陳悅

文前提要：對于初入股市的小白而言，在分析、選股、指標篩選之前，一些基本概念一定不能含糊，否則不僅看不懂指標，還可能鬧出笑話。本篇將對一些股市中常見的基本概念做一次大掃盲。

凈資產(chǎn)、每股收益、PE、總股本、總值、流通股本……是在股市中常見的指標，這些指標分別有什么用，如何用它們進行分析呢？

要理解這些常用指標，就要先熟悉各類股市中的基本概念，如市值、股本、凈資產(chǎn)等等，所有指標都是建立在那些基本概念上的“加減乘除”，如對基本概念理解不到位，則對選股指標也只能一知半解，甚至被指標所誤導(dǎo)。

以下是6組初學者最容易混淆的股市概念，總共12個術(shù)語，讓我們來一一詳解。

股東權(quán)益與股本

在企業(yè)財務(wù)報表中，經(jīng)常會看到這兩個概念：股東權(quán)益和股本（即股東資本），看上去有點像，但兩者有很大的區(qū)別。

股東權(quán)益：也稱所有者權(quán)益，是指公司總資產(chǎn)中扣除負債所余下的部分，它的另一個名字就是凈資產(chǎn)。當股東權(quán)益小于零時，公司就陷入了資不抵債的境地，相反，股東權(quán)益金額越大，該公司的實力就越雄厚。

股本：也是一家企業(yè)的注冊資本，即一家公司或企業(yè)在工商登記的時候向登記機關(guān)所登記的資本總額。兩者的關(guān)系是，股本是股東權(quán)益的一部分，股東權(quán)益則既包括企業(yè)開辦時投入的資本和其溢價部分，也包括企業(yè)在經(jīng)營過程中創(chuàng)造的利潤等資產(chǎn)（即股東權(quán)益=股本+資本公積+盈余公積+未分配利潤）。一家企業(yè)無論是否上市，都存在股本和股東權(quán)益兩個概念。

IPO和上市

一般的理解上，IPO就是上市，但嚴格來說，IPO只是指股票發(fā)行，發(fā)行和上市是兩個環(huán)節(jié)。

IPO：全稱為Initial Public Offerings，即首次公開發(fā)行股票，指企業(yè)通過證券交易所首次公開向投資者增發(fā)股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。因此，IPO會帶來股本的增加。

上市：一家公司的股票在一個證券交易所中進行交易，即在二級市場轉(zhuǎn)手買賣，此時股本不發(fā)生變化。此外，我國企業(yè)除了通過IPO實現(xiàn)上市之外，還可以通過買殼上市與借殼上市的方式進行上市。

股票面值和股價

2020年12月發(fā)布的退市新規(guī)中，由原先的“面值退市”明確為“1元退市”，即從股價低于面值，改為股價低于1元。在一些報道中，也有將兩者搞混的情況，投資者一定要加以區(qū)分。

股票面值：即股票的票面價值，通常為1元/股（例外是紫金礦業(yè)的股票面值為0.1元、洛陽鉬業(yè)的股票面值0.2元）。最初目的是在于保證股票持有者在退股之時能夠收回票面所標明的資產(chǎn)，但先購買股票后將不能再退股，所以股票面值的主要作用為：表明股票的認購者在股份公司投資中所占的比例，作為確認股東權(quán)利的根據(jù)。如某上市公司的總股本為一千萬元，持有一股股票就表示在該股份公司所占的股份為千萬分之一。

股價：即股票上市流通后的交易價格，一般來說，股票價格都會高于其面值。

總市值和總股本

公司上市以后就存在總市值的概念，要將其和總股本、股東權(quán)益等概念區(qū)分開來。

總股本：一般公司股本總額不少于人民幣3000萬元才有資格申請上市，上市公司的總股本等于流通股本和非流通股本之和，IPO后的股數(shù)一般是指總股本，而不是流通股數(shù)。

總市值：指上市公司在股市上的價值總和，等于股價乘以發(fā)行總股數(shù)。比如，某股的價格為10元/股，其總股本為8億股，那么其總市值=10×8=80億元。需要注意的是，總市值和總股本往往不相等，總市值相當于是股價和總股本的乘積。此外，總市值和股東權(quán)益也不是一回事，前者相當于一家公司在市場上可以賣多少錢，后者則是公司的資產(chǎn)減去負債，即可用貨幣能夠衡量的凈資產(chǎn)。

流通股和限售股

上市公司的總股本是流通股本和非流通股本之和。股權(quán)分置改革過程中，由原非流通股轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢奘燮诘牧魍ü?，就成為了限售股?/p>

流通股：指上市公司股份中，可以在交易所流通的股份數(shù)量，總股本是股份公司發(fā)行的全部股票所占的股份總數(shù)，流通股本可能只是其中的一部分，對于全流通股份來說總股本=流通股本。

限售股：目前我國A股市場的限售股，主要由兩部分構(gòu)成：一類是股改產(chǎn)生的限售股，市場俗稱為“大小非”，“大非”指的是大規(guī)模的限售流通股，占總股本5%以上;所謂“小非”指的是小規(guī)模的限售流通股，占總股本5%以內(nèi);另一類是新股首次發(fā)行上市（IPO）產(chǎn)生的限售股，為保持公司控制權(quán)的穩(wěn)定，《公司法》及交易所上市規(guī)則對于首次公開發(fā)行股份（IPO）并上市的公司在公開發(fā)行前股東所持股份都有一定的限售期規(guī)定，這類限售股目前已經(jīng)占到全部限售股的大多數(shù)。不過除限售股外，目前市場上還有一些有限售期要求的股票，主要是機構(gòu)配售股和增發(fā)股。

優(yōu)先股和普通股

普通股和優(yōu)先股是兩種類型的股票，投資者主要需了解兩者的區(qū)別。

普通股：普通股股東可以全面參與公司的經(jīng)營管理，享有資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利。

優(yōu)先股：優(yōu)先股股東一般不參與公司的日常經(jīng)營管理，一般情況下不參與股東大會投票，但在某些特殊情況下，例如，公司決定發(fā)行新的優(yōu)先股，優(yōu)先股股東才有投票權(quán)。優(yōu)先股通常具有以下4個特征：固定收益、先派息、先清償、權(quán)利小。優(yōu)先股通常被認為是“介于股債之間的產(chǎn)品”，在我國，優(yōu)先股一般不上市流通。

值得注意的是，普通股股東的股息收益并不固定，既取決于公司當年盈利狀況，還要看當年具體的分配政策，很有可能公司決定當年不分配。而優(yōu)先股的股息收益一般是固定的，尤其對于具有強制分紅條款的優(yōu)先股而言，只要公司有利潤可以分配，就應(yīng)當按照約定的數(shù)額向優(yōu)先股股東支付。

4個相關(guān)股市指標

理解了以上10個基本概念術(shù)語以后，就可以進一步了解相關(guān)的4個重要股市指標，如每股凈資產(chǎn)、每股收益、市凈率、市盈率等。

①每股凈資產(chǎn) = 股東權(quán)益÷總股本。

這一指標反映每股股票所擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值，每股凈資產(chǎn)越高，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越多;每股凈資產(chǎn)越少，股東擁有的資產(chǎn)現(xiàn)值越少。

②每股收益 = 凈利潤÷總股本

每股收益是綜合反映公司獲利能力的重要指標。若公司只有普通股時，凈收益是稅后凈利，股份數(shù)是指流通在外的普通股股數(shù)。如果公司還有優(yōu)先股，應(yīng)從稅后凈利中扣除分派給優(yōu)先股東的利息，再除以普通股的總數(shù)。

③市凈率 = 總市值÷股東權(quán)益

以上公式右側(cè)同時除以股本，也可表示為：市凈率 = 股價÷每股凈資產(chǎn)。市凈率是每股股價與每股凈資產(chǎn)的比率，一般來說市凈率較低的股票，投資價值較高;與之相反，則投資價值較低。但在判斷投資價值時還要考慮當時的市場環(huán)境以及公司經(jīng)營情況、盈利能力等因素。

④市盈率= 總市值÷凈利潤

以上公式右側(cè)同時除以股本，也可表示為：市盈率 = 股價÷每股收益。市盈率反映了在每股盈利不變的情況下，經(jīng)過多少年投資可以通過股息全部收回。一般情況下，一只股票市盈率越低，表明投資回收期越短，投資風險就越小，股票的投資價值就越大;反之則結(jié)論相反。