陳小玲

（東莞信德會計師事務(wù)所（普通合伙），廣東 東莞 523000）

農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)在農(nóng)村經(jīng)濟中占據(jù)舉足輕重的作用，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對農(nóng)業(yè)經(jīng)濟效益的提高起到不可或缺的作用。要使農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)蓬勃發(fā)展，作為產(chǎn)業(yè)中重要細胞的農(nóng)產(chǎn)品加工型企業(yè)，其經(jīng)營成功與否至關(guān)重要，但由于各種歷史原因，農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的能力較弱。這直接造成中國農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)仍然處于低技術(shù)水平階段，大部分農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)依靠勞動力過剩的優(yōu)勢，生產(chǎn)大量的低附加值產(chǎn)品，而高附加值的產(chǎn)品經(jīng)常供給不足，導(dǎo)致中國農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)生產(chǎn)規(guī)模小、生產(chǎn)技術(shù)落后、產(chǎn)品價值低，市場競爭力較弱。想要讓中國的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)蓬勃發(fā)展，不但需要引進財務(wù)專業(yè)技術(shù)人才，還需要在生產(chǎn)技術(shù)、存貨供應(yīng)鏈技術(shù)上有所改進，才能夠確保中國的農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)長盛不衰。因此，對于農(nóng)業(yè)加工企業(yè)乃至農(nóng)業(yè)經(jīng)濟，加強風(fēng)險管控迫在眉睫。

一、農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險特點

1.客觀存在的自然環(huán)境影響

農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)是以農(nóng)產(chǎn)品以及半成品為原料進行加工生產(chǎn)的企業(yè)，原材料來源于受氣候、土壤、雨水等自然環(huán)境的農(nóng)產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品的質(zhì)量和供給肯定會受到環(huán)境的影響，這對加工企業(yè)的采購、儲存、加工技術(shù)優(yōu)化等都會帶來間接影響，進而會決定企業(yè)的成本和利潤，因此，農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)受客觀存在的自然環(huán)境影響大，其原材料農(nóng)林牧漁產(chǎn)品的產(chǎn)量和質(zhì)量，會隨氣候變化而存在不確定性，這將直接導(dǎo)致加工企業(yè)的采購計劃、倉儲安全和加工工藝發(fā)生變化，增加額外成本風(fēng)險，進而影響企業(yè)的利潤。

2.供應(yīng)鏈管理風(fēng)險大

農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的供應(yīng)鏈包括上游原材料的種養(yǎng)、運輸倉儲加工等諸多環(huán)節(jié)，而農(nóng)林牧漁產(chǎn)品的儲存難、保鮮期較短和易損壞等特點，決定了上游環(huán)節(jié)的不確定性高，管理風(fēng)險大。運輸倉儲中間環(huán)節(jié)要求也非常高，涉及產(chǎn)品保鮮技術(shù)等諸多技術(shù)領(lǐng)域，管理成本和風(fēng)險同時存在。同時，農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)需要大量原材料用于日常的生產(chǎn)加工活動，這類企業(yè)往往會有非常大的存貨規(guī)模，存貨的規(guī)模并非是越大越好，安全庫存較大，平衡加工進度和高庫存成本較難，原材料加工需求風(fēng)險和庫存風(fēng)險同在，同時增加企業(yè)儲存風(fēng)險；但如果企業(yè)只有少量的存貨，可能會出現(xiàn)生產(chǎn)鏈供給力不足的情況，進而影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。此外，原材料價格變化大，價格波動風(fēng)險大。農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)日常生產(chǎn)活動的成本大小主要取決于原材料進貨時的價格。由于農(nóng)產(chǎn)品有著不易儲存、不易保鮮等特殊性質(zhì)，農(nóng)產(chǎn)品的價格變動較大，可能會出現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)在原材料價格高的時候買入，而隨著行情變化，造成低價格出售的市場風(fēng)險。這種情況會導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)出的產(chǎn)品成本相對更高，所獲得的利潤也相對減少，面臨的財務(wù)風(fēng)險也會因此増加。

3.融資風(fēng)險大

生產(chǎn)農(nóng)產(chǎn)品的原材料大部分都是農(nóng)作物，農(nóng)作物的成熟時間一般較為集中，季節(jié)性非常強，采購囤積農(nóng)產(chǎn)品原材料是農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)的必要環(huán)節(jié)，這也意味著需要一次性付出大量資金采購，資金成本較高。因此，企業(yè)在財務(wù)計劃上要準(zhǔn)備大量資金，如果采用信貸解決資金投入問題，一旦流動資金出現(xiàn)問題，資金周轉(zhuǎn)困難的情況下，存在無法在當(dāng)季采購大量農(nóng)產(chǎn)品，帶來原材料需求危機，另一方面在信貸資金存在的前提下，會產(chǎn)生還貸壓力，造成額外資金融資成本壓力，更甚者出現(xiàn)無法正常還貸，融資成本提升和聲譽受損，影響下一年度生產(chǎn)加工融資計劃。

二、LY股份有限公司財務(wù)風(fēng)險控制分析

LY股份有限公司是一家以果干、堅果果仁、鮮果的加工、生產(chǎn)及銷售為主的農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)，公司的經(jīng)營狀況一直較為良好，經(jīng)營模式采用大多數(shù)龍頭企業(yè)的“公司+農(nóng)戶”的運營方式和標(biāo)準(zhǔn)化種植指導(dǎo)模式。公司在倉儲保鮮技術(shù)、冷鏈物流領(lǐng)域技術(shù)投入巨大，整個供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)風(fēng)險控制較好，在行業(yè)中有較高的聲譽和較強的風(fēng)險抵御能力。

本文依據(jù)財務(wù)分析結(jié)果結(jié)合行業(yè)統(tǒng)計的指標(biāo)數(shù)據(jù)對財務(wù)風(fēng)險狀況進行評估，財務(wù)指標(biāo)分析主要運用公司公開的年報數(shù)據(jù)。

1.資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險分析

表1 資本結(jié)構(gòu)分析表

從LY公司的資本價值及其比例關(guān)系，分析出其籌資組合的結(jié)構(gòu)風(fēng)險。結(jié)果顯現(xiàn)，LY公司2019年的產(chǎn)權(quán)比率環(huán)比增長過快，增幅達25%；權(quán)益比率比較穩(wěn)定，較為合適，企業(yè)負債中短期借款的占比比兩年前增長50%，短期負債的財務(wù)風(fēng)險居高不下，長期負債數(shù)據(jù)未得，若長期債務(wù)和短期債務(wù)之間為協(xié)調(diào)在合理范圍值，存在債務(wù)風(fēng)險可能性較大。企業(yè)應(yīng)爭取適當(dāng)借入長期借款來降低短期資金風(fēng)險的發(fā)生。

2.公司運營風(fēng)險分析

從表2可以看出，2019年公司的存貨周轉(zhuǎn)率為2.17，農(nóng)產(chǎn)品加工行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率的一般標(biāo)準(zhǔn)值為3，相對標(biāo)準(zhǔn)值較低，而存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)卻在成倍減少，比之2017年降低1/3，2017年和2018年平均存貨周轉(zhuǎn)率僅為1.5左右，相對標(biāo)準(zhǔn)值更低，可見，存貸風(fēng)險較大，運營風(fēng)險管理有待進一步強化。

表2 存貨周轉(zhuǎn)率分析表

LY公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在三年間的變化見表3所示，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三年來比較穩(wěn)定，周轉(zhuǎn)率不高，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較一般企業(yè)低，反映出企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)過慢，利潤受到較大影響，盈利水平有待進一步提高。

表3 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析表

通過分析LY公司應(yīng)收賬款、應(yīng)收賬款增長率和周轉(zhuǎn)率來判別公司的運營能力強弱。從表4能夠得出2017年～2019年間LY公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，且公司2017年～2019年應(yīng)收賬款的金額連年增加，2018年的應(yīng)收賬款金額較2017年相比增長82.12%，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較少，說明企業(yè)收賬速度慢，平均收賬期長，體現(xiàn)出其營運能力較弱。

表4 應(yīng)收賬款分析表

3.公司債務(wù)風(fēng)險分析

從表5中可以看出，在過去三年中，LY公司2017年的現(xiàn)金流動負債比率達到281%，流動資金充裕，資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險較低，但從另一側(cè)面也反映資金利用率不高，資金機會成本過大，表明企業(yè)流動資金利用不充分，而在2018年出現(xiàn)負值，這與當(dāng)年的經(jīng)營性支出較大，經(jīng)營活動凈流入為負，好在2019年指標(biāo)數(shù)值轉(zhuǎn)為正值，進一步分析可以得出，2019年流動資金凈流入得到緩解，流動資金得到補充，緩解流動風(fēng)險加劇勢頭。公司的速動比率在2017年很高，企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金過多，會增加企業(yè)投資的機會成本，而2018年～2019年間速動比率和行業(yè)平均值持平，說明公司有進行一定的債務(wù)調(diào)整，提高資金利用率。一般情況下，企業(yè)的資產(chǎn)負債率應(yīng)基本保持在50%左右，如果資產(chǎn)負債率過高，則會加大企業(yè)的償債壓力，造成債務(wù)籌資風(fēng)險，如果資產(chǎn)負債率過低，則不利于發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。而公司資產(chǎn)負債率低于平均水平，說明LY公司利用速動資產(chǎn)償還流動負債的能力較弱，可能存在存貨積壓的狀況。

表5 債務(wù)風(fēng)險分析表

4.公司現(xiàn)金流風(fēng)險分析

由表6可見，2019年由經(jīng)營活動和投資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別環(huán)比增長220%和120%；反映公司2019年經(jīng)營活躍，投資活動積極，存在大額投資。2019年公司的營業(yè)收入和經(jīng)營現(xiàn)金流量凈利潤比率都有大幅提升，表明2019年現(xiàn)金流風(fēng)險降低，經(jīng)營狀況得到顯著提升。

表6 現(xiàn)金流量分析表 （金額單位：元）

由上述四項指標(biāo)分析可以得知，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險較低，產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益比率適中；公司運營風(fēng)險方面，存貨周轉(zhuǎn)率較低，可見存貨有產(chǎn)品積壓、產(chǎn)品滯銷的現(xiàn)象。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，說明公司收回應(yīng)收賬款的效率較慢，且應(yīng)收賬款金額逐年增加，應(yīng)該關(guān)注應(yīng)收賬款管理；企業(yè)債務(wù)風(fēng)險偏高，主要體現(xiàn)在速動比率和流動比率較高，同時流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，說明企業(yè)資金的利用率較低，可以適當(dāng)選擇購買期貨或進行風(fēng)險投資。

三、LY股份有限公司財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)有控制措施

1.采用種產(chǎn)銷一體化模式，提升抗風(fēng)險能力

公司通過推行“公司+協(xié)議基地+標(biāo)準(zhǔn)化”的種產(chǎn)銷一體化業(yè)務(wù)模式，能較好抵御市場不確定性帶來的風(fēng)險。市場環(huán)境千變?nèi)f化，逃不開滯銷風(fēng)險和價格變動風(fēng)險。標(biāo)準(zhǔn)化和訂單制，使公司能根據(jù)市場行情指導(dǎo)協(xié)議基地和自身種植的動態(tài)調(diào)整，按需生產(chǎn)，準(zhǔn)確預(yù)測需求量制定生產(chǎn)計劃，降低滯銷風(fēng)險；深加工產(chǎn)品與大賣場和電商平臺簽訂供銷協(xié)議，保價采購銷售，克服了價格過大波動幅度，減低價格變動風(fēng)險。整個供應(yīng)鏈上下游協(xié)調(diào)互動，產(chǎn)供環(huán)節(jié)實現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化種植、運輸倉儲，環(huán)節(jié)節(jié)點組織和企業(yè)共同克服市場風(fēng)險，供銷環(huán)節(jié)采用柔性鏈接，一體化和柔性化保障在市場波動的環(huán)境下，能抵御系統(tǒng)性風(fēng)險。這種“公司+協(xié)議基地+標(biāo)準(zhǔn)化”的業(yè)務(wù)模式是具有中國特色的、符合中國國情的模式，此模式使公司在國際競爭中脫穎而出，市場份額不斷擴大。

2.運用冷鏈保鮮技術(shù)，降低經(jīng)營風(fēng)險

為降低運輸原材料途中發(fā)生的經(jīng)營風(fēng)險，公司在倉儲保鮮技術(shù)、冷鏈物流領(lǐng)域技術(shù)投入巨大，整個供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)風(fēng)險控制較好。通過該種保鮮技術(shù)，檢測不同水果呼吸速率來對果蔬進行精準(zhǔn)匹配，利用自身的自動調(diào)節(jié)功能，進行內(nèi)外部氣體交換來控制果蔬的呼吸，使水果達到一種休眠的狀態(tài)，減弱正常的代謝，以達到保持原有生鮮品質(zhì)的效果。這種技術(shù)解決水果產(chǎn)品的存儲、運輸及銷售過程中的保鮮問題，最大程度保持果蔬產(chǎn)品的營養(yǎng)價值，并且延長貨架期延，實現(xiàn)農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)濟效益最大化，降低了經(jīng)營風(fēng)險。

四、LY股份有限公司財務(wù)風(fēng)險控制優(yōu)化建議

1.加強團隊建設(shè)，擴大銷售市場

導(dǎo)致公司產(chǎn)品積壓和產(chǎn)品滯銷的原因有很多，其中最有可能的是銷售市場的不穩(wěn)定和自身產(chǎn)品技術(shù)的落后。銷售市場不穩(wěn)定可能受限于銷售團隊的不穩(wěn)定，要穩(wěn)定市場，首要任務(wù)是加強團隊建設(shè)。具體做法是增強LY公司銷售團隊對銷售任務(wù)的理解能力。讓成員充分理解工作任務(wù)和目標(biāo)，只有團隊成員對工作目標(biāo)有了清楚、共同的認(rèn)識，工作時才能步調(diào)一致，增加實施過程的緊迫感，從而在成員心中樹立成就感。其次，培養(yǎng)銷售團隊的責(zé)任能力。責(zé)任是最基本的職業(yè)精神，勝于能力，要采用多途徑多樣化手段鼓勵共同承擔(dān)責(zé)任，培養(yǎng)團隊成員的責(zé)任心。

2.提升大產(chǎn)業(yè)鏈運營能力，加大技術(shù)投入，開發(fā)新產(chǎn)品

產(chǎn)業(yè)鏈運營能力是企業(yè)利潤的保障，技術(shù)是農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè)發(fā)展的核心力量，與企業(yè)利潤的提高有著直接關(guān)系。LY公司可以考慮積極依托農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地初加工政策補助項目，扶持農(nóng)民合作社和農(nóng)戶建設(shè)儲藏窖、保鮮庫；大力提升公司水果生產(chǎn)加工和包裝水平，更好的參與市場競爭。理順農(nóng)產(chǎn)品物流產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)關(guān)系，吸引產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)聚集，形成供銷產(chǎn)業(yè)集聚，滿足日益增長的市場需求。同時大力加強技術(shù)開發(fā)力度，開發(fā)出符合變化市場需求特點的新產(chǎn)品和建立產(chǎn)品改進動態(tài)機制，不斷適應(yīng)市場需求變化，將市場風(fēng)險控制在初期。

3.加強公司內(nèi)部信用管理

公司應(yīng)收賬款額逐年增加，同時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年遞減，可見公司收賬能力較弱，很有可能會使資產(chǎn)形成呆賬甚至壞賬。

公司需要健全客戶信用等級機制，制定切實可行的信用政策。在此基礎(chǔ)上要檢查落實應(yīng)收賬款還款情況，減少可能會出現(xiàn)的壞賬狀況。

4.加強部門對接，降低期貨風(fēng)險

公司資金利用率過低，可以嘗試增加期貨的持有量或進行適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險投資，但公司也需要對以上投資活動加強管理。農(nóng)產(chǎn)品期貨為LY公司者轉(zhuǎn)嫁農(nóng)產(chǎn)品價格波動風(fēng)險提供了有效的對沖工具。公司現(xiàn)有進行蘋果期貨的交易，運用場外期權(quán)鎖定遠期利潤助力企業(yè)做大做強、基差采購模式實現(xiàn)對庫存風(fēng)險的有效管理、跨期套保、跨品種套保等模式滿足企業(yè)風(fēng)險管理需求。同時必須加強對金融專業(yè)人員的引進和重視，定期對員工培訓(xùn)考核，掌握期貨市場最新動態(tài)，不斷提升服務(wù)水平降低期貨風(fēng)險。

5.加強分析調(diào)研，降低投資虧損風(fēng)險

防范于未然。LY股份有限公司及子公司應(yīng)該做好投資前調(diào)研，分析投資可行性。在后疫情時代，項目投資決策比以往任何時候都要慎之又慎。由于疫情和國際經(jīng)濟環(huán)境惡化，我國經(jīng)濟面臨多方面的下行壓力，市場需求整體偏弱。在此背景下任何投資活動都必須要做好前期調(diào)查研究。公司可以成立投資風(fēng)險管理委員會，聘請行業(yè)投資專家作為兼職成員，在前期調(diào)研基礎(chǔ)上，采用專家意見法，慎重決策投資計劃，在科學(xué)論證的基礎(chǔ)上謹(jǐn)慎投資，降低投資虧損風(fēng)險。