詹娟

摘要：數(shù)字貨幣的出現(xiàn)標(biāo)志著貨幣的發(fā)展進(jìn)入了新的歷史階段，各國中央銀行也逐漸重視對(duì)數(shù)字貨幣的研究，包括中國在內(nèi)的絕大部分國家央行都準(zhǔn)備計(jì)劃發(fā)行法定數(shù)字貨幣來取代當(dāng)今傳統(tǒng)的信用貨幣。作為新興事物，法定數(shù)字貨幣相關(guān)領(lǐng)域的研究仍處于初始階段。本文從支付經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，認(rèn)為法定數(shù)字貨幣作為一種支付工具，無疑會(huì)對(duì)我國的支付結(jié)算系統(tǒng)及其中所存在的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生巨大的影響。而法定數(shù)字貨幣，則對(duì)支付結(jié)算系統(tǒng)中的風(fēng)險(xiǎn)起著明顯的改進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：法定數(shù)字貨幣;支付;風(fēng)險(xiǎn)分析;

1引言

法定數(shù)字貨幣具有諸多的優(yōu)勢。從貨幣的性質(zhì)看，作為一種記賬單位的貨幣，法定數(shù)字貨幣在記錄機(jī)制，識(shí)別性以及持有成本上都優(yōu)于我國現(xiàn)有的貨幣。法定數(shù)字貨幣同時(shí)也可以對(duì)我國的支付體系產(chǎn)生積極的影響。但離我國真正發(fā)行法定數(shù)字貨幣，還有相當(dāng)長的路要走。法定數(shù)字貨幣作為新興事物，很多方面的研究并不完善，其對(duì)我國貨幣體系，金融市場以及整個(gè)社會(huì)的影響還有待進(jìn)一步研究。發(fā)行法定數(shù)字貨幣，必然會(huì)改變我國當(dāng)今社會(huì)使用貨幣的習(xí)慣，對(duì)現(xiàn)有貨幣體系進(jìn)行沖擊，加之我國國內(nèi)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，因此，發(fā)行數(shù)字貨幣不免會(huì)碰到諸多問題。

2法定數(shù)字貨幣發(fā)行體系中的風(fēng)險(xiǎn)分析

2.1 二元體系與一元體系的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)比分析

一元結(jié)構(gòu)中，央行以往所實(shí)施的貨幣政策會(huì)發(fā)生改變，如基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)等概念將不存在，商業(yè)銀行的支付結(jié)算業(yè)務(wù)等可能會(huì)消失，商業(yè)銀行將不再具有貨幣派生作用。央行數(shù)字貨幣直接在使用者之間完成支付結(jié)算，無需經(jīng)過其他支付結(jié)算中介機(jī)構(gòu)，在這種情況下，商業(yè)銀行存款會(huì)產(chǎn)生擠兌的風(fēng)險(xiǎn)，由于中央銀行幾乎沒有信用風(fēng)險(xiǎn)，相比于銀行存款更具有吸引力，可能導(dǎo)致銀行存款向央行存款流失。更嚴(yán)重的是，如果經(jīng)濟(jì)遭到?jīng)_擊，商業(yè)銀行存款遭到擠兌，存款的轉(zhuǎn)移會(huì)更加嚴(yán)重。商業(yè)銀行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)將受到極大的影響，利潤將會(huì)減少，經(jīng)營狀況惡化，最終會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行難以履行其支付交易甚至最終破產(chǎn)，這就加大了支付系統(tǒng)中的信用風(fēng)險(xiǎn)。而在二元結(jié)構(gòu)中，中央銀行依然肩負(fù)著傳統(tǒng)職能。由于原有的貨幣投放體系仍然存在，支付系統(tǒng)本質(zhì)并未發(fā)生變化，不會(huì)產(chǎn)生同一元結(jié)構(gòu)下央行存款與商業(yè)銀行存款互相競爭的情況，商業(yè)銀行仍然能夠正常的為客戶提供服務(wù)，現(xiàn)有的金融體系不會(huì)發(fā)生顛覆，減少了信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能。

2.2 二元體系中分層結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析

一元體系與二元體系不同之處在于有無商業(yè)銀行的直接參與，在二元體系中，現(xiàn)有金融格局仍然得以保留，支付系統(tǒng)的分層結(jié)構(gòu)仍然得以體現(xiàn)。支付系統(tǒng)的某些參與銀行如果具有足夠的體量，其本身也可以為客戶提供支付結(jié)算服務(wù)，這些銀行被稱為代理行，代理行可以持有客戶的帳戶，并依據(jù)客戶的指令為該賬戶提供支付結(jié)算服務(wù)。代理行產(chǎn)生的原因在于，一方面對(duì)規(guī)模較小的支付結(jié)算參與者來說，直接參與支付系統(tǒng)的成本較高，如建設(shè)成本及人力成本等;另一方面，支付系統(tǒng)具有規(guī)模效應(yīng)，通過代理行，較小的結(jié)算參與者能夠更高效的參與支付結(jié)算。

3法定數(shù)字貨幣與第三方支付共存的風(fēng)險(xiǎn)分析

3.1 第三方支付體系風(fēng)險(xiǎn)分析

法定數(shù)字貨幣影響主要是針對(duì)央行主導(dǎo)的支付系統(tǒng)，央行作為結(jié)算代理方，其本身遭受信用風(fēng)險(xiǎn)而破產(chǎn)的可能極低，但第三方支付由私人機(jī)構(gòu)設(shè)立，其支付結(jié)算的運(yùn)行與設(shè)立企業(yè)有著很大的分析，因此，在分析第三方支付中的信用風(fēng)險(xiǎn)，不僅需要分析交易雙方所存在風(fēng)險(xiǎn)，更要著重分析第三方支付本身所存在的風(fēng)險(xiǎn)。第三方支付體系中，因使用者自身原因不能完成支付是信用風(fēng)險(xiǎn)的來源之一。第三方支付體系下，交易雙方對(duì)對(duì)手方的判斷僅能依靠支付平臺(tái)上的相關(guān)信息，但第三方支付體系并不能完全保證使用者信息的真實(shí)性，從事非法犯罪者有可能利用虛假的身份信息在第三方支付平臺(tái)進(jìn)行交易，欺騙正常使用者并使其遭到損失。

3.2 法定數(shù)字貨幣與第三方支付的沖突

第三方支付滿足了人們對(duì)于支付的需要，也是其蓬勃發(fā)展的重要原因，但第三方支付體系由私人機(jī)構(gòu)設(shè)立，難以受到有效監(jiān)管，且本身管理良莠不齊，產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性較大。而法定數(shù)字貨幣由國家推行，本身幾乎不存在風(fēng)險(xiǎn)，而作為信息的貨幣也能夠滿足人們對(duì)便利的追求，一旦法定數(shù)字貨幣發(fā)行，第三方支付也會(huì)納入到其體系中。缺點(diǎn)在于，短期內(nèi)社會(huì)大眾更習(xí)慣使用第三方支付，對(duì)于法定數(shù)字貨幣的適應(yīng)尚需時(shí)日，但可以預(yù)見，時(shí)機(jī)成熟之后，法定數(shù)字貨幣完全能夠取代當(dāng)今的第三方支付體系。法定數(shù)字貨幣與第三方支付各有優(yōu)劣，且在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)會(huì)共同存在，因此，管理者必須謹(jǐn)慎處理兩者的關(guān)系。

4法定數(shù)字貨幣對(duì)我國貨幣金融運(yùn)行體系的風(fēng)險(xiǎn)分析

法定數(shù)字貨幣在給社會(huì)帶來諸多潛在積極影響得同時(shí)，也會(huì)帶來不少的問題。雖然根據(jù)我國央行的設(shè)計(jì)，法定數(shù)字貨幣在發(fā)行初期，會(huì)首先替代現(xiàn)金，中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣僅僅只是替代現(xiàn)金形式的貨幣，對(duì)現(xiàn)行金融體系和金融機(jī)構(gòu)的影響都不大。但未來必將逐步取代當(dāng)今形式的貨幣而成為主要貨幣，由于法定數(shù)字貨幣沒有真正問世，因此本文從理論上來探討法定數(shù)字貨幣對(duì)貨幣金融體系的影響。

其次，對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)和信貸供給的影響。雖然在法定數(shù)字貨幣發(fā)行的初期，其目的在于對(duì)現(xiàn)金的替代，但當(dāng)發(fā)展到一定階段后，法定數(shù)字貨幣是變成真正的銀行賬戶，還是作為目前現(xiàn)金的替代，是一個(gè)重要問題。如果央行數(shù)字貨幣能夠替代商業(yè)銀行賬戶體系，即人們可以直接擁有中央銀行的賬戶，法定數(shù)字貨幣會(huì)對(duì)社會(huì)產(chǎn)生更直接的作用。央行作為一國的貨幣當(dāng)局，沒有一般商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，在這種情況下，人們往往會(huì)傾向?qū)⒋婵畲嫒胫醒脬y行的賬戶，中央銀行存款與商業(yè)銀行存款會(huì)產(chǎn)生競爭。商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生劇變甚至消失，傳統(tǒng)的金融體系可能會(huì)被顛覆。因此，法定數(shù)字貨幣有可能導(dǎo)致金融體系不依賴于中介運(yùn)行，從而引起金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定，使國家經(jīng)濟(jì)體系更加脆弱。

5結(jié)論

支付工具與支付結(jié)算系統(tǒng)相互影響，相互作用，要使法定數(shù)字貨幣發(fā)揮應(yīng)有的支付功能，提高社會(huì)福利，應(yīng)加強(qiáng)支付系統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。法定數(shù)字貨幣體系的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，需要社會(huì)多方的合作，人民銀行應(yīng)當(dāng)起牽頭作用，主導(dǎo)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。其他部門也應(yīng)當(dāng)積極配合，協(xié)調(diào)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。本文從支付經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度出發(fā)，認(rèn)為法定數(shù)字貨幣作為一種支付工具，無疑會(huì)對(duì)我國的支付結(jié)算系統(tǒng)及其中所存在的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生巨大的影響。而法定數(shù)字貨幣，則對(duì)支付結(jié)算系統(tǒng)中的風(fēng)險(xiǎn)起著明顯的改進(jìn)作用。

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（西南財(cái)經(jīng)大學(xué)?四川?成都?610000）