劉香梅

資本運營公司是指以資本經(jīng)營為手段，以國有和其他不良資產(chǎn)為主要經(jīng)營管理對象，通過一系列措施改造劣質(zhì)資產(chǎn)，最終實現(xiàn)資本增值的企業(yè)集團。國有資本運營公司的經(jīng)營管理對促進社會經(jīng)濟發(fā)展意義重大。為此，文章結(jié)合國有資本運營公司的市場定位和基本功能，分析當(dāng)前國有資本運營公司的運營發(fā)展模式，并結(jié)合社會經(jīng)濟發(fā)展需要就如何優(yōu)化國有資本運營公司的運營管理進行探究。

在深化國有資產(chǎn)管理體制改革的背景下， 國有企業(yè)資產(chǎn)運營公司發(fā)展面臨角色的變化。從發(fā)展實際情況來看， 站在拉動社會經(jīng)濟發(fā)展、優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的角度，各地區(qū)成立的國有資產(chǎn)運營公司多數(shù)充當(dāng)?shù)氖钦谫Y平臺的角色，在發(fā)展的過程中忽視了盤活國有資產(chǎn)存量和管理國有資產(chǎn)工作的開展。因此，為了能夠更好的促進國有資本運營公司經(jīng)營發(fā)展，需要相關(guān)人員根據(jù)國有資本運營公司運營管理模式的基本特點和功能實現(xiàn)，就如何優(yōu)化國有資本運營公司運營管理模式進行思考。

一、國有資本運營公司基本情況概述

（一）定位

國有資本運營公司定位于純資本運營，是專業(yè)化的國有資本運營公司，可以跨所有制、跨區(qū)域甚至跨國界從事國有資本運營，不僅追求國有資本保值增值，而且追求國有資本收益最大化;在遵循市場公平競爭的大原則下，國有資本運營公司可以依托國內(nèi)國際資本市場、專業(yè)化資本運營人才、科學(xué)化的股權(quán)投資組合等，不斷提升競爭力與盈利能力。在具體運營上，國有資本運營公司可以通過國有資本的持股、國有股權(quán)的減持變現(xiàn)及各種資本運營技巧的運用而追求收益;國有資本運營公司既可以對國有企業(yè)持股、增持、減持甚至變現(xiàn)退出，也可以對民營企業(yè)及外資企業(yè)持股、增持、減持或在獲取收益后全部變現(xiàn)退出;待其發(fā)展到一定階段還可以從事跨國投資和跨國資本運營。

（二）功能

第一，主業(yè)資產(chǎn)再投資功能。按照國有資產(chǎn)經(jīng)營管理職能和業(yè)務(wù)的不同來打造出國有資產(chǎn)監(jiān)督管理和運營三級架構(gòu)。第一層的架構(gòu)由國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員為全權(quán)負責(zé)。第二層由國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員授權(quán)投資經(jīng)營的公司負責(zé)。第三層由企業(yè)負責(zé)經(jīng)營。國有資產(chǎn)運營公司在運營發(fā)展的過程中需要承擔(dān)資產(chǎn)的再投資功能，需要將增量調(diào)整投資的發(fā)展方向放在培育主業(yè)層面，最終打造出投資支撐資產(chǎn)經(jīng)營模式。第二，輔業(yè)資產(chǎn)剝離功能。針對企業(yè)工作量大、面向范圍廣泛、資產(chǎn)管理復(fù)雜的情況，企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營管理體制深刻影響經(jīng)營者既得利益的獲得，也深刻影響業(yè)主在國內(nèi)外市場中的競爭發(fā)展。通過打造國有資產(chǎn)經(jīng)營公司能夠?qū)o業(yè)資產(chǎn)進行重組，最終打造出輔助資產(chǎn)包，實現(xiàn)最大化的發(fā)展價值。第三，不良企業(yè)的重組功能。國有資產(chǎn)經(jīng)營公司具備對不良資金的重組功能，通過對一系列不良資產(chǎn)的重組處理能夠為國有企業(yè)的長遠、穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展提供重要支持，降低不良資產(chǎn)處置和債務(wù)重組的資金消耗。第四，存量資產(chǎn)的孵化功能。對國有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中產(chǎn)生的不良資產(chǎn)可以進行重組化盤活處理，而后將盤活的資產(chǎn)和關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)鏈融合在一起，孵化出新的產(chǎn)業(yè)。國有資產(chǎn)經(jīng)營公司可以按照社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展需要和規(guī)則去吸引更多同類型的增量投資模式，實現(xiàn)對資產(chǎn)的合理化利用。

二、國有資本運營公司的運營發(fā)展模式

第一，以大型國有企業(yè)集團存在的運營發(fā)展模式，以國有企業(yè)集團存在的運營發(fā)展模式在歐洲地區(qū)十分常見，突出表現(xiàn)在實體類控股公司，包含電力公司、鐵路公司、石油公司。法國電力公司整合出來包含電力投資設(shè)計和電力投資管理、配送在內(nèi)的一體化解決方案，在滿足國家商業(yè)化建設(shè)發(fā)展需要的同時還能夠提升能源的利用率，推動整個企業(yè)的綠色、環(huán)保發(fā)展。第二，以大型投資集團形式存在的管理模式（新加坡淡馬錫公司）。從股權(quán)安排上看，新加坡財政部擁有淡馬錫100%的股權(quán)，政府從三個方面履行出資人權(quán)利：一是對特定人事任免的否決權(quán)，二是信息獲取權(quán)，三是收益權(quán)。除上述權(quán)利，政府不介入淡馬錫的經(jīng)營決策和日常運作。新加坡淡馬錫公司的持有資產(chǎn)分為兩種，一種是戰(zhàn)略性投資資產(chǎn)，另外一種是商業(yè)投資資產(chǎn)。戰(zhàn)略投資業(yè)務(wù)資產(chǎn)的主要投資對象是新加坡電信、新加坡航空等公司股權(quán)。商業(yè)類投資主要是指新加坡淡馬錫公司會按照社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展需要來運作管理企業(yè)內(nèi)部的資本，在資本運作的時候不會直接介入決策，而是會通過強化董事會的建設(shè)來對企業(yè)的發(fā)展進行監(jiān)督管理。第三，以市場化投資基金平臺存在的模式。以市場化投資平臺存在的模式被人們廣泛應(yīng)用到各個類型投資基金管理中。這種類型的資本運營管理具備流動性強的特點，資產(chǎn)的主要形態(tài)包含可流通的股權(quán)、可流通的資金，經(jīng)營管理的目標(biāo)是實現(xiàn)財務(wù)收益。

三、國有資本運營公司發(fā)展優(yōu)化對策

（一）制定國有資本布局優(yōu)化規(guī)劃，明確改革試點企業(yè)的使命

根據(jù)國家的經(jīng)濟社會發(fā)展規(guī)劃來制定國家層面的國有資本布局優(yōu)化規(guī)劃，將國家已經(jīng)明確的國有資本布局調(diào)整的基本方針落到實處，如提出未來5到10年國有資本在“提供公共服務(wù)、發(fā)展重要前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、保護生態(tài)環(huán)境、支持科技進步、保障國家安全”等相關(guān)領(lǐng)域的大致分布比例。根據(jù)國家層面的規(guī)劃，指導(dǎo)投資運營公司調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，有助于進一步優(yōu)化改進投資運營公司的使命。

（二）理順政企關(guān)系，實現(xiàn)政企分離、政資分離

針對政企關(guān)系中的越位、缺位、錯位現(xiàn)象，按照“政府正面清單、企業(yè)負面清單”的原則，依據(jù)《公司法》和《企業(yè)國有資產(chǎn)法》，進一步劃清政府與企業(yè)之間的權(quán)責(zé)邊界。政企關(guān)系需要解決的一個普遍性問題是減少政府對企業(yè)自主經(jīng)營的干預(yù)，真正落實企業(yè)董事會的權(quán)責(zé)，讓企業(yè)成為獨立的市場主體。一些地方以組建方式設(shè)立和劃入國有股權(quán)開展改革試點，重點是相關(guān)政府部門要退出跨級越位的“穿透式”管理，避免試點企業(yè)被虛化。同時，在發(fā)展的過程中還需要重新界定對投資運營公司的責(zé)任要求，不能夠?qū)⑼顿Y運營公司和投資企業(yè)看作是一個完全的整體進行考核，更不能夠承擔(dān)應(yīng)由其投資企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任。

（三）為國有資本運營公司的運營發(fā)展提供必要的財政資金支持

國有資本運營公司的雙重屬性決定其在履行社會屬性職能的時候要密切關(guān)注國家利益的實現(xiàn)，將公司的利益放在國家利益之后。為了能夠?qū)崿F(xiàn)公司的長遠發(fā)展，在公司發(fā)展的過程中始終要得到財政部門的資金支持。在國有資本運營公司發(fā)展的過程中一方面可以采取直接的經(jīng)濟補償方式，在國有資本預(yù)算制度約束下來對國有資產(chǎn)經(jīng)營公司所承載社會功能產(chǎn)生的損失予以補償。另外一個方面，在經(jīng)營發(fā)展的過程中還可以通過采取特殊優(yōu)惠 方式來對其予以發(fā)展的經(jīng)濟補償。