能的國家風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避。