陳濤 孫偉

隨著國家對酒業(yè)支持政策的出臺和人民生活水平的不斷提升，各啤酒企業(yè)近年來發(fā)展迅速。本文以青島啤酒股份有限公司為例，運用哈佛框架，基于該公司2018-2020年的財務(wù)報表，從戰(zhàn)略分析、會計分析、財務(wù)分析、前景分析四個方面對其進行分析，并據(jù)此對青島啤酒股份有限公司提出一些建議，也為該行業(yè)其他公司發(fā)展提供一些借鑒。

目前我國啤酒行業(yè)進入高端發(fā)展新階段，行業(yè)集中度不斷提高，啤酒行業(yè)正處于調(diào)整趨穩(wěn)期。青島啤酒股份有限公司是中國最早的啤酒生產(chǎn)企業(yè)，品牌價值居中國啤酒行業(yè)首位。隨居民人均可支配收入逐漸增多，對啤酒的需求日益提升，青島啤酒的發(fā)展迎來新的機遇，但競爭也隨之而來，本文基于哈佛框架對企業(yè)進行財務(wù)分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)目前存在的問題并給出意見，讓青島啤酒在行業(yè)競爭中保持穩(wěn)定發(fā)展。

青島啤酒的哈佛框架分析

戰(zhàn)略分析

優(yōu)勢：青島啤酒具有強大的品牌優(yōu)勢，2020年以人民幣1792.85億元的品牌價值保持中國啤酒行業(yè)品牌價值第一，競爭力逐年提高。青島啤酒2020年總體啤酒銷量782萬千升，銷售能力位居前列。

劣勢：啤酒行業(yè)受季節(jié)的影響比較大。青島啤酒2020年四個季度營業(yè)收入分別為：6292946111，9386045225，8743088142，3337631448。明顯可以看出啤酒在二三季度氣溫回升的時候銷量好。其次，與白酒相比，啤酒的保質(zhì)期較短，不利于儲存。

機會：近10年來，國內(nèi)啤酒高端細分市場占比從10%到30%，中端基本在30%，低端從60%降到35%，啤酒的高端化的趨勢逐步增加。而青島啤酒中高端銷量占比20%，具有很大的發(fā)展空間，且青島啤酒自身擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。

威脅：首先，啤酒市場集中度的進一步飽和以及其他酒類的快速發(fā)展，進一步加劇了行業(yè)發(fā)展的壓力。受新冠疫情的沖擊，對啤酒行業(yè)的影響復(fù)蘇緩慢，因疫情防控導(dǎo)致消費人員流動減少，即飲的市場比下降，傳統(tǒng)銷售模式受到較大的沖擊。

會計分析

1.存貨分析

通過2018-2020年資產(chǎn)負債表可以看出，青島啤酒近三年存貨數(shù)量逐年上升，分別為2651224726、3181769333、3281033526；與此同時，存貨占比總資產(chǎn)的比例也在逐年增加，分別達到6.39%、8.52%、9.63%，雖然青島啤酒每年的利潤在不斷增加，但存貨積壓的問題也需要予以重視，設(shè)計合理的營銷手段，進一步降低庫存。

2.固定資產(chǎn)分析

根據(jù)青島啤酒資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)，固定資產(chǎn)在19年有所下降在20年又有所增加，但固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是越來越高，分別為24.88%、27.40%、30.23%，能夠看出青島啤酒加強了企業(yè)閑置資金的管理，但是固定資產(chǎn)占營業(yè)收入的比例卻是有所下降，從38.83%下降到了36.53%，說明企業(yè)對于固定資產(chǎn)的管理還不夠好，對固定資產(chǎn)的管理不夠重視。

財務(wù)分析

1.償債能力分析

（1）流動比率、速動比率分析

通常來說，認為企業(yè)的流動比率在2左右，速動比率為1時是比較合適的。由青島啤酒近三年財務(wù)報表數(shù)據(jù)可知，青島啤酒的近三年流動比率在1.4-1.6之間，速動比率在1.2-1.4之間，這表明了青島啤酒的短期償債能力還是比較好的，每當(dāng)有1元的流動負債，會有約1.54元的流動資產(chǎn)作為保障。資產(chǎn)的流動性良好。

（2）資產(chǎn)負債率分析

資產(chǎn)負債率也是企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)，它越小的時候，企業(yè)的長期償債能力越強，財務(wù)風(fēng)險相對就越小，從青島啤酒財務(wù)報表數(shù)據(jù)可知，青島啤酒近三年來資產(chǎn)負債率都沒有超過50%，說明公司的長期償債能力較好。資產(chǎn)負債率的小幅度的上升提醒企業(yè)避免過度舉債而帶來風(fēng)險。

2.營運能力分析

（1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析

企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率用來反應(yīng)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，由青島啤酒財務(wù)報表數(shù)據(jù)可以看出來青島啤酒應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度很快，企業(yè)的平均收賬期縮短，回收資金的速度很快，發(fā)生壞賬損失減少，資產(chǎn)的流動性加快，所以它的短期償債能力是較好的。而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也基本與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)持平，它的銷售能力也是比較好的。

（2）存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)率可以反應(yīng)存貨的周轉(zhuǎn)速度，存貨周轉(zhuǎn)率越高，對企業(yè)資金占用的影響越小，變現(xiàn)的速度越快，風(fēng)險會小。由青島啤酒財務(wù)數(shù)據(jù)分析可以看出，青島啤酒的存貨周轉(zhuǎn)率近三年呈下降趨勢，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)依次為54.88天，61.43天，70.31天，反應(yīng)了企業(yè)有存貨積壓的問題，20年可能是受疫情的影響導(dǎo)致庫存積壓，影響庫存周轉(zhuǎn)率，企業(yè)可以考慮進一步轉(zhuǎn)變自身營銷模式。

3.盈利能力分析

青島啤酒的銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率近三年在穩(wěn)步增長，說明企業(yè)的發(fā)展有一定成果。青島啤酒近些年來推出一系列極具鮮明特色，符合市場需求的新產(chǎn)品，通過不斷完善全國市場的銷售網(wǎng)絡(luò)，推進廠商協(xié)作運營，鞏固自身的優(yōu)勢地位和新生市場的占有率，加強營銷管理，所以即使在面對新冠肺炎疫情對市場的巨大沖擊，企業(yè)的盈利能力仍是在不斷的提升。

4.發(fā)展能力分析

受到新冠肺炎疫情的影響，青島啤酒在2020年的銷售收入相較于2019年略微下降，也導(dǎo)致了20年的凈利潤增長率有所下降，但還是實現(xiàn)了凈利潤的增長。公司在市場銷售方面面臨巨大的困難和挑戰(zhàn)，但青島啤酒充分發(fā)揮品牌優(yōu)勢，擴展國內(nèi)外市場，同時開源節(jié)流，降低成本，優(yōu)化費用，實現(xiàn)利潤逆勢增長。

前景分析