范慶祝 孫祁祥 馮 璐

（1.河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院 河北石家莊 050061）

（2.北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 北京 100871）

（3.北京郵電大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 北京 100876）

一、引言與文獻(xiàn)綜述

近年來(lái)，隨著“新國(guó)十條”等利好政策的頒布，保險(xiǎn)業(yè)得到了迅速的發(fā)展。2019年，保險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入達(dá)42 645億元，同比增長(zhǎng)12.17%，其中，壽險(xiǎn)①壽險(xiǎn)指的是廣義上的人身保險(xiǎn)，既包括以死亡、生存為保險(xiǎn)事故的人壽保險(xiǎn)，也包括健康保險(xiǎn)和人身意外保險(xiǎn)。業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入達(dá)30 995萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.03%。從保費(fèi)收入的絕對(duì)量來(lái)看，壽險(xiǎn)保費(fèi)收入占整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)保費(fèi)收入的72.68%。截止到2019年年末，保險(xiǎn)行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模達(dá)20.56萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)12.17%。從這些數(shù)據(jù)可以看出，體量超過(guò)保險(xiǎn)業(yè)70%的壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)不僅規(guī)模龐大，而且增長(zhǎng)非常迅速，已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可或缺的重要力量。但是，在這些樂(lè)觀數(shù)據(jù)的背后仍有很多問(wèn)題困擾著壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。在實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，保險(xiǎn)公司為了吸引消費(fèi)者通常會(huì)在負(fù)債端給予高額回報(bào)（袁序成，2016），而獲得高額回報(bào)的被保險(xiǎn)人又有可能具有較高風(fēng)險(xiǎn)。這些人通常是壽險(xiǎn)公司希望規(guī)避的客戶，但壽險(xiǎn)公司很難把他們篩選出來(lái)。因此，一個(gè)健康的壽險(xiǎn)市場(chǎng)是保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人在不斷博弈的過(guò)程中慢慢形成的。在這一背景下，利用微觀數(shù)據(jù)探討保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人的議價(jià)能力以及議價(jià)能力差異的來(lái)源，對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展，進(jìn)而對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有重要的意義。

現(xiàn)有文獻(xiàn)主要是從被保險(xiǎn)人的角度來(lái)探討議價(jià)能力的。由于被保險(xiǎn)人通常缺乏人壽保險(xiǎn)的專業(yè)知識(shí)，他們?cè)谫?gòu)買人壽保險(xiǎn)時(shí)處于不平等的議價(jià)地位（Anderson，1980）。被保險(xiǎn)人的議價(jià)能力還與市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度有關(guān)，如果市場(chǎng)具有較高的壟斷性，議價(jià)能力會(huì)進(jìn)一步被削弱。因此，在保險(xiǎn)公司具有壟斷權(quán)的市場(chǎng)中，被保險(xiǎn)人議價(jià)能力的提升能夠增加社會(huì)福利（Quiggin和Chambers，2009）。被保險(xiǎn)人的議價(jià)能力還與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度有關(guān)。當(dāng)被保險(xiǎn)人偏好風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，他們具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，從而在與保險(xiǎn)代理人議價(jià)時(shí)可以獲得較高的利潤(rùn)（Kihlstrom和Roth，1982）。因此，保險(xiǎn)代理人更愿意與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避程度更高的被保險(xiǎn)人談判，Viaene等（2002）通過(guò)復(fù)雜的談判模型驗(yàn)證了這一判斷。

保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人之間的議價(jià)能力并不能完全決定市場(chǎng)價(jià)格，有時(shí)還取決于第三方，其中最為典型的是醫(yī)療服務(wù)的價(jià)格。醫(yī)療服務(wù)的價(jià)格實(shí)際上不是由完全競(jìng)爭(zhēng)決定的，也不是由伯特蘭競(jìng)爭(zhēng)①?gòu)S商是價(jià)格的制定者，讓市場(chǎng)來(lái)決定銷售的數(shù)量，這種模型稱為伯特蘭競(jìng)爭(zhēng)模型。決定的，而是由醫(yī)療服務(wù)的提供者與保險(xiǎn)公司通過(guò)議價(jià)決定的（Ho，2009；Collardwexler等，2019）。保險(xiǎn)公司向醫(yī)療服務(wù)的提供者支付了大量的費(fèi)用②Collardwexler等（2019）指出，2013年美國(guó)私人保險(xiǎn)公司支付給醫(yī)院3 480億美元，支付給醫(yī)生和診所2 670億美元。，在議價(jià)的過(guò)程中通常具有較高的議價(jià)能力。保險(xiǎn)公司還會(huì)通過(guò)威脅提升自己的議價(jià)能力。在缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的保險(xiǎn)市場(chǎng)上，醫(yī)院通常各自為政，在議價(jià)的過(guò)程中通常處于不利地位，為了避免真的被保險(xiǎn)公司排除在其網(wǎng)絡(luò)之外（Ho，2009），不得不進(jìn)行一定的妥協(xié)。保險(xiǎn)公司與為員工繳納健康保險(xiǎn)的公司之間也存在議價(jià)行為。Dafny（2010）利用私人保險(xiǎn)部門的數(shù)據(jù)研究時(shí)發(fā)現(xiàn)，健康保險(xiǎn)公司向利潤(rùn)更高的公司收取了更高的保險(xiǎn)費(fèi)。當(dāng)公司的利潤(rùn)增長(zhǎng)時(shí)，該公司面臨的保費(fèi)也會(huì)相應(yīng)增長(zhǎng)。

現(xiàn)有文獻(xiàn)從不同角度研究了保險(xiǎn)公司、被保險(xiǎn)人、某個(gè)第三方（醫(yī)療服務(wù)的提供者、被保險(xiǎn)人所在公司等）之間存在的議價(jià)行為，并提出了相應(yīng)的觀點(diǎn)，但這些研究也有不足之處。因?yàn)椴徽撌怯梦写砝碚摗r(jià)格模型，還是博弈理論，現(xiàn)有文獻(xiàn)均無(wú)法量化保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人的議價(jià)能力，也不能刻畫被保險(xiǎn)人哪些方面的個(gè)體差異導(dǎo)致了其議價(jià)能力的提升。

不同于上述文獻(xiàn)涉及的議價(jià)能力模型，本文借鑒Kumbhakar和Parmeter（2009）研究勞動(dòng)市場(chǎng)議價(jià)能力時(shí)使用的模型，構(gòu)建了壽險(xiǎn)市場(chǎng)保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人議價(jià)能力模型，并通過(guò)個(gè)體差異的分析解釋了議價(jià)能力差異的來(lái)源。實(shí)證結(jié)論發(fā)現(xiàn)，我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)中的被保險(xiǎn)人具有更強(qiáng)的議價(jià)能力，平均來(lái)說(shuō)，被保險(xiǎn)人支付的價(jià)格低于合理價(jià)格水平。這一結(jié)論是與我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)的實(shí)際情況相符的。保險(xiǎn)代理人的承保業(yè)務(wù)并不是企業(yè)利潤(rùn)的主要來(lái)源。實(shí)際上，利潤(rùn)主要來(lái)源于利差③指保險(xiǎn)資金實(shí)際投資收益率大于責(zé)任準(zhǔn)備金計(jì)算所采用的預(yù)定利率時(shí)產(chǎn)生的利益。（袁序成，2016）。為了探究個(gè)體差異對(duì)議價(jià)能力的影響，我們選取了三個(gè)具有顯著經(jīng)濟(jì)意義的個(gè)體特征，并做了進(jìn)一步分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，死亡風(fēng)險(xiǎn)高、年齡較大、風(fēng)險(xiǎn)偏好的被保險(xiǎn)人，在和保險(xiǎn)代理人議價(jià)的過(guò)程中，最終支付了比適合自身合理價(jià)格水平更低的實(shí)際價(jià)格，獲取了較多的剩余。

本文首次利用CHARLS數(shù)據(jù)檢驗(yàn)我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)中保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人之間的議價(jià)能力差異，同時(shí)嘗試從供給端對(duì)議價(jià)能力差異進(jìn)行解釋?？偟膩?lái)說(shuō)，本文有如下三個(gè)方面的可能創(chuàng)新：首先，本文借鑒Kumbhakar和Parmeter（2009）使用的勞動(dòng)市場(chǎng)議價(jià)能力模型，構(gòu)建了壽險(xiǎn)市場(chǎng)保險(xiǎn)代理人與被保險(xiǎn)人議價(jià)能力模型；其次，本文控制了被保險(xiǎn)人的相關(guān)醫(yī)療檢查、遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)、家庭財(cái)務(wù)指標(biāo)等對(duì)議價(jià)能力具有重要影響的變量；最后，本文不僅探討了我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)中保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人之間的議價(jià)能力差異及其來(lái)源，而且還利用保險(xiǎn)代理人之間的信息差異對(duì)其進(jìn)行了解釋。

余文結(jié)構(gòu)如下：第二部分是理論模型；第三部分是數(shù)據(jù)和指標(biāo)；第四部分是實(shí)證結(jié)果分析；最后一部分是結(jié)論及政策建議。

二、理論模型

假設(shè)在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性的人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)中，存在著大量的保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人，并且雙方掌握著不同的信息。保險(xiǎn)代理人掌握著大量的行業(yè)信息，包括自身財(cái)務(wù)狀況、償付能力和風(fēng)險(xiǎn)狀況等，基于自身利益的考量，保險(xiǎn)代理人不會(huì)主動(dòng)去披露這些信息，即使披露部分信息，由于這些信息具有一定的專業(yè)性和技術(shù)性，普通被保險(xiǎn)人也很難理解。而普通被保險(xiǎn)人則對(duì)健康狀況、生活習(xí)慣等自身信息的了解多于保險(xiǎn)代理人。因此，在競(jìng)爭(zhēng)性的壽險(xiǎn)市場(chǎng)上，最終價(jià)格水平的達(dá)成是保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人雙邊作用的結(jié)果。通過(guò)對(duì)一些資深保險(xiǎn)代理人的訪談，我們獲知保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人主要是對(duì)產(chǎn)品種類、數(shù)量和附加險(xiǎn)的選擇來(lái)決定最終保費(fèi)規(guī)模。保險(xiǎn)代理人會(huì)根據(jù)自己對(duì)被保險(xiǎn)人的了解盡可能推薦價(jià)格高的產(chǎn)品，而被保險(xiǎn)人則根據(jù)自己的判斷選擇價(jià)格合適的產(chǎn)品。比如，某個(gè)被保險(xiǎn)人計(jì)劃購(gòu)買一份定期壽險(xiǎn)，根據(jù)該被保險(xiǎn)人的各項(xiàng)條件，假設(shè)價(jià)格2 000元的某個(gè)定期壽險(xiǎn)產(chǎn)品是最合適的，但是保險(xiǎn)代理人會(huì)以各種理由建議他購(gòu)買另一個(gè)價(jià)格為4 000元的產(chǎn)品，而雙方議價(jià)的實(shí)際結(jié)果可能是2 000元的那個(gè)產(chǎn)品，也可能是4 000元的那個(gè)產(chǎn)品，還可能是2 000元至4 000元之間的其他產(chǎn)品。接下來(lái)，保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人還要就附加險(xiǎn)進(jìn)行博弈。被保險(xiǎn)人最終支付的保費(fèi)就是主險(xiǎn)與附加險(xiǎn)保費(fèi)之和。除此之外，保險(xiǎn)代理人還會(huì)推薦被保險(xiǎn)人購(gòu)買多份壽險(xiǎn)產(chǎn)品，這也影響了最終的保費(fèi)規(guī)模。①保險(xiǎn)代理人還會(huì)以返點(diǎn)或者以實(shí)物返利的方式變相降低壽險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格，由于這兩個(gè)方式不符合行業(yè)規(guī)則，在此不作過(guò)多解釋。

本文借鑒Kumbhakar和Parmeter（2009）所采用的雙邊隨機(jī)前沿分析的研究思路，建立人壽保險(xiǎn)市場(chǎng)雙邊隨機(jī)前沿模型。假設(shè)被保險(xiǎn)人最終購(gòu)買的壽險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格水平可表述為如下形式：

其中，μ(x)xβ′=，β為待估參數(shù)。保險(xiǎn)代理人通過(guò)獲取被保險(xiǎn)人的預(yù)期剩余來(lái)提高市場(chǎng)最終達(dá)成的價(jià)格水平，這可以通過(guò)wi來(lái)體現(xiàn)，而被保險(xiǎn)人通過(guò)獲得一部分保險(xiǎn)代理人的剩余來(lái)降低市場(chǎng)最終達(dá)成的價(jià)格水平，這可以通過(guò)ui來(lái)體現(xiàn)。因此，wi和ui反映了保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人之間的議價(jià)能力。如果保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人之間的議價(jià)能力存在差異，市場(chǎng)達(dá)成的最終價(jià)格將顯著偏離合理價(jià)格水平μ(x)。

由（3）式可知，wi和ui均具有單邊分布特征。按照Kumbhakar和Parmeter（2009）的建議①Kumbhakar和Parmeter(2009)認(rèn)為在利用極大似然方法估計(jì)標(biāo)準(zhǔn)單邊隨機(jī)前沿模型時(shí)，通常假設(shè)服從指數(shù)分布。，我們假設(shè)二者均服從指數(shù)分布，即同時(shí)假設(shè)vi服從正態(tài)分布，即wi、ui和vi都是獨(dú)立同分布的，且均獨(dú)立于個(gè)體特征x。記基于上述假定，可以得到ξi的概率密度函數(shù)和對(duì)數(shù)似然函數(shù)。②詳情可參考Kumbhakar和Parmeter(2009)。

通過(guò)最大化對(duì)數(shù)似然函數(shù)可得到所有參數(shù)的最大似然估計(jì)。估計(jì)雙邊隨機(jī)前沿模型的主要目的就是計(jì)算偏離合理價(jià)格水平μ(x)的剩余，即wi和ui。Jondrow等（1982）在研究單邊隨機(jī)前沿模型時(shí)，將殘差項(xiàng)分解為剩余和一個(gè)白噪聲的和。借助這一技術(shù)，Kumbhakar和Parmeter（2009）得到了wi和ui條件分布。根據(jù)這兩個(gè)條件分布我們可以計(jì)算wi和ui服從指數(shù)分布時(shí)的條件期望③詳情可參考盧洪友等(2011)。：

這兩個(gè)條件期望分別測(cè)度了保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人在討價(jià)還價(jià)過(guò)程中獲得的剩余。進(jìn)一步，可以求得凈剩余：

三、數(shù)據(jù)與指標(biāo)

本文數(shù)據(jù)來(lái)源于“中國(guó)健康與養(yǎng)老追蹤調(diào)查”（CHARLS）數(shù)據(jù)庫(kù)④該數(shù)據(jù)庫(kù)是由北京大學(xué)國(guó)家發(fā)展研究院主持、北京大學(xué)中國(guó)社會(huì)科學(xué)調(diào)查中心與北京大學(xué)團(tuán)委共同執(zhí)行的大型跨學(xué)科調(diào)查項(xiàng)目，是國(guó)家自然科學(xué)基金委資助的重大項(xiàng)目。。我們選取“工作、退休和養(yǎng)老金”部分中的問(wèn)題FN056_w2_6（（您購(gòu)買的人壽保險(xiǎn)）繳費(fèi)金額是多少？）衡量人壽保險(xiǎn)的消費(fèi)情況（LifeInsurance），該指標(biāo)直接衡量了被保險(xiǎn)人所支付的保費(fèi)規(guī)模，能夠在很大程度上衡量壽險(xiǎn)產(chǎn)品價(jià)格。①借鑒盧洪友等（2011）的處理方式，我們以被保險(xiǎn)人購(gòu)買壽險(xiǎn)產(chǎn)品的總支出來(lái)衡量?jī)r(jià)格指標(biāo)，該指標(biāo)的確定受限于問(wèn)卷本身問(wèn)題的設(shè)定。如果被保險(xiǎn)人購(gòu)買多個(gè)壽險(xiǎn)產(chǎn)品，那么總支出除以產(chǎn)品數(shù)量才是價(jià)格。由于產(chǎn)品數(shù)量數(shù)據(jù)不可得，加之大部分被保險(xiǎn)人僅購(gòu)買一個(gè)壽險(xiǎn)產(chǎn)品，因此，本文將被保險(xiǎn)人購(gòu)買壽險(xiǎn)的支出和壽險(xiǎn)產(chǎn)品的價(jià)格視為等價(jià)。為了衡量（2）式中的基準(zhǔn)價(jià)格，我們選取如下反映個(gè)體特征的變量：

（1）死亡風(fēng)險(xiǎn)

死亡風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)（Mortality）是根據(jù)CHARLS問(wèn)卷中的DA081問(wèn)題得到的。Cawley和Philipson（1999）、范慶祝和孫祁祥（2020）也使用類似的問(wèn)題衡量死亡風(fēng)險(xiǎn)。在研究死亡風(fēng)險(xiǎn)對(duì)壽險(xiǎn)消費(fèi)的影響時(shí)，通過(guò)直接調(diào)查受訪者壽命的方式測(cè)度死亡風(fēng)險(xiǎn)有一定的合理性。在這種情況下，受訪者對(duì)預(yù)期壽命判斷的準(zhǔn)確性并不影響我們的研究。不論受訪者實(shí)際的死亡風(fēng)險(xiǎn)是多少，如果他感覺自己存活的概率低，即面臨的死亡風(fēng)險(xiǎn)高，假定其他條件不變，將會(huì)促使他購(gòu)買壽險(xiǎn)產(chǎn)品，反之則反是。

（2）相關(guān)醫(yī)療檢查

被保險(xiǎn)人為了準(zhǔn)確了解自身健康狀況通常會(huì)做一些相關(guān)醫(yī)療檢查，并以此作為評(píng)判自己死亡風(fēng)險(xiǎn)的依據(jù)，進(jìn)而為壽險(xiǎn)消費(fèi)提供參考。鑒于我國(guó)國(guó)情和數(shù)據(jù)可得性，我們使用是否做過(guò)血液檢查（BloodTest）、是否測(cè)量過(guò)血壓（BloodPre）、是否做過(guò)乳房腫塊（女）或者前列腺（男）檢查（BpTest）來(lái)衡量被保險(xiǎn)人是否做過(guò)相關(guān)醫(yī)療檢查。

（3）遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)

很多被保險(xiǎn)人購(gòu)買壽險(xiǎn)的目的之一是為配偶或者子女留下遺產(chǎn)，因此，遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)是影響壽險(xiǎn)消費(fèi)的重要因素。我們使用婚姻狀況（Married）、孩子數(shù)量（ChildNumber）來(lái)衡量被保險(xiǎn)人的遺產(chǎn)動(dòng)機(jī)。

（4）家庭財(cái)務(wù)變量

結(jié)合現(xiàn)有文獻(xiàn)和CHARLS數(shù)據(jù)的特點(diǎn)，本文將家庭資產(chǎn)分為金融類資產(chǎn)（Asset）和實(shí)物資產(chǎn)（Resid）。金融類資產(chǎn)包括股票、基金、住房公積金和政府債券，實(shí)物資產(chǎn)只考慮房產(chǎn)（孫祁祥和王向楠，2013；吳衛(wèi)星等，2016）。除了控制家庭資產(chǎn)，本文還進(jìn)一步控制了家庭負(fù)債（Load）。家庭負(fù)債主要包括未付銀行貸款和尚未還清的個(gè)人借款。

（5）基本特征

我們還考慮了被保險(xiǎn)人的如下基本特征：性別（Sex）、年齡（Age）、民族（Nationality）、受教育程度（Education）、戶口狀況（Hukou）、工作狀況（Work）、社會(huì)保險(xiǎn)（Socialinsu）和是否抽煙（Smoke）。②因篇幅所限，本文省略了變量的界定和描述性統(tǒng)計(jì)，感興趣的讀者可在《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》官網(wǎng)論文頁(yè)面“附錄與擴(kuò)展”欄目下載。

四、實(shí)證結(jié)果分析

保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人之間的討價(jià)還價(jià)將使市場(chǎng)達(dá)成的最終價(jià)格偏離合理價(jià)格水平。首先，我們使用極大似然法估計(jì)雙邊隨機(jī)前沿模型，并對(duì)模型總方差進(jìn)行分解，測(cè)度保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人在討價(jià)還價(jià)過(guò)程中的議價(jià)能力。其次，我們計(jì)算保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人在討價(jià)還價(jià)的過(guò)程中導(dǎo)致的剩余和凈剩余。最后，我們進(jìn)一步分析個(gè)體特征對(duì)掌握信息程度的影響。

（一）模型估計(jì)

本文在理論模型部分構(gòu)建了保險(xiǎn)代理人與被保險(xiǎn)人之間的雙邊隨機(jī)前沿模型，為我們的實(shí)證分析打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。根據(jù)理論模型，我們構(gòu)建如下的實(shí)證模型：

其中，LifeInsurancei,t表示壽險(xiǎn)消費(fèi)金額。死亡風(fēng)險(xiǎn)（Mortality）有五個(gè)級(jí)別，最低一級(jí)是“幾乎不可能”，代表可能性最小，最高一級(jí)是“簡(jiǎn)直一定”，代表可能性最大。我們省略掉了最低一級(jí)“幾乎不可能”，生成了四個(gè)虛擬變量。為了防止由于遺漏變量引起的內(nèi)生性問(wèn)題，我們盡可能控制更多的變量。

實(shí)證結(jié)果如表1所示。①完整回歸結(jié)果請(qǐng)見《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》官網(wǎng)“附錄與擴(kuò)展”。由該表可知：死亡風(fēng)險(xiǎn)越低的消費(fèi)者在壽險(xiǎn)市場(chǎng)上所支付的保費(fèi)反而越多，并且這一結(jié)果是顯著的；性別、民族、戶口狀況和孩子數(shù)量等四個(gè)因素對(duì)壽險(xiǎn)消費(fèi)具有顯著的正向效應(yīng)，即男性、漢族、城市戶口、孩子數(shù)量較多的消費(fèi)者更有可能購(gòu)買壽險(xiǎn)產(chǎn)品；年齡因素對(duì)壽險(xiǎn)消費(fèi)具有顯著的負(fù)向效應(yīng)，即年齡越大的消費(fèi)者購(gòu)買壽險(xiǎn)產(chǎn)品的可能性越小；是否吸煙對(duì)壽險(xiǎn)消費(fèi)也具有顯著的負(fù)向效應(yīng)，即吸煙的消費(fèi)者購(gòu)買壽險(xiǎn)產(chǎn)品的可能性較小。下文將進(jìn)一步對(duì)影響壽險(xiǎn)消費(fèi)的各個(gè)因素進(jìn)行分析。

表1 模型估計(jì)

（二）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

不同險(xiǎn)種的功能會(huì)有所不同，比如定期壽險(xiǎn)具有較好的保障功能，終身壽險(xiǎn)也具有較好的保障功能，可能還具有分紅的性質(zhì)，因此我們分險(xiǎn)種進(jìn)行回歸作為結(jié)論的穩(wěn)健性檢驗(yàn)。根據(jù)CHARLS問(wèn)卷中的問(wèn)題FN056_w2_3，可以將壽險(xiǎn)分為定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、生存保險(xiǎn)和生死兩全保險(xiǎn)。在保險(xiǎn)實(shí)務(wù)中，消費(fèi)者相對(duì)偏愛定期壽險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)，而較少購(gòu)買生存保險(xiǎn)和生死兩全保險(xiǎn)。我們的樣本也反映了這樣的規(guī)律，購(gòu)買生存保險(xiǎn)的消費(fèi)者僅有43人，生死兩全保險(xiǎn)的僅有71人，鑒于數(shù)據(jù)有限，我們不再考慮這兩種保險(xiǎn)。表2給出了定期壽險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)的回歸結(jié)果①完整回歸結(jié)果請(qǐng)見《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》官網(wǎng)“附錄與擴(kuò)展”。，由該表可知，我們的結(jié)論是穩(wěn)健的。

表2 基于定期壽險(xiǎn)和終身壽險(xiǎn)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)

（三）方差分解

由理論模型部分可知，wi和ui反映了偏離合理價(jià)格水平μ(x) 的程度。表3給出了相應(yīng)的估計(jì)結(jié)果，由該表可知，保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人所掌握的信息程度對(duì)市場(chǎng)上最終消費(fèi)水平的形成具有重要作用。被保險(xiǎn)人相對(duì)于保險(xiǎn)代理人具有更強(qiáng)的議價(jià)能力，并最終對(duì)價(jià)格水平的形成具有負(fù)向的綜合影響。被保險(xiǎn)人與保險(xiǎn)代理人的議價(jià)能力差異是-0.361，這意味著保險(xiǎn)代理人對(duì)被保險(xiǎn)人有一定的妥協(xié)，出讓了更多的剩余。解釋變量無(wú)法解釋部分的總方差為2.064，其中，保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人所掌握的信息程度貢獻(xiàn)了97%。

表3 保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人議價(jià)能力分析

就保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人所掌握信息程度的構(gòu)成來(lái)看，被保險(xiǎn)人的議價(jià)能力相對(duì)于保險(xiǎn)代理人處于優(yōu)勢(shì)地位，達(dá)到67.7%，保險(xiǎn)代理人的議價(jià)能力僅占32.3%。這一實(shí)證結(jié)果基本符合保險(xiǎn)業(yè)的實(shí)際情況。壽險(xiǎn)具有供給創(chuàng)造需求的固有屬性，這已為實(shí)踐所廣泛證實(shí)，因此有“壽險(xiǎn)是賣出的，而不是買入的”這一流行說(shuō)法（范慶祝等，2017），也就是說(shuō)，在壽險(xiǎn)市場(chǎng)上，被保險(xiǎn)人具有更強(qiáng)的議價(jià)能力，我們的實(shí)證結(jié)論進(jìn)一步驗(yàn)證了這一判斷。在壽險(xiǎn)的銷售過(guò)程中，保險(xiǎn)代理人在負(fù)債端給予消費(fèi)者高額的回報(bào)（袁序成，2016），這也能從一個(gè)側(cè)面印證了被保險(xiǎn)人具有更強(qiáng)的議價(jià)能力。

（四）保險(xiǎn)代理人與被保險(xiǎn)人的剩余

1.剩余及凈值

理論部分的（4）、（5）式分別給出了保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人在議價(jià)過(guò)程中從對(duì)方獲取的剩余，它們表示雙方所能獲得的預(yù)期剩余使市場(chǎng)合理價(jià)格水平變動(dòng)的百分比。凈剩余為負(fù)說(shuō)明市場(chǎng)達(dá)成的實(shí)際價(jià)格水平低于合理價(jià)格水平，表4是相應(yīng)的估計(jì)結(jié)果。由于議價(jià)能力存在差異，平均來(lái)說(shuō)，被保險(xiǎn)人的議價(jià)能力使實(shí)際價(jià)格比合理價(jià)格水平低53.23%，而保險(xiǎn)代理人的議價(jià)能力僅能使實(shí)際價(jià)格比合理價(jià)格水平高44.80%。整體來(lái)說(shuō)，雙方的博弈使得市場(chǎng)達(dá)成的實(shí)際價(jià)格比合理價(jià)格水平低8.43%。換言之，被保險(xiǎn)人在和保險(xiǎn)代理人討價(jià)還價(jià)的過(guò)程中具有價(jià)格主導(dǎo)權(quán)，如果某個(gè)被保險(xiǎn)人購(gòu)買壽險(xiǎn)產(chǎn)品的合理價(jià)格是100元，在實(shí)際購(gòu)買時(shí)，平均來(lái)說(shuō)實(shí)際價(jià)格將下浮8.43元。這一結(jié)論說(shuō)明，保險(xiǎn)代理人在承保時(shí)不但沒(méi)有獲取被保險(xiǎn)人的剩余，反而出讓了部分剩余。因此，保險(xiǎn)代理人在承保的過(guò)程中不會(huì)獲得很大的利潤(rùn)。國(guó)外壽險(xiǎn)業(yè)也具有相同的規(guī)律。英美等發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)公司的承保業(yè)務(wù)通常是虧損的，有的承保業(yè)務(wù)虧損甚至達(dá)11.6%，保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)主要來(lái)源于投資收益，投資收益率通常在10%以上（封進(jìn)，2002）。

為了反映保險(xiǎn)代理人與被保險(xiǎn)人剩余的大致分布，表4還列出了相應(yīng)剩余的標(biāo)準(zhǔn)差和四分位數(shù)。從四分位數(shù)可以看出，保險(xiǎn)代理人與被保險(xiǎn)人的凈剩余有明顯的差異。通常來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)公司的規(guī)模越大，品牌溢價(jià)能力越高，因此，保險(xiǎn)產(chǎn)品的實(shí)際價(jià)格高于合理的價(jià)格水平。反之，規(guī)模較小、品牌溢價(jià)能力較低的保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品價(jià)格通常低于合理的價(jià)格水平。其他行業(yè)也可能存在類似現(xiàn)象，但是導(dǎo)致這一現(xiàn)象的原因是不同的。對(duì)于壽險(xiǎn)業(yè)而言，由于技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致的保險(xiǎn)公司之間的信息差異是這一現(xiàn)象產(chǎn)生的重要原因。保險(xiǎn)公司之間的信息差異指的是不同保險(xiǎn)公司之間存在一定的信息不對(duì)稱，而不是傳統(tǒng)的保險(xiǎn)公司和被保險(xiǎn)人之間的信息不對(duì)稱。隨著大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能、云計(jì)算等新型信息技術(shù)的發(fā)展，壽險(xiǎn)業(yè)的傳統(tǒng)信息不對(duì)稱問(wèn)題已經(jīng)得到了極大的緩解。但保險(xiǎn)公司之間的信息差異卻越來(lái)越嚴(yán)重。大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新型信息技術(shù)需要大量的人力、物力和財(cái)力投入，規(guī)模較小的保險(xiǎn)公司即使意識(shí)到新型信息技術(shù)的重要性也無(wú)能為力，從而導(dǎo)致不同規(guī)模的保險(xiǎn)公司對(duì)信息利用程度的差距越來(lái)越大。在這一背景下，規(guī)模較小的保險(xiǎn)公司要想生存，必須給被保險(xiǎn)人讓利。實(shí)際上，這些公司也不得不給消費(fèi)者讓利，因?yàn)樗鼈儧](méi)有足夠的信息來(lái)支撐高的產(chǎn)品溢價(jià)，最終導(dǎo)致壽險(xiǎn)市場(chǎng)上部分被保險(xiǎn)人獲得的實(shí)際價(jià)格比合理價(jià)格水平低，而另一部分被保險(xiǎn)人獲得的實(shí)際價(jià)格卻比合理價(jià)格水平高。

表4 保險(xiǎn)代理人與被保險(xiǎn)人剩余及凈剩余

隨著時(shí)間的推移，保險(xiǎn)市場(chǎng)應(yīng)該越來(lái)越完善，因此，保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)之間的議價(jià)能力差異可能會(huì)有一定程度的減弱，進(jìn)而由議價(jià)能力差異所導(dǎo)致的剩余也會(huì)隨著時(shí)間的推移而減少。從2013年到2015年，保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人之間的凈剩余從8.88%減少到8.04%，減少了 0.84%，這反映了保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人之間的凈剩余隨著時(shí)間的推移而減少的情況。①剩余的年度差異請(qǐng)見《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》官網(wǎng)“附錄與擴(kuò)展”。

2.個(gè)體特征估計(jì)結(jié)果分析

由估計(jì)結(jié)果可知②相關(guān)估計(jì)結(jié)果請(qǐng)見《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》官網(wǎng)“附錄與擴(kuò)展”。，不論死亡風(fēng)險(xiǎn)大小如何，凈剩余都為負(fù)，即對(duì)不同死亡風(fēng)險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人而言，平均來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)達(dá)成的實(shí)際價(jià)格均比合理價(jià)格水平低。在死亡風(fēng)險(xiǎn)較低的情形下，低死亡風(fēng)險(xiǎn)下凈剩余小于高死亡風(fēng)險(xiǎn)下的凈剩余。③Mortality_dum5=1時(shí)，凈剩余是6.46%，Mortality_dum5=0時(shí)，凈剩余變?yōu)?.49%。在死亡風(fēng)險(xiǎn)較高的情形下，低死亡風(fēng)險(xiǎn)下凈剩余還是小于高死亡風(fēng)險(xiǎn)下的凈剩余。④Mortality_dum3=0時(shí)，凈剩余是7.81%，Mortality_dum3=1時(shí)，凈剩余變?yōu)?.13%。這說(shuō)明低死亡風(fēng)險(xiǎn)被保險(xiǎn)人獲取的剩余反而小，他們支付的最終價(jià)格相對(duì)接近合理價(jià)格水平。⑤低死亡風(fēng)險(xiǎn)被保險(xiǎn)人支付了一個(gè)低于合理價(jià)格水平大約6%—7%的最終價(jià)格，而高死亡風(fēng)險(xiǎn)被保險(xiǎn)人支付了一個(gè)低于合理價(jià)格水平大約8%—9%的最終價(jià)格。由于壽險(xiǎn)是集眾人之力為少數(shù)不幸人提供保障，通常死亡風(fēng)險(xiǎn)低的被保險(xiǎn)人會(huì)獲得較少的剩余，他們支付的價(jià)格水平相對(duì)較高。

在我們的樣本中，被保險(xiǎn)人的年齡范圍是從45歲到84歲，涉及范圍較廣，在此不一一給出每個(gè)年齡下保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人的剩余及凈剩余。我們僅考慮每一年齡所對(duì)應(yīng)的凈剩余，并將它們展現(xiàn)在圖1中。由圖1可知，平均來(lái)說(shuō)，隨著年齡的增加，凈剩余也是增加的，即年齡越大的被保險(xiǎn)人獲得的剩余越多。

是否抽煙對(duì)壽險(xiǎn)消費(fèi)的影響是顯著異于零的。由估計(jì)結(jié)果可知⑥相關(guān)估計(jì)結(jié)果請(qǐng)見《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》官網(wǎng)“附錄與擴(kuò)展”。，不論是抽煙還是不抽煙，凈剩余都為負(fù)，即對(duì)抽煙與否的被保險(xiǎn)人而言，平均來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)達(dá)成的實(shí)際價(jià)格均比合理價(jià)格水平低。對(duì)于抽煙的消費(fèi)者而言，他們的凈剩余是10.98%；對(duì)于不抽煙的消費(fèi)者而言，他們的凈剩余為7.46%。因此，抽煙的消費(fèi)者獲得了更多的凈剩余。

圖1 年齡因素對(duì)保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人剩余的效應(yīng)

五、結(jié)論

壽險(xiǎn)市場(chǎng)的均衡是保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人通過(guò)討價(jià)還價(jià)達(dá)成的。因此，在競(jìng)爭(zhēng)性的壽險(xiǎn)市場(chǎng)上，最終價(jià)格水平的達(dá)成是保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人雙邊作用的結(jié)果。通過(guò)分析CHARLS數(shù)據(jù)包含的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)，本文評(píng)估了保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人的議價(jià)能力及其差異的來(lái)源。我們首先構(gòu)建了一個(gè)測(cè)度壽險(xiǎn)市場(chǎng)議價(jià)能力和剩余的雙邊隨機(jī)前沿模型，然后利用這一模型分析了保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人的議價(jià)能力、剩余及凈剩余。實(shí)證結(jié)論表明：（1）被保險(xiǎn)人具有較強(qiáng)的議價(jià)能力。被保險(xiǎn)人的議價(jià)能力相對(duì)于保險(xiǎn)代理人來(lái)說(shuō)處于優(yōu)勢(shì)地位，達(dá)到67.7%，保險(xiǎn)代理人的議價(jià)能力僅占32.3%。（2）由于被保險(xiǎn)人的議價(jià)能力強(qiáng)于保險(xiǎn)代理人，雙方的討價(jià)還價(jià)使得市場(chǎng)達(dá)成的最終價(jià)格偏離了合理的價(jià)格水平。被保險(xiǎn)人支付的實(shí)際價(jià)格比合理價(jià)格水平低53.23%，而保險(xiǎn)代理人僅能使實(shí)際價(jià)格水平比合理價(jià)格水平高44.80%，整體來(lái)說(shuō)，議價(jià)能力差異使得市場(chǎng)達(dá)成的實(shí)際價(jià)格比合理價(jià)格水平低8.43%，但并不是所有的被保險(xiǎn)人都能夠獲得這一實(shí)際價(jià)格。通過(guò)對(duì)四分位數(shù)的分析，我們發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人的剩余存在差異。（3）保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人之間的凈剩余隨著時(shí)間的推移而減少。（4）為了探究?jī)羰Ｓ嗟膩?lái)源，我們對(duì)壽險(xiǎn)消費(fèi)有顯著經(jīng)濟(jì)意義的個(gè)別被保險(xiǎn)人特征作了進(jìn)一步的分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，死亡風(fēng)險(xiǎn)較高、年齡較大、偏好風(fēng)險(xiǎn)的被保險(xiǎn)人，在和保險(xiǎn)代理人討價(jià)還價(jià)的過(guò)程中，最終支付了比適合自身的合理價(jià)格水平更低的實(shí)際價(jià)格，獲取了較多的剩余。

初步分析表明，被保險(xiǎn)人具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，并且在議價(jià)的過(guò)程中獲得了較多的剩余，最終支付了一個(gè)比合理價(jià)格水平低的實(shí)際價(jià)格。從供給側(cè)的角度來(lái)看，產(chǎn)生這一現(xiàn)象的主要原因如下：一是行業(yè)背景。近些年來(lái)，某些保險(xiǎn)公司為了提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)地位，通過(guò)各種方式給被保險(xiǎn)人讓利，以獲取保費(fèi)規(guī)模的迅速膨脹。其中最為典型的就是某些保險(xiǎn)公司開發(fā)的中短存續(xù)期萬(wàn)能型壽險(xiǎn)產(chǎn)品。這種產(chǎn)品的特點(diǎn)是保障賬戶收益率降至最低、投資賬戶具有較高的收益率（6%—8%）①不像普通壽險(xiǎn)、傳統(tǒng)萬(wàn)能險(xiǎn)和分紅險(xiǎn)等負(fù)債成本相對(duì)較低，某些保險(xiǎn)公司開發(fā)的中短存續(xù)期萬(wàn)能險(xiǎn)的預(yù)期結(jié)算收益率非常高，大多數(shù)在6%以上，個(gè)別萬(wàn)能險(xiǎn)產(chǎn)品預(yù)期結(jié)算收益率高達(dá)8%，這類產(chǎn)品主要通過(guò)網(wǎng)銷渠道和銀保渠道銷售，如果考慮支付給中介機(jī)構(gòu)的費(fèi)用，再加上保險(xiǎn)公司內(nèi)部的管理費(fèi)用，成本甚至高達(dá)10%（吳杰，2016）。、沒(méi)有管理費(fèi)用、一定時(shí)期后退保費(fèi)用為零等。保險(xiǎn)公司發(fā)行這樣的產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上是一種“高息攬存”行為，而且，這種產(chǎn)品的規(guī)模還不小。監(jiān)管部門的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年，人身保險(xiǎn)公司原保費(fèi)收入共實(shí)現(xiàn)1.07萬(wàn)億元，同比增幅達(dá)到了8.4%。其中，中短存續(xù)期高現(xiàn)價(jià)產(chǎn)品全年共實(shí)現(xiàn)銷售2 800億元，占原保費(fèi)收入的26%。除此之外，保險(xiǎn)公司承保需要考慮承保成本和承保收入之間的關(guān)系，尤其是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保時(shí)，由于死亡風(fēng)險(xiǎn)難以測(cè)度，即使保險(xiǎn)代理人投入大量的成本也不一定能夠獲得相應(yīng)的收入。加之保險(xiǎn)公司急需擴(kuò)張，放松承保，導(dǎo)致消費(fèi)者獲得了部分剩余。二是市場(chǎng)交易。由于壽險(xiǎn)產(chǎn)品和其他保險(xiǎn)產(chǎn)品一樣，本質(zhì)上是一種避害商品，加之其功能和用途不像實(shí)物產(chǎn)品那樣一目了然，消費(fèi)者通常不會(huì)主動(dòng)購(gòu)買壽險(xiǎn)產(chǎn)品，所以行業(yè)內(nèi)有“壽險(xiǎn)產(chǎn)品通常是賣出的，而不是買入的”這一說(shuō)法。在這樣的情形下，被保險(xiǎn)人掌握著市場(chǎng)交易的主動(dòng)權(quán)。保險(xiǎn)代理人要想賣出自己的產(chǎn)品，不得不出讓自己的部分剩余。保險(xiǎn)代理人在負(fù)債端給予被保險(xiǎn)人高額回報(bào)是這一現(xiàn)象的有力證據(jù)。三是保險(xiǎn)公司之間的信息差異。由于不同保險(xiǎn)公司之間存在信息差異，規(guī)模較小的保險(xiǎn)公司無(wú)法獲取足夠信息和較高的品牌溢價(jià)，為了與規(guī)模較大的保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)，不得不出讓更多的剩余。規(guī)模較大的保險(xiǎn)公司由于有足夠的信息和較高的品牌聲譽(yù)，可以通過(guò)差別定價(jià)和品牌溢價(jià)出讓較少的剩余，甚至還能夠從個(gè)別消費(fèi)者身上獲取部分剩余。實(shí)證部分的議價(jià)能力差異可以說(shuō)明這一點(diǎn)。平均來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)公司還是給被保險(xiǎn)人出讓了部分剩余。

在保險(xiǎn)代理人和被保險(xiǎn)人議價(jià)的過(guò)程中，被保險(xiǎn)人獲得了更多的剩余，從而使得最終價(jià)格偏離了合理價(jià)格水平。要想改變這種狀況，保險(xiǎn)公司必須從多方面著手進(jìn)行改革。首先，從供給側(cè)改革自己的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，減少具有中短存續(xù)期產(chǎn)品特征的投資型產(chǎn)品所占比重，同時(shí)提升保障型產(chǎn)品所占比重，讓保險(xiǎn)真正回歸保障的功能（范慶祝等，2017）；其次，在產(chǎn)品開發(fā)上下功夫，通過(guò)研究不同細(xì)分市場(chǎng)被保險(xiǎn)人的特點(diǎn)，有針對(duì)性地開發(fā)合適的保障型產(chǎn)品，由此改變保險(xiǎn)公司在市場(chǎng)交易中的被動(dòng)地位；最后，監(jiān)管部門在監(jiān)管的過(guò)程中應(yīng)關(guān)注保險(xiǎn)公司之間的信息差異以及可能由此導(dǎo)致的市場(chǎng)壟斷。對(duì)于規(guī)模較大的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，它們可以使用大數(shù)據(jù)、人工智能等新型信息技術(shù)搜集消費(fèi)者信息；而對(duì)于規(guī)模較小的保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，它們沒(méi)有財(cái)力獲得更多的消費(fèi)者信息。因此，不同規(guī)模保險(xiǎn)公司之間的信息差異越來(lái)越大。如果這種差異達(dá)到一定程度，大保險(xiǎn)公司能夠利用新型信息技術(shù)實(shí)行差別定價(jià)，進(jìn)而獲取更多剩余，而小保險(xiǎn)公司實(shí)行一個(gè)統(tǒng)一的價(jià)格，只能獲取較少的剩余，那么，小保險(xiǎn)公司的生存將面臨困境，導(dǎo)致市場(chǎng)的壟斷程度越來(lái)越高，這將不利于市場(chǎng)的健康發(fā)展。為了防止這種情形的出現(xiàn)，監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)高度重視整個(gè)行業(yè)的信息化建設(shè)，比如盡快實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)賬戶的實(shí)名制，促進(jìn)行業(yè)數(shù)據(jù)的互聯(lián)互通等。