曲麗麗

融資對于企業(yè)的發(fā)展有著十分重要的影響，可以保證為企業(yè)提供充足的資金支持，但同時企業(yè)也需要承擔一定的風險。尤其是對于民營中小企業(yè)來講，融資的難度更大，以及需要承擔的風險也更多，為避免融資操作不當產(chǎn)生的系列問題，務必提前做好充分調(diào)研，綜合多方要素科學預估可能會發(fā)生的問題，并制定風險防范策略，最大程度上來完成風險規(guī)避，將融資本身的優(yōu)勢充分發(fā)揮出來，為企業(yè)自身的發(fā)展提供保障。

民營中小企業(yè)是我國經(jīng)濟體系的重要組成部分，可以有效緩解就業(yè)壓力，以及促進我國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級。在新冠肺炎疫情的情況下，民營中小企業(yè)的發(fā)展遭受了巨大的沖擊，在融資方面也需要面對更大的困難。在特殊時期融資的難度加大，因為其自身對外界影響因素的抵抗能力較弱，企業(yè)需要承擔的融資風險也更多。為更好的做好風險防范工作，還需要從實際情況出發(fā)，分析目前民營中小企業(yè)融資存在的問題，并積極采取有效的專業(yè)手段，同時注意國家政策的調(diào)整，為實現(xiàn)企業(yè)的良性發(fā)展爭取更多有利條件。

一、民營中小企業(yè)融資分析

企業(yè)在發(fā)展過程中不可避免的會需要融資活動，即為了實現(xiàn)長期良性發(fā)展，從自身資產(chǎn)情況、收益狀況以及企業(yè)權(quán)益等方面展開的一種融資活動，以確保能夠解決經(jīng)營發(fā)展中對資金需求的問題。民營中小企業(yè)融資方式包括內(nèi)部融資與外部融資兩種，前者是將企業(yè)自有資金轉(zhuǎn)化為投資的過程;后者則是向銀行借款，發(fā)行債券、股票，使其轉(zhuǎn)化為投資的過程。兩種融資方式有著本質(zhì)上的區(qū)別，對于內(nèi)部融資來講，無需支付利息或股息，資金的來源為企業(yè)自身，整個融資過程不會產(chǎn)生融資費用，相比外源融資其所需成本更低，因此對于民營中小企業(yè)來講優(yōu)勢更大。決定內(nèi)部融資效果的關(guān)鍵在于企業(yè)自身的利潤水平，同時受凈資產(chǎn)規(guī)模與投資者預期等因素影響。如果內(nèi)部融資的方式依然無法滿足企業(yè)發(fā)展資金的需求，就需要轉(zhuǎn)向外源融資。外源融資可分為直接籌資與間接籌資兩種方式，且直接融資有可細分為股權(quán)融資與債務融資兩種，而間接融資以向銀行借款為主。面對不同的融資方式，民營中小企業(yè)在選擇時需要綜合實際條件全面分析，爭取即能夠解決資金問題，又可以降低相關(guān)風險，為企業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造更多有利條件。

二、民營中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（一）內(nèi)源融資匱乏

對于存在融資需求的民營中小企業(yè)來講，最佳的方式便是內(nèi)源融資，而企業(yè)內(nèi)源融資的一大重要來源便是留存利潤，其實企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展中產(chǎn)生的積累資金。相比大型企業(yè)來講，民營中小企業(yè)在此方面存在明顯弱勢，包括財務管理水平低、信用不佳等問題，甚至是企業(yè)利潤分配中存在的重消費輕積累問題，均是造成企業(yè)內(nèi)源融資匱乏的重要因素。大部分的民營中小企業(yè)并未建立一套完善的管理機制，自我積累的意識不高，導致自由資金不足，并不能夠滿足企業(yè)的發(fā)展需求。

（二）來源渠道較少

民營中小企業(yè)最為明顯的一大特征便是經(jīng)營規(guī)模小，市場競爭力比較低，更容易受到外部因素的影響，同時發(fā)展過程中也存在諸多的限制因素，再加上高昂的發(fā)行、上市費用，決定了大部分的民營中小企業(yè)無法通過發(fā)行股票的方式來實現(xiàn)融資。同時，民營中小企業(yè)的信用風險相對比較高，以及很難尋找到實力雄厚且信用良好的擔保單位，在發(fā)行債券的道路也是限制眾多。綜合來講，企業(yè)自身因素以及外部原因，決定了民營中小企業(yè)直接融資渠道的單一性，最終只能夠選擇利用銀行借款的方式來實現(xiàn)間接融資。

（三）銀行支持率低

目前來看我國民營中小企業(yè)融資的主要途徑是國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行以及地方金融機構(gòu)等。但是很多企業(yè)因為受自身信用度限制，在銀行借款時需要承受的貸款利率更高。同時還有保險、公正、擔保、抵押等多項費用，導致了間接融資的高成本。而高額的資金利潤率也在一定程度上增加了企業(yè)的經(jīng)營風險，必須要提高對此的重視。近年來國家加大了對民營中小企業(yè)的扶持力度，尤其是在新冠肺炎疫情的情況下，更是出臺了一系列的優(yōu)惠政策，但是對于企業(yè)融資來講，只能說依然是杯水車薪。雖然股份制商業(yè)銀行以及地方金融機構(gòu)也會對民營中小企業(yè)的信貸提供了更多支持，但同時因為銀行的風險意識逐漸增強，在宏觀調(diào)控制度下，對于中小企業(yè)的貸款也設定了更加苛刻的條件，這無疑是增加了民營中小企業(yè)間接融資的難度。

三、民營中小企業(yè)融資風險

（一）內(nèi)源性融資風險

在選擇內(nèi)部融資方式時，因為需要占用企業(yè)的自有資金，存在一定的可能會對企業(yè)正常的資金運轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。尤其是對于處于發(fā)展中階段的企業(yè)來講，對資金的需求性比較大，內(nèi)部融資難以完全滿足企業(yè)的發(fā)展需求，還會限制企業(yè)的進一步發(fā)展。另外，企業(yè)內(nèi)部融資能力是由自身利潤水平、凈資產(chǎn)規(guī)模以及投資者預期等多項因素決定的，因此并不能夠保障資金的穩(wěn)定性以及規(guī)模，進而無法確保不會影響到企業(yè)的正常運營發(fā)展。

（二）外源性融資風險

在內(nèi)部融資不合適的情況下，企業(yè)就需要選擇外源融資的方式，而需要面對的風險更多，按照籌資方式可分為股票籌資風險、債務籌資風險以及銀行借款籌資風險。以最為常見的銀行借款籌資風險為例，又會因為風險種類不同分為不能償付風險、降低信用等級風險、擔保變賣損失風險、利率變動風險以及匯率變動風險等。即如果企業(yè)前期融資策略可行性與合理性較低，導致向銀行借款的數(shù)額過大，便會降低企業(yè)的流動比率，存在較大的可能會產(chǎn)生無法償付的風險。對于無擔保信貸如果企業(yè)不能夠及時償付，便會對企業(yè)的信譽以及籌資能力產(chǎn)生不利影響，并且會造成企業(yè)信用等級降低。另外，企業(yè)向銀行貸款的利率高低是受到國家宏觀調(diào)控影響的，是企業(yè)無法預測以及干預的，因此利率的波動無法避免的會對企業(yè)帶來較大的風險。

四、民營中小企業(yè)融資風險防范措施

（一）完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

結(jié)合民營中小企業(yè)發(fā)展狀況，在原有基礎(chǔ)上來制定完善企業(yè)治理機制，進一步解決內(nèi)部管理混亂的問題。例如可以建立管資產(chǎn)、管人以及管事相結(jié)合的管理機制，領(lǐng)導階層要注意對傳統(tǒng)思想意識的轉(zhuǎn)變，并提高自身的管理能力，除了要完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、質(zhì)量、經(jīng)營效果等方面的統(tǒng)籌規(guī)劃以外，還要強調(diào)資金方面的管理，包括籌集、歸還、支付利息等環(huán)節(jié)均需要做好嚴密安排，以免因為舉債過多產(chǎn)生更多的利息負擔，同時也可避免因為舉債不足或者延遲對企業(yè)經(jīng)營狀態(tài)的影響。只有在完善可靠的治理結(jié)構(gòu)支持下，才能夠保證企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的不斷擴大，為企業(yè)融資帶來更多的機會，逐漸的來提升自身的融資能力。

（二）合理選擇融資方式

企業(yè)不可避免的開展融資活動時，就必須要承擔相應的風險，而選擇合適的融資方式可以將各種風險控制到更小，更利于企業(yè)的良性發(fā)展。如果是選擇外部融資，究竟是以股權(quán)融資還是債務融資為主，排除自身財務狀況以外，還會受到國家融資體制的影響。融資體制的不同在根本上影響了企業(yè)獲取資金的渠道，限制著企業(yè)可選擇的融資形式以及取向。綜合來講，民營中小企業(yè)可以選擇股權(quán)融資的方式，雖然相對來講成本更高，也需要承擔一定的發(fā)行費用，但是除了會計成本以外，其中還包含了機會成本，而這更是企業(yè)決策行為的重要依據(jù)。從我國國情特征出發(fā)，民營中小企業(yè)選擇銀行借款的方式融資，需要花費非常高的機會成本。在實際操作中，企業(yè)以對未來市場發(fā)展趨勢的預測為依據(jù)，來制定產(chǎn)品開發(fā)計劃，但此過程所需資金往往會受到貸款規(guī)模的限制，待銀行通過層層手續(xù)流程批下貸款以后，無法保證市場依然保持原樣未發(fā)生變動，而一旦市場脫離企業(yè)的預測范圍，在等待銀行批款的過程中企業(yè)就已經(jīng)失去了一次珍貴的投資機會。這也就說明了銀行貸款的“時滯”造成了民營中小企業(yè)融資機會成本的增大，因此比較來講，在條件允許的情況下，應以股權(quán)融資為最佳首選。

（三）制定合理融資策略

民營中小企業(yè)融資的根本目的是為生產(chǎn)經(jīng)營提供需要的資金，資金不足會影響繼續(xù)發(fā)展，而資金過剩也會造成閑置浪費。如果前期融資策略制定不規(guī)范，除了融資失敗的情況以外，還會造成企業(yè)負債過多，需要承受的融資成本增加，超出自身可承受的最大能力，不僅無法為下一階段的發(fā)展提供助力，反而會增加經(jīng)營風險。因此，在融資決策前期，需要從企業(yè)自身資金需求出發(fā)，結(jié)合實際條件、融資難易程度以及成本情況等來進行綜合分析，融資規(guī)模的確定需要量力而行，切不可因為貪多而背上沉重的債務負擔，影響到企業(yè)的融資能力以及獲利能力。

五、結(jié)語

民營中小企業(yè)的發(fā)展一直都是國家經(jīng)濟發(fā)展重點關(guān)注的對象，面對企業(yè)融資的難題，企業(yè)還是需要從實際情況出發(fā)，總結(jié)分析融資過程中可能會遇到的風險，并且通過合理的手段進行規(guī)避，選擇科學可行的融資方式，降低風險帶來的不利影響，爭取通過有效融資實現(xiàn)企業(yè)的良性循環(huán)發(fā)展。

（作者單位：萊州新亞通金屬制造有限公司）