袁祎蔓

2021年1月13日，沙鋼股份（002075）對外發(fā)布了《關于召開公司2021年第一次臨時股東大會的通知》，并就重組問詢的相關問題進行了一一詳細的回復。受此影響，沙鋼股份股價當天順勢迎來了盤中漲停。通知顯示，2021年1月28日（周四）上午，沙鋼股份將就《關于公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易方案的議案》《關于公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關聯(lián)交易方案的調(diào)整構(gòu)成重組方案重大調(diào)整的議案》等19項提案進行逐項表決。

據(jù)沙鋼股份此前最新披露的重組方案顯示，其擬購買蘇州卿峰100%股權(quán)（不包括截至評估基準日蘇州卿峰持有的北京德利迅達科技有限公司12%股權(quán)）。據(jù)了解，蘇州卿峰為持股型公司，其核心資產(chǎn)為Global Switch 51%股權(quán)的長期股權(quán)投資，該標的資產(chǎn)的評估值為189.96億元，評估基準日后Global Switch進行了分紅，經(jīng)分紅調(diào)整后的交易作價為188.14億元，基于此，沙鋼股份擬向沙鋼集團、上海領毅等15名蘇州卿峰股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)，其中發(fā)行股份支付187.7億元，現(xiàn)金支付4324萬元，且發(fā)行股票價格不低于定價基準日，即2020年11月25日前120個交易日股票均價的90%，發(fā)行價格最終確定為11.61元/股，預計增發(fā)16.2億股（不含配套融資）。重組完成后，沙鋼股份將實現(xiàn)對Global Switch的控制，實現(xiàn)業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，主營業(yè)務將由單一的特鋼業(yè)務轉(zhuǎn)型為特鋼、數(shù)據(jù)中心雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展。伴隨著公司業(yè)務結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型，沙鋼股份有望迎來更廣闊的發(fā)展前景。

業(yè)績承諾增強市場信心并購IDC優(yōu)秀資產(chǎn)，有效提升盈利能力

作為沙鋼股份此次重金收購的最終標的，Global Switch是歐洲和亞太地區(qū)領先的數(shù)據(jù)中心業(yè)主、運營商和開發(fā)商，總部位于英國倫敦，主要客戶為全球知名的IT企業(yè)、電信運營商、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，是世界上信用評級最高的數(shù)據(jù)中心提供商之一。目前Global Switch現(xiàn)有數(shù)據(jù)中心13個，總建筑面積39.27萬平方米，總電力容量369MVA，分別分布在阿姆斯特丹、法蘭克福、中國香港、倫敦、馬德里、巴黎、新加坡、悉尼等8個區(qū)域核心城市。而且，據(jù)公開資料顯示，Global Switch已計劃在倫敦、阿姆斯特丹、巴黎、中國香港等城市中心區(qū)域新增或改擴建數(shù)據(jù)中心，預計新增總建筑面積達到9.20萬平方米，新增電力容量161MVA，較現(xiàn)有規(guī)模分別增長23.4%和43.6%。全部建成后Global Switch將擁有48.47萬平方米總建筑面積，總電力容量也將達到530MVA。伴隨著該計劃的落地執(zhí)行，Global Switch不僅能進一步鞏固自身的行業(yè)地位，更會為自身業(yè)績增長奠定堅實基礎。

與此同時，據(jù)了解，Global Switch當前已建成跨洋網(wǎng)絡，可接入其數(shù)據(jù)中心的海底光纜系統(tǒng)包括中國聯(lián)通主導建設的亞非歐1 號海纜（AAE-1）、中國電信聯(lián)合13家合作伙伴共同投建的亞太直達海底光纜系統(tǒng)（APG）、亞美海底電纜（AAG）、亞太光纜網(wǎng)絡（APCN）、東亞海底光纜系統(tǒng)（EACC2C）、亞歐國際海底光纜系統(tǒng)（SEA-ME-WE）、泛東南亞日本海底光纜系統(tǒng)（SJC）等。至此，Global Switch通過龐大的跨洋網(wǎng)絡，可以隨時為中國企業(yè)通過“一帶一路”走向世界提供最安全、最高速的通道。而中方股東入股也將給Global Switch帶來參與中國倡議的“一帶一路”建設、“互聯(lián)網(wǎng)+”發(fā)展戰(zhàn)略的潛在機遇，有利于Global Switch進一步發(fā)展、壯大。

不僅如此， Global Switch數(shù)據(jù)中心選址均處于一線城市的核心地段，緊鄰主要商業(yè)及金融中心，基于海外成熟市場城市中心土地稀缺性及電力、網(wǎng)絡綜合保障，Global Switch必然具備很高的議價能力和客戶留存率，而且，其在同一地區(qū)或城市的數(shù)據(jù)中心實際物理位置相互毗鄰較近，能夠共用部分配套設施，這樣就方便維持較低的固定經(jīng)營成本及運營費用，從而極大的有利于提高利潤空間。且值得注意的是，據(jù)公開資料顯示，除阿姆斯特丹、新加坡和香港的土地系長期租賃（租賃期限為30-50年）外，Global Switch的所有經(jīng)營性房產(chǎn)均為自有，按公允價值計量，其投資性房地產(chǎn)折合人民幣賬面價值就接近500億元。

更重要的是，公開資料顯示：當前Global Switch已獲得如Verizon、微軟、蘋果、Facebook、亞馬遜等一流客戶資源，且還在不斷拓展電信運營商和云服務提供商如 Amazon、Microsoft、Google和IBM Cloud等客戶，努力為自身創(chuàng)造更大的成長機會。同時多元化、高質(zhì)量的穩(wěn)定客戶群體也將進一步鞏固Global Switch穩(wěn)定合約價格的能力。且值得一提的是，據(jù)悉，2020年度Global Switch已與多家全球知名互聯(lián)網(wǎng)公司、大型金融機構(gòu)、電信運營商等簽訂新的業(yè)務合同，新簽合同所涉電力容量超過50兆瓦，同時亦與多家優(yōu)質(zhì)客戶就建立新的業(yè)務合作關系開展積極洽談。而訂單的穩(wěn)定提升一定程度上也進一步鎖定了公司未來的高成長性。

眾所周知，全球范圍內(nèi)5G建設正在快速推進，未來隨著5G時代的真正到來，高清視頻、車聯(lián)網(wǎng)等應用落地以及產(chǎn)業(yè)數(shù)字化的推進，預計未來全球數(shù)據(jù)流量將高速增長，全球范圍內(nèi)數(shù)據(jù)中心數(shù)量和市場規(guī)模勢必將不斷大幅提升。據(jù)此，業(yè)內(nèi)人士認為，當前5G應用逐步鋪開，全球數(shù)據(jù)流量激增，行業(yè)高景氣周期將長期延續(xù)，行業(yè)景氣度持續(xù)提升下，Global Switch等龍頭公司將持續(xù)受益。

而考慮到在手簽約情況，以及市場的高景氣度，《評估報告》預測Global Switch2020年到2023年凈利潤將分別實現(xiàn)1.24億英鎊、1.45億英鎊、1.99億英鎊和2.66億英鎊，同比增速分別將達到16.7%、37.4%和33.6%，年復合增速將高達30%左右。對此，國盛證券給出的投資建議稱，如Global Switch完成業(yè)績承諾，考慮到IDC行業(yè)的高景氣度和Global Switch資產(chǎn)稀缺性，維持“買入”評級。與此同時，東吳證券也認為，受益于全球數(shù)字化進程， Global Switch后續(xù)有望憑借自身優(yōu)勢快速追趕全球龍頭，提升市場份額，而且，Global Switch業(yè)績穩(wěn)步向上，重組后將有效提升沙鋼股份資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力。

攜手“國家隊”戰(zhàn)略布局IDC領域構(gòu)建“特鋼+數(shù)據(jù)中心”雙主業(yè)格局

互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務（Internet Data Center，即 IDC），伴隨著互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展而興起，是每個互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品均需要的服務。據(jù)中國 IDC 圈的數(shù)據(jù)顯示，2014年到2018年，全球IDC市場規(guī)模均保持正增長，且年均增速在20%左右。與此同時，中國IDC市場也保持著高速增長的態(tài)勢，根據(jù)中國IDC圈發(fā)布的《2019-2020中國IDC產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報告》，2019年中國IDC市場總規(guī)模為1562.2億元人民幣，同比增長27.2%，未來三年，中國 IDC市場規(guī)模仍將持續(xù)增長，預計到2022年，中國IDC市場規(guī)模將達到3200.5億元，這就意味著，數(shù)據(jù)中心市場需求和產(chǎn)業(yè)投入仍具有非常大的發(fā)展空間?；诖?，據(jù)了解，當前各大鋼企紛紛緊抓機遇，向數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化方向轉(zhuǎn)型，希望切入高景氣行業(yè)，和憑借多樣化經(jīng)營，提升可持續(xù)經(jīng)營能力和高質(zhì)量盈利水平。

沙鋼股份作為我國最大的民營鋼鐵企業(yè)，更是先知先覺，“前瞻性”地自2016年就公告了重大重組事項，高調(diào)宣布進軍IDC行業(yè)。此次如完成對數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)Global Switch的控股，其將成功轉(zhuǎn)型IDC行業(yè)，并順勢形成“特鋼+數(shù)據(jù)中心”雙輪驅(qū)動的全新發(fā)展格局，而Global Switch作為全球IDC巨頭，在被沙鋼股份成功收購后，憑借沙鋼股份的優(yōu)勢，不僅能盡快完善在中國的IDC布局，其全球IDC產(chǎn)業(yè)的布局也將得到大幅提速。對此，東吳證券認為，看好未來流量對IDC產(chǎn)業(yè)的帶動，行業(yè)景氣度仍將加速向上，通過并購IDC優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，沙鋼股份可以加快全球化布局，搶占全球一線城市的資源，做到提前卡位。

并購國際IDC優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的同時，沙鋼股份國內(nèi)IDC產(chǎn)業(yè)布局也在緊鑼密鼓地進行中。據(jù)悉，近期沙鋼集團聯(lián)合甘肅省政府和國家信息中心旗下國信中數(shù)投資公司等共同成立了國家級大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)投資基金，資本金達350億元，其中沙鋼集團與國信中數(shù)共同設立了上海沙鋼國信大數(shù)據(jù)母基金（一期）投入50億元，同時，沙鋼集團將設立平臺公司上海錦寰基金投資管理公司投入300億元，這一舉動意在快速滿足國內(nèi)IDC市場需求。另據(jù)悉，沙鋼集團將成立的中國大陸大數(shù)據(jù)運營平臺錦寰科技，后續(xù)將取得工信部頒布的“互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心業(yè)務”牌照，并作為沙鋼集團在中國大陸的大數(shù)據(jù)運營平臺為沙鋼集團及其他第三方在中國大陸的大數(shù)據(jù)項目提供運營服務。

對此，有機構(gòu)分析認為，沙鋼集團與國家信息中心旗下國資平臺達成合作，一定程度上說明Global Switch的資產(chǎn)質(zhì)量、技術實力得到了認可。而且，通過攜手國資平臺借助政府支持，沙鋼股份未來有望快速完善國內(nèi)IDC布局，并與Global Switch的海外節(jié)點形成協(xié)同，最終打造出全球惟一實現(xiàn)中國境內(nèi)外皆有布局、全球化運營的IDC公司。

可以看到，在做精做強鋼鐵主業(yè)的同時，沙鋼股份搶抓國家促進推動數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、“一帶一路”建設的政策機遇和新型“數(shù)字經(jīng)濟”快速崛起的發(fā)展機遇，積極加快推進重大資產(chǎn)重組進程。而其從決定收購蘇州卿峰100%股權(quán)開始，再到國內(nèi)IDC產(chǎn)業(yè)的深度布局，說明其跨界轉(zhuǎn)型已勢在必行。對于未來的發(fā)展規(guī)劃，沙鋼股份也表示，接下來公司主營業(yè)務將由特鋼生產(chǎn)轉(zhuǎn)型為特鋼、數(shù)據(jù)中心雙主業(yè)共同發(fā)展。對于特鋼業(yè)務，公司將繼續(xù)通過產(chǎn)業(yè)鏈延伸、節(jié)能降本等措施，不斷提升高質(zhì)量發(fā)展水平。對于數(shù)據(jù)中心業(yè)務，公司將整合國內(nèi)外優(yōu)勢資源，推進數(shù)據(jù)中心業(yè)務本土化和國際化相結(jié)合的發(fā)展模式，努力打造成為具有國際競爭力的數(shù)據(jù)中心企業(yè)。而且，公司也將以重組為契機，加快公司轉(zhuǎn)型步伐，培育公司新利潤增長點，進一步增強盈利能力和公司核心競爭力。