陳泊含

摘要： 金融科技行業(yè)的逐步壯大，促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)的有效融合。在我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)金融支持的背景下，中小企業(yè)的融資需求逐漸增加，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融以其便捷、快捷的應(yīng)用方式，以及緩解中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，受到廣大金融企業(yè)的青睞。互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融是我國(guó)近期新興的金融模式，相關(guān)法律法規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制不完善，帶來(lái)了便利和風(fēng)險(xiǎn)。因此，研究互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈中的金融信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈行業(yè)具有重要意義。

關(guān)鍵詞： 互聯(lián)網(wǎng);供應(yīng)鏈;金融信用;風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與金融行業(yè)的相互滲透，互聯(lián)網(wǎng)金融正逐漸被人們所接受。與此同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)貸款產(chǎn)品也層出不窮，依托于網(wǎng)絡(luò)的供應(yīng)鏈與金融服務(wù)模式也不斷創(chuàng)新，為緩解當(dāng)前中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)低迷背景下的中小企業(yè)融資問(wèn)題，我國(guó)在供應(yīng)鏈中不斷推行供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)，2021年2月，積極指導(dǎo)重點(diǎn)企業(yè)核銷(xiāo)應(yīng)收賬款和開(kāi)具票據(jù)，及時(shí)向中小企業(yè)轉(zhuǎn)移重點(diǎn)企業(yè)信貸，促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展、轉(zhuǎn)換和減緩。但由于互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈融資的泛化，融資過(guò)程中的信用風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露。信用風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控因此，識(shí)別和衡量互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的信用風(fēng)險(xiǎn)是非常必要的。在此背景下，我們通過(guò)對(duì)特定電子商務(wù)平臺(tái)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈中金融信用風(fēng)險(xiǎn)的案例分析，結(jié)合實(shí)證研究有效識(shí)別和衡量信用風(fēng)險(xiǎn)，并提出降低金融信用的相關(guān)建議? [1]。

1 互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)與發(fā)展現(xiàn)狀分析

1.1 互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)理論基礎(chǔ)

1.1.1 交易成本理論

交易成本理論最早由科斯（Coase，1937）提出，認(rèn)為一系列以?xún)r(jià)格為基礎(chǔ)的交易活動(dòng)，必然具有不可禁止的成本，如合同成本和行動(dòng)成本?；诖耍飞?975）提出交易的主要實(shí)現(xiàn)方式是合同，交易成本應(yīng)經(jīng)過(guò)合同訂立過(guò)程。歸根結(jié)底，交易成本是信息不對(duì)稱(chēng)造成的。交易成本有多種類(lèi)型，大致可分為兩類(lèi)：交易前成本和交易后成本。交易成本是在合同訂立之前發(fā)生的，因此信息收集成本是主要的交易前成本?？梢酝ㄟ^(guò)降低基本費(fèi)率來(lái)降低交易后成本。交易成本理論認(rèn)為，公司擁有合同協(xié)議的管理架構(gòu)，其一定的溝通與適應(yīng)制度以及交易特征是管理的關(guān)鍵因素。公司的管理結(jié)構(gòu)可以利用相互協(xié)調(diào)交易等特征來(lái)減少交易成本，從而增加交易效益? [2]。

本文研究的互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈中的金融信用風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)降低交易成本和降低交易不確定性來(lái)降低重點(diǎn)企業(yè)與上游供應(yīng)商和下游分銷(xiāo)商之間的信用風(fēng)險(xiǎn)水平。從事互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的電子商務(wù)平臺(tái)可以完善電子信息平臺(tái)，提高平臺(tái)服務(wù)水平，縮短獲取金融企業(yè)交易信息、資金流向等有效信息的時(shí)間，從而降低和提高交易成本。

1.1.2 風(fēng)險(xiǎn)管理理論

Schneider （1955）對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)概念進(jìn)行了解釋?zhuān)瑢?duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型、組成部分和理論進(jìn)行了全面的描述。從一般的角度全面論述了風(fēng)險(xiǎn)管理的基本理論和組成部分。從契約經(jīng)濟(jì)的方向出發(fā)，外部市場(chǎng)環(huán)境的隨機(jī)性和公司治理的變化是誘發(fā)公司風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。最后，在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，制定應(yīng)急預(yù)案，快速降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融是一種新型的在線(xiàn)金融科技產(chǎn)品，在傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本要求和風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型進(jìn)行了完善。

1.1.3 委托代理理論

委托代理理論最初由Burley 和Means （1930）提出，即所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)應(yīng)完全分離。其他人有權(quán)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，但保留向企業(yè)索賠的權(quán)利。由于當(dāng)事人自己很難同時(shí)進(jìn)行檢查和評(píng)估，代理人可能會(huì)直接損害當(dāng)事人的利益，以期實(shí)現(xiàn)自己的利益最大化?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融的參與者越多，主代理關(guān)系越復(fù)雜，整個(gè)供應(yīng)鏈中的參與者之間存在一定的主代理關(guān)系，但每個(gè)參與者都想實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。例如，在電子商務(wù)平臺(tái)與銀行受托人的關(guān)系中，商業(yè)銀行并不作為第三方機(jī)構(gòu)參與發(fā)行資金，因此中小企業(yè)的交易數(shù)據(jù)和資金流向難以得到保障。在電子商務(wù)平臺(tái)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中籌集資金的任何規(guī)模的企業(yè)家。缺乏充分了解電商平臺(tái)是否負(fù)責(zé)小微企業(yè)融資資格有效審批的積極性? [3]。

同樣，隨著電商平臺(tái)與中小企業(yè)的受托關(guān)系中計(jì)費(fèi)和書(shū)面評(píng)估層出不窮，電商平臺(tái)也使得電商平臺(tái)，難以為中小企業(yè)申請(qǐng)貸款實(shí)現(xiàn)真正的創(chuàng)業(yè)和還款狀態(tài)。分析主代理理論可以有效劃分互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈中金融參與者的權(quán)利和責(zé)任，降低信息不對(duì)稱(chēng)帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)和融資成本，提高資金流動(dòng)的運(yùn)行效率。因此，本文涵蓋了對(duì)本文中建議的更好研究以及構(gòu)建適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)度量模型的便捷自代理關(guān)系。

1.2 信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型選擇

新的研究方法被提出并用于信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法的發(fā)展。在缺乏理論基礎(chǔ)的情況下，信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型經(jīng)歷了眾多學(xué)者的努力，從簡(jiǎn)單的主觀解釋到復(fù)雜客觀的定量分析，從古典的商業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量模式到現(xiàn)代科學(xué)的社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量模式。目前的商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量模式主要可分成二大類(lèi)：古典商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量模式和現(xiàn)代商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型。

1.3 互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別影響因素

互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融類(lèi)似，主要區(qū)別在于供應(yīng)鏈主體和金融企業(yè)?；ヂ?lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融中的金融企業(yè)多為中小企業(yè)，由于管理制度不完善，財(cái)務(wù)報(bào)表不透明，采用傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。方法可能對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別產(chǎn)生更大影響錯(cuò)誤會(huì)降低小企業(yè)籌集資金的可能性。因此，本文從互聯(lián)網(wǎng)的新視角出發(fā)，結(jié)合現(xiàn)有的供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別因素以及各種互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對(duì)供應(yīng)鏈金融的影響，總結(jié)出以下三個(gè)效應(yīng)：宏觀產(chǎn)業(yè)環(huán)境、整體信用風(fēng)險(xiǎn)供應(yīng)鏈和金融提供商識(shí)別互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的基本風(fēng)險(xiǎn)因素? [4]。

1.4 互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融現(xiàn)狀分析

在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融中，供應(yīng)鏈的核心參與者是核心公司，金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)核心企業(yè)，通過(guò)質(zhì)押或者擔(dān)保方式為其上下游供貨商或者下游分銷(xiāo)商融資。大多數(shù)企業(yè)為小型民營(yíng)企業(yè)。

這種傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融融資模式，由于抵押資產(chǎn)數(shù)量少、銀行放貸限額高，適用范圍較窄。供應(yīng)鏈無(wú)法滿(mǎn)足中小企業(yè)和微型企業(yè)的借貸需求，融資難成為亟待解決的問(wèn)題。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展、國(guó)內(nèi)相關(guān)法律的頒布以及金融科技在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的賦能，互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融應(yīng)運(yùn)而生，并逐漸積極發(fā)展。我國(guó)供應(yīng)鏈金融穩(wěn)步發(fā)展，供應(yīng)鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模從2015年的11.97億元增長(zhǎng)到2021年的14.9億元。我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)是一個(gè)巨大的市場(chǎng)，具有良好的發(fā)展前景。供應(yīng)鏈金融的一個(gè)重要發(fā)展方向是與電子商務(wù)平臺(tái)相結(jié)合，形成互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融。同時(shí)，電商平臺(tái)可以快速整合供應(yīng)鏈中的交易、資金流向等關(guān)鍵信息。

并通過(guò)云計(jì)算和人工智能技術(shù)，以相對(duì)較快的速度控制信用風(fēng)險(xiǎn)。能有效滿(mǎn)足中小企業(yè)（SMEs）快速高效的融資需求。我國(guó)電子商務(wù)規(guī)模從2013年的10.2萬(wàn)億元到2020年的40.4萬(wàn)億元，從2013年到2020年大幅增長(zhǎng)。雖然從31.37%下降到9.78%，但不可否認(rèn)的是，我國(guó)電子商務(wù)的規(guī)模仍有很大的增長(zhǎng)空間。電子商務(wù)交易量的持續(xù)增長(zhǎng)也推動(dòng)了電子商務(wù)平臺(tái)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的拓展，目前我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)中，除了電子商務(wù)平臺(tái)，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)的主要參與者連鎖金融服務(wù)包括大型電子商務(wù)平臺(tái)、物流公司、傳統(tǒng)龍頭企業(yè)和受互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)影響的銀行。大型物流企業(yè)依托供應(yīng)鏈關(guān)鍵地位，與下游企業(yè)密切相連，借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等前沿科技，進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融。中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體轉(zhuǎn)型背景下的傳統(tǒng)龍頭企業(yè)，比如攜程也開(kāi)始升級(jí)轉(zhuǎn)型，通過(guò)攜程金融進(jìn)軍金融業(yè)務(wù)，進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)?？头M讓獲取客戶(hù)行為數(shù)據(jù)更簡(jiǎn)單隨著金融科技的興起，銀行成為金融科技人才的搖籃，在大數(shù)據(jù)平臺(tái)建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)流程上更加專(zhuān)業(yè)化。例如，2017年，六大銀行之一的中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行推出了互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品——e鏈貸，以解決中小企業(yè)無(wú)法滿(mǎn)足抵押貸款條件的問(wèn)題。

2 京東供應(yīng)鏈金融案例介紹

2.1 公司介紹

京東于2013年將京東金融作為獨(dú)立公司成立。在京東金融開(kāi)展的眾多業(yè)務(wù)中，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)是京東金融發(fā)展的最重要的業(yè)務(wù)之一。為順應(yīng)國(guó)家政策，緩解中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題，京東于2013年正式推出互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品——"京保貝"。隨著"京寶貝"的走紅，其貸款要求低、申請(qǐng)速度快、循環(huán)貸款、按日計(jì)息等特點(diǎn)，深受各家貸款公司的青睞。京東是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的龍頭，2014年在美國(guó)納斯達(dá)克上市，致力于成為集物流、電子商務(wù)、金融為一體的綜合性企業(yè)。2021年1月，京東集團(tuán)將聯(lián)合京東數(shù)字科技、京東云和AI事業(yè)部，以金融科技為實(shí)體經(jīng)濟(jì)賦能，京東科技致力于幫助金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)智能化，提高適用性，成立子集團(tuán)? [5]。

2.2 京東供應(yīng)鏈金融發(fā)展概況

京東的供應(yīng)鏈及金融業(yè)務(wù)主要由其子企業(yè)京東數(shù)碼公司承擔(dān)。京東供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品在2012年宣布上線(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品主要包括以下三種：該產(chǎn)品為2013年上線(xiàn)的中國(guó)首個(gè)互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品。京保貝"已經(jīng)迭代為2.0，可以應(yīng)用到更多的供應(yīng)鏈模型。既適用于京東金融自有客戶(hù)，也適用于外部核心公司。對(duì)于"京小貸"，京東平臺(tái)適合商戶(hù)的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品，主要依靠平臺(tái)的商戶(hù)信用，無(wú)需抵押，全程在線(xiàn)審批，降低融資成本。抵押大額貸款計(jì)劃-個(gè)人財(cái)產(chǎn)貸款。是指唯一需要抵押的金融方式，電商商家以與京東簽約的商品或固定資產(chǎn)為抵押，向京東申請(qǐng)貸款，并存入抵押品。京東特定倉(cāng)庫(kù)，商家提供信息，信用狀況抵押資產(chǎn)價(jià)值決定具體貸款額度，供應(yīng)鏈金融模式最高可達(dá)3000萬(wàn)。

3 互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與度量措施

在京東的供應(yīng)鏈融資運(yùn)作模型中，與銀企的合作重點(diǎn)一般為訂單融資模式、倉(cāng)單投融資模型、應(yīng)收賬款融資模式，以及寄售信貸模型。

3.1 訂單融資模式

訂單融資模式是由京東公司向供貨商提交購(gòu)買(mǎi)訂單給銀行，銀行對(duì)訂單和供貨商的信貸資格進(jìn)行評(píng)估，并為供應(yīng)商提供購(gòu)買(mǎi)商品和運(yùn)輸成本的財(cái)務(wù)援助。京東提供的定制金融產(chǎn)品的金融供應(yīng)商和銷(xiāo)售商必須滿(mǎn)足以下兩個(gè)條件：第一，京東建立了長(zhǎng)期的供銷(xiāo)合作伙伴關(guān)系。其業(yè)績(jī)強(qiáng)勁，信用良好，信用違約，風(fēng)險(xiǎn)低。其次，價(jià)格長(zhǎng)期穩(wěn)定，波動(dòng)性低。減少不償還貸款的可能性。訂單融資模式在一定程度上緩解了供應(yīng)商和賣(mài)家不敢接單的問(wèn)題，解決了大多數(shù)小供應(yīng)商和賣(mài)家在庫(kù)存過(guò)程中，資金不足的問(wèn)題。運(yùn)營(yíng)流程無(wú)縫銜接，降低生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成本，中小供應(yīng)商更能贏得訂單。

3.2 入庫(kù)單融資模式

倉(cāng)單融資方式為供應(yīng)商向京東提交融資申請(qǐng)。京東通過(guò)轉(zhuǎn)讓已發(fā)行倉(cāng)單的所有權(quán)，將其轉(zhuǎn)交給銀行，由銀行監(jiān)督和管理資金的發(fā)放以及后續(xù)資金到供應(yīng)商的情況。該模式針對(duì)急需資金、有特定產(chǎn)品的中小供應(yīng)商的融資需求，具有審批快、額度高、貸款額度循環(huán)利用等優(yōu)勢(shì)。

3.3 應(yīng)收賬款融資模式

應(yīng)收賬款融資模式，主要適用于應(yīng)收賬款較長(zhǎng)且需要資金流動(dòng)以縮短賬期的供應(yīng)商。具體過(guò)程是供貨商、京東、銀行之間簽署三方協(xié)議，在已履行京東采購(gòu)合同的供貨商向京東進(jìn)行投資時(shí)，由京東直接將供貨商的應(yīng)收賬款劃轉(zhuǎn)至銀行，銀行向供應(yīng)商提供貸款，然后將所得款項(xiàng)直接存入供應(yīng)商的銀行賬戶(hù)。應(yīng)收賬款融資模式與其他供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的區(qū)別在于不需要授信。這在一定程度上，降低了賬期過(guò)長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，提高了資金回收率，增加了應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，緩解了中小企業(yè)的融資困難。

3.4 委托貸款模式

京東供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中托管貸模式最大的不同在于出資方與其他三種銀企合作融資模式的不同，托管貸模式的出資方是京東本身。供應(yīng)商向京東提交融資要求，京東將審核供應(yīng)商的信用評(píng)級(jí)，提供融資擔(dān)保，并將貸款外包給銀行和其他金融機(jī)構(gòu)。在這種模式下融資的中小型商業(yè)伙伴不需要銀行信用，但并不那么容易通過(guò)京東自己的信用評(píng)級(jí)篩選。該銀行僅負(fù)責(zé)監(jiān)督供應(yīng)商資金的使用并協(xié)助恢復(fù)? [6]。

3.5 物流服務(wù)類(lèi)融資

物流服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，主要從產(chǎn)品、貿(mào)易或者與第三方企業(yè)之間的合作關(guān)系出發(fā)，通過(guò)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品供應(yīng)鏈需求管理，以實(shí)現(xiàn)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的貸款服務(wù)能力，并支持金融機(jī)構(gòu)完成貸款要求。在現(xiàn)代貨運(yùn)的金融服務(wù)中，有二個(gè)主要抵押金融："存貨"和"倉(cāng)單"。前者是一個(gè)有點(diǎn)抵押或不必要的材料屬性，而且在尺寸和測(cè)量方面也不會(huì)很不平衡。但后者的主要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)卻和前者一樣，公司必須出具發(fā)貨單、銷(xiāo)售單、進(jìn)貨收據(jù)、質(zhì)量檢驗(yàn)證明等文件。前者與后者的區(qū)別在于前者銀行必須注意核存儲(chǔ)過(guò)程，而后者操作中，銀行不直接參與貨物的檢驗(yàn)和檢驗(yàn)、倉(cāng)庫(kù)管理，后者會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，所以控制還需要進(jìn)一步加強(qiáng)有。對(duì)此，銀行可以辦理物流公司和倉(cāng)單入庫(kù)流程，保證銀行唯一性和倉(cāng)單的效率和流動(dòng)性。銀行保留要求企業(yè)按規(guī)定填寫(xiě)相關(guān)倉(cāng)單規(guī)范的權(quán)利。

4 供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控手法

4.1 創(chuàng)建獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理體系

完善的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理組織系統(tǒng)，是進(jìn)行全面企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組織保證，它也是建立健全的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度和科學(xué)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)流程的基本載體。供應(yīng)鏈金融機(jī)構(gòu)由于現(xiàn)代授信工作業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)授信工作業(yè)務(wù)中存在著不同的風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)，在開(kāi)展企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理時(shí)必須形成自己的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理制度。與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)管理分離，能夠讓風(fēng)險(xiǎn)管理的整個(gè)運(yùn)行過(guò)程變得更加有效。不再通過(guò)傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)影響您的供應(yīng)鏈融資與信貸業(yè)務(wù)的進(jìn)展，而是導(dǎo)入了全新的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，根據(jù)企業(yè)背景與交易特性作為判斷因素。

4.2 審慎選擇擬授信的供應(yīng)鏈群

供應(yīng)鏈金融信貸業(yè)務(wù)以供應(yīng)鏈集團(tuán)公司之間的良好合作作為信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的主線(xiàn)。良好的業(yè)務(wù)和暢銷(xiāo)產(chǎn)品是良好的供應(yīng)商伙伴關(guān)系以及對(duì)商業(yè)銀行實(shí)施合理的信貸管理的前提。供應(yīng)鏈信貸業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要前提。商業(yè)銀行要積極選擇允許供應(yīng)鏈融資的業(yè)務(wù)和產(chǎn)品，將提前貸市場(chǎng)準(zhǔn)入當(dāng)做第一道防線(xiàn)，有效管控供應(yīng)鏈商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)。

4.3 建立快速的市場(chǎng)商品信息收集和反饋體系

在買(mǎi)方市場(chǎng)時(shí)代，服務(wù)質(zhì)量、產(chǎn)品更新速率、市場(chǎng)正負(fù)信息披露程度等都直接影響著抵押品的可變現(xiàn)價(jià)格與銷(xiāo)量。所以，現(xiàn)代物流企業(yè)和銀行都必須針對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)狀況合理選取抵押物，并設(shè)定合理的抵押物比率。一般來(lái)說(shuō)，選取產(chǎn)品銷(xiāo)售勢(shì)頭較好、市場(chǎng)占有率高、實(shí)力強(qiáng)和社會(huì)認(rèn)可度較高的商品為質(zhì)押產(chǎn)品，從而形成了產(chǎn)品銷(xiāo)售和市場(chǎng)物價(jià)趨勢(shì)監(jiān)控的制度，以防止市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)，從而準(zhǔn)確掌握市場(chǎng)真實(shí)信息。商品被扭曲，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到控制。

4.4 強(qiáng)化內(nèi)部控制防止操作風(fēng)險(xiǎn)

操縱經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，一般源于企業(yè)內(nèi)部管理問(wèn)題和企業(yè)治理制度的失靈。由于貸后管理是供應(yīng)鏈融資信貸業(yè)務(wù)的重要環(huán)節(jié)，與傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)比較，更易于產(chǎn)生操作風(fēng)險(xiǎn)，因此要求商業(yè)銀行必須設(shè)置專(zhuān)業(yè)的部門(mén)承擔(dān)貸后監(jiān)控管理工作。保證。抵押品管理環(huán)節(jié)主要由運(yùn)輸企業(yè)或倉(cāng)儲(chǔ)經(jīng)營(yíng)者負(fù)責(zé)，所以商業(yè)銀行應(yīng)該加強(qiáng)和這些企業(yè)的聯(lián)系，注意資質(zhì)，不時(shí)進(jìn)行抽查。特別要督促物流企業(yè)不斷提高倉(cāng)儲(chǔ)管理和倉(cāng)儲(chǔ)管理信息化水平，建立完善的倉(cāng)儲(chǔ)裝卸和物資配送風(fēng)險(xiǎn)控制預(yù)案，強(qiáng)化物資監(jiān)管能力。有針對(duì)性地制定嚴(yán)格的操作規(guī)范和監(jiān)督程序，消除內(nèi)部控制漏洞和違規(guī)行為帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.5 明確各方的權(quán)利義務(wù)，降低法律風(fēng)險(xiǎn)

由于供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及多方，質(zhì)押資產(chǎn)的所有權(quán)在各方之間流動(dòng)，極易引起所有權(quán)糾紛，營(yíng)業(yè)期限較短，目前尚無(wú)相關(guān)法律可循，也無(wú)行業(yè)指引文件。所以，在行業(yè)發(fā)展過(guò)程中，各地都應(yīng)當(dāng)盡最大努力健全有關(guān)規(guī)定及協(xié)議相關(guān)文本，以明晰各自權(quán)力與權(quán)責(zé)，盡量減少法律風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)閯?dòng)產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，加之我國(guó)立法中對(duì)抵押權(quán)和擔(dān)保權(quán)的效力要件的嚴(yán)格規(guī)定，所以商業(yè)銀行在跟蹤抵押權(quán)和擔(dān)保權(quán)的物流、監(jiān)督倉(cāng)庫(kù)管理、代辦抵押權(quán)和擔(dān)保物權(quán)登記等工作方面都存在著較大難度。所以，在盡量不破或壞"物"的流動(dòng)性的前提下，對(duì)"物"的流動(dòng)性加以合理監(jiān)控，也是現(xiàn)代供應(yīng)鏈金融設(shè)計(jì)的一項(xiàng)重要思路。而第三方物流企業(yè)則在動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)抵質(zhì)品監(jiān)管和保值、資產(chǎn)變現(xiàn)方案、貨物運(yùn)輸服務(wù)等方面均具備資源優(yōu)勢(shì)，除提供全方位的質(zhì)押、貸后風(fēng)險(xiǎn)及抵質(zhì)品監(jiān)管等業(yè)務(wù)服務(wù)之外，還提供一整套服務(wù)到銀行。旨在提升抵質(zhì)押物品信用保障效果的增值業(yè)務(wù)。

包括對(duì)授信對(duì)象及其所屬產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)以及抵質(zhì)押物的價(jià)值趨勢(shì)分析，對(duì)抵質(zhì)押物的價(jià)值評(píng)估，以及銀行對(duì)有毒資產(chǎn)項(xiàng)下抵質(zhì)押物的處理與變現(xiàn)方法等。這種專(zhuān)業(yè)化的服務(wù)可以減少了商業(yè)銀行抵質(zhì)押擔(dān)保及授信服務(wù)的交易成本，為商業(yè)銀行的供應(yīng)鏈金融提供了風(fēng)險(xiǎn)防火墻，從而擴(kuò)大了商業(yè)銀行的授信覆蓋范圍，也給供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)公司創(chuàng)造了更為便利的投資時(shí)機(jī)。

4.6 逐步構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型

在進(jìn)行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的同時(shí)，也要重視在資信評(píng)估體系數(shù)據(jù)庫(kù)中數(shù)據(jù)的逐步累積。當(dāng)前，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的主要發(fā)展趨勢(shì)是數(shù)字化和建模，而供應(yīng)鏈金融服務(wù)又是一個(gè)新興的信貸業(yè)務(wù)，因此風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型研究至關(guān)重要，而形成完整模式的基礎(chǔ)就是富有代表性的大數(shù)據(jù)采集。所以，商業(yè)銀行更應(yīng)關(guān)注于供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型的研究，并通過(guò)投資物力和人力資源，以減少該行業(yè)未來(lái)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理成本，其更加高效。

4.7 組建專(zhuān)業(yè)的供應(yīng)鏈融資操作隊(duì)伍

發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，不僅需要掌握傳統(tǒng)的金融方法和技術(shù)，更需要?jiǎng)?chuàng)新金融的知識(shí)和技能，以及深入的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。參與供應(yīng)鏈金融需要對(duì)產(chǎn)品特性有深刻的理解，并具備良好的風(fēng)險(xiǎn)分析和交易控制能力，以便銀行能夠控制其供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

5 結(jié)語(yǔ)

本章是京東供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)案例分析，分為兩部分。第一部分是京東供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，從特征、來(lái)源和成因三個(gè)方面分析信用風(fēng)險(xiǎn)。在供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)影響廣泛，信息共享的缺失。分析京東與上游企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)、京東應(yīng)收賬款、賬期過(guò)長(zhǎng)、資金來(lái)源過(guò)窄、宏觀經(jīng)濟(jì)層面產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的原因。對(duì)京東供應(yīng)鏈金融信用風(fēng)險(xiǎn)有更深入地認(rèn)識(shí)和認(rèn)識(shí)。

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