胡東輝

最近的A股市場(chǎng)幾乎是一鼓作氣攻下了3600點(diǎn)大關(guān)，但投資者卻是有人歡喜有人憂，因?yàn)榇蟊P漲出了熊市的感覺。指數(shù)大漲，但80%的個(gè)股都沒漲，有的甚至跌幅還不小，因此大多數(shù)投資者心里都不踏實(shí)。果不其然，3600點(diǎn)只是一日游，很快就回撤了。在此過程中，個(gè)股漲跌轉(zhuǎn)換頻繁，令投資者難以把握。在大盤大漲之際，還出現(xiàn)了新年以來連續(xù)7個(gè)跌停板的股票全新好，節(jié)前還有2個(gè)跌停，成為今年跌得最慘的股票。新年以來還出現(xiàn)了首只觸發(fā)面值退市的股票，昔日“翡翠第一股”*ST金鈺淪為今年退市第一股。

股價(jià)不漲的肯定沒故事

A股市場(chǎng)的這種態(tài)勢(shì)在去年底就已經(jīng)形成了，到了今年似乎進(jìn)一步得到了強(qiáng)化，大部分是海水股，小部分是火焰股。海水股無人關(guān)注，而火焰股令人矚目，因此牛市論更有市場(chǎng)。若看那些牛氣沖天的個(gè)股，牛市論更有說服力。比如貴州茅臺(tái)，500多元的時(shí)候就有人喊貴，如今2100多元了，早已經(jīng)沒有人敢喊貴了。還有寧德時(shí)代，70多元的時(shí)候買可能嫌貴，驚回首，已經(jīng)到過400多元了。比亞迪也上了200多元。更牛的是英科醫(yī)療，13個(gè)月股價(jià)漲20倍?？纯催@些股票，對(duì)牛市還有什么疑問？

可是有些股票，跌得那叫一個(gè)慘。如果說因?yàn)闃I(yè)績(jī)差，要退市，那沒什么可說的。比如*ST金鈺，近年來公司主營業(yè)務(wù)已基本停滯，多項(xiàng)債務(wù)逾期，財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，被債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)重整，持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性，這種股票的下跌跟牛熊無關(guān)。但有些個(gè)股業(yè)績(jī)良好，行業(yè)也不冷門，但股價(jià)多年不漲，這怎么解釋？比如亞普股份，新能源汽車股都漲上天了，作為汽車零部件公司，業(yè)績(jī)也跟著沾光，但股價(jià)曾經(jīng)幾度破發(fā)，多年不漲，沒有存在感。這里面沒什么道理可講。A股從來都是靠講故事吸引人的，股價(jià)一漲，故事就多;股價(jià)不漲的，肯定沒故事。

誰資金實(shí)力大誰說了算

大漲大跌的股票大多是抱團(tuán)股，人心齊，股價(jià)就大漲;人心散，股價(jià)則大跌。本周一光伏、礦產(chǎn)資源等板塊大幅下跌。不是這些股票不好，而是因?yàn)闈q得太多。去年漲幅超過50%的新能源概念股有125只，漲幅超過100%的有50只，其中陽光電源漲幅超5倍，天賜材料漲幅超4倍，長城汽車、比亞迪漲幅超3倍，天華超凈漲幅近3倍。有人說，大多數(shù)被爆炒的新能源股票未來只能以股價(jià)的大幅下跌來消化高估值。說這話的是已經(jīng)先撤退出來的，自然看熱鬧不嫌事大。但沒撤退的就不是這個(gè)態(tài)度了，認(rèn)為價(jià)格是不是友好，全看態(tài)度，率先撤退的，是沒有信仰。

面對(duì)同樣的股票，態(tài)度完全不一樣。那么市場(chǎng)會(huì)如何回答呢？當(dāng)然是憑資金實(shí)力說話，誰的資金實(shí)力強(qiáng)，誰說了算。陽光電源周一大跌，但后面幾天就收復(fù)了失地，還創(chuàng)出新高;而天賜材料跌下來就沒能收復(fù)失地。長城汽車和比亞迪周一并沒有跌，但后面幾天卻跌了下來。而大牛股英科醫(yī)療根本就沒跌，繼續(xù)一路高歌猛進(jìn)。貴州茅臺(tái)仍然是小步慢牛。這些抱團(tuán)股，漲的理由可以說上一堆，跌的理由也可以說上一堆，但最后還是資金實(shí)力大的說了算。如果先跑的是大資金，股價(jià)就撐不住;如果先跑的是小資金，影響就不大。

信仰或信心靠資金后盾

這些抱團(tuán)股無論漲跌，其實(shí)都是牛股，吸引了市場(chǎng)大部分的注意力，也給牛市論增加了佐料。但是還有那些崩盤的股票，也說不清為什么會(huì)崩盤，卻從來不能作為熊市的依據(jù)。比如奇信股份，閃崩以后連續(xù)跌停，跌勢(shì)之猛和全新好有的一拼，對(duì)市場(chǎng)的影響也非常大。某地處江蘇的光伏電池公司，因?yàn)橘徺I的委托理財(cái)（認(rèn)購私募基金）踩雷濟(jì)民制藥、奇信股份，導(dǎo)致公司凈利潤劇減1.68億元。對(duì)這些個(gè)股來說，談?wù)撆Ｊ惺巧莩薜?，但熊市也不是這么個(gè)跌法。

閃崩股擺不上臺(tái)面，80%被淹沒的海水股一般人都關(guān)注不到，人們關(guān)注到的就是不到20%的火焰股，所以牛市論大行其道。即便是大盤的成交量屢破萬億，也改變不了這種市場(chǎng)格局。這其實(shí)說明了一個(gè)問題，就是市場(chǎng)資金還是不夠多，支撐不起整個(gè)大盤，只能是局部牛市，實(shí)際上就是抱團(tuán)股的牛市。至于前面有人說的以股價(jià)的大幅下跌來消化高估值，也可以借用反方的話來說，這就看信仰是不是堅(jiān)定了。說到底，信仰的后盾是資金，資金如果不夠多，把信仰改為信心比較實(shí)在，不必假裝高大上。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）