范千源

本文選取了我國房地產(chǎn)的龍頭企業(yè)———“中國恒大集團”作為研究對象，通過對該公司發(fā)展狀況的分析，根據(jù)恒大集團多元化經(jīng)營的特點，對公司財務指標和各產(chǎn)業(yè)收入進行研究，進一步預測公司未來的經(jīng)營效果，最終提出相應的結論及建議。

一、引言

以地產(chǎn)為基礎的恒大集團需要考慮當前房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的宏觀背景，作為支撐社會經(jīng)濟發(fā)展的重要因素，房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展與當前社會經(jīng)濟的現(xiàn)狀緊密相連，但背后的巨大利益、商業(yè)行為的混亂都對其健康發(fā)展造成阻礙，因此，在穩(wěn)定核心產(chǎn)業(yè)之后恒大于2015年開始探索多元化產(chǎn)業(yè)。本文通過對恒大的具體財務指標及分行業(yè)收入比較分析來展現(xiàn)多元化戰(zhàn)略給恒大帶來的經(jīng)營效果變化，并使用時間序列模型預測恒大未來兩年營業(yè)收入的發(fā)展趨勢，在此基礎上提出相應的發(fā)展規(guī)劃建議。

二、恒大集團發(fā)展狀況分析

隨著恒大二十多年的發(fā)展，至今已形成了地產(chǎn)、新能源汽車、健康的多元化企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，這一戰(zhàn)略在2015年恒大夯實房地產(chǎn)主業(yè)的基礎上，被正式啟動，在實現(xiàn)多元化產(chǎn)業(yè)布局以后又啟動戰(zhàn)略轉型，不斷豐富和完善著企業(yè)的經(jīng)營模式，至2019年世界五百強排名位列第138位。

（一）恒大在壟斷競爭市場下的戰(zhàn)略選擇

針對恒大集團的基礎產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)來說，全國范圍內已經(jīng)出現(xiàn)了萬科、綠地和碧桂園等大量同質企業(yè)，企業(yè)之間的相互競爭以及政府政策的引導調控導致恒大想繼續(xù)在房地產(chǎn)行業(yè)有所建樹難度明顯增大。這時，公司需要尋找其他的發(fā)展機遇。公司發(fā)展前期，房地產(chǎn)業(yè)務為公司積累了充裕的資金，再加上中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，使恒大的健康產(chǎn)業(yè)、新能源汽車等行業(yè)有很大的發(fā)展?jié)摿ΑＲ虼?，公司?015年開始全面進行多元化業(yè)務戰(zhàn)略轉型，擴大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，擴張經(jīng)營范圍，進軍全新領域。

（二）恒大集團的商業(yè)模式演進

恒大發(fā)展過程中歷經(jīng)八次重大決策，從地產(chǎn)的高品質、高性價比出發(fā)為拓展全國奠定了基礎，在企業(yè)上市和主業(yè)發(fā)展穩(wěn)固后于2015年正式啟動戰(zhàn)略轉型向多元化邁進。在戰(zhàn)略部署和規(guī)劃中，恒大始終以主業(yè)為基礎，2016年將“房地產(chǎn)業(yè)”轉型為“房地產(chǎn)業(yè)+服務業(yè)”，2017年向“規(guī)模+效益型”及“三低一高”模式轉變，2018年迎來了“新恒大、新起點、新戰(zhàn)略、新藍圖”的戰(zhàn)略，終于在2019年公司正式完成多元化產(chǎn)業(yè)布局，以民生地產(chǎn)為基礎，文化旅游、健康養(yǎng)身為輔助，新能源汽車為龍頭的格局。

三、恒大集團財務狀況分析

（一）主要財務指標分析

首先本文選取了2009年到2019年的資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、營業(yè)利潤和凈利潤這四個經(jīng)濟指標對該公司的財務狀況進行初步了解。

從上述圖表可以看出，資產(chǎn)總額和營業(yè)收入都處于不斷增長的趨勢，特別是2015年該公司實施以房地產(chǎn)為主業(yè)，拓展其他多元產(chǎn)業(yè)，使得2015——2018這三年的增長勢頭最為猛烈。營業(yè)利潤和凈利潤在這幾年中處于波動增長，2012年的下降是因為房地產(chǎn)行業(yè)受國家限貸限購政策影響，2015年凈利潤的略微下降是該公司多元化實施后受市場變動的影響。由此看出，多元化給恒大的資產(chǎn)和收入都帶來了較大的提升，從長期上可以給公司凈利潤帶來成倍的增長。

（二）各產(chǎn)業(yè)收入分析

其次本文選擇了多元化后恒大各產(chǎn)業(yè)的收入情況進行深入了解。

從整個行業(yè)上看，恒大的房地產(chǎn)開發(fā)屬于龍頭企業(yè)，在主業(yè)穩(wěn)健的基礎上進行其他業(yè)務的展開更有利于企業(yè)的穩(wěn)定，還可以看出恒大在確定多元化布局時進行了許多的探索，于2018年入軍高科技產(chǎn)業(yè)，并將其作為企業(yè)發(fā)展龍頭，可以看出恒大發(fā)展多元化過程的穩(wěn)健和鋪墊，以及他的戰(zhàn)略布局方向。

四、恒大集團未來經(jīng)營效果預測

（一）經(jīng)營效果預測結果

本文基于恒大集團2009——2019年間的營業(yè)收入數(shù)據(jù)，營業(yè)收入都是不斷上升的，特別是2015年公司正式開始拓展多元化產(chǎn)業(yè)之后，營業(yè)收入的增長趨勢更加猛烈，以2009年到2019年的數(shù)據(jù)為基礎，本文在SPSS軟件中，通過時間序列的專家建模器預測出恒大集團未來兩年的營業(yè)收入，可以看出多元化戰(zhàn)略對公司的經(jīng)營效果有一定的助力。具體模型結果如下圖所示。

（二）經(jīng)營效果預測結果分析

結合恒大的商業(yè)模式演進與發(fā)展狀況，企業(yè)的收入在2016年—2018年的增加幅度明顯大于其他年份，同時，企業(yè)在2015年開始正式步入多元化，并迅速在幾年內建立多元化布局，按照企業(yè)的發(fā)展路線，提升和完善戰(zhàn)略布局。隨后，企業(yè)收入幅度在2019年開始逐漸變緩，從預測結果上來看也是如此，這一方面體現(xiàn)出，多元化發(fā)展的企業(yè)因為資源分散等多元化負面效應，更容易受到經(jīng)濟大環(huán)境的影響，另一方面可以看出，恒大在穩(wěn)健地執(zhí)行自己的“三年計劃”，完善和強固自身的多元化發(fā)展布局。

五、結論及建議

經(jīng)濟不斷發(fā)展的今天，多元化的發(fā)展模式備受青睞，因此恒大集團必須以自身發(fā)展情況為基礎，進行理論與實踐的不斷結合，堅持走規(guī)模經(jīng)濟發(fā)展路線，明確方向，繼續(xù)走多元化產(chǎn)業(yè)布局。

同時，企業(yè)也需要根據(jù)自身發(fā)展的特點和主營業(yè)務的方向來選擇多元化經(jīng)營的領域，只有主業(yè)和副業(yè)之間具有一定的聯(lián)系和相似之處時，企業(yè)才可以更加游刃有余地開拓新方向。并且，多元化經(jīng)營要建立在原本領域已經(jīng)發(fā)展到較為成熟層面的基礎上，相關的主體也要有一定的經(jīng)驗和實踐積累。這樣，公司才可能在此戰(zhàn)略的發(fā)展之下，持續(xù)穩(wěn)定的前進。

（作者單位：澳門城市大學）