□文/ 魯美娜 周雨晴 夏恒薪 時穎雪

（南京財經大學 江蘇·南京）

［提要］ 由于2020 年新冠肺炎疫情的影響，我國經濟發(fā)展遭受劇烈的沖擊，居民消費及資產配置狀況在大環(huán)境影響下發(fā)生改變。本文根據(jù)前期關于疫情對居民經濟生活現(xiàn)實影響的調查數(shù)據(jù)，探究后疫情時期居民消費的主要影響因素，選取8 個影響居民消費的因子，建立多元線性回歸模型進行分析。由分析可得：收入及相關指標是影響居民消費的重要因素。由此推測后疫情時期的居民消費趨勢，并對居民消費以及資產配置的應對策略和調整提出一些建議。

一、文獻綜述

2020 年突發(fā)的社會公共衛(wèi)生事件對居民的經濟生活水平及消費行為產生較大的影響，并引起經濟學者對居民消費行為和資產配置方面的關注。疫情帶來的持續(xù)性影響和經濟恢復問題，成為了社會關注的焦點。

前期對居民消費的文章研究主要集中在行業(yè)指導、政策研究以及基礎研究。在整體性疫情對于居民消費影響的研究中，主要有兩個側重點，在疫情發(fā)生后的4～5 月份主要側重于研究疫情對于消費的深刻影響，宏觀經濟層面上研究總體居民的消費趨勢以及消費特征。對于居民消費的影響需要多措并下，通過時令屬性等釋放居民的消費潛力。地區(qū)性居民消費狀況調查中，針對性地結合地方實際提出經濟形勢預測、提出相關政策建議，以促進地方消費經濟的恢復。如，屈澤幸等就云南地區(qū)研究了應對影響以及后疫情時期云南提升經濟社會發(fā)展策略與建議；時春蕾、袁小代以深圳市福田區(qū)為例，對于新冠肺炎疫情下居民消費狀態(tài)進行了調查分析，認為消費潛力仍需釋放，相關消費信心仍然不足。政策惠民效應研究部分，主要以相關政府部門報告，經濟報告為主。

“十三五”規(guī)劃下，居民資產配置意識正處在萌芽期，仍然較為薄弱，欠缺風險識別和合理控制導致資產大量貶值。根據(jù)中國家庭金融調查數(shù)據(jù)（CHFS），中國家庭普遍存在不同程度的金融排斥現(xiàn)象，并存在受教育程度差異分化、城鄉(xiāng)差異分化；政府和金融機構在維護金融市場平穩(wěn)運行的同時，需加強金融資產配置知識的普及度，緩解居民的資產因財產性收入而受到“馬太效應”的影響。

本文立足于居民個體，以南京地區(qū)的調查結果為數(shù)據(jù)來源，選取8 個指標，建立多元線性回歸模型，分析探究疫情下居民消費受影響程度和因素。同時，結合現(xiàn)有文獻和現(xiàn)行政策，歸納推斷在后疫情時代里，居民消費的發(fā)展走向，為適配和引導居民消費提出優(yōu)化建議。

二、居民消費影響因素回歸分析

（一）變量選取。根據(jù)初期問卷調查的結果和基于文獻綜述的評價研究，選取了問題設計中較具有代表性的8 個指標，分別是年齡、收入穩(wěn)定與否、月收入、疫情對收入的影響程度、疫情前居民最主要的消費構成、疫情對資產配置的影響程度、疫情后資產配置變化最大的方面、疫情前最主要資產配置結構，進行了多元線性回歸分析和進一步研究。

本文所使用的數(shù)據(jù)均來自于團隊收回并統(tǒng)計的調查問卷（南京市疫情居民消費與資產配置的影響調查）結果。

（二）模型建立。設解釋變量為多因素綜合對消費水平的影響程度，被解釋變量為以上8 個指標，建立多元線性回歸分析模型：

2、變量的描述性統(tǒng)計。（表2、表3）

（三）模型結果。模型建立后得出結果見表4。（表4）

三、模型結果分析

據(jù)調查結果構建多元線性模型，我們可以得出居民消費的主要影響因素。由模型結果可知，居民家庭收入受疫情沖擊的強烈程度對其消費有顯著的影響作用，且居民家庭收入受到的沖擊越大，其消費受到的影響也越大。收入是居民生產生活的根本，疫情對居民收入的沖擊必然使居民消費受到影響。同時，從模型（一）和模型（二）我們可知，關于收入的變量中“居民是否有穩(wěn)定收入”、“居民的月收入范圍”也對疫情情況下居民的消費有影響作用，當居民沒有穩(wěn)定收入時，面對疫情他們的收入狀況會有更大幅度的波動，所以他們消費方面做出的調整也會比有穩(wěn)定收入的居民大，他們消費方面受疫情的影響也會越大。當然，我們也可以理解居民的月收入越高，他們的抗風險能力越高，他們用于消費的收入空間越大，他們的消費受疫情的影響也越小。

居民的收入中不僅僅只用于消費支出，還會用于投資以及儲蓄。然而，2020 年的疫情也確確實實影響了社會的各行各業(yè)。許多企業(yè)的股價持續(xù)性下跌，銀行儲蓄利率大幅下降，居民在資產配置方面也受到了不同程度的影響。且由模型（五）和模型（六）可知，疫情對居民資產配置的影響程度越大，居民消費方面受到的沖擊也就越大。居民的消費與其收入和資產配置都息息相關。

表1 變量解釋一覽表

然而，在此次模型結果中，年齡、居民消費構成以及居民資產配置結構等變量均不呈顯著作用，可見2020 年的疫情對居民消費的影響是全年齡段的，全方位的，也體現(xiàn)了此次疫情對社會各階層居民的影響程度之大，范圍之廣。

四、結論及建議

總體而言，通過對消費部分的調查問卷結果進行相關性建模分析，“是否有穩(wěn)定收入”、“居民目前的月收入范圍”、“疫情對于居民家庭收入的影響程度”、“疫情對居民資產配置的影響程度”，這四個因素表現(xiàn)出對居民消費有明顯影響作用。疫情直接影響居民的收入水平，使得居民的收入水平與收入穩(wěn)定性出現(xiàn)波動，從而直接限制了居民的消費能力與消費信心。此外，消費支出的變化也受到居民心理、理財態(tài)度等收入波動相關因素的影響，總體呈現(xiàn)出相對下滑的狀態(tài)。

在調查了居民消費心理、分析了相關影響消費因素的基礎上，將對于在疫情常態(tài)化的大環(huán)境背景下回溫消費能力提出相關建議。

（一）保障居民收入，穩(wěn)固消費能力。收入直接影響消費，抑制消費的主要因素就是收入水平的下降，可支配收入的下滑與不穩(wěn)定性直接影響了居民的消費心理。因此，解決消費能力不足問題的首要前提是保障居民就業(yè)收入。政府應當積極落實相關失業(yè)保障和就業(yè)技能學習補助，對受到沖擊、難以維持基本生活的人群提供相應的保障機制，穩(wěn)住民生大盤。重視此類由于疫情而生活貧困人員，通過擴大低保、提供經濟補貼、就業(yè)崗位提供等手段，實現(xiàn)居民基本生活的保障。

除了保障低收入群體的基本消費能力，政府應該制定更有針對性的就業(yè)促進政策，重視擴大中等收入群體，以提振消費。當前受到疫情沖擊，大學生就業(yè)、社會年輕人就業(yè)受到沖擊劇烈，政府應當積極響應六保六穩(wěn)政策，通過擴大政府支出，穩(wěn)住大型企業(yè)，鼓勵支持小微企業(yè)的發(fā)展，以增加就業(yè)機會，穩(wěn)住就業(yè)。對于受到疫情沖擊的餐飲旅游等行業(yè)，給予專門的補助以及稅收優(yōu)惠，使得相關企業(yè)盡快渡過難關。

（二）提振消費信心，培養(yǎng)消費潛力。通過居民消費習慣的變化調研，出于對未來經濟形勢的擔憂，大部分居民的消費仍處于抑制狀態(tài)，消費潛力還沒有完全激發(fā)，消費熱情并不高漲。政府首先應當穩(wěn)住經濟大盤，對于基本民生物資做到少漲價、不漲價，以維持居民日常消費的信心，發(fā)揮基層作用，積極關切居民的日常消費。在居民非日常消費領域，政府應當積極運用政策來實現(xiàn)促進效益：

表3 變量描述性統(tǒng)計表（2）

表2 變量描述性統(tǒng)計表（1）

表4 模型結果一覽表

1、在旅游行業(yè)，比如南京市是旅游熱門城市，具有天然良好的生態(tài)環(huán)境，政府可以積極運用景點門票打折、景點年卡等等相關激勵手段，激發(fā)居民出行旅游意愿；拓展文娛活動，興辦旅游節(jié)等大型活動，聚集意愿人群。同時，可以通過與行業(yè)龍頭企業(yè)的聯(lián)合，發(fā)放旅游補助以及酒店訂房補貼等，促使市場回暖。

2、在零售行業(yè)，巧用節(jié)日效益，鼓勵居民消費。通過調查問卷可知，居民對于汽車、家電有一定的消費熱情。政府應該鼓勵商家舉辦促銷讓利活動，抓住購物節(jié)、傳統(tǒng)節(jié)日等消費熱情高漲的時間節(jié)點，推動消費能力提升。

3、對于在疫情期間積極發(fā)展、居民感興趣的新型消費模式，如遠程問診、在線教育，應鼓勵相關行業(yè)的發(fā)展。通過政企合作、稅收補貼的方式，對傳統(tǒng)的純線下模式進行升級改造，實現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)連通發(fā)展。找到新的消費熱點與商業(yè)模式，創(chuàng)造消費動力，激發(fā)居民的消費熱情。

（三）引導消費觀念，鼓勵消費意愿。通過資產配置習慣以及消費意愿調查，面對收入下降以及部分物價的上漲，居民傾向于采用一些保守的政策，例如減少日常消費支出、避免非必要支出、增加流動儲備金等以應對損失。對此，銀行可以進行利率調整，鼓勵居民將閑置資金用于投資等金融業(yè)務服務，盤活儲蓄存款的利用。通過推出消費金融產品，鼓勵居民的消費情緒；適當延長消費信貸還款周期進行支持。同時，聯(lián)合相關行業(yè)商家進行消費讓利活動，鼓勵居民進行消費支出。