鄭州商學(xué)院 翟文佼

一、引言

經(jīng)濟(jì)新態(tài)勢(shì)下，在人們普遍使用的交通工具中汽車成為主要媒介，汽車行業(yè)受到國(guó)家及各級(jí)政府部門(mén)的高度重視，在財(cái)政、項(xiàng)目審批等方面給予傾斜和支持，其中，客車行業(yè)作為其子行業(yè)，發(fā)展關(guān)注度也逐漸提高。

雖然中國(guó)客車行業(yè)的發(fā)展市場(chǎng)巨大，但是作為開(kāi)放型產(chǎn)業(yè)，很大程度上會(huì)面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。首先，面對(duì)高鐵、航空等潛在競(jìng)爭(zhēng)者的威脅，使以追求速度運(yùn)行的客車行業(yè)受到波及；其次，由于客車行業(yè)受國(guó)家政策的影響，其發(fā)展條件過(guò)于依賴補(bǔ)貼；最后，中國(guó)本土客車行業(yè)各種內(nèi)部零件無(wú)法達(dá)到產(chǎn)品需求。因此，客車行業(yè)的發(fā)展受到的約束較多，競(jìng)爭(zhēng)激烈。

而企業(yè)要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就需要對(duì)其盈利水平進(jìn)行監(jiān)測(cè)和規(guī)劃。除了營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)等數(shù)據(jù)可以直觀反映企業(yè)獲利情況之外，其銷售毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、銷售凈利率、總資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率等指標(biāo)，也是衡量企業(yè)盈利能力強(qiáng)弱的主要依據(jù)。

二、金龍汽車經(jīng)營(yíng)及盈利能力現(xiàn)狀

（一）金龍汽車公司簡(jiǎn)介

廈門(mén)金龍汽車集團(tuán)股份有限公司，創(chuàng)立于1988 年6 月，1993年公司股票在上海證券交易所掛牌上市（證券代碼：600686）。公司銷售的主產(chǎn)品以大、中、輕型客車為主，旗下?lián)碛薪瘕埧蛙嚒⑻K州金龍、金旅客車等眾多子公司。在經(jīng)營(yíng)范圍方面，涉及整車及零配件批發(fā)、零售、改裝、制造等，客車電子產(chǎn)品和軟件產(chǎn)品的研發(fā)等，基本形成了整車車身及零部件的一體化生產(chǎn)制造。

近年來(lái)，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，公司實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，連續(xù)兩年被評(píng)為“福建省最具競(jìng)爭(zhēng)力上市公司”。作為成立了30 年之久的自主創(chuàng)新品牌，前前后后獲得了諸多榮譽(yù)，如“中國(guó)500 最具價(jià)值品牌”、“中國(guó)著名品牌200 強(qiáng)客車類第一名”等。作為客車行業(yè)的龍頭企業(yè)，其發(fā)展水平一直處在行業(yè)的前端，為客車行業(yè)的發(fā)展做出了許多貢獻(xiàn)。

（二）金龍汽車盈利能力現(xiàn)狀

1.利潤(rùn)表分析

利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期間的經(jīng)營(yíng)成果的財(cái)務(wù)報(bào)表，其一般用來(lái)評(píng)估企業(yè)的獲利能力。金龍汽車近五年利潤(rùn)數(shù)據(jù)如表1 所示：

表1 2014- 2018 年金龍汽車?yán)麧?rùn)表變動(dòng)情況 單位：萬(wàn)元

其中，比較突出的是2016 年，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)同時(shí)出現(xiàn)負(fù)值，其主要是由于子公司蘇州金龍因騙補(bǔ)事件失去新能源補(bǔ)貼，導(dǎo)致收入急劇減少。繼而使2017 年資金恢復(fù)困難，營(yíng)業(yè)總收入和營(yíng)業(yè)總成本達(dá)到最低。2018 年，經(jīng)濟(jì)稍有回升。另外，由表2-1 還可看出，利潤(rùn)增減變動(dòng)幅度比較大。2016 年?duì)I業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，在此階段形成利潤(rùn)的低谷。2017 年，在各項(xiàng)指標(biāo)逐漸呈正增長(zhǎng)后，2018 年再次出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，由此可見(jiàn)，金龍汽車獲利情況不太樂(lè)觀。

2.盈利能力指標(biāo)分析

盈利能力是指企業(yè)在一定期限內(nèi)賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)的盈利能力主要通過(guò)利潤(rùn)率的高低來(lái)衡量。金龍汽車近五年盈利能力指標(biāo)分析如下表2 所示：

表2 2014-2018 年金龍汽車盈利能力指標(biāo)

其中，銷售毛利率呈先升后降趨勢(shì)，在2017 年達(dá)到18.74%的最高值；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)兩次的先升后降，與之變化趨勢(shì)相似的還有銷售凈利率和總資產(chǎn)凈利率，之所以在2016 年出現(xiàn)負(fù)值，由于子公司“諞補(bǔ)事件”導(dǎo)致凈利潤(rùn)的大幅下降；權(quán)益凈利率近五年起伏較大，2016 年出現(xiàn)最低值-20.14%，說(shuō)明公司盈利能力還需進(jìn)一步加強(qiáng)。

三、金龍汽車盈利能力存在的問(wèn)題

（一）子公司股權(quán)分散，難以實(shí)現(xiàn)高效管理

由于金龍汽車旗下?lián)碛斜姸嘧庸荆蓹?quán)分散現(xiàn)象由來(lái)已久，導(dǎo)致金龍汽車一直存在高收入、低收益的現(xiàn)象，公司決策方面話語(yǔ)權(quán)不高，難以形成“合力”。而在2016 年，子公司蘇州金龍曝出行業(yè)內(nèi)最大騙補(bǔ)丑聞，失去新能源補(bǔ)貼資質(zhì)，金龍汽車業(yè)績(jī)持續(xù)低迷，另一方面，蘇州金龍與位于廈門(mén)的金龍汽車距離過(guò)遠(yuǎn)，分散經(jīng)營(yíng)進(jìn)一步導(dǎo)致采購(gòu)成本過(guò)高，也加大了股權(quán)集中的難度。

（二）收益水平較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高

對(duì)金龍汽車的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)可知，2018 年，其1829051.51 萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)收入，卻僅有20558.14 萬(wàn)元凈利潤(rùn)，說(shuō)明其收入水平較高，但是其收益率低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，可能面臨巨大的償債壓力。再結(jié)合其負(fù)債水平進(jìn)一步分析可知，2018 年總負(fù)債達(dá)到2086058.01 萬(wàn)元，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80.78%。通過(guò)對(duì)比近五年數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)都遠(yuǎn)高于60%的警戒線。而在銷量高走，收入增長(zhǎng)的前提下，仍舊出現(xiàn)負(fù)債增加，凈利潤(rùn)減少的情況，說(shuō)明金龍汽車債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，需要優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，否則企業(yè)一旦資金鏈斷裂，即使?fàn)I業(yè)收入水平整體較高，也很有可能會(huì)造成嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)，使企業(yè)陷入困境。

（三）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)激增，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力弱

2018 年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，客車市場(chǎng)總體需求持續(xù)下降。對(duì)于國(guó)外客車市場(chǎng)，當(dāng)前的國(guó)際形勢(shì)使海外業(yè)務(wù)面臨諸多不確定性；而對(duì)于國(guó)內(nèi)的客車市場(chǎng)，需求減少，新能源客車出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)?，F(xiàn)象；面對(duì)火車、高鐵、航空、私家車等運(yùn)輸方式的快速發(fā)展及假期“黃金周”高速公路免費(fèi)等政策影響，及同行業(yè)內(nèi)宇通客車、中通客車等優(yōu)秀企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，客運(yùn)細(xì)分市場(chǎng)面臨下滑趨勢(shì)。因此，面臨海外競(jìng)爭(zhēng)、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、同行競(jìng)爭(zhēng)的金龍汽車壓力巨大，需要采取合理措施來(lái)應(yīng)對(duì)當(dāng)前環(huán)境，尋求新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，防止風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)。

（四）嚴(yán)重依賴政策補(bǔ)貼，缺乏核心技術(shù)

2014 年，我國(guó)政府首次推出新能源客車補(bǔ)貼政策，巨大的補(bǔ)貼力度推動(dòng)新能源客車行業(yè)迅速崛起，金龍汽車跟隨國(guó)家發(fā)展趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從傳統(tǒng)燃油汽車向新能源產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，從而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地。但是針對(duì)在新能源客車中占有重要分量的電池、電機(jī)技術(shù)，該公司的研發(fā)技術(shù)水平始終較低，一直依靠采購(gòu)方式完成客車組裝，使采購(gòu)成本所占比重較大。

另外，由于公司過(guò)于依賴政策補(bǔ)貼，2015 年，子公司蘇州金龍出現(xiàn)騙補(bǔ)丑聞。而騙補(bǔ)事件進(jìn)一步加速了新能源補(bǔ)貼的退出，一旦政策取消，最直接的影響將是短期內(nèi)新能源客車銷售和盈利水平的雙重下降，市場(chǎng)需求將有可能收縮。

四、提升金龍汽車盈利能力的建議

（一）優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)內(nèi)部協(xié)同

在對(duì)金龍汽車的財(cái)務(wù)分析中，股權(quán)分散現(xiàn)象由來(lái)已久，導(dǎo)致金龍汽車收入和利潤(rùn)不成正比，營(yíng)業(yè)成本與負(fù)債率過(guò)高，為企業(yè)帶來(lái)巨大的償債壓力。一直存在高收入、低收益的現(xiàn)象，公司決策方面話語(yǔ)權(quán)不高，難以形成“合力”。因襲，建議其加快“三龍”整合進(jìn)程，進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部資源的協(xié)同調(diào)動(dòng)，盡快結(jié)束過(guò)于分散的股權(quán)，實(shí)現(xiàn)公司高效管理。

（二）加強(qiáng)成本控制，提高管理水平

面對(duì)激勵(lì)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，客車行業(yè)成本管理水平的高低是增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。由金龍汽車財(cái)務(wù)分析可知，其營(yíng)業(yè)總成本所占比重較高，其主要為汽車及車身件的原材料采購(gòu)，應(yīng)當(dāng)完善成本考核制度，與技術(shù)、采購(gòu)、生產(chǎn)、財(cái)務(wù)等人員一起進(jìn)行成本的過(guò)程控制?？偟膩?lái)說(shuō)，在成本控制方面，加強(qiáng)重大費(fèi)用項(xiàng)目的管控，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)低成本、高效益的目標(biāo)。

（三）找準(zhǔn)市場(chǎng)定位，減少政策依賴

在產(chǎn)品布局上，國(guó)內(nèi)一線城市客運(yùn)需求日漸飽和，公司可以把目光放在國(guó)內(nèi)中小城市，在新能源客車下滑的市場(chǎng)形勢(shì)下，積極搶占國(guó)內(nèi)中小城市的市場(chǎng)，面對(duì)不同的細(xì)分市場(chǎng)，結(jié)合用戶習(xí)慣、地域差異，打造有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品。

由于先進(jìn)的研發(fā)技術(shù)在客車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占有一定優(yōu)勢(shì)，因此，加強(qiáng)新能源客車技術(shù)的研發(fā)與運(yùn)用，掌握新能源客車核心技術(shù)，通過(guò)人才培養(yǎng)，技術(shù)人員的引進(jìn)來(lái)提高產(chǎn)品質(zhì)量，有利于在客車行業(yè)占領(lǐng)市場(chǎng)先機(jī)，從而減少對(duì)財(cái)政補(bǔ)貼的依賴。

五、結(jié)論

客車行業(yè)作為開(kāi)放型體系的交通運(yùn)輸服務(wù)業(yè)，是綜合運(yùn)輸體系中不可或缺的一部分，隨著人們節(jié)能減排意識(shí)的增強(qiáng)，客車行業(yè)也將迎來(lái)正增長(zhǎng)發(fā)展的新態(tài)勢(shì)。本文以廈門(mén)金龍汽車集團(tuán)股份有限公司為研究對(duì)象，從利潤(rùn)水平、盈利指標(biāo)等方面來(lái)分析企業(yè)的盈利狀況，發(fā)現(xiàn)金龍汽車存在營(yíng)業(yè)成本較高、盈利水平較低、嚴(yán)重依賴政府補(bǔ)貼、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大等問(wèn)題，并針對(duì)以上問(wèn)題給出對(duì)應(yīng)建議，希望能夠?qū)ζ溆降奶嵘兴鶐椭?，迎合時(shí)代發(fā)展態(tài)勢(shì)，促進(jìn)其更好更快地發(fā)展。