林續(xù)

據(jù)DSCC研究數(shù)據(jù)顯示，2019年我國顯示面板產(chǎn)能占比為46%，預(yù)計(jì)2022年我國顯示面板產(chǎn)能占比達(dá)61%，至2025年我國顯示面板產(chǎn)能占比達(dá)62%。未來隨著我國顯示面板產(chǎn)能持續(xù)增加以及全球顯示面板產(chǎn)能向我國轉(zhuǎn)移趨勢未變，國內(nèi)平板顯示器件生產(chǎn)設(shè)備制造廠商將獲得更大的成長空間。

深科達(dá)（688328，SH）聚焦于平板顯示領(lǐng)域，經(jīng)過多年的發(fā)展，公司積累了深厚的技術(shù)儲備和豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，目前已擁有天馬微電子、華為、京東方等優(yōu)質(zhì)客戶，并具備將客戶需求快速轉(zhuǎn)化為設(shè)計(jì)方案和產(chǎn)品的業(yè)務(wù)能力。此次上市后，公司將依托資本市場迎來更好的發(fā)展機(jī)遇。

歸母凈利年復(fù)合增速約19%穩(wěn)健的基本面助力深科達(dá)再上臺階

作為一家智能裝備制造商，深科達(dá)主要從事平板顯示器件生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于平板顯示器件中顯示模組、觸控模組、指紋識別模組等相關(guān)組件的自動化組裝和智能化檢測，并向半導(dǎo)體封測、攝像頭微組裝和智能裝備關(guān)鍵零部件等領(lǐng)域延伸。

近幾年，公司經(jīng)營較為穩(wěn)健，業(yè)績持續(xù)向好。數(shù)據(jù)顯示，2017年—2019年，公司分別實(shí)現(xiàn)營收3.09億元、4.55億元、4.72億元，年復(fù)合增速約為23.6%;分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.36億元、0.44億元、0.51億元，年復(fù)合增長率約為19%。分產(chǎn)品條線來看，報(bào)告期內(nèi)，平板顯示模組設(shè)備為公司營收的主要來源，占公司各期主營業(yè)務(wù)收入的比例的算數(shù)平均值為84.44%，半導(dǎo)體設(shè)備收入為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)，且占各期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為2.58%、4.77%、8.48%，呈現(xiàn)出連續(xù)上升的趨勢。除了良好的業(yè)績成長性之外，公司在二級市場上的表現(xiàn)同樣值得投資者關(guān)注：此次深科達(dá)以16.49元/股的發(fā)行價(jià)上市，所對應(yīng)市盈率為32倍，而截至2021年3月5日收盤，深科達(dá)同行業(yè)可比上市公司聯(lián)得裝備、易天股份的滾動市盈率算數(shù)平均值為40.45倍，對比來看，深科達(dá)登陸科創(chuàng)板后具備一定的估值提升空間。

重視研發(fā)創(chuàng)新核心技術(shù)產(chǎn)業(yè)化成果顯著

作為國家級高新技術(shù)企業(yè)，公司高度重視技術(shù)研發(fā)。一方面，報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用處于連續(xù)上升通道，分別為0.34億元、0.43億元、0.48億元，且核心技術(shù)人員數(shù)量占研發(fā)人員總數(shù)的比例也由2017年的1.67%上升至2019年的1.92%，研發(fā)人員數(shù)量也由240人增加至260人。另一方面，報(bào)告期內(nèi)，公司應(yīng)用核心技術(shù)產(chǎn)生的營業(yè)收入分別為2.99億元、4.43億元、4.51億元，呈現(xiàn)出持續(xù)增加的趨勢，且占同期營業(yè)收入的比例分別為96.94%、97.36%、95.62%。經(jīng)過多年的行業(yè)深耕，公司突破并掌握了精準(zhǔn)對位、圖像處理、運(yùn)動控制、精密壓合貼附等方面的關(guān)鍵核心技術(shù)，已具備提供涵蓋OLED和LCD顯示器件后段制程主要工序和工藝適用設(shè)備的能力，可為客戶提供一站式解決方案。以O(shè)CA全貼合自動化生產(chǎn)線為例，該自動化生產(chǎn)線整合了CG自動上料、自動清潔、精度自動檢測、自動下料等功能模塊，具備高精度、高良率、高效率、高兼容性等優(yōu)點(diǎn)。

此外，值得一提的是，截至2021年2月10日，公司擁有已授權(quán)專利217項(xiàng)，軟件著作權(quán)35項(xiàng)，有效注冊商標(biāo)12項(xiàng)，并已通過ISO9001：2015質(zhì)量管理體系、信息化和工業(yè)化融合管理體系（GB/T23001-2017）等權(quán)威認(rèn)證。

下游應(yīng)用前景廣闊募資打開成長空間

深科達(dá)下游客戶多為大型顯示面板和模組生產(chǎn)廠商，所生產(chǎn)產(chǎn)品的市場需求主要來源于上述廠商的新增產(chǎn)線設(shè)備投資需求以及現(xiàn)有產(chǎn)線設(shè)備的升級改造需求。據(jù)CINNO Research預(yù)測，未來兩年中國大陸平板顯示產(chǎn)業(yè)設(shè)備投資將維持在1000—1500億元的規(guī)模，初步推算，未來兩年中國大陸平板顯示器件后段制程設(shè)備新增市場需求將維持在150—450億元的規(guī)模。依托于確定性較強(qiáng)的需求前景，公司擬將此次募集資金用于智能制造創(chuàng)新示范基地的建設(shè)，具體為平板顯示器件自動化專業(yè)設(shè)備生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，剩余部分用于補(bǔ)充流動資金。

上述項(xiàng)目落地投產(chǎn)后，公司產(chǎn)品種類、產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域?qū)⒌玫酱蠓卣?，并為?shí)現(xiàn)對下游客戶的精準(zhǔn)化、系統(tǒng)化服務(wù)奠定重要的產(chǎn)品創(chuàng)新和研發(fā)基礎(chǔ)，同時(shí)搶占國內(nèi)大量擴(kuò)建的AMOLED市場，研發(fā)適應(yīng)大屏顯示市場發(fā)展趨勢的貼合設(shè)備，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。順應(yīng)我國智能制造的發(fā)展趨勢，深科達(dá)以在科創(chuàng)板上市為契機(jī)，將持續(xù)深耕平板顯示領(lǐng)域，開拓智能裝備行業(yè)，保持公司在國內(nèi)平板顯示器件生產(chǎn)設(shè)備領(lǐng)域的優(yōu)勢地位，以期獲得長足發(fā)展。