天津工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 李濤濤 李婭

習(xí)近平總書記在2013年9月和10月分別提出建設(shè)“新絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”和“21世紀(jì)海上絲綢之路”計(jì)劃，簡(jiǎn)稱“一帶一路”倡議。截至2020年初，中國(guó)已經(jīng)與137個(gè)國(guó)家、30個(gè)國(guó)際組織簽訂了共建協(xié)議。中國(guó)政府大力推進(jìn)“一帶一路”倡議的實(shí)施，大量的中國(guó)企業(yè)積極對(duì)外發(fā)展，開發(fā)國(guó)際市場(chǎng)。中國(guó)企業(yè)國(guó)際發(fā)展具有項(xiàng)目規(guī)模巨大、國(guó)家地區(qū)分布眾多、投資金額巨大等特點(diǎn)。然而，當(dāng)前國(guó)際環(huán)境貿(mào)易摩擦不斷，國(guó)際化投資退出戰(zhàn)略也是對(duì)外發(fā)展中的重要一環(huán)。

目前為止，我國(guó)“一帶一路”倡議的實(shí)施和戰(zhàn)略發(fā)展到了全面深入推廣和推進(jìn)的階段。“一帶一路”倡議主要涉及65個(gè)沿線國(guó)家和地區(qū)，綠地投資是中國(guó)企業(yè)主要的投資方式[1]。且我國(guó)于2015年3月正式發(fā)布的《推動(dòng)共建絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶和21世紀(jì)海上絲綢之路的愿景與行動(dòng)》就明確規(guī)定：交通、電力、電信等基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通是“一帶一路”倡議的優(yōu)先領(lǐng)域。中國(guó)已在“一帶一路”倡議沿線多個(gè)國(guó)家和城市的基礎(chǔ)建設(shè)等多個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行了眾多重大項(xiàng)目的投資。

如果說企業(yè)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)是企業(yè)成長(zhǎng)過程中的關(guān)鍵機(jī)遇，那么及時(shí)從高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)退出是企業(yè)的重要生存轉(zhuǎn)機(jī)和挑戰(zhàn)。資本退出作為企業(yè)收縮業(yè)務(wù)的重要手段，也可以優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部資源的管控。在退出過程中取得最大經(jīng)濟(jì)效益是企業(yè)永續(xù)經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵。這是企業(yè)生存戰(zhàn)略中的一部分，也是企業(yè)進(jìn)行資源再分配的措施之一。

1 國(guó)際投資退出概念

國(guó)際投資退出是指外國(guó)投資者(包括外國(guó)公司、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織)由于政策不穩(wěn)定、競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的加大，以及跨國(guó)公司為規(guī)避貿(mào)易摩擦， 將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移至第三國(guó)撤出資本，全部或部分地終止在東道國(guó)或地區(qū)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)[2]。在新冠疫情和貿(mào)易摩擦的背景下，中國(guó)企業(yè)國(guó)際投資退出問題的嚴(yán)重性已日益凸顯。

國(guó)際貿(mào)易投資不只是貿(mào)易的往來，往往也依托于國(guó)家之間的關(guān)系好壞。中國(guó)5G的發(fā)展在很大層面上就受到了國(guó)際環(huán)境的壓力。在國(guó)際環(huán)境發(fā)展不確定的情況下，商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的難度也隨之增大。同理，國(guó)際投資退出也會(huì)受到政治因素的影響?？鐕?guó)公司撤資不但涉及東道國(guó)政府和跨國(guó)公司雙方的利益， 還會(huì)影響關(guān)聯(lián)企業(yè)和職工等其他利益相關(guān)者[3]。如何以最優(yōu)的方式退出國(guó)際市場(chǎng)，將企業(yè)損失降至最低，將國(guó)際影響降至最小，是國(guó)際投資退出戰(zhàn)略所需考慮的重點(diǎn)。

2 國(guó)際投資退出的特征

2.1 收回投資成本困難

從我國(guó)推進(jìn)發(fā)展“一帶一路”倡議的現(xiàn)有投資項(xiàng)目來看，我國(guó)企業(yè)主要將投資目標(biāo)集中于大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、能源資源以及信息通訊等產(chǎn)業(yè)方面。在2006-2015年間，中國(guó)在“一帶一路”倡議背景下投資的43個(gè)項(xiàng)目中就有31個(gè)以基礎(chǔ)建設(shè)為主的項(xiàng)目失敗，損失的金額更是高達(dá)480億美元?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)前期需要投入大量人力、物力，保障項(xiàng)目順利完成并持續(xù)運(yùn)營(yíng)才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，這就要求跨境企業(yè)承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。如表1中列示的“一帶一路”倡議項(xiàng)目，可以看出項(xiàng)目建設(shè)投資金額大的特點(diǎn)，并且由于是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，所以需要很長(zhǎng)的建設(shè)周期才能完成?；A(chǔ)設(shè)施投資大、收效慢的特點(diǎn)決定了企業(yè)盲目進(jìn)行投資退出將面臨高額的損失。

表1 “一帶一路”倡議項(xiàng)目

2.2 引發(fā)負(fù)面國(guó)際聲譽(yù)

投資退出勢(shì)必會(huì)影響“一帶一路”倡議的國(guó)際聲譽(yù)，且國(guó)際聲譽(yù)決定“一帶一路”倡議的國(guó)際影響力?？鐕?guó)企業(yè)撤出本國(guó)后，會(huì)引起連鎖反應(yīng)，首先會(huì)對(duì)本國(guó)的勞動(dòng)者失業(yè)率造成影響，進(jìn)而激化社會(huì)就業(yè)矛盾等。對(duì)于跨境投資退出問題來說會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)方面的影響。第一個(gè)方面是對(duì)東道國(guó)勞動(dòng)者的影響?！耙粠б宦贰背h引發(fā)的東道國(guó)勞動(dòng)者失業(yè)會(huì)引發(fā)當(dāng)?shù)孛癖姷牟粷M，甚至?xí)址腹?huì)的利益。并且雇員失業(yè)還會(huì)伴隨著后續(xù)失業(yè)者安置的問題，一旦處理不當(dāng)便會(huì)對(duì)中國(guó)企業(yè)聲譽(yù)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響，進(jìn)而導(dǎo)致“一帶一路”倡議的聲譽(yù)也受到影響。第二個(gè)方面是對(duì)東道國(guó)建設(shè)方面的影響?？缇惩顿Y退出很容易對(duì)東道國(guó)基礎(chǔ)建設(shè)產(chǎn)生影響，中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展通常伴隨著國(guó)與國(guó)之間的外交合作，因此，當(dāng)中資企業(yè)需要退出投資時(shí)，無論是主動(dòng)退出還是被動(dòng)退出，都會(huì)對(duì)被投資建設(shè)國(guó)家產(chǎn)生巨大的影響。所以投資退出將會(huì)使正在建設(shè)的項(xiàng)目成為爛尾項(xiàng)目，并不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的效果，并且會(huì)浪費(fèi)大量的人力、物力，如果不退出又會(huì)使跨境企業(yè)面臨更大的經(jīng)濟(jì)損失，因此很難平衡項(xiàng)目終止和東道國(guó)利益之間的關(guān)系。一般情況下，企業(yè)為了避免更大的經(jīng)濟(jì)損失會(huì)選擇投資退出，導(dǎo)致的結(jié)果就是促使中國(guó)企業(yè)形象受損，進(jìn)而使“一帶一路”倡議形象受損。如果外國(guó)投資者撤資的事件頻發(fā)，由撤資導(dǎo)致的連帶性會(huì)影響本國(guó)整體吸引外資的水平[4]。連帶性的影響同樣也會(huì)引起東道國(guó)的不滿?！耙粠б宦贰背h是國(guó)家戰(zhàn)略，需要良好的聲譽(yù)維護(hù)國(guó)家形象，國(guó)際投資退出導(dǎo)致的負(fù)面影響就是減弱“一帶一路”倡議的內(nèi)在競(jìng)爭(zhēng)力。

3 國(guó)際投資退出的影響因素分析

(1)國(guó)際環(huán)境復(fù)雜，不確定性增多，企業(yè)生存面臨挑戰(zhàn)。由于新冠疫情的爆發(fā)，從總需求來看， 消費(fèi)、投資、出口三駕馬車都將受到?jīng)_擊， 消費(fèi)和投資所受沖擊尤為嚴(yán)重[5]。并且，疫情在短時(shí)間內(nèi)很難得到根本解決，這便會(huì)深刻影響全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)程，在這種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下跨國(guó)企業(yè)生存也將面臨前所未有的挑戰(zhàn)，原因在于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化導(dǎo)致企業(yè)很難實(shí)現(xiàn)正常運(yùn)營(yíng)。當(dāng)下跨境企業(yè)不僅受到新冠疫情的影響，而且貿(mào)易摩擦也是當(dāng)下中國(guó)跨境企業(yè)所面臨的難題?！耙粠б宦贰背h是中國(guó)實(shí)現(xiàn)崛起和重構(gòu)世界經(jīng)濟(jì)格局的重要一步。中國(guó)與其他國(guó)家特別是美國(guó)的貿(mào)易摩擦將呈現(xiàn)一種常態(tài)化、長(zhǎng)期化、復(fù)雜化的趨勢(shì)， 這是中國(guó)參與全球價(jià)值鏈重構(gòu)所必然面對(duì)的局面[6]。中美貿(mào)易摩擦是外部勢(shì)力干預(yù)“一帶一路”倡議的因素之一，中美貿(mào)易摩擦也將使中國(guó)對(duì)外投資狀況雪上加霜。

(2)政治分歧造成國(guó)際投資合作難度增加。不同國(guó)家、不同地域之間的政治干預(yù)會(huì)影響合作交流，進(jìn)而為國(guó)際投資和國(guó)際貿(mào)易合作帶來風(fēng)險(xiǎn)。到目前為止，中國(guó)的“一帶一路”倡議橫跨歐亞大陸。“各國(guó)地域的差異將會(huì)帶來政治的差異，政治的差異就會(huì)導(dǎo)致利益的分歧，雖然“一帶一路”倡議的實(shí)施會(huì)對(duì)沿線國(guó)家的文化交流和經(jīng)濟(jì)合作帶來新的機(jī)遇，但同時(shí)也伴隨著各個(gè)國(guó)家利益分歧帶來的現(xiàn)實(shí)問題。利益分歧帶來的沖突一定程度上會(huì)影響各個(gè)國(guó)家在經(jīng)濟(jì)層面的交流和溝通，“一帶一路”倡議將成為內(nèi)政外交的重要問題[7]。以政治手段解決利益分歧是與“一帶一路”倡議沿線國(guó)家建設(shè)“一帶一路”經(jīng)濟(jì)圈的必要手段。因此中國(guó)與“一帶一路”倡議國(guó)家間合作機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，但同時(shí)這更是一場(chǎng)消除政治分歧下的國(guó)家合作。

4 退出戰(zhàn)略的建議

4.1 合理分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)通過多方面、多元化的經(jīng)營(yíng)來分散市場(chǎng)由于投資失敗導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)[8]。面對(duì)企業(yè)可能遭遇的風(fēng)險(xiǎn)，可以在發(fā)展對(duì)外投資時(shí)，進(jìn)行多方投資來分散風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在國(guó)際化投資經(jīng)營(yíng)中通常會(huì)同時(shí)進(jìn)行多個(gè)項(xiàng)目建設(shè)，因此在面對(duì)不可預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以很好地避免企業(yè)面臨的運(yùn)營(yíng)停滯狀態(tài)。對(duì)投資退出項(xiàng)目評(píng)估時(shí)要遵循以下兩點(diǎn)，當(dāng)投資項(xiàng)目發(fā)展面臨無法克服的困難時(shí)，要及時(shí)進(jìn)行退出止損；當(dāng)投資項(xiàng)目的技術(shù)面臨滯后且無法突破時(shí)，也要及時(shí)進(jìn)行退出。重新配置資源、合理化、流程再造以及公司重構(gòu)等過程中， 大規(guī)模對(duì)海外事業(yè)活動(dòng)進(jìn)行撤資有利于公司提高效率、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力[9]。那么根據(jù)企業(yè)未來發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，可以選擇將企業(yè)的資源從需要退出的項(xiàng)目上調(diào)整到其主要項(xiàng)目上，這就很好地體現(xiàn)了多項(xiàng)目共同經(jīng)營(yíng)帶來的分散風(fēng)險(xiǎn)的作用。所以說企業(yè)經(jīng)營(yíng)的多元化也非常重要，不僅能夠降低企業(yè)項(xiàng)目單一產(chǎn)生的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)，更不會(huì)由于單一產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸導(dǎo)致企業(yè)無路可走。

4.2 避免負(fù)面聲譽(yù)產(chǎn)生

第一是做好員工善后處理。企業(yè)在進(jìn)行投資退出的過程中，為避免造成雇員恐慌，主要實(shí)施方案是處理好員工的失業(yè)補(bǔ)償，將企業(yè)退出的影響降至最低。在企業(yè)做出退出市場(chǎng)的決策后，需要重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)退出過程中需要的資金和海外資產(chǎn)的保護(hù)問題。對(duì)于投資退出所需的資金可以進(jìn)行內(nèi)部籌資，籌資過程中需要注意兩個(gè)方面：（1）企業(yè)可以通過處理企業(yè)的部分海外資產(chǎn)來籌集資金。企業(yè)在國(guó)際化投資過程中，會(huì)在海外擁有大量的資產(chǎn)、設(shè)備、技術(shù)等，根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況合理出售企業(yè)無法運(yùn)回的部分資產(chǎn)，可以為企業(yè)回流部分資金；(2)企業(yè)可以從母公司取得善后所需的資金。企業(yè)在準(zhǔn)備進(jìn)行投資退出時(shí)，首要任務(wù)就是對(duì)投資退出所帶來的損失進(jìn)行估算，并根據(jù)估算的金額進(jìn)行相應(yīng)的籌資活動(dòng)，以募集企業(yè)在退出策略實(shí)施過程中需要的資金。

第二是避免退出給中國(guó)企業(yè)帶來負(fù)面影響。首先，企業(yè)在對(duì)外投資建設(shè)時(shí)需要與中國(guó)政府外交政策相契合，與中國(guó)政府的海外發(fā)展策略息息相關(guān)，積極配合國(guó)家政府的政策實(shí)施。其次，中國(guó)企業(yè)在海外發(fā)展時(shí)要與當(dāng)?shù)卣M織保持密切聯(lián)系，積極與當(dāng)?shù)卣献鹘涣?，了解?dāng)?shù)卣男枨螅倪M(jìn)企業(yè)自身的海外業(yè)務(wù)發(fā)展策略。最后，當(dāng)企業(yè)最終選擇退出市場(chǎng)時(shí)，需要提前與中國(guó)政府和被投資地的政府組織溝通交流，積極處理退出戰(zhàn)略實(shí)施過程中可能帶來的負(fù)面問題。為了維護(hù)“一帶一路”倡議的聲譽(yù)，必須避免投資退出對(duì)東道國(guó)的影響。退出投資必然會(huì)給投資地帶來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化，因此要與當(dāng)?shù)卣崆皽贤ń涣鳎畲笙薅缺苊馄髽I(yè)退出戰(zhàn)略的實(shí)施不會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)、政治產(chǎn)生巨大不良影響。