面對(duì)百年之未有大變局，我國(guó)作為大國(guó)經(jīng)濟(jì)體呈現(xiàn)出了前所未有的經(jīng)濟(jì)活力和經(jīng)濟(jì)韌性，使“黑天鵝”對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)傷正在逐步痊愈，特別是面臨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)兩大循環(huán)系統(tǒng)的持續(xù)健康運(yùn)行，制造型企業(yè)的營(yíng)商環(huán)境正在良性優(yōu)化，使制造業(yè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)持續(xù)加劇，在技術(shù)、資本、土地、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素價(jià)格差異削弱的趨勢(shì)下，制造業(yè)企業(yè)要想持續(xù)經(jīng)營(yíng)效益水平，就需要尋求財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的改善和創(chuàng)新，以提升企業(yè)內(nèi)部治理效果。

一、新經(jīng)濟(jì)背景下制造業(yè)企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題和挑戰(zhàn)

1.投資戰(zhàn)略問題和潛在挑戰(zhàn)。由于面臨經(jīng)濟(jì)背景下的國(guó)內(nèi)、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力，制造業(yè)企業(yè)要想持續(xù)改善財(cái)務(wù)管理計(jì)劃、提升財(cái)務(wù)戰(zhàn)略效益，就需要處理好投資層面的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略問題和潛在挑戰(zhàn)，才能保證制造業(yè)企業(yè)投資效率的長(zhǎng)期提升。一是投資戰(zhàn)略計(jì)劃面臨的問題。由于制造企業(yè)沒有建立起完善的財(cái)務(wù)管理計(jì)劃，使投資戰(zhàn)略計(jì)劃、融資戰(zhàn)略計(jì)劃、財(cái)務(wù)分配計(jì)劃的編制相互脫節(jié)，使投資計(jì)劃偶爾出現(xiàn)半途撤銷的現(xiàn)象，從而不利于制造企業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃。例如，由于制造業(yè)投資計(jì)劃的編制不夠細(xì)化，使企業(yè)出現(xiàn)了連續(xù)虧損超過六個(gè)及以上年度的投資項(xiàng)目，使企業(yè)投資信心受挫、項(xiàng)目夭折風(fēng)險(xiǎn)增加。二是投資項(xiàng)目管理方式亟待更新。在我國(guó)制造企業(yè)大量應(yīng)用擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的背景下，面臨現(xiàn)階段的國(guó)際貿(mào)易壓力和技術(shù)封鎖現(xiàn)象，我國(guó)制造型企業(yè)急需轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模式，使企業(yè)的資源配置、收益分配、籌資融資投資戰(zhàn)略逐漸走上穩(wěn)健道路，但是個(gè)別制造型企業(yè)尚未實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的科學(xué)調(diào)整。例如，有制造型企業(yè)長(zhǎng)期應(yīng)用擴(kuò)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，使企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加、經(jīng)營(yíng)不善風(fēng)險(xiǎn)難以規(guī)避。三是投資收益預(yù)算的可行性欠缺。由于制造業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿壓力大，再加上企業(yè)投資項(xiàng)目的預(yù)算和估值絕大部分傾向于短期收益，企業(yè)投資預(yù)算計(jì)劃的編制就難免會(huì)存在估值高估、投資預(yù)算超額等現(xiàn)象，同時(shí)投資戰(zhàn)略與企業(yè)融資、分配戰(zhàn)略環(huán)環(huán)相扣，導(dǎo)致企業(yè)其他業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的財(cái)務(wù)計(jì)劃執(zhí)行受到不利影響。

2.融資戰(zhàn)略問題和潛在挑戰(zhàn)。由于出口關(guān)稅補(bǔ)貼、國(guó)家產(chǎn)業(yè)支持政策、反傾銷政策以及反壟斷政策的支持，不少國(guó)際制造企業(yè)都在大力提升財(cái)務(wù)杠桿、以期為企業(yè)提升市場(chǎng)績(jī)效份額提供原動(dòng)力，但是由于企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃缺少全方位的內(nèi)外部環(huán)境分析，使企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略難以主動(dòng)參與到企業(yè)的日常管理決策中去。一是籌資戰(zhàn)略跟不上企業(yè)積累信用的要求。由于企業(yè)籌資戰(zhàn)略被動(dòng)跟進(jìn)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的要求，使研發(fā)經(jīng)費(fèi)、投資經(jīng)費(fèi)、自由現(xiàn)金流需求的籌資缺少些許的規(guī)劃性，導(dǎo)致頻繁籌資、籌資成本核算不力等行為偶現(xiàn)，終不利于企業(yè)建立可靠的籌資信用。二是融資戰(zhàn)略難以滿足企業(yè)內(nèi)部控制優(yōu)化的需要。由于企業(yè)財(cái)務(wù)融資戰(zhàn)略沒有為企業(yè)內(nèi)部控制決策提供全面的融資成本、融資效率、融資債務(wù)性權(quán)益性的搭配信息，使企業(yè)內(nèi)部控制決策的執(zhí)行存在滯后性，從而不利于企業(yè)降低融資成本、提升整體價(jià)值。

3.分配戰(zhàn)略問題和潛在挑戰(zhàn)。企業(yè)收益分配對(duì)企業(yè)內(nèi)部治理效率產(chǎn)生重要影響，通過促進(jìn)收益分配公平、提升收益分配效率，制造企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略得以健康運(yùn)行，但是制造企業(yè)依然存在些許分配不當(dāng)問題。一是成本收益分配方面存在欠缺。由于制造企業(yè)屬于大生產(chǎn)、大固定資產(chǎn)投資的行業(yè)，企業(yè)生產(chǎn)成本的分?jǐn)偤团渲弥苯佑绊懙絻?nèi)部機(jī)構(gòu)的價(jià)值評(píng)估，但是制造企業(yè)對(duì)折舊攤銷、制造費(fèi)用分配等分配問題存在配置不科學(xué)現(xiàn)象，再加上企業(yè)收益利潤(rùn)的分配基本受高級(jí)管理者支配，使企業(yè)部門工作積極性受到不利影響。例如，設(shè)備折舊過于重視事后攤銷，對(duì)生產(chǎn)折舊的直接責(zé)任分配不清晰，使得成本攤銷欠缺一定科學(xué)性，無法反映出生產(chǎn)耗費(fèi)的真實(shí)情況。二是價(jià)值鏈管理存在不足。由于制造型企業(yè)沒有對(duì)關(guān)鍵附加值產(chǎn)品設(shè)置產(chǎn)業(yè)集中度測(cè)算指標(biāo)、產(chǎn)品生命周期測(cè)試評(píng)價(jià)方法，使企業(yè)無法靈活掌握新型核心產(chǎn)品的研發(fā)投入周期，使企業(yè)研發(fā)成本的攤銷存在長(zhǎng)期不均衡現(xiàn)象。例如，阿里巴巴企業(yè)集團(tuán)研發(fā)云計(jì)算技術(shù)的初期呈現(xiàn)出長(zhǎng)期虧損的現(xiàn)象，甚至連虧十年，但是企業(yè)對(duì)研發(fā)成本的攤銷依然比較科學(xué)，使企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行沒有出現(xiàn)嚴(yán)重的緊縮現(xiàn)象。

4.國(guó)際貿(mào)易戰(zhàn)略問題及潛在威脅。由于國(guó)際關(guān)稅政策、他國(guó)政府壟斷措施的實(shí)施，制造業(yè)面臨前所未有的競(jìng)爭(zhēng)壓力，使制造業(yè)企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易戰(zhàn)略問題對(duì)企業(yè)的整體價(jià)值提升產(chǎn)生很大程度的影響。一是關(guān)稅政策對(duì)制造企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略影響。由于出口補(bǔ)貼退稅、他國(guó)政府加征關(guān)稅政策的影響，制造企業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)出現(xiàn)不穩(wěn)定現(xiàn)象，一進(jìn)項(xiàng)、一銷項(xiàng)的反補(bǔ)貼和補(bǔ)貼使制造企業(yè)獲得財(cái)務(wù)杠桿的意愿增加，甚至為企業(yè)提供外貿(mào)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的強(qiáng)勁動(dòng)力。但是，如若無法及時(shí)完善收益定價(jià)策略，制造企業(yè)也面臨很大程度的外貿(mào)萎縮風(fēng)險(xiǎn)。二是壟斷政策對(duì)制造企業(yè)的財(cái)務(wù)影響。由于制造企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壟斷地位等因素影響，制造企業(yè)的財(cái)務(wù)資本結(jié)構(gòu)傾向于少債務(wù)性、多權(quán)益性的特征，繼而影響企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃的具體制定，使企業(yè)資本收益大量流向權(quán)益所有者。

二、制造企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略部署的科學(xué)建議

1.優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境、鋪墊財(cái)務(wù)戰(zhàn)略基礎(chǔ)。制造企業(yè)要想提升財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的執(zhí)行力度，就需要優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境，從而為財(cái)務(wù)計(jì)劃的可靠執(zhí)行提供戰(zhàn)略基礎(chǔ)。一是完善內(nèi)部控制監(jiān)督機(jī)制。這要求制造企業(yè)嚴(yán)格設(shè)置監(jiān)事會(huì)、職工代表大會(huì)等監(jiān)督機(jī)構(gòu)，同時(shí)對(duì)人員任免、權(quán)限分離等原則給予全面執(zhí)行，以改善內(nèi)部監(jiān)督氛圍。二是嚴(yán)格執(zhí)行內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估活動(dòng)。這要求制造企業(yè)摒棄形式化的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信息識(shí)別清單、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案進(jìn)行系統(tǒng)化設(shè)計(jì)，同時(shí)進(jìn)行定期更新和修訂，以期企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)治理環(huán)境的優(yōu)化提升。

2.完善投融資戰(zhàn)略部署、提升投融資效率。一是完善投融資戰(zhàn)略部署。這要求制造企業(yè)建立起完善的財(cái)務(wù)管理計(jì)劃，使投資戰(zhàn)略計(jì)劃、融資戰(zhàn)略計(jì)劃、財(cái)務(wù)分配計(jì)劃的編制相互制約和依存，使投融資計(jì)劃貼合制造企業(yè)長(zhǎng)期產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃。例如，需要細(xì)化編制投資計(jì)劃，對(duì)投資項(xiàng)目的虧損收益年度進(jìn)行合理預(yù)測(cè)和預(yù)算，以規(guī)避項(xiàng)目管理不善的風(fēng)險(xiǎn)。再者，積極完善企業(yè)信用維護(hù)措施，需要企業(yè)對(duì)研發(fā)經(jīng)費(fèi)、投資經(jīng)費(fèi)、自由現(xiàn)金流需求的籌資進(jìn)行嚴(yán)格的規(guī)劃設(shè)計(jì)，從而杜絕頻繁籌資、籌資成本核算不力等行為，以便于企業(yè)建立可靠的籌資信用。二是增強(qiáng)投資收益預(yù)算的可行性。這要求制造企業(yè)進(jìn)行投資項(xiàng)目的預(yù)算調(diào)查，同時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目的長(zhǎng)期收益進(jìn)行中重點(diǎn)研究，特別是通過項(xiàng)目初期調(diào)研、項(xiàng)目中后期調(diào)研的形式，使企業(yè)投資預(yù)算計(jì)劃的編制能夠估值準(zhǔn)確、預(yù)算合理，以配合企業(yè)融資、分配戰(zhàn)略的有力執(zhí)行，最終便于企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的計(jì)劃性提升。

3.合理尋求政府支持、協(xié)調(diào)國(guó)際貿(mào)易戰(zhàn)略。為應(yīng)對(duì)制造業(yè)企業(yè)的國(guó)際貿(mào)易戰(zhàn)略問題的不利影響，國(guó)際大型制造企業(yè)要合理尋求政府支持、協(xié)調(diào)國(guó)際貿(mào)易戰(zhàn)略。一是充分尋求關(guān)稅政策對(duì)制造企業(yè)的財(cái)務(wù)積極影響。為改善制造企業(yè)外貿(mào)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)不穩(wěn)定現(xiàn)象，制造企業(yè)需要積極解讀稅收優(yōu)惠政策、自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)政策，通過稅收籌劃、產(chǎn)品定價(jià)策略完善等措施，從而規(guī)避制造企業(yè)即將面臨的外貿(mào)萎縮風(fēng)險(xiǎn)。二是積極尋求反壟斷政策支持。由于國(guó)際市場(chǎng)他國(guó)壟斷核心產(chǎn)業(yè)機(jī)制的存在，制造企業(yè)要打破壟斷市場(chǎng)，不僅要從自身出發(fā)加強(qiáng)核心技術(shù)的研發(fā)突破和投資，還需要在政府層面尋求財(cái)政補(bǔ)貼、政策庇護(hù)等支持方式，以提升企業(yè)反壟斷能力、提升財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的可行性。三是改進(jìn)投資項(xiàng)目的管理方式。為應(yīng)對(duì)現(xiàn)階段的國(guó)際貿(mào)易壓力和一定程度的技術(shù)封鎖現(xiàn)象，我國(guó)制造型企業(yè)急需轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)戰(zhàn)略模式向穩(wěn)健型策略轉(zhuǎn)型，以便于企業(yè)提升財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行可行性。例如，有制造型企業(yè)長(zhǎng)期應(yīng)用擴(kuò)展型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，就需要在環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)增加的情況下應(yīng)用收縮型、穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，使融資投資規(guī)模削減、分配戰(zhàn)略趨于穩(wěn)定。

4.完善成本資產(chǎn)分配的配置方案、提升資產(chǎn)收益率。制造企業(yè)要持續(xù)優(yōu)化財(cái)務(wù)戰(zhàn)略體系，就完善成本資產(chǎn)分配的配置方案，以提升資產(chǎn)收益率為目標(biāo)，以期企業(yè)財(cái)務(wù)資源的高效配置。一是需要增強(qiáng)成本收益分配的科學(xué)性。為適應(yīng)大生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資規(guī)模大的行業(yè)特征，企業(yè)生產(chǎn)成本的分?jǐn)偤团渲眯枰N合實(shí)際的生產(chǎn)流程。通過計(jì)量關(guān)鍵中間生產(chǎn)環(huán)節(jié)的產(chǎn)出價(jià)值、最終生產(chǎn)環(huán)節(jié)的產(chǎn)出效率，使折舊攤銷、制造費(fèi)用分配等分配問題得到妥善解決。同時(shí)，對(duì)企業(yè)收益利潤(rùn)的分配健全多方參與機(jī)制，最終提升企業(yè)內(nèi)部成本、資產(chǎn)收益分配的科學(xué)性。例如，對(duì)生產(chǎn)設(shè)備折舊的直接責(zé)任進(jìn)行細(xì)化落實(shí)，承擔(dān)絕大部分維護(hù)責(zé)任的單位部門承擔(dān)折舊攤銷的比例較高，使得成本攤銷足夠科學(xué)性，從而真實(shí)反映出企業(yè)生產(chǎn)耗費(fèi)的真實(shí)情況。二是需要完善價(jià)值鏈管理。這需要制造型企業(yè)針對(duì)關(guān)鍵附加值產(chǎn)品設(shè)置產(chǎn)業(yè)集中度測(cè)算指標(biāo)、完善產(chǎn)品生命周期測(cè)試評(píng)價(jià)方法，使企業(yè)靈活控制和預(yù)測(cè)新型核心產(chǎn)品的研發(fā)投入周期，以便于企業(yè)研發(fā)成本的均衡攤銷。例如，研發(fā)新技術(shù)新產(chǎn)品的過程中，制造企業(yè)需要合理預(yù)測(cè)虧損周期、設(shè)置盈虧平時(shí)間點(diǎn)，為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的執(zhí)行提供可靠可行的參考依據(jù)。三是促使融資戰(zhàn)略匹配企業(yè)內(nèi)部控制優(yōu)化的需要。這要求制造企業(yè)提升財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在企業(yè)內(nèi)部控制中的決策參與度，使財(cái)務(wù)層面為企業(yè)內(nèi)部重大事項(xiàng)的決定提供信息參考，包括融資成本、融資效率、融資債務(wù)性權(quán)益性的搭配信息等，以使企業(yè)內(nèi)部控制信息機(jī)制的優(yōu)化提升，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資價(jià)值的提升。

三、結(jié)論

制造企業(yè)要想在日趨嚴(yán)峻的國(guó)際環(huán)境和相對(duì)穩(wěn)健的國(guó)內(nèi)環(huán)境中尋求長(zhǎng)期穩(wěn)步增長(zhǎng)，就需要審時(shí)度勢(shì)的調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略部署，同時(shí)對(duì)內(nèi)部控制環(huán)境給予全面優(yōu)化，借助于投融資戰(zhàn)略的持續(xù)探索、成本收益分配戰(zhàn)略的精細(xì)化改進(jìn)、合理尋求政府支持等策略，以期為制造型企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃的制定提供科學(xué)建議。

（作者單位：佛山佛塑科技集團(tuán)股份有限公司資金部）