□文/侯 新 王麗晨
(沈陽(yáng)化工大學(xué) 遼寧·沈陽(yáng))
[提要]基于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的背景下,使得許多氯堿化工企業(yè)急需產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或升級(jí)。在此過程中,大部分企業(yè)存在流動(dòng)資金管理問題,因此對(duì)氯堿化工企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。首先,從營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)理論出發(fā),基于航錦科技2016~2020年?duì)I運(yùn)能力數(shù)據(jù),分析公司營(yíng)運(yùn)能力現(xiàn)狀,總結(jié)航錦科技在應(yīng)收賬款管理、各個(gè)資產(chǎn)利用效率等方面存在的問題;最后,提出從完善應(yīng)收賬款制度、提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等方面提高航錦科技營(yíng)運(yùn)能力的建議,為其他氯堿化工企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供參考。
近幾年,全球有關(guān)氯堿化工的總產(chǎn)量幾乎保持不變,國(guó)內(nèi)氯堿化工企業(yè)產(chǎn)能也越來(lái)越趨于小幅度增長(zhǎng),市場(chǎng)需求量與產(chǎn)量的不平衡是氯堿化工行業(yè)所面臨的一項(xiàng)挑戰(zhàn),同時(shí)在一定程度上影響我國(guó)氯堿生產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。除此以外,氯堿化工企業(yè)現(xiàn)如今采購(gòu)與生產(chǎn)產(chǎn)品所發(fā)生的成本費(fèi)用仍需有效控制。本文根據(jù)航錦科技2018~2020年的財(cái)務(wù)報(bào)告了解到,營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)兩大指標(biāo)逐年遞減。又通過2019年的年度報(bào)告可知,航錦科技在化工板塊的經(jīng)營(yíng)效益表現(xiàn)不佳,凈利潤(rùn)持續(xù)下降,甚至電子板塊已成公司收入的主要來(lái)源。近幾年,無(wú)論對(duì)于氯堿化工還是整個(gè)化工行業(yè)來(lái)講市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈,所以大部分企業(yè)不得不面臨轉(zhuǎn)型或升級(jí)等現(xiàn)狀,對(duì)于氯堿化工企業(yè)來(lái)講前方之路仍任重而道遠(yuǎn)。
營(yíng)運(yùn)能力,是指企業(yè)有關(guān)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)狀況的能力。企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力常用的財(cái)務(wù)比率有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。營(yíng)運(yùn)能力反映了企業(yè)的營(yíng)業(yè)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平,其中,資金周轉(zhuǎn)狀況好,說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平高,資金利用效率高。另外,企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切相關(guān),一般通過企業(yè)產(chǎn)品銷售情況與企業(yè)資金占用量來(lái)分析企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況,以便評(píng)價(jià)企業(yè)整體的營(yíng)運(yùn)能力。
航錦科技股份有限公司于1997年成立,公司于1997年10月在深圳證券交易所上市,股票簡(jiǎn)稱為“航錦科技”。公司以生產(chǎn)和研發(fā)氯堿化工系列產(chǎn)品和電子系列產(chǎn)品為主營(yíng)業(yè)務(wù)的化工企業(yè)。其中,燒堿在東北地區(qū)長(zhǎng)期占據(jù)主導(dǎo)地位,產(chǎn)能和產(chǎn)量均居區(qū)域首位。2017年公司開始挺進(jìn)電子產(chǎn)業(yè),形成化工+電子雙主業(yè)的發(fā)展模式,電子板塊以芯片為核心產(chǎn)品,擁有廣闊的市場(chǎng)空間。構(gòu)建起化工、電子、金融三大支撐板塊,企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)大,效益不斷攀升,目前擁有下屬公司19家,資產(chǎn)總值高達(dá)45.85億元,擁有強(qiáng)大的資金實(shí)力。
根據(jù)航錦科技2016~2020年發(fā)布的指標(biāo)數(shù)據(jù),逐年比較數(shù)據(jù)的變化趨勢(shì)以進(jìn)行相關(guān)指標(biāo)數(shù)據(jù)現(xiàn)狀分析,如表1所示。(表1)
表1 2016~2019年航錦科技營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)數(shù)據(jù)一覽表
(一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與平均應(yīng)收賬款余額的比率??梢杂脕?lái)分析應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度和管理效率。該比率越高,說(shuō)明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度越快,流動(dòng)性越強(qiáng)。通過表1可以發(fā)現(xiàn),一方面2016~2020年航錦科技的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈不斷下降趨勢(shì);另一方面應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增加。根據(jù)研網(wǎng)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)基礎(chǔ)化工的平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一般在20%左右,而航錦科技在2019年和2020年該項(xiàng)指標(biāo)跌破兩位數(shù)分別為9.45%、8.53%與平均比率相差較大。如今,航錦科技的發(fā)展以電子、金融板塊為主,在這種情況下,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷下降,同時(shí)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)逐漸增多,這在一定程度上說(shuō)明航錦科技應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力較弱,可能存在壞賬損失。除此以外,根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可知,該企業(yè)不僅應(yīng)收賬款占用資金數(shù)量過多,應(yīng)收票據(jù)更是如此,最終影響應(yīng)收賬款正常周轉(zhuǎn)和企業(yè)資金的利用率。所以,企業(yè)應(yīng)對(duì)應(yīng)收賬款管理方面有所措施,以免會(huì)對(duì)企業(yè)短期償債能力造成不利影響。
(二)存貨周轉(zhuǎn)率分析。存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期的銷售成本與平均存貨余額的比值,可以反映企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度,衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量等問題。存貨周轉(zhuǎn)率越高,說(shuō)明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度越快,銷售能力就越強(qiáng)。從表1中可以看出,航錦科技存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降,相反存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年增多。航錦科技2018~2020年這三年間存貨周轉(zhuǎn)率總體變動(dòng)幅度不太大,但2017~2018年相比其他年份周轉(zhuǎn)率下降明顯,出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因之一是自2017年開始企業(yè)選擇開展電子芯片產(chǎn)業(yè)并采用軍民兩用戰(zhàn)略,在航空、船舶等多領(lǐng)域擁有廣闊市場(chǎng),銷路較為光明;但企業(yè)在化工領(lǐng)域主要以東北區(qū)域?yàn)橹鞑⑶抑饕蛻羰谴笮蛧?guó)企與之知名上市公司,銷售范圍較窄且局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng);原因之二是公司的研發(fā)、產(chǎn)品儲(chǔ)運(yùn)、原材料采購(gòu)等成本費(fèi)用較高,在一定程度上說(shuō)明該企業(yè)的庫(kù)存管理不佳,銷售渠道較窄,使得企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較差。企業(yè)需要衡量各個(gè)板塊產(chǎn)業(yè)比重,注重采購(gòu)成本費(fèi)用及制定積極的銷售策略。
(三)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一項(xiàng)綜合指標(biāo)。計(jì)算公式為銷售收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)余額的比值。反映企業(yè)全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率與周轉(zhuǎn)速度。該比率越高,說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率越高。由表1可以看出,航錦科技在2016~2020年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在這五年中呈小幅度遞減趨勢(shì),同以上兩項(xiàng)財(cái)務(wù)比率的總體變化趨勢(shì)相同。這是因?yàn)橥ㄟ^對(duì)該企業(yè)近些年相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)整理發(fā)現(xiàn),存貨、應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)占據(jù)了企業(yè)大部分的流動(dòng)資產(chǎn),使得流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率與銷售收入增長(zhǎng)率不成正比。又從表1中可以看出,流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)過長(zhǎng),說(shuō)明航錦科技對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率較低,很大一部分原因是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈,尤其是在2019年,企業(yè)的銷售收入竟為負(fù)增長(zhǎng),遠(yuǎn)小于資產(chǎn)增加率,促使資金沒有充分被利用,從而可能會(huì)對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理產(chǎn)生不利影響。
(四)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析??傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,也稱總資產(chǎn)利用率,是企業(yè)銷售收入與資產(chǎn)平均總額的比率??梢杂脕?lái)分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率,若該項(xiàng)比率低,說(shuō)明企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差。從表1中可以看出,航錦科技總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體波動(dòng)不太大,2017年相比2016年還有小幅度上升,但隨后就呈下降趨勢(shì)。產(chǎn)生此現(xiàn)象的原因,首先是近些年氯堿化工產(chǎn)量與需求量不成正比,航??萍疾粩嗟叵螂娮赢a(chǎn)業(yè)靠近,電子產(chǎn)品占比較大,企業(yè)對(duì)于化工板塊所收獲的利潤(rùn)能力就相對(duì)較弱;其次可能是由于存貨管理不佳,導(dǎo)致企業(yè)購(gòu)買廠房設(shè)備、倉(cāng)庫(kù)儲(chǔ)存費(fèi)用占比較大,同時(shí)必然帶來(lái)積壓存貨等風(fēng)險(xiǎn);最后根據(jù)航海科技的指標(biāo)數(shù)據(jù)可知,總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于銷售收入的增長(zhǎng)率直接影響了企業(yè)的銷售能力。所以,該企業(yè)需要提高總資產(chǎn)利用率,降低公司營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。
(一)完善應(yīng)收賬款制度。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,由于商業(yè)信用的普遍應(yīng)用,應(yīng)收賬款成為企業(yè)一項(xiàng)重要的流動(dòng)資產(chǎn),想要解決應(yīng)收賬款所存在的問題,就必須制定一套符合企業(yè)實(shí)際情況的收款制度。通過以上對(duì)航錦科技2016~2020年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率現(xiàn)狀分析,了解到應(yīng)收賬款等相關(guān)指標(biāo)占企業(yè)資金的比重一直較高,可能由于企業(yè)在信用政策上較為寬松,需要企業(yè)制定相對(duì)嚴(yán)格的每季度甚至每年的收款額度標(biāo)準(zhǔn)和在業(yè)務(wù)往來(lái)選擇賒賬時(shí)要對(duì)這些經(jīng)銷商進(jìn)行信用等級(jí)評(píng)價(jià),評(píng)估他們的信用良好程度再?zèng)Q定是否與其合作,可以有效地降低壞賬損失所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。若遇到長(zhǎng)期不償還賬款的客戶,必要時(shí)可以借助法律武器為自己維權(quán),同時(shí)需要企業(yè)的業(yè)務(wù)人員及時(shí)催收賬款,提高企業(yè)應(yīng)收賬周轉(zhuǎn)率,保障公司后續(xù)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)效益與債務(wù)償還能力。
(二)合理有效的存貨管理。通過對(duì)航錦科技2017~2018年的存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析可知,企業(yè)在存貨管理方面存在一定問題。2017年到2018年兩項(xiàng)比率明顯下降,是因?yàn)?017年公司開展電子產(chǎn)業(yè),大量的采購(gòu)與生產(chǎn)一定程度上給倉(cāng)儲(chǔ)帶來(lái)壓力,使得企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較差。企業(yè)應(yīng)有效合理地進(jìn)行存貨管理,首先可以根據(jù)基礎(chǔ)化工市場(chǎng)需求量,適當(dāng)減少采購(gòu)與生產(chǎn)成本,避免存貨產(chǎn)品在資產(chǎn)上的占比過高;同時(shí)也需放寬盈利較低的存貨產(chǎn)品持有量,緩解倉(cāng)庫(kù)儲(chǔ)存壓力,也有利于減少采購(gòu)運(yùn)輸成本。其次需要制定合理的存貨管理制度,企業(yè)應(yīng)對(duì)銷售量較大的產(chǎn)品,確保準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)的需求量,才能更加合理科學(xué)地進(jìn)行存貨管理。最后必要時(shí)需實(shí)現(xiàn)信息管理系統(tǒng),使與往來(lái)企業(yè)的供應(yīng)鏈信息共享,避免大量的積壓存貨或不會(huì)因?yàn)槿必浂斐山?jīng)營(yíng)上的損失。
(三)提升企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。根據(jù)航錦科技2018~2020年的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出,流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債都較高,直接導(dǎo)致流動(dòng)比率的變動(dòng),另外應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)在流動(dòng)負(fù)債中比重較大,從而影響企業(yè)短期償債能力。通過以上分析了解到流動(dòng)資產(chǎn)中存貨、應(yīng)收賬款占比較高;說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率較低。隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈,航錦科技首先需要對(duì)應(yīng)付賬款進(jìn)行內(nèi)部控制,可增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性;提高企業(yè)自身聲譽(yù)與品牌知名度;在存貨、應(yīng)收賬款方面可進(jìn)行信息化管理,如對(duì)存貨、應(yīng)收賬款賬齡進(jìn)行數(shù)據(jù)分析,可以更加直觀地看出公司在此方面所存在的問題,對(duì)企業(yè)提高流動(dòng)資產(chǎn)利用率十分重要。其次可以在保障該企業(yè)收益水平的前提下,合理擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模,對(duì)企業(yè)化工、電子、金融三大板塊進(jìn)行科學(xué)的分配資源,確保企業(yè)流動(dòng)資金的比例,有利于提高銷售能力,從而有效地增加企業(yè)的銷售收入,提升資產(chǎn)的流動(dòng)性。
(四)加強(qiáng)總資產(chǎn)的管理。通過對(duì)航錦科技2017~2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的整體分析可以看出呈下降趨勢(shì)。根據(jù)查閱該企業(yè)相關(guān)資料發(fā)現(xiàn),總資產(chǎn)增長(zhǎng)率高于銷售收入的增長(zhǎng)率直接影響了企業(yè)的銷售能力。雖然企業(yè)自2017年開始走“化工+電子”雙主業(yè)模式,但銷售業(yè)務(wù)主要面向東北地區(qū)的大型國(guó)企和知名企業(yè),銷售范圍具有一定局限性,首先企業(yè)需了解自身發(fā)展情況,可以合理地拓寬銷售渠道與范圍,除東部地區(qū)以外可適當(dāng)拓展國(guó)內(nèi)其他地區(qū)甚至國(guó)外市場(chǎng)。其次,可適當(dāng)利用資金加大品牌宣傳,提升產(chǎn)品的知名度,從而提高銷售量與銷售收入。最后,企業(yè)需對(duì)化工產(chǎn)品研發(fā)、產(chǎn)品儲(chǔ)運(yùn)、安全管理等成本費(fèi)用進(jìn)行有效控制,提升資金的周轉(zhuǎn)率和利用效率,避免產(chǎn)生閑置資產(chǎn)的狀況,促使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中充分發(fā)揮企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金,順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展。