楊秋玲

（對外經濟貿易大學金融學院在職人員高級課程研修班學員，北京 100029）

中國家庭的金融資產具有鮮明的特色。家庭的總資產和高收入群體更善于配置家庭金融資產以實現(xiàn)收益最大化。然而根據相關數據顯示，大多數中國家庭的金融資產比重僅為11.8%，與歐美發(fā)達國家相比較低。這主要是因為在中國家庭的金融資產結構中，現(xiàn)金、儲蓄等非風險投資占比超過75%，例如，投資基金、保險、股票等產品的金額非常小。這些問題是在我國長期社會環(huán)境和經濟發(fā)展的影響下逐漸形成的，短時間內很難改變。本篇文章通過對家庭資產現(xiàn)狀的分析，提出了對家庭金融資產配置的優(yōu)化實施方案，希望能為我國家庭資產配置提供相關建議，從而促進國民經濟發(fā)展和社會進步。

1 財富水平、資產配置與金融市場的現(xiàn)狀

1.1 財富水平

財富水平也就是指個人客戶在銀行的資產規(guī)模，財務規(guī)劃（Financial Planning）是基于個人(家庭)或企業(yè)的需要，實現(xiàn)順暢的現(xiàn)金流，提升創(chuàng)造財富的能力。財務規(guī)劃在國內被理解為財務規(guī)劃或者財務管理。

當前依然沒有明確進行財務規(guī)劃分類，可以將財務規(guī)劃劃分為雪球和社會量大分工，財務規(guī)劃包含的內容可以是為個人或者家庭進行財務規(guī)劃和管理，同時也可以為企業(yè)進行財務的規(guī)劃和管理?，F(xiàn)在很多人認為的個人或者家庭財務計劃就是投資房產、基金、股票等，專注于純粹的理財產品排名，如何理財就是如何投資。有些人甚至依靠財務軟件來完成財務規(guī)劃。這一類型的投資從短期時間來看，是能看到一些回報的，但是這并不是真正意義上的財務規(guī)劃，這樣的投資很容易讓人陷入到對金錢的盲目追捧上。無法通過公式化的方式進行個人或家庭的財務規(guī)劃，比如財產分配、投資、養(yǎng)老、消費支出等這些。但是通過財務規(guī)劃能夠更加保障家庭財務的安全、健康，滿足家庭成員的心理需求，讓家庭生活更加和諧美滿。這就是個人(家庭)財務計劃的全部內容。企業(yè)財務規(guī)劃，又被叫做企業(yè)財務管理。同樣，一個公司的財務管理也是通過財務規(guī)劃和管理，使公司財務在健康穩(wěn)定的前提下，使公司價值最大化。

1.2 資產配置

資產配置也就是說，銀行的資產結構適合不同財富水平的客戶。主要包括存款、政府債券、理財、基金、保險、第三方存款和黃金。這類存款占總資產的比例被定義為資產配置，資產的分配在不同的層次上有不同的含義。就范圍而言，可以區(qū)分為全球分配、股票和債券的資產分配以及資產的部門分配；根據實施的時間和方式，可以分為戰(zhàn)略、戰(zhàn)術和混合資產配置；從資產管理者的特點和投資者的性質可以將資產配置策略分為買入持有策略(Buy-andhold Strategy)、常組合策略(Constant-mix Strategy)、組合保險策略(Portfolio-insurance Strategy)和戰(zhàn)術資產配置策略(Tactical Asset Allocation Strategy)[2]。

1.3 金融市場

所謂金融市場指的是對各種資產配置產生影響的市場。通常我們說的金融市場指的是其子市場，黃金、外匯、貨幣和資本等市場都是金融市場體系的重要組成部分，將工具的使用期限作為劃分標準可以將金融市場劃分為貨幣、資本兩大金融市場。所謂貨幣市場指的是資金融資能夠在較短時間內獲得的市場，例如回購協(xié)議、政府債券等市場。而資本市場指的是在較長時間內實現(xiàn)資金融資的市場，比較常見的資本市場如銀行信貸或者證券等，這里的證券指的是中長期的證券，資本市場形成的貸款市場是由金融機構和企業(yè)兩者組成，證券實現(xiàn)發(fā)行、交易的融資市場被稱為證券市場，比如融資租賃、股票、保險等都是屬于證券市場的范疇。

2 家庭金融資產的結構差異研究

2.1 家庭金融資產配置的特征及原則

2.1.1 占比過重的非金融資產

改革開放以來，國內的社會經濟發(fā)展水平獲得了迅猛的發(fā)展，居民的生活水平和質量也得到了相應的提高。由于家庭收入開始了穩(wěn)定的增長，家庭金融資產也開始穩(wěn)定增長，不過從整體上來看家庭金融資產的占比非常低。相關數據顯示，家庭總資產中債券、基金、股票資產的占比不高于15%，但是有超過85%的非金融資產占比，比如存款或者投資房產等，這就使得家庭資產配置出現(xiàn)明顯的不合理。而導致這一現(xiàn)象的根本原因在于傳統(tǒng)觀念的根深蒂固，普遍認為買房是保障家庭經濟的重要途徑，并且當前房地產業(yè)已經普遍采用了貸款購房的方式，這就使得越來越多的人愿意投資房產，人們更愿意將富余的資產用來投資房產，使得金融資產市場出現(xiàn)了占比不協(xié)調的現(xiàn)象。除此之外，當前居民承受巨大的經濟負擔來自住房貸款，可以說住房貸款是當前居民經濟的主要支出部分，這就使得居民資產中房產占據著過高的比重，因此存在著較低的金融資產配置情況。

2.1.2 居民投資意識薄弱，側重無風險投資

由于傳統(tǒng)思想根深蒂固的影響，我國居民習慣于將所賺取的收益存入銀行，作為未來的醫(yī)療和養(yǎng)老等保障基金，由于社會保障系統(tǒng)還不夠完善，在醫(yī)療、住房和養(yǎng)老方面，居民需要自行解決。因此，在傳統(tǒng)的風險意識和社會保障制度不完善的雙重影響下，居民對金融資產投資的意識嚴重不足。根據相關的調查，目前家庭持有的現(xiàn)金以及銀行的存款占總資產的85%以上。同時，大部分的居民對金融知識了解比較少，沒有接受過金融知識方面專業(yè)的培訓，而金融市場也存在了一定的缺陷，因此對金融市場一直持有風險大于收益的觀望態(tài)度。

2.1.3 股票資產占比較大，導致資產配置不合理

股票投資在居民金融資產配置中占有很大的比重。大約占金融資產總額的20%以上，高于其他的風險投資。這主要是因為金融產品過于缺乏，金融資本市場整體的投資項目不健全。在我國的金融投資市場當中，高風險的股票有著很大的占比，而基金類的金融產品類型比較缺乏，所以我國居民可以選擇的金融投資比較少，導致投資比重嚴重失衡。另外還有居民的理財能力和理財意識較差，在過度追求高回報的同時無法清楚地分辨出高風險。因此，投資比較盲目和隨機，很容易影響家庭生活水平。

2.2 家庭金融資產結構的影響因素

2.2.1 資產結構受到金融知識程度的影響

首先，對于家庭金融資產配置而言，金融知識的掌握程度直接影響其配置情況，金融知識了解的越多，家庭金融資產的配置會隨之增加。一個可能的解釋是，隨著金融知識的不斷普及，家庭越來越多地參與金融市場，導致更多的家庭資產流入金融資產。其次，金融知識鼓勵家庭將更多資產分配給風險資產，這樣可以獲得更高的風險回報，在某種程度上，促進了家庭財富的積累。同時，因為金融資產有著流動性高和強的特點，擁有更多的金融資產也會使家庭更容易把握投資機會。

2.2.2 財務知識對組成資產的影響

俗話說，一個家庭是不會被吃窮、穿窮的，只有不會盤算的家庭才會日趨貧窮，這也體現(xiàn)出了家庭資產配置的重要性，對于一個家庭而言，會計劃、懂安排，才能夠保障家庭的經濟，而家庭資產配置的決策受到家庭財務知識掌握程度的直接影響，甚至可以說財務知識從一定程度上來看可以反映出一個家庭的經濟決策綜合能力情況，就家庭資產配置的情況來看，金融知識水平較高的家族，由于其財富管理能力較強，往往更善于對家族資產進行配置和組合，從而能夠為家庭積累更多的資產。

3 家庭金融資產配置的影響與優(yōu)化建議

3.1 分析影響家庭金融資產配置的影響因素

從影響因素來看，生命周期在家庭資產配置中占據著重要的地位，所謂生命周期指的是不同家庭在金融資產配置中會存在著比較顯著的生命周期的差異。調查結果顯示，現(xiàn)金和儲蓄存款是中國30歲以下家庭的主要金融資產。選擇這樣的資產配置方式是因為這一年齡段的家庭剛剛開始工作，只有比較少的收入，只能維持日常生活開支或為未來發(fā)展儲備少量資金。與此同時，這個年齡段的大多數家庭都面臨著償還住房貸款的壓力。家庭普遍面臨著還購房貸款和收入較少的實際情況，也沒有富余的資產來進行理財或者投資。

3.2 家庭金融資產配置的優(yōu)化建議

上述關于家庭金融資產配置的影響因素進行了分析，基于上述分析得出當前很多家庭都存在著比較薄弱的金融意識，資產配置結構出現(xiàn)不合理的狀況。因此，要提高家庭收入，促進金融資本市場的發(fā)展，筆者提出幾點合理優(yōu)化家庭金融資產配置的建議：

一是要不斷提升居民自身的理財意識和水平。對比國外的市場來看，國內金融市場起步較晚，因此居民都不太了解金融相關的知識，對金融資產配置的意識相對較為薄弱，受到傳統(tǒng)思想的影響，存在著相對較為保守的金融觀念。當前家庭主要選擇投資房產和銀行存儲的方式來配置資產。雖然風險降低，但是不能防止市場通貨膨脹的損失。即使有少數的家庭選擇金融投資，但大多數也都是對金融投資市場不夠了解，從而進行盲目的投資。因此，金融機構和政府應該加大投融資宣傳的力度，同時還可以進行金融知識教育機構的建立，通過教育機構、教育學校等來為家庭金融資產配置提供金融知識的學習途徑，從而來引導人們理性地配置家庭資產。

二是要進一步加大金融機構的產品創(chuàng)新，為家庭提供更多的可供選擇的資產配置產品。目前，我國金融資本市場的金融產品種類較少，投資門檻較高。家庭收入不能滿足投資需求，極大地限制了金融資產配置結構的優(yōu)化。因此，相關金融機構應以國有銀行為龍頭，大力創(chuàng)新，結合開發(fā)相應的存款、股票、基金、債權等金融產品，以滿足客戶多元化的投資需求，優(yōu)化居民資產配置結構[5]。同時，國家政府應積極完善我國的社會保障體系。只因沒有了醫(yī)療、住房、教育等方面的顧慮，居民才能放心進行金融投資，從而促進中國金融資本市場的多元化發(fā)展。

4 結束語

從宏觀上看，政府政策對家庭總資產進行調節(jié)，糾正資本主義市場的非規(guī)范性。從微觀上看，是在每個金融機構推出多樣化的金融產品，促進更多的金融機構專業(yè)化發(fā)展。在這大背景下，建立一套系統(tǒng)的、有針對性的、具有高度可行性的家庭金融資產配置優(yōu)化方案將起到巨大的引導作用，從而促進家庭金融資產配置行為發(fā)揮其對國民經濟增長的應有拉動作用。