周霞（副教授）王丹 齊果（江西理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 江西贛州 341000）

一、引言

黨的十九大報(bào)告將“防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)”列入了全面建成小康社會(huì)的三大攻堅(jiān)戰(zhàn)之一，提出了要建立金融監(jiān)管體系，避免系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)并購(gòu)形成的巨額商譽(yù)已然引起了監(jiān)管部門的重點(diǎn)關(guān)注。

早在20世紀(jì)初期，已有文獻(xiàn)將商譽(yù)解析為企業(yè)的超額收益，但是由于企業(yè)未來(lái)超額收益和折現(xiàn)率的不確定性使得商譽(yù)概念一直沒有得到清晰的界定。以美國(guó)企業(yè)為代表的跨國(guó)公司在世界范圍內(nèi)掀起了五次企業(yè)合并浪潮，激發(fā)了英國(guó)學(xué)者李克、美國(guó)著名會(huì)計(jì)學(xué)家亨德里克森、我國(guó)著名會(huì)計(jì)學(xué)家楊汝梅等諸多國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)商譽(yù)的研究討論，為商譽(yù)的計(jì)量奠定了理論基礎(chǔ)，同時(shí)國(guó)際及各國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的制度推進(jìn)使得商譽(yù)會(huì)計(jì)處理逐漸走向正軌。

2006年我國(guó)頒布了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將商譽(yù)從無(wú)形資產(chǎn)中分離并改進(jìn)了商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理。自2008年開始，我國(guó)上市公司賬面商譽(yù)的總額開始逐年增多，2015年至今商譽(yù)總額增長(zhǎng)達(dá)到爆發(fā)期，累計(jì)總額已達(dá)數(shù)萬(wàn)億。與之而來(lái)的一系列實(shí)踐“問題”例如自創(chuàng)商譽(yù)計(jì)量、商譽(yù)減值泡沫等逐漸顯現(xiàn)，商譽(yù)逐漸成為上市公司盈余管理、“業(yè)績(jī)洗澡”的手段之一。2018年11月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》，就商譽(yù)減值的會(huì)計(jì)處理和審計(jì)監(jiān)管等方面進(jìn)行了說(shuō)明，與此同時(shí)，在經(jīng)歷了2018年大規(guī)模商譽(yù)“暴雷”而導(dǎo)致的業(yè)績(jī)變臉之后，商譽(yù)實(shí)質(zhì)及后續(xù)處理等問題成為學(xué)術(shù)界討論的焦點(diǎn)。因此，本文運(yùn)用CiteSpace軟件對(duì)近十年商譽(yù)會(huì)計(jì)研究現(xiàn)狀進(jìn)行系統(tǒng)梳理，深入探究商譽(yù)會(huì)計(jì)研究前沿趨勢(shì)，為上市公司避免商譽(yù)泡沫、降低減值風(fēng)險(xiǎn)提供思路。

二、數(shù)據(jù)篩選與處理

（一）數(shù)據(jù)來(lái)源與方法。以中國(guó)知識(shí)資源總庫(kù)（CNKI）的文獻(xiàn)為基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來(lái)源，檢索時(shí)間節(jié)點(diǎn)為2010—2019年，并以“商譽(yù)”為主題進(jìn)行文獻(xiàn)搜集和數(shù)據(jù)分析，設(shè)置條件為精確查找，文獻(xiàn)來(lái)源類型不做設(shè)置，共計(jì)檢索出3 178篇文獻(xiàn)。為了進(jìn)行具體性分析，本文將文獻(xiàn)來(lái)源更新設(shè)置為SCI、EI、CSSCI、CSCD以及核心期刊，并運(yùn)用CiteSpace①CiteSpace軟件是美國(guó)雷德塞爾大學(xué)信息科學(xué)與技術(shù)學(xué)院的陳超美博士與大連理工大學(xué)的WISE實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合開發(fā)的科學(xué)文獻(xiàn)分析工具，主要對(duì)特定領(lǐng)域進(jìn)行文獻(xiàn)計(jì)量，以探尋出學(xué)科領(lǐng)域演化的關(guān)鍵路徑及知識(shí)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。軟件對(duì)分離出的477篇文獻(xiàn)的作者、關(guān)鍵詞等特征進(jìn)行系統(tǒng)分析。

（二）數(shù)據(jù)總體性描述。20世紀(jì)90年代初，深圳證券交易所和上海證券交易所的設(shè)立，促進(jìn)了我國(guó)資本市場(chǎng)快速發(fā)展，上市公司數(shù)量和并購(gòu)重組交易不斷增加，公司并購(gòu)行為由“不自覺性”向“自覺性”發(fā)展，對(duì)于商譽(yù)會(huì)計(jì)的研究也越來(lái)越成為學(xué)術(shù)界及政府監(jiān)管部門的關(guān)注熱點(diǎn)。圖1顯示了2010—2019年發(fā)生并購(gòu)重組交易的上市公司占比情況和商譽(yù)會(huì)計(jì)研究文獻(xiàn)總量變化。

圖1 2010—2019年發(fā)生并購(gòu)重組交易的上市公司占比及商譽(yù)會(huì)計(jì)研究文獻(xiàn)總量變化

如上頁(yè)圖1所示，上市公司并購(gòu)重組交易在2014—2015年經(jīng)歷了一輪高潮，隨后2016年證監(jiān)會(huì)頒布了取消借殼上市融資等新規(guī)以治理企業(yè)并購(gòu)重組亂象，導(dǎo)致上市公司并購(gòu)重組進(jìn)入寒冬期，占比下降至51.5%。2017—2018年監(jiān)管層提出大幅簡(jiǎn)化行政審批手續(xù)，鼓勵(lì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，受益于政策利好，上市公司并購(gòu)重組交易開始迅速回暖，占比提升至64.20%。2019年10月18日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉的決定》，進(jìn)一步簡(jiǎn)化重組上市認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。截至2019年12月，發(fā)生并購(gòu)重組交易的上市公司占比為79.83%，相較于2018年同比增長(zhǎng)24.35%?？梢?，政策持續(xù)松綁與并購(gòu)嚴(yán)監(jiān)管的常態(tài)將進(jìn)一步激發(fā)并購(gòu)重組市場(chǎng)活躍度，促使上市公司提質(zhì)增效。

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)企業(yè)并購(gòu)重組交易呈現(xiàn)升溫態(tài)勢(shì)，商譽(yù)會(huì)計(jì)的研究熱度也急速上升，研究文獻(xiàn)數(shù)量由穩(wěn)定波動(dòng)轉(zhuǎn)為迅速增長(zhǎng)，“商譽(yù)”已經(jīng)成為企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的“伴生熱點(diǎn)”，我國(guó)會(huì)計(jì)制度的不斷完善也催生了商譽(yù)研究熱點(diǎn)的產(chǎn)生。

總的來(lái)說(shuō)，我國(guó)商譽(yù)會(huì)計(jì)文獻(xiàn)總量特征可以分為兩個(gè)階段：第一階段，2006—2016年，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的發(fā)布使得商譽(yù)問題逐漸進(jìn)入學(xué)者及相關(guān)部門的視野，研究熱點(diǎn)處于探索階段，文獻(xiàn)數(shù)量趨于穩(wěn)定。第二階段，2017年至今，基于政策的支持、資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展以及上市公司并購(gòu)重組的熱潮提高了商譽(yù)問題的研究熱度，文獻(xiàn)數(shù)量及媒體熱度呈井噴式提升，在近幾年達(dá)到研究高潮。

三、研究文獻(xiàn)描述性統(tǒng)計(jì)分析

（一）文獻(xiàn)來(lái)源分析。文獻(xiàn)來(lái)源分析是了解商譽(yù)會(huì)計(jì)領(lǐng)域研究力量分布情況的有效途徑，本文統(tǒng)計(jì)分析了與商譽(yù)研究主題關(guān)聯(lián)度較高的文獻(xiàn)來(lái)源，并選取發(fā)文數(shù)量的前10名，結(jié)果如圖2所示。

圖2 商譽(yù)會(huì)計(jì)研究文獻(xiàn)來(lái)源分布

由圖2中的地域分布來(lái)看，商譽(yù)會(huì)計(jì)研究的文獻(xiàn)來(lái)源主要集中在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度較好的城市，研究?jī)?nèi)容具有明顯的就近屬性。研究文獻(xiàn)來(lái)源的地域分布可以在一定程度上體現(xiàn)出我國(guó)不同地區(qū)學(xué)者對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)研究的差異性，而這種差異性是否可以在一定程度上體現(xiàn)我國(guó)各地區(qū)資本市場(chǎng)發(fā)展水平的不平衡性，值得深思。

（二）核心作者統(tǒng)計(jì)分析。在統(tǒng)計(jì)發(fā)文作者和相關(guān)發(fā)文數(shù)量的基礎(chǔ)上，為了避免核心作者分析的片面性，文章參照韓沚清[1]在分析核心作者時(shí)引進(jìn)的普萊斯定律和加菲爾德定律，綜合考慮發(fā)文的數(shù)量和質(zhì)量。具體計(jì)算公式如下：

其中，TPA.N是發(fā)文數(shù)量最多作者的加權(quán)貢獻(xiàn)率發(fā)文數(shù)。

其中，TPA.R是發(fā)文數(shù)量最多作者的加權(quán)貢獻(xiàn)率累計(jì)被引數(shù)。

公式中，n為單個(gè)作者發(fā)文數(shù)量；mij為某作者署名位次為i的第j篇文章的權(quán)重，tij為某作者署名位次為i的第j篇文章的被引次數(shù)；mi為某作者署名位次為i的文章的權(quán)重，為單篇文獻(xiàn)作者總數(shù)。

經(jīng)文獻(xiàn)統(tǒng)計(jì)得知，李玉菊的加權(quán)作者貢獻(xiàn)率發(fā)文數(shù)最高，為18篇，得出W≈3.178；鄭海英和馮衛(wèi)東的加權(quán)作者共心律被引數(shù)最高，為251次，得出R≈11.866，即同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件的為核心作者：一是發(fā)文數(shù)量大于3.178篇以上；二是發(fā)文貢獻(xiàn)率累計(jì)被引數(shù)大于等于11.866。文章整理出了前10位商譽(yù)會(huì)計(jì)研究的核心作者，如表1所示。

表1 商譽(yù)會(huì)計(jì)研究核心作者分布

在表1中，商譽(yù)會(huì)計(jì)研究發(fā)文數(shù)量較多的作者間關(guān)聯(lián)度較高，有5位是同屬于北京交通大學(xué)的學(xué)者。從加權(quán)貢獻(xiàn)率發(fā)文數(shù)來(lái)看，2010—2019年該領(lǐng)域的相關(guān)文獻(xiàn)雖然多達(dá)3 178篇，但是形成較強(qiáng)影響力的學(xué)者并不多，發(fā)文數(shù)達(dá)5篇以上的作者僅有6人。從發(fā)文作者所屬機(jī)構(gòu)來(lái)看，大部分集中于國(guó)內(nèi)高等院校，多為經(jīng)濟(jì)管理領(lǐng)域的學(xué)者獨(dú)立研究。

（三）高影響力文獻(xiàn)統(tǒng)計(jì)。高影響力的文獻(xiàn)可以體現(xiàn)商譽(yù)會(huì)計(jì)領(lǐng)域內(nèi)相關(guān)學(xué)者對(duì)該文獻(xiàn)的引用量和重視程度，對(duì)學(xué)術(shù)研究具有較高的參考價(jià)值。文章對(duì)CNKI商譽(yù)會(huì)計(jì)領(lǐng)域排名前10的高影響力文獻(xiàn)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，結(jié)果如表2所示。

表2 商譽(yù)會(huì)計(jì)研究的高影響文獻(xiàn)統(tǒng)計(jì)

在表2中，Ulrike Malmendier等[2]發(fā)表的《CEO Overconfidence and Corporate Investment》被引次數(shù)多達(dá)712次；Robert W.Holthausen[3]對(duì)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的相關(guān)性研究被引次數(shù)達(dá)461次。與國(guó)外學(xué)者相比，國(guó)內(nèi)學(xué)者的影響力稍有欠缺，杜興強(qiáng)、杜穎潔等[4]2011年發(fā)表的《商譽(yù)的內(nèi)涵及其確認(rèn)問題》被引次數(shù)達(dá)213次；2014年鄭海英、劉正陽(yáng)[5]發(fā)表的對(duì)并購(gòu)商譽(yù)與企業(yè)業(yè)績(jī)的相關(guān)性研究文獻(xiàn)被引次數(shù)為138次。同時(shí)國(guó)外影響力較高的商譽(yù)會(huì)計(jì)文獻(xiàn)最早出現(xiàn)于2001年，而我國(guó)影響力較高的文獻(xiàn)出現(xiàn)在2010年之后，且發(fā)文機(jī)構(gòu)主要是《會(huì)計(jì)研究》等綜合影響因子較大的核心期刊，可見我國(guó)商譽(yù)會(huì)計(jì)研究較為滯后，仍存在較大的研究空間。

（四）文獻(xiàn)研究方法分析。從研究文獻(xiàn)的總體情況來(lái)看，學(xué)術(shù)界對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)的研究方法主要有定性研究和定量研究?jī)深?，并以定性研究為主?/p>

1.定性研究方法。定性研究方法主要包括文獻(xiàn)分析法、案例分析法和對(duì)比分析法等。對(duì)商譽(yù)相關(guān)問題的綜述式研究多采用文獻(xiàn)分析法，如李玉菊[6]通過(guò)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的梳理和歸納，總結(jié)了國(guó)內(nèi)外商譽(yù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的歷史發(fā)展及現(xiàn)狀，并針對(duì)商譽(yù)引發(fā)的問題提出改進(jìn)建議；對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)處理以及相關(guān)性研究多采用案例分析法，如姚良懷等[7]以華誼兄弟并購(gòu)東陽(yáng)拉美為案例線索，以超額收益法、割差法為基礎(chǔ)研究商譽(yù)價(jià)值，總結(jié)當(dāng)前商譽(yù)減值計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)存在的不足并提出改進(jìn)方案；對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則研究多采用對(duì)比分析法。

2.定量研究方法。在定量研究方面，多集中于商譽(yù)的影響因素研究，如張新民、祝繼高[8]分析了高商譽(yù)在不同資產(chǎn)結(jié)構(gòu)企業(yè)之間的影響差異，并通過(guò)多元線性回歸論證了高商譽(yù)可以與重資產(chǎn)公司的有形資產(chǎn)進(jìn)行較好的結(jié)合并提高企業(yè)毛利率。

四、研究文獻(xiàn)主題性分析

（一）研究?jī)?nèi)容歸納分析。通過(guò)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)的歸納分析，商譽(yù)會(huì)計(jì)的研究?jī)?nèi)容主要從以下三個(gè)方面展開：對(duì)商譽(yù)理論的闡釋、對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)處理的研究以及對(duì)商譽(yù)影響的研究。

1.對(duì)商譽(yù)理論的闡釋。側(cè)重于對(duì)商譽(yù)本質(zhì)理論的研究，尉然[9]、衛(wèi)霞[10]等對(duì)“好感價(jià)值論”“超額收益理論”“總計(jì)價(jià)賬戶論”以及其他的商譽(yù)本質(zhì)理論進(jìn)行了具體闡述并提出了自己的看法。

2.對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)處理的探究。側(cè)重于對(duì)商譽(yù)初始確認(rèn)條件和方法的研究，如馮衛(wèi)東[11]、陳樹民[12]等認(rèn)為并購(gòu)商譽(yù)的確認(rèn)應(yīng)按全部商譽(yù)法進(jìn)行計(jì)量，將少數(shù)股東權(quán)益包含在內(nèi)。傅宏宇[13]等指出對(duì)并購(gòu)商譽(yù)采用實(shí)體理論計(jì)量的全部商譽(yù)法，將有利于縮小我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與IFRS的差異，推動(dòng)我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的一致性發(fā)展。側(cè)重于對(duì)商譽(yù)后續(xù)處理模式的研究，如Ramanna[18]認(rèn)為商譽(yù)價(jià)值可以通過(guò)減值測(cè)試法體現(xiàn)，企業(yè)若保持商譽(yù)價(jià)值并減少減值影響，有助于其獲得超額收益；褚建國(guó)[14]分析了商譽(yù)在會(huì)計(jì)理論及實(shí)踐上存在的問題并提出了解決方案；黃蔚[15]、苑澤明[16]等在指出減值測(cè)試法存在不足的同時(shí)，提出應(yīng)將其與系統(tǒng)攤銷法相結(jié)合；宋建波[17]驗(yàn)證了以“分期攤銷為主，減值測(cè)試為輔”對(duì)商譽(yù)進(jìn)行后續(xù)處理的有效性及可行性，以此改善資本市場(chǎng)企業(yè)并購(gòu)的亂象。

2019年1月，財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)發(fā)布了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則動(dòng)態(tài)》，公布了議題“商譽(yù)及其減值”的反饋意見，其中大部分咨詢委員認(rèn)為商譽(yù)后續(xù)攤銷比減值測(cè)試更為恰當(dāng)，當(dāng)前商譽(yù)的后續(xù)處理模式仍在討論和研究階段。

3.對(duì)商譽(yù)影響因素的研究。從企業(yè)價(jià)值和企業(yè)績(jī)效的方面來(lái)說(shuō)，楊威等[19]通過(guò)實(shí)證研究得出，商譽(yù)與會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)和市場(chǎng)業(yè)績(jī)均呈“倒U型”關(guān)系，表明并購(gòu)溢價(jià)在一定程度內(nèi)可以提升企業(yè)價(jià)值，但是過(guò)高的溢價(jià)反而會(huì)降低企業(yè)價(jià)值；同時(shí)Demarz[20]通過(guò)研究指出企業(yè)業(yè)績(jī)下滑會(huì)直接導(dǎo)致商譽(yù)泡沫的出現(xiàn)，加劇股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。此外，劉超等[21]通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)并購(gòu)溢價(jià)、商譽(yù)和商譽(yù)減值都會(huì)加劇股價(jià)崩盤的風(fēng)險(xiǎn)，且在發(fā)生商譽(yù)減值的公司中影響更加顯著，而公司業(yè)績(jī)和大股東持股能夠緩解商譽(yù)對(duì)股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的加劇作用。

從管理層與投資者角度來(lái)說(shuō)，Bertrand等[22]提出，高管的個(gè)人特質(zhì)可以顯著地影響公司的投資行為和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)；而李丹蒙、葉建芳等[23]依據(jù)“高層梯隊(duì)理論”，發(fā)現(xiàn)了管理者的過(guò)度自信會(huì)高估商譽(yù)；楊威等[19]進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，管理層權(quán)力在商譽(yù)資產(chǎn)和權(quán)益資本成本之間存在一定程度的調(diào)節(jié)作用，投資者的過(guò)度反應(yīng)比如高管股份減持等都會(huì)對(duì)商譽(yù)造成影響。

綜上所述，企業(yè)業(yè)績(jī)、管理層行為特征、資本市場(chǎng)的發(fā)展程度、準(zhǔn)則的具體規(guī)定以及監(jiān)管部門的監(jiān)管力度等均會(huì)在一定程度上影響企業(yè)商譽(yù)。

（二）研究熱點(diǎn)分析。通過(guò)關(guān)鍵詞的聚類及時(shí)間跨度分析，可以剖析該領(lǐng)域內(nèi)研究熱點(diǎn)的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)。本文通過(guò)CiteSpace軟件對(duì)具體分離出的477篇相關(guān)商譽(yù)研究文獻(xiàn)進(jìn)行了關(guān)鍵詞共線分析，在設(shè)置相關(guān)參數(shù)②設(shè)置參數(shù)如下：時(shí)間范圍為2010——2019年，時(shí)間切片為1年，主題詞類型選擇“Burst Terms”，節(jié)點(diǎn)類型為Keyword，聯(lián)接強(qiáng)度算法為Cosine，范圍為Within Slices，選擇標(biāo)準(zhǔn)為Top 50，剪裁類型為Pruning sliced networks，可視化類型為靜態(tài)群集視圖并顯示合并網(wǎng)絡(luò)。的前提下，運(yùn)行得到關(guān)鍵詞共線聚類網(wǎng)絡(luò)圖，如圖3所示。

圖3 2010—2019年商譽(yù)會(huì)計(jì)研究關(guān)鍵詞聚類網(wǎng)絡(luò)圖

在圖3中，該聚類的Modularity Q值為0.46（大于0.3），Mean Silhouette值為0.5852（大于0.5），說(shuō)明聚類的模塊化程度及聚類效果良好。此次聚類采用TF×IDF加權(quán)聚類算法，共計(jì)得到6個(gè)聚類（聚類#0—#5），整個(gè)網(wǎng)絡(luò)圍繞“商譽(yù)”“商譽(yù)減值”等核心關(guān)鍵詞展開；其次“減值測(cè)試”“公允價(jià)值”“企業(yè)合并”“盈余管理”等關(guān)鍵詞構(gòu)成整個(gè)網(wǎng)絡(luò)的主體，是該研究領(lǐng)域的熱點(diǎn)范圍；最外一層是由“資產(chǎn)評(píng)估”“信息披露”“會(huì)計(jì)企業(yè)準(zhǔn)則”等關(guān)鍵詞構(gòu)成，顯示出了該領(lǐng)域新興或非熱點(diǎn)的研究方向。具體關(guān)鍵詞聚類時(shí)間線發(fā)展如圖4所示，圖中節(jié)點(diǎn)大小代表關(guān)鍵詞頻數(shù)，且關(guān)鍵詞之間的連線代表兩者共線的時(shí)間，由淺色到深色逐漸增加。

圖4 2010—2019年商譽(yù)會(huì)計(jì)研究關(guān)鍵詞聚類網(wǎng)絡(luò)時(shí)間線（Timeline）視圖

結(jié)合圖3、圖4以及具體的文章內(nèi)容，本文將商譽(yù)會(huì)計(jì)的研究熱點(diǎn)變化劃分為三個(gè)階段：

第一階段：1992—2006年。2012年舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范了并購(gòu)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理過(guò)程，但是并未引起學(xué)術(shù)界的關(guān)注，只是在商譽(yù)理論研究上少有涉及。

第二階段：2006—2016年。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)布后，商譽(yù)不再包含在無(wú)形資產(chǎn)的范圍內(nèi)且會(huì)計(jì)處理過(guò)程多有改動(dòng)，同時(shí)隨著我國(guó)資本市場(chǎng)并購(gòu)重組交易逐漸增多，商譽(yù)會(huì)計(jì)研究的文獻(xiàn)數(shù)量也逐漸增加，研究熱點(diǎn)主要集中在商譽(yù)的分類、初始確認(rèn)、后續(xù)計(jì)量等會(huì)計(jì)處理方面。

第三階段：2016年至今。上市公司并購(gòu)活動(dòng)劇增的同時(shí)引發(fā)了合并成本高估、管理層盈余管理等眾多現(xiàn)實(shí)性問題，而并購(gòu)商譽(yù)也引起了學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注，研究熱點(diǎn)由本質(zhì)理論、會(huì)計(jì)處理研究逐漸轉(zhuǎn)變成對(duì)商譽(yù)減值、商譽(yù)影響因素、商譽(yù)與企業(yè)績(jī)效等其他因素的相關(guān)性研究。

（三）研究前沿趨勢(shì)分析。研究前沿即研究該領(lǐng)域中具有潛在研究?jī)r(jià)值的問題，有助于把握領(lǐng)域內(nèi)未來(lái)的研究趨勢(shì)。CiteSpace軟件可以通過(guò)跟蹤和分析文獻(xiàn)關(guān)鍵詞在不同時(shí)區(qū)內(nèi)的突現(xiàn)情況，從而剖析出該領(lǐng)域的研究前沿。在設(shè)置上述相關(guān)參數(shù)的前提下，本文運(yùn)用CiteSpace分析了2010—2019年商譽(yù)會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域的關(guān)鍵詞突現(xiàn)情況，突現(xiàn)強(qiáng)度排名前10的關(guān)鍵詞如表3所示。

表3 2010—2019年商譽(yù)會(huì)計(jì)研究關(guān)鍵詞突現(xiàn)情況（Top10）

在表3中，短時(shí)期突現(xiàn)強(qiáng)度越高的關(guān)鍵詞可以代表該領(lǐng)域的新興研究趨勢(shì)。2010—2011年商譽(yù)會(huì)計(jì)研究突現(xiàn)的關(guān)鍵詞是“賬面價(jià)值”和“賬面凈值”，如李田香、譚順平[24]以“商譽(yù)因子法”“利潤(rùn)資本化法”等方法為基礎(chǔ)分析了商譽(yù)計(jì)價(jià)的影響因素，探討并購(gòu)商譽(yù)的合理估值；2012—2015年商譽(yù)會(huì)計(jì)研究突現(xiàn)的關(guān)鍵詞是“合并財(cái)務(wù)報(bào)表”及“并購(gòu)重組”，而“后續(xù)計(jì)量”及“商譽(yù)減值”等關(guān)鍵詞是2016—2019年該領(lǐng)域的研究趨勢(shì)。同時(shí)，本文獲取了2010—2019年商譽(yù)會(huì)計(jì)研究關(guān)鍵詞共線網(wǎng)絡(luò)時(shí)區(qū)（Timezone）視圖，如圖5所示。

圖5 2010—2019年商譽(yù)會(huì)計(jì)研究關(guān)鍵詞共線網(wǎng)絡(luò)時(shí)區(qū)（Timezone）視圖

綜上所述，“商譽(yù)減值”相關(guān)的“商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)”“商譽(yù)泡沫”“應(yīng)對(duì)措施”等相關(guān)問題為研究前沿趨勢(shì)。伴隨著2018年以來(lái)我國(guó)陸續(xù)推出大幅簡(jiǎn)化企業(yè)并購(gòu)重組手續(xù)、強(qiáng)化制度約束、建立多層次股市等重大改革舉措，IPO“撤單潮”“堰塞湖”等現(xiàn)象逐步消除。與此同時(shí)，上市公司并購(gòu)重組及商譽(yù)減值問題引起了監(jiān)管部門等相關(guān)機(jī)構(gòu)以及學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注。本文統(tǒng)計(jì)出了2010—2019年商譽(yù)減值研究發(fā)文數(shù)量，如表4所示。

表4 2010—2019年商譽(yù)減值研究發(fā)文量

自表4可以看出商譽(yù)減值研究文獻(xiàn)總量呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，2016年后增速明顯提高，2019年商譽(yù)減值研究發(fā)文量達(dá)304篇，占當(dāng)年商譽(yù)會(huì)計(jì)研究發(fā)文總量的55.27%。

2019年初我國(guó)上市公司“商譽(yù)暴雷”現(xiàn)象頻現(xiàn)，據(jù)Wind數(shù)據(jù)庫(kù)統(tǒng)計(jì)，2018年約有870家上市公司共計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備1 659億元，是我國(guó)A股市場(chǎng)商譽(yù)減值總額最高的一年。為了抑制商譽(yù)泡沫，相關(guān)學(xué)者提出很多建議。第一，從商譽(yù)本身和企業(yè)內(nèi)部來(lái)看，并購(gòu)商譽(yù)的確認(rèn)與減值存在主觀性強(qiáng)、計(jì)量難度高等特點(diǎn)，這與合并對(duì)價(jià)、標(biāo)的公司業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)程度及管理層盈余管理行為等具有較強(qiáng)相關(guān)性。對(duì)此，李玉菊[25]認(rèn)為商譽(yù)是企業(yè)能力的外在表現(xiàn)，其提出了基于企業(yè)能力的商譽(yù)指數(shù)和商譽(yù)價(jià)值計(jì)量方案，以此降低商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；陸濤、孫即[26]提出細(xì)化商譽(yù)信息披露要求以有效預(yù)防管理者盈余管理行為；而韓宏穩(wěn)[27]、張新民[28]等則表示完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，降低企業(yè)內(nèi)外部信息不對(duì)稱，可以提高并購(gòu)商譽(yù)的質(zhì)量，減少巨額商譽(yù)計(jì)提的可能性。第二，從第三方監(jiān)管和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)范來(lái)看，會(huì)計(jì)師事務(wù)所和國(guó)家監(jiān)管部門是有效排掉商譽(yù)這顆“雷”的探測(cè)器。胡凡[29]通過(guò)實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)股價(jià)高估會(huì)增加企業(yè)并購(gòu)決策的不合理性，從而加劇商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，因此監(jiān)管部門應(yīng)充分關(guān)注高溢價(jià)、高估值的企業(yè)并購(gòu)；也有學(xué)者認(rèn)為加強(qiáng)第三方監(jiān)管力度，明確監(jiān)管范圍才可以穩(wěn)定資本市場(chǎng)，有效地避免商譽(yù)減值的“黑天鵝”效應(yīng)；張新民[8]則提出會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定部門需進(jìn)一步修改和完善商譽(yù)的相關(guān)準(zhǔn)則，引入“更新的凈空高度法”③凈空高度（Headroom）指現(xiàn)金產(chǎn)出單位的可收回金額超過(guò)其賬面價(jià)值的部分，而“更新的凈空高度法”是指在每期商譽(yù)減值測(cè)試時(shí)更新凈空高度,以更新后的凈空高度為基礎(chǔ)進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試。以增強(qiáng)商譽(yù)減值測(cè)試的有效性。

五、研究成果及不足

2006年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則發(fā)布以來(lái)，學(xué)術(shù)界和監(jiān)管層越來(lái)越重視對(duì)商譽(yù)的會(huì)計(jì)處理和相關(guān)影響的研究，研究體系不斷豐富，初步形成了商譽(yù)的本質(zhì)理論、初始確認(rèn)、商譽(yù)計(jì)量、后續(xù)處理、商譽(yù)減值的相關(guān)影響、存在的問題、具體舉措等七個(gè)針對(duì)商譽(yù)會(huì)計(jì)現(xiàn)實(shí)狀態(tài)的研究議題，取得了顯著成果，有助于解決巨額商譽(yù)減值問題，預(yù)防資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。但是仍存在以下不足：第一，商譽(yù)的實(shí)證研究主要從商譽(yù)對(duì)上市公司業(yè)績(jī)、超額收益及市場(chǎng)價(jià)值的影響等方面展開，其中對(duì)于解決商譽(yù)泡沫等問題的實(shí)證研究中具有借鑒性的不多，現(xiàn)有成果難以對(duì)解決巨額商譽(yù)減值問題起到實(shí)際指導(dǎo)的作用。第二，相對(duì)于資本市場(chǎng)其他熱點(diǎn)問題的相關(guān)研究，商譽(yù)研究的新角度和新觀點(diǎn)相對(duì)較少，現(xiàn)有的理論框架和研究體系難以滿足資本市場(chǎng)的快速發(fā)展帶來(lái)的新矛盾和新問題，當(dāng)前商譽(yù)研究的理論體系構(gòu)建仍然面臨巨大的挑戰(zhàn)。

六、研究展望

隨著國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化和企業(yè)并購(gòu)重組活動(dòng)的不斷增加，無(wú)論是外購(gòu)商譽(yù)的確認(rèn)還是自創(chuàng)商譽(yù)的計(jì)量，無(wú)論是正商譽(yù)的核算還是負(fù)商譽(yù)的處理，都是企業(yè)以及相關(guān)部門需要攻克的會(huì)計(jì)難題。通過(guò)梳理商譽(yù)會(huì)計(jì)研究的相關(guān)文獻(xiàn)，本文認(rèn)為未來(lái)商譽(yù)研究方向應(yīng)從以下幾個(gè)方面展開：

第一，商譽(yù)的確認(rèn)及商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)組的確定問題。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中規(guī)定，對(duì)難以獨(dú)立產(chǎn)生現(xiàn)金流量的合并商譽(yù)，企業(yè)應(yīng)按照合理的方法將商譽(yù)的賬面價(jià)值分?jǐn)傊料嚓P(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試。但是企業(yè)通常存在對(duì)資產(chǎn)組的認(rèn)定不符合資產(chǎn)組概念、未充分辨識(shí)與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合、未合理對(duì)商譽(yù)賬面價(jià)值進(jìn)行分?jǐn)偟认嚓P(guān)問題，因此，探究商譽(yù)相關(guān)資產(chǎn)組的確定及分?jǐn)倖栴}對(duì)減少商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)具有重大意義。

第二，自創(chuàng)商譽(yù)、負(fù)商譽(yù)的確認(rèn)問題。隨著企業(yè)商譽(yù)價(jià)值的擴(kuò)大，商譽(yù)的影響程度逐漸增強(qiáng)，在現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下，對(duì)自創(chuàng)商譽(yù)以及負(fù)商譽(yù)是否確認(rèn)、何時(shí)確認(rèn)、如何確認(rèn)等問題值得深入研究。

第三，商譽(yù)后續(xù)處理模式問題。對(duì)于商譽(yù)的后續(xù)處理，目前，國(guó)際上普遍采用減值測(cè)試法，但是，合并方如何合理的預(yù)估合并成本，最大程度地減少商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)，以及何時(shí)進(jìn)行減值、減值測(cè)試的標(biāo)準(zhǔn)是什么、減值時(shí)是否應(yīng)考慮商譽(yù)的時(shí)間價(jià)值、如何進(jìn)行商譽(yù)信息披露、如何避免企業(yè)“業(yè)績(jī)洗澡”等不當(dāng)?shù)挠喙芾硇袨槎夹枰鬟M(jìn)一步的探討。加強(qiáng)商譽(yù)減值信息披露的事后審查力度，加強(qiáng)事后監(jiān)管（湯湘希，2018）。更有學(xué)者提出“減值測(cè)試+攤銷”的新型后續(xù)處理模式，但是其合理性和有效性還有待實(shí)踐檢驗(yàn)。

第四，商譽(yù)與其他因素的相關(guān)性研究問題。就商譽(yù)的確認(rèn)與計(jì)量而言，難度最大的并不是商譽(yù)計(jì)量的方法問題，而是如何確定企業(yè)商譽(yù)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制制度、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、管理層決策等其他影響因素的相關(guān)性問題，這仍需要學(xué)術(shù)界相關(guān)學(xué)者以及政策監(jiān)管部門的長(zhǎng)期探索與研究。