譚娟 朱榮耀

[摘 要]從民營企業(yè)的發(fā)展歷程來看，在經營過程中遇到不少困難和問題，政府部門非常重視，持續(xù)出臺了支持民營企業(yè)發(fā)展的政策。筆者以江西A股上市民營企業(yè)為研究對象，發(fā)現民營企業(yè)總體運行平穩(wěn)，但部分企業(yè)面臨業(yè)績拐點、融資難點、稅負痛點和債務險點等突出問題。針對這些問題，結合江西實際，提出了助力江西省民營企業(yè)解決問題的建議，具有較強的現實意義。

[關鍵詞]民營企業(yè);發(fā)展困境;對策研究

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.14.106

1 引言

當今世界正處于大發(fā)展大變革大調整時期，國際環(huán)境復雜多變，我國經濟發(fā)展經濟下行壓力加大，民營企業(yè)在經營發(fā)展中遇到的困難相對更為突出。習近平總書記在民營企業(yè)座談會上明確提出，要大力支持民營企業(yè)發(fā)展壯大，我國民營經濟只能壯大、不能弱化，不僅不能“離場”，而且要走向更加廣闊的舞臺[1]。國務院常務會議要求，加大金融支持緩解民營企業(yè)特別是小微企業(yè)融資難融資貴。江西省委省政府高度重視民營經濟發(fā)展，省委書記主持召開民營企業(yè)座談會強調，各級政府要全面落實中央決策部署，大力解決民營企業(yè)的實際困難，高度重視存在的問題，多層次支持民營企業(yè)經營發(fā)展。上市企業(yè)是一個地區(qū)的優(yōu)質企業(yè)代表，是地區(qū)經濟高質量發(fā)展的動力源和晴雨表，為此，本文對江西省A股上市民營企業(yè)進行了調查分析。

2 江西省上市民營企業(yè)發(fā)展存在的問題

截至目前，江西省在A股上市的民營企業(yè)共20余家，總市值約2000億元，約占全省A股上市企業(yè)總市值的50%。其中大部分主營業(yè)務收入和凈利潤均保持10%以上高增長，但部分民營企業(yè)在經營發(fā)展中遭遇業(yè)績拐點、融資難點、稅負痛點和債務險點。

第一，部分企業(yè)業(yè)績遭遇“滑鐵盧”，凈利潤斷崖式下滑。受產品周期規(guī)律、原材料漲價、產品價格下降和全球疫情擴散等影響，部分企業(yè)主營業(yè)務收入增速放緩、成本上漲過快擠壓盈利空間、出現凈利潤下降的趨勢。世龍實業(yè)主要因大宗化工原材料尿素、鹽、煤采購成本攀升至歷史高位，以及下游市場需求不旺、同業(yè)激烈競爭等沖擊;天音控股主要因融資成本上升以及公司銷售費用增加等造成;同和藥業(yè)主要因上游企業(yè)受環(huán)保壓力停業(yè)整頓造成部分原料短缺漲價以及公司部分產品量價齊降等影響。

第二，融資難普遍存在，融資貴現狀仍未改變。在去杠桿、定增新規(guī)、債券違約潮、P2P爆雷等疊加影響下，上市公司融資渠道受到一定影響，如定增、信托、中票、私募、發(fā)債等不斷收緊，導致部分企業(yè)資金非常緊張。根據九鼎投資、正邦科技等企業(yè)反映的情況，中短期銀行抵押借款、股票質押借款、信托產品、私募基金、發(fā)行債券、P2P融資等，利率分別在7%、6%、10%、10%、7%、15%左右，總體成本比較高。

第三，部分企業(yè)稅負較重，稅費利潤比高達七成。企業(yè)稅收負擔：一方面是國家財政收入的重要來源;另一方面是企業(yè)應履行納稅義務而承擔一種經濟負擔[2]。一般認為，若實際稅率（又稱實際負擔率=凈稅費支出÷凈利潤×100%）大于1，說明稅費凈支出高于凈利潤，企業(yè)稅負較重。特別是在經濟下行壓力加大和經濟景氣度明顯不足的形勢下，較重的稅負使盈利下滑企業(yè)感到前所未有的“稅負痛苦”。受企業(yè)盈利下滑和增值稅較高等影響，江西上市民營企業(yè)中實際稅率大于1的有5家，依次為天音控股、章源鎢業(yè)、正邦科技、煌上煌和泰豪科技。同時，部分企業(yè)反映，雖然國家在疫情期間出臺了各種優(yōu)惠政策，有利于降低企業(yè)整體成本，難以全面及時掌握企業(yè)可減免稅費政策的條件、時限、流程和減免渠道，導致錯失國家政策紅利。

第四，部分企業(yè)負債較多，股票質押風險不容忽視。一是部分企業(yè)負債水平較高。從負債絕對規(guī)?？?，企業(yè)總負債約700億元，平均負債約30億元，其中超100億元負債企業(yè)2家，依次為正邦科技和天音控股。資產負債率是評價公司負債水平的綜合指標，一般認為40%～60%較為合理，超過一定水平認為負債較重。目前企業(yè)資產負債率較重的有4家，依次為天音控股、正邦科技、聯創(chuàng)電子和泰豪科技。二是短期償債能力較差。從債務來源看，企業(yè)短期借款合計約200億元，約占總負債的23%。流動比率和速動比率達不到安全指標2和1的企業(yè)分別有11家和6家，流動負債占比高，說明企業(yè)短期債務償還壓力較大，資金壓力較大，若出現資金供應不足，就可能導致企業(yè)無法正常經營。三是股票質押風險凸顯。股權質押作為融資方式的一種，在公司出現流動資金不足時是補充流動資金的有效方式，但同時也會設定預警線和平倉線，是一把“雙刃劍”。一般來說，股票質押融資比例超過50%為大比例質押，質押比例達130%～150%時，面臨平倉風險。一旦處置不當將帶來市場流動性風險、市場波動加劇、上市公司控制權轉移等一系列問題[3]。以江西省為例，上市民營企業(yè)17家企業(yè)有股票質押，其中控股股東質押股占其持有股比例超50%的有10家，如果不及時采取維穩(wěn)紓困措施，可能會被外省市企業(yè)低價收購，不利于江西省民營企業(yè)經濟的發(fā)展。

3 化解江西民營企業(yè)發(fā)展困境的對策建議

江西民營企業(yè)遇到的上述問題，是國內外環(huán)境變化、長短期經濟增長、內外因共同作用和上下游相互影響產生的，具有緊迫性、復雜性和艱巨性，必須高度重視，堅持問題導向，綜合施策、精準幫扶，合力促進企業(yè)高質量發(fā)展。

第一，進一步強化金融政策支持，有效緩解民營企業(yè)融資困難。融資問題是民營企業(yè)反映最普遍的難題，建議金融監(jiān)督管理部門緊跟國家最新金融政策，統籌協調省內金融機構與上市企業(yè)、中小企業(yè)、商會協會深化銀企合作，滿足企業(yè)合理資金需求。一是加大金融機構對暫時出現經營困難的民營企業(yè)的支持力度。支持金融機構向民營企業(yè)貸款，不輕易出現斷貸、抽貸、壓貸等行為，防止企業(yè)資金鏈斷裂;拓寬民營企業(yè)融資渠道，切實利用好科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊制等政策窗口，鼓勵企業(yè)加快進入資本市場的步伐;強化金融引導和監(jiān)管，規(guī)范融資不必要環(huán)節(jié)和附加費用，必要時對政府、國企等清欠民營企業(yè)賬款行為進行專項整治。二是構建大數據分析基礎，形成具備較強特色的“智慧”管理模式。借助業(yè)務信息系統建設、業(yè)財融合、人工智能、大數據分析等技術，逐步實現管理從“感”到“智”轉變，使財務在做好經濟活動“記錄者”的同時，做好財務合規(guī)和管控的“守門員”和業(yè)務部門的“合作伙伴”，并從專業(yè)能力、管理成本、服務質量等多方面助力產業(yè)升級和智慧化轉型。

第二，進一步強化國資國企擔當，有效化解上市企業(yè)股權質押風險。當前，國資國企馳援上市公司化解股權質押風險，企業(yè)有需求、國家有政策、地方有先例，對推進混合所有制改革、實現高質量發(fā)展具有重要意義。江西應從戰(zhàn)略高度加大政府對股權質押比例較大上市企業(yè)的扶持：一是用好江西省支持民營企業(yè)發(fā)展基金。江西省支持民營企業(yè)發(fā)展基金，按照市場化、專業(yè)化方式運作，重點支持江西實體經濟上市企業(yè)紓解股權質押風險。二是股債并舉紓解股權質押風險。通過國有資本收購股權、私募可轉債、銀行委托貸款、基金間接持股、股權質押貸款等多種融資方式，逐步化解民營企業(yè)的資金風險，不謀求上市公司控股權，比如與大股東約定股權回購條款，待有效化解企業(yè)債務風險后適時推出;用好證監(jiān)會紓困專項債“綠色通道”政策，支持各類符合條件的機構發(fā)行專項公司債，引導銀行機構市場化、法治化“債轉股”，引導證券、基金、保險等機構參與股權風險化解。三是盡快啟動首期上市企業(yè)股權質押紓困名單篩選。嚴格按照市場化機制和專業(yè)判斷遴選投資標的，委托第三方機構對江西上市企業(yè)股權質押比例較大的重點企業(yè)進行評估調查，優(yōu)先支持主業(yè)突出、管理科學，有技術、有市場、有前景、有信用的高股權質押企業(yè)納入首期扶持名單。

第三，進一步強化稅費落實完善，有效降低民營企業(yè)財務成本。疫情在全球快速發(fā)展，對經濟社會發(fā)展沖擊較大，多個國家已出臺經濟刺激計劃，防止經濟出現快速下滑，我國的金融政策也在逐步調整，一定時期內寬松的貨幣政策或成為主導，降息降準將成為趨勢，有利于促進經濟高質量發(fā)展。一是全面落實減稅降費政策和疫情期間出臺的各項稅收優(yōu)惠政策，有效降低企業(yè)財務成本。二是取消部分涉及企業(yè)的經營性收費項目，優(yōu)化服務流程。三是搭建信息化服務平臺，借助業(yè)務流程再造、制度標準化、管理規(guī)范化、信息化新建及優(yōu)化等手段，規(guī)范業(yè)務流程，將制度內置信息系統，建立和持續(xù)優(yōu)化業(yè)、財、稅、銀一體化的信息化系統，實現稅費的網上辦理。四是建立共享信息系統，可以充分利用現有的業(yè)務信息、財務數據，基于數據倉庫、數據挖掘、在線分析等信息技術構建的智能化管理工具，實時對企業(yè)的不同部門、不同區(qū)域、不同時期、不同信息系統的數據進行采集、整合和轉化，建立數據分析模型，進行多維分析，通過共享信息系統分析，更加及時、清晰地掌控經濟社會發(fā)展趨勢，了解所在行業(yè)發(fā)展動態(tài)，促使企業(yè)采取有針對性的策略。

第四，進一步強化分類精準幫扶，有效幫助困難企業(yè)爬坡過坎。一是構建政府牽頭、銀監(jiān)引導、協會會商、企業(yè)自救、銀行幫扶的機制。建議成立由省政府相關部門牽頭，聯合稅務、財政、銀監(jiān)、金融、發(fā)改、環(huán)保、工信和工商聯等單位建立定期聯席會議制度，著力解決民營企業(yè)經營發(fā)展中遇到的突出困難。二是利用好我國加大宏觀政策調節(jié)力度的機遇，要求宏觀政策節(jié)奏和力度要能夠對沖疫情影響，財政政策更加積極有為，出臺了財政貼息、大規(guī)模降費、緩繳稅款等政策，擴大地方政府專項債券發(fā)行規(guī)模，優(yōu)化預算內投資結構，穩(wěn)健的貨幣政策更加注重靈活適度，把支持實體經濟恢復發(fā)展放到更加突出的位置，加大貸款展期、續(xù)貸力度，防止企業(yè)資金鏈斷裂。三是以“零增地”技術改造為抓手提升企業(yè)核心競爭力。在工業(yè)領域實施“零增地”技術改造行動，支持工業(yè)企業(yè)在不涉及新增建設用地前提下實施技術改造，大力推進“互聯網+”“標準化+”“機器人+”技術改造，實現智能轉型和彎道超車。四是建立產業(yè)統計預測和風險預警機制。政府相關部門及時收集、整理、分析和發(fā)布國內外經濟形勢和江西重點園區(qū)、產業(yè)和企業(yè)運行數據，為政府決策和企業(yè)生產提供參考依據。

4 結語

總體看來，民營企業(yè)發(fā)展過程中存在困境是客觀的，在黨中央、國務院高度重視和支持下，各部門、各地區(qū)紛紛采取有關措施緩解了民營企業(yè)融資困難，為其發(fā)展持續(xù)創(chuàng)造更優(yōu)、更好、更佳的營商環(huán)境。

參考文獻：

[1]習近平.在民營企業(yè)座談會上的講話[N].人民日報，2018-11-02.

[2]范瓊，鄧妮媚.深市上市公司稅負情況分析[J].證券市場導報，2017（11）.

[3]周琳.防范股權質押風險應有長效機制[N].經濟日報，2018-10-22.

[4]孫鵬宇.民營企業(yè)發(fā)展過程中存在的問題及對策[J].中國市場，2020（11）：85-86.

[作者簡介]譚娟（1985—），女，漢族，湖南邵東人，江西建工第三建筑有限公司，研究方向：財務管理、企業(yè)經濟;朱榮耀（1985—），男，漢族，湖南新邵人，江西省水利投資集團有限公司，研究方向：投資管理、資本運營管理、企業(yè)經濟。