嚴沁雯

紐約梅隆銀行亞太區(qū)主席陳芳芳。圖/受訪者提供

2020年以來，席卷全球的新冠疫情給各行各業(yè)帶來沖擊和深遠影響。對于本就在轉型路上的國內(nèi)銀行業(yè)來說，數(shù)字化進程亦因之提速。

數(shù)字化革新是全球金融業(yè)共同面臨的新賽道，無論中外銀行，皆視金融科技為鑄就無形護城河和開辟新藍海的利器。

作為一家外資銀行，紐約梅隆銀行（下稱“紐銀梅隆”）進入中國已近27年。該行由紐約銀行和梅隆金融公司于2007年合并而成，紐約銀行在上世紀90年代后期便因為新興金融的沖擊，集中拓展資產(chǎn)服務和投資管理業(yè)務。如今的紐約梅隆是全球最大的托管行，托管資產(chǎn)大約41萬億美元。在中國，紐銀梅隆的客戶以機構為主，主要為投資者提供全球投資資產(chǎn)的安全保管、清算、交割，外匯交易等服務。對于處在轉型階段的國內(nèi)銀行來說，紐銀梅隆的發(fā)展有著一定的借鑒意義。

近期，在宣布推出加密貨幣服務之后，紐銀梅隆與硅谷銀行（Silicon Valley Bank）作為戰(zhàn)略投資機構，共同參與了加密資產(chǎn)基礎設施服務商Fireblocks的1.33億美元C輪融資。老牌托管行與新興技術的碰撞引發(fā)市場關注。

陳芳芳曾在道富銀行任職12年，也曾是金融科技初創(chuàng)公司Algorand Foundation的首席運營官，在區(qū)塊鏈技術和金融科技創(chuàng)新方面有豐富的經(jīng)驗。2020年11月，她獲任紐約梅隆亞太區(qū)主席暨資產(chǎn)服務和數(shù)字化服務亞太區(qū)主管。日前，陳芳芳接受了《財經(jīng)》雜志的專訪。

陳芳芳表示，托管行業(yè)門檻并不低，增值服務和數(shù)字化革新將會是未來差異化經(jīng)營的亮點。作為深耕傳統(tǒng)商業(yè)銀行及金融科技創(chuàng)新的從業(yè)者，她認為，隨著投資人對投資管理、投資數(shù)據(jù)需求的提升，銀行當在數(shù)據(jù)分析領域投入更多，以數(shù)據(jù)整合的方式提供多種洞察和分析，幫助客戶更好地評估績效，把控風險。在這個意義上，銀行的主業(yè)將發(fā)生變化，成為數(shù)據(jù)解決方案提供商。

托管業(yè)務門檻并不低

《財經(jīng)》：目前中國銀行業(yè)普遍處于轉型階段，托管業(yè)務被看作是一個重要轉型方向，在托管業(yè)務方面，你有什么經(jīng)驗可以分享？

陳芳芳：近些年來，國內(nèi)銀行發(fā)展迅速，逐漸從賺取存貸利差，轉向通過服務收費的業(yè)務模式。在這個過程中，很多銀行都開展了托管業(yè)務。

由于借貸業(yè)務需要很多資金，很多人認為托管業(yè)務是輕資產(chǎn)。這個說法是沒錯的，但是從另外一個角度來講，托管業(yè)務的投入其實很重，尤其是早期對基礎運營模式及系統(tǒng)的投入。如果只做一個市場的托管，還算比較簡單;如果要覆蓋多個市場，需要與當?shù)劂y行合作，系統(tǒng)的連接、客戶開戶、流程的搭建，這種全球規(guī)模的運營模式需要很大投入。同時，每年對信息科技的投入也是一個很大的數(shù)字。所以我覺得托管業(yè)務，尤其是做全球性托管業(yè)務，技術和資源需求的門檻并不低。

另一方面，只是在中國做本地托管的話投入還是可控的，不過長遠看來，如果多家參與，競爭激化會導致價格不斷壓低，到一定程度時，一些規(guī)模較小的托管服務商因經(jīng)濟效益有限也許會退出，轉型做其他業(yè)務，我覺得這是一個趨勢。

整體來說，我認為托管是一個規(guī)模效益的業(yè)務。要達到一定的規(guī)模，有一定的體量了，能夠覆蓋早期和日常成本的投入，才會有比較好的經(jīng)濟效益。如果規(guī)模小、價格低，經(jīng)過一段時間，行業(yè)肯定會優(yōu)勝劣汰，發(fā)生整合，所有的業(yè)務可能會流向一些大的服務商。

《財經(jīng)》：你談到優(yōu)勝劣汰，可見托管行業(yè)的競爭也是激烈的，那么如何保障自己的競爭優(yōu)勢？你如何看待托管行業(yè)未來的發(fā)展趨勢？

陳芳芳：其實托管行業(yè)不像傳統(tǒng)的一些商業(yè)，有時候不是特別容易理解。托管，甚至會計核算，是最基本的一些服務。比如我投資，你幫我的每一個交易進行清算交割，然后幫我核算整個基金的凈值是多少。這些服務會越來越商品化，大家都會做，都可以做。

從托管銀行的角度，可能需要在增值業(yè)務上不斷深耕，進行區(qū)域化、差異化的經(jīng)營。增值服務是什么？是說我可以幫助客戶做一些績效分析、現(xiàn)金預測、風險分析。比如我的客戶投了5個市場，其中的一個市場如果有國債危機，要知道有多少只股票，有多少金額投在市場，可能存在的風險。所以除了最基本的托管或者是會計核算這種服務，通過對數(shù)據(jù)的整合、挖掘和分析，優(yōu)質(zhì)的托管銀行能夠提供給客戶的增值服務，就是能讓他們得到領先的數(shù)據(jù)和分析，以及一系列的解決方案，能夠更好地管理資產(chǎn)布置，管理資金流和更新投資策略，這就是差異性經(jīng)營的一個亮點。

轉型數(shù)據(jù)解決方案提供商

《財經(jīng)》：去年以來，席卷全球的新冠疫情給各行各業(yè)帶來了沖擊，對于銀行業(yè)有何影響？應對挑戰(zhàn)過程中，看到了哪些新的發(fā)展方向？

陳芳芳：總的來說，疫情對于銀行業(yè)是挑戰(zhàn)與機遇并存。托管銀行的客戶在全球市場投資，要做到不間斷地提供服務，是一個很大的挑戰(zhàn)。這一年來，除去一些必須在辦公室處理的基礎事務，紐銀梅隆全球的員工都進行了工作地點的轉移。在某些市場，有的時候大概有94%-95%的員工在家上班，但是基于完善的網(wǎng)絡基建和配套設施以及多年對業(yè)務可持續(xù)性的關注和投入，客戶依舊可以獲得無縫的、專業(yè)的全球化金融服務。

另一方面，疫情真正加速了全球數(shù)字化的進程。因為疫情，客戶需求在不斷增多。像無接觸的電子支付、信息賬單發(fā)到手機上，這些在中國已經(jīng)發(fā)展得很快，但在其他的市場還沒有達到這個程度。在數(shù)字化革新的過程中，對數(shù)字管理、數(shù)字基礎設施、數(shù)字架構，還有數(shù)字分析的工具、解決方案的需求在增加，這也是我們業(yè)務發(fā)展的一個重點。

舉個例子，美國國債是流動性最大的市場，每天國債市場上的交易量巨大，但是平均來看大概2%的交易在最后是沒有成功交割的，這對市場流動性有很大的影響。我們與谷歌云合作，開發(fā)出首個同類解決方案，幫助客戶預測美國國庫證券約40%的清算失敗，準確率達90%。這很大程度降低了成本，提高了市場的流動性。

在數(shù)字革新、創(chuàng)意爆炸的年代，每家公司都有自己的科創(chuàng)研發(fā)成果，我相信未來是共同合作，互利共贏。機構投資人客戶需要的，是從投前、投中到投后的一站式全面的解決方案，能隨時輔助其投資管理以及配合戰(zhàn)略調(diào)整。這需要市場上不同的、擁有領先投資解決方案的企業(yè)和科研機構合作集成，共同搭建兼容性服務的開放型生態(tài)系統(tǒng)平臺，提高業(yè)務效益的同時也為客戶保留最大的方便和彈性。

《財經(jīng)》：數(shù)字化革新是全球趨勢，紐銀梅隆計劃如何利用科技創(chuàng)新開拓中國市場？

陳芳芳：我們接下來戰(zhàn)略重點在增值服務方面。隨著投資人對投資管理、投資數(shù)據(jù)需求的提升，我們投入非常多的精力在data analytics（數(shù)據(jù)分析工具）領域。通過數(shù)據(jù)的收集、整理、管理分析，解決客戶的需求，為客戶提高價值。

優(yōu)質(zhì)的托管銀行將來服務客戶，可能不是賣托管，因為這個大家都可以做。差異化服務在于不僅滿足基本的需求，還能通過數(shù)據(jù)整合的方式提供多種洞察和分析，幫助客戶更好地管理、評估績效，把控風險。

所以對于數(shù)據(jù)的發(fā)掘和管理、洞見是我們塑造競爭優(yōu)勢的焦點，也是不斷探索的方向。不僅是在中國，對于全球整體業(yè)務都是一個戰(zhàn)略重點，我們將來的業(yè)務可能以數(shù)據(jù)解決方案為主，定位在數(shù)據(jù)解決方案提供商。

《財經(jīng)》：大量銀行都在推行數(shù)字化革新，你認為這場變革具體從哪些戰(zhàn)略層面展開？

陳芳芳：實際上，我認為數(shù)字化進程已經(jīng)不是可有可無，而是達到了非有不可的趨勢。我們是“兩條腿走路”，一是通過金融科技的方式來推動數(shù)據(jù)化的進程。數(shù)據(jù)化戰(zhàn)略主要是三大塊，一塊是通過數(shù)據(jù)化的提高，不管是大數(shù)據(jù)的分析，還是機器學習、人工智能、區(qū)塊鏈，以這些工具提升客戶體驗。

第二塊是運營流程的數(shù)據(jù)化和自動化。作為一家金融企業(yè)，只要有人工參與后臺的運營，錯誤是無法完全避免的，所以要通過數(shù)據(jù)化流程提高效率，降低錯誤和風險。

第三塊是通過金融工具進行產(chǎn)品的創(chuàng)新。舉個在國內(nèi)也很常見的例子，通過對數(shù)據(jù)的挖掘，通過對機器學習把數(shù)據(jù)輸入到機器的學習模型中，然后進行預測。

剛剛講了“一條腿”，另一方面我們也對一些可能會對行業(yè)有顛覆性或者是創(chuàng)新性的科技進行投資或者是實踐，包括區(qū)塊鏈技術。

有的金融業(yè)務可能消失

《財經(jīng)》：可以聽出來，你認同區(qū)塊鏈可能對金融業(yè)帶來顛覆性的影響。

陳芳芳：數(shù)字資產(chǎn)伴隨區(qū)塊鏈技術的開發(fā)和不斷的發(fā)展而出現(xiàn)，我們最近成立了數(shù)字資產(chǎn)服務業(yè)務，是對我們認為可能有顛覆性影響的技術和領域的嘗試。

有一本書叫《創(chuàng)新者的困境》（The Innovator's Dilemma），作者發(fā)現(xiàn)，很多行業(yè)的領先者，即使是通過創(chuàng)新來到了行業(yè)的領先地位，但當其達到一定規(guī)模時，也可能被一些新來的創(chuàng)新者淘汰。所以成熟公司一方面要保證現(xiàn)有業(yè)務的穩(wěn)健發(fā)展，另一方面要有足夠的資源集中去看那些可能有顛覆性的技術革新，不斷嘗試和開發(fā)，用不同的標準來培養(yǎng)那方面的發(fā)展。

其實數(shù)字資產(chǎn)不僅僅是比特幣，將來很多資產(chǎn)都可能會有Digital Twin（數(shù)字孿生），股票、債券，或者是Carbon Credit（碳信用），這些東西都可以數(shù)字化后在市場上進行交易?，F(xiàn)在越來越多的客戶關注比特幣的投資，將來資產(chǎn)都有可能會被數(shù)字化，可能更多的機構投資人會關注資產(chǎn)數(shù)字化、資產(chǎn)證券的代幣化的發(fā)展。

《財經(jīng)》：那么你認為區(qū)塊鏈技術引發(fā)的巨變可能發(fā)生在哪些金融領域？

陳芳芳：我認為區(qū)塊鏈對金融行業(yè)的影響非常大，應用也非常廣闊。對于價值鏈很長的金融及貿(mào)易交易，區(qū)塊鏈有一個特別好的價值：能夠把數(shù)據(jù)幾乎同步，數(shù)據(jù)又能夠防篡改、可追溯，這些特性如果運用起來，能夠迅速降低成本，降低風險，提高效率。

舉個貿(mào)易融資的例子，工廠和出口商簽訂合同，去銀行借錢，生產(chǎn)之后運輸，最后交付，這是非常長的一條價值鏈。其中包含很多參與方：生產(chǎn)商、銀行、買方、中間的代理、運輸商或者保理。信息數(shù)據(jù)和一些單據(jù)在傳輸?shù)倪^程中會有風險，同時每個參與方都要掙錢，成本也比較高。

區(qū)塊鏈技術把數(shù)據(jù)幾乎同步，信息一旦上鏈，大家都能看到，同時不可篡改性及可追溯性也確認了銀行信用證和訂單的真實。比如嘗試探索通過區(qū)塊鏈的技術解決跨境支付，以提高跨境支付效率。所以這些應用是非常廣泛的。

有一些區(qū)塊鏈技術，比如說去中心化金融（De-Fi），在某種程度上不僅僅是效率的提升、成本的降低，更多是改變業(yè)務構架、生產(chǎn)關系的潛力。比如通過代碼來編寫一個業(yè)務，設計一個交易，有時候可能不需要中間人。發(fā)展到一定階段，一些金融行業(yè)的業(yè)務可能就不存在了。

當然行業(yè)現(xiàn)在還是在初期探索階段，有一段距離，尤其涉及大金額，比如你是否愿意在區(qū)塊鏈上通過智能合約的方式賣房？沒有中間人，需要完全相信智能合約：一方面有數(shù)字的房契證明，另一方面有數(shù)字貨幣的支付，通過原子交換的方式，達成雙方的交互。這從技術上講是可行的，但是在實際操作中還存在一些風險和問題需要解決。

《財經(jīng)》：中國在數(shù)字貨幣方面進行了顯著的探索，你如何看待中國數(shù)字貨幣的定位與前景？對比國外數(shù)字貨幣的發(fā)展趨勢，中國數(shù)字貨幣有哪些自身特點？

陳芳芳：中國的數(shù)字貨幣其實走在領先，現(xiàn)在國際上也有很多國家都在關注和探索，進行研究和嘗試。數(shù)字貨幣可能跟我們?nèi)缃袷煜さ闹Ц秾毣蛘呶⑿挪煌诨A設施上就不太一樣。從客戶體驗的角度來看，使用后者支付感覺上是即時的，但實際上底層用的還是傳統(tǒng)銀行現(xiàn)金清算交付的系統(tǒng)，我們看到的實際上是一個賬本記錄而已。

我了解到一些國家是通過區(qū)塊鏈的方式來研究國家數(shù)字貨幣，完全是點對點的交互，基本上不用銀行現(xiàn)金交易的清算系統(tǒng)，真正實現(xiàn)即時，經(jīng)濟成本是很低的。所以這方面的發(fā)展具有非常大的意義和潛力，但可能要在應用中不斷發(fā)展，比如創(chuàng)造更多的應用場景。

行業(yè)已經(jīng)在法幣現(xiàn)金代幣化方面有所嘗試，不過和國家數(shù)字貨幣不一樣，后者有國家主權認可，前者則是用現(xiàn)金做抵押，但是其中最核心的常識是相近的。如果有數(shù)字貨幣的話，商業(yè)的清算交付是完全不同的一條軌道，效率也會很高。當然也存在一定的風險，因為數(shù)字貨幣的密鑰保管將成為資產(chǎn)保管的最重要的功能。