閆慧珍

本文梳理了董事會(huì)治理和成本粘性二者的研究現(xiàn)狀，選取了董事會(huì)治理因素來(lái)探討其對(duì)成本粘性所產(chǎn)生的影響。研究發(fā)現(xiàn)董事會(huì)的治理程度越高，公司的監(jiān)督和治理體系越完善，越能有效抑制成本粘性。在對(duì)二者作用機(jī)理的研究過(guò)程中，厘清了其作用路徑，為有效抑制成本粘性提供了參考。

一、引言

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，企業(yè)內(nèi)部成本也發(fā)生了微妙的變化。生產(chǎn)量上升所引起的成本變動(dòng)比例與生產(chǎn)量下降所引起的成本變動(dòng)比例不盡相同，這種現(xiàn)象就是現(xiàn)在為人所知的成本粘性。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中所提出的“三去一降一補(bǔ)”，即去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去成本，在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中取得了比較客觀的經(jīng)濟(jì)效果。其中的“去成本”成為現(xiàn)在企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵因素，只有協(xié)調(diào)好各項(xiàng)成本之間的關(guān)系，高效率運(yùn)用企業(yè)資源，企業(yè)才能更好更快發(fā)展。本文從新角度出發(fā)，研究董事會(huì)治理對(duì)成本粘性的作用機(jī)理，豐富了成本粘性影響因素的研究，也能為企業(yè)經(jīng)營(yíng)提供一定的借鑒與參考。

二、現(xiàn)狀分析

（一）國(guó)外研究現(xiàn)狀

董事會(huì)是公司治理中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，在經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)治理相分離的公司治理環(huán)境下，為了抑制管理層的自利行為，董事會(huì)則成為緩解委托代理關(guān)系的關(guān)鍵部門，從治理和監(jiān)督的角度都能夠?qū)芾韺拥闹卫硇袨楫a(chǎn)生一定程度的影響?，F(xiàn)國(guó)外對(duì)于董事會(huì)對(duì)成本粘性的影響研究比較少，大多都是通過(guò)董事會(huì)的職權(quán)，影響高級(jí)管理人員的治理決策，用間接的方式來(lái)行使職權(quán)，直至影響成本粘性。例如Kim （2010）與 Sitthipongpanich （2013）研究了董事會(huì)異質(zhì)性與創(chuàng)新投入之間的關(guān)系，董事會(huì)通過(guò)影響企業(yè)的創(chuàng)新投入成本，來(lái)影響成本粘性。Sougiannis（2012）研究公司的治理水平與成本粘性之間的關(guān)系，用董事會(huì)規(guī)模和董事會(huì)獨(dú)立性來(lái)作為公司治理結(jié)構(gòu)的衡量變量，最后發(fā)現(xiàn)公司治理水平越低的公司，越不能緩解委托代理管理，更容易產(chǎn)生成本粘性。

（二）國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于董事會(huì)治理與成本粘性二者之間的研究就比較多了，主要是從董事會(huì)治理，如董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事的占比或者董事長(zhǎng)與總經(jīng)理是否兩職合一這幾個(gè)角度出發(fā)，通過(guò)董事會(huì)的治理影響管理層的自己行為，緩解委托代理關(guān)系，進(jìn)而影響成本粘性。例如苑亞寧（2016）研究了董事會(huì)的獨(dú)立程度和董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職分離均能夠削弱管理層的過(guò)度自信與企業(yè)成本粘性之間的相關(guān)關(guān)系。牟明偉（2018）研究了董事會(huì)治理與成本費(fèi)用之間的管理關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)董事會(huì)治理越完善，越能抑制成本粘性。熊帆（2019）也進(jìn)行了實(shí)證分析，研究發(fā)現(xiàn)董事會(huì)的獨(dú)立性越高，越能抑制成本粘性，文章還研究了宗教信仰對(duì)董事會(huì)獨(dú)立性的影響，董事會(huì)成員存在宗教信仰，則會(huì)削弱董事會(huì)獨(dú)立性對(duì)于成本粘性的抑制作用。

三、董事會(huì)治理與成本粘性作用機(jī)理分析

鑒于董事會(huì)職能的直接性和間接性，董事會(huì)治理對(duì)于成本粘性的影響也有直接影響和間接影響。通過(guò)董事會(huì)的治理，董事會(huì)成員可以決定公司的相關(guān)經(jīng)營(yíng)決策，產(chǎn)生直接效應(yīng)，來(lái)影響成本粘性。也可以通過(guò)公司內(nèi)部的內(nèi)控手段，來(lái)影響管理層決策，產(chǎn)生間接效應(yīng)。

（一）直接作用機(jī)理

對(duì)于董事會(huì)的職能，決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案，制定公司的財(cái)務(wù)預(yù)算、決算方案，還能決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置，在董事會(huì)決議上，董事會(huì)可以直接作出影響公司經(jīng)營(yíng)的決策，包括成本方面的決策。董事會(huì)治理對(duì)于成本粘性的直接影響決定于公司是否存在閑置的現(xiàn)金流量，如果公司內(nèi)不存在閑置的現(xiàn)金流量，則不會(huì)對(duì)管理層的自利行為產(chǎn)生契機(jī)，不具備相應(yīng)的條件，產(chǎn)生成本粘性的機(jī)會(huì)也就比較小。但在現(xiàn)實(shí)生活中，公司內(nèi)部不存在閑置的自由現(xiàn)金流的可能性是比較小的，大部分公司都會(huì)留一部分現(xiàn)金流量，以備不時(shí)之需。

（二）間接作用機(jī)理

董事會(huì)大多都是通過(guò)影響管理層的治理行為來(lái)間接影響成本粘性的。作為公司內(nèi)部的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，在規(guī)范、制約和監(jiān)督內(nèi)部控制人行動(dòng)與股東財(cái)富最大化目標(biāo)相一致上起著舉足輕重的作用。良好的董事會(huì)治理能夠很好的緩解委托代理成本和外部監(jiān)督成本，能夠有效的遏制公司內(nèi)部管理者不正當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)管理行為，最后直接影響公司的經(jīng)營(yíng)效果和價(jià)值。現(xiàn)實(shí)生活中，企業(yè)內(nèi)部一般都會(huì)存在閑置的自由現(xiàn)金流量，閑置的現(xiàn)金流為管理層的自利行為提供了契機(jī)，在公司監(jiān)管體系不完善的基礎(chǔ)上，管理層出于自利行為，有可能對(duì)公司的現(xiàn)金流進(jìn)行操控，就會(huì)促使成本粘性行為加劇。這一部分主要討論是董事會(huì)治理過(guò)程中董事會(huì)成員異質(zhì)性對(duì)于成本粘性的影響。

對(duì)于董事會(huì)成員的異質(zhì)性，本文主要是從性別、年齡、教育背景以及任期四個(gè)方面來(lái)討論。從董事會(huì)性別異質(zhì)性角度來(lái)看，區(qū)別在于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度?，F(xiàn)如今，越來(lái)越多的女性參與到公司的治理決策過(guò)程中，男女性格使然，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度也不盡相同。對(duì)于女性的董事會(huì)成員來(lái)說(shuō)，性格冷靜，心思細(xì)膩，在公司的治理過(guò)程中更加趨向于穩(wěn)定發(fā)展，而對(duì)于新鮮事物、當(dāng)下潮流趨于一種觀望的態(tài)度，不敢在公司的經(jīng)營(yíng)決策中做更多的冒險(xiǎn)。而對(duì)于男性的董事會(huì)成員，相對(duì)來(lái)說(shuō)就更具有創(chuàng)新性，更容易嘗試新方法。二者各有優(yōu)劣勢(shì)，所以將二者結(jié)合起來(lái)進(jìn)行公司管理，更有利于提高公司的治理水平，提高決策效率。所以，董事會(huì)成員性別異質(zhì)性是有助于公司管理，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度來(lái)影響管理者的決策，進(jìn)而影響成本粘性。

從董事會(huì)年齡異質(zhì)性來(lái)看，年齡在一定程度上可以看成是否有工作經(jīng)驗(yàn)的象征，作為一個(gè)初出茅廬的社會(huì)新人，胸懷工作熱情，創(chuàng)新能力更強(qiáng)，愿意通過(guò)自己的努力一步步在公司經(jīng)營(yíng)中成長(zhǎng)起來(lái)，通過(guò)實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀的公司績(jī)效來(lái)提升自己的社會(huì)地位。但相對(duì)于年長(zhǎng)者來(lái)說(shuō)，年輕的成員考慮問(wèn)題不能很長(zhǎng)遠(yuǎn)，往往局限于當(dāng)下，還需積累更多的經(jīng)驗(yàn)來(lái)豐富自己的社會(huì)閱歷。而對(duì)于年長(zhǎng)的董事會(huì)成員來(lái)說(shuō)，社會(huì)經(jīng)驗(yàn)豐富，眼界也比較寬，往往已經(jīng)取得了一定的社會(huì)成就，處于一種求穩(wěn)的生活狀態(tài)，創(chuàng)新能力比年輕的管理者可能稍遜色一些。雙方各有優(yōu)劣勢(shì)，董事會(huì)年齡異質(zhì)性將二者結(jié)合起來(lái)，年齡異質(zhì)性程度越高，越有利于提高公司的治理水平，抑制成本粘性。