鄧影

摘 要：財務報表是上市公司履行信息披露義務的一個關鍵部分，是上市公司承擔會計信息的載體。本文以HY公司為例，簡要敘述了財務報表分析的概念和基本方法。在以HY公司傳媒有限公司2016年到2020年五年的財務數(shù)據(jù)基礎上，分析了公司目前的償付能力、運營能力、盈利能力和發(fā)展能力。另外，運用SWOT分析法從非財務角度對公司分析進行補充，對其相關發(fā)展能力進行綜合的評價，并提出發(fā)現(xiàn)的問題和建議。綜合分析表明，HY公司經營水平波動很大，需要引起管理層的高度重視。今后，公司應利用自身優(yōu)勢，保持核心競爭力，積極開展關聯(lián)業(yè)務，擴大覆蓋范圍，實現(xiàn)更好發(fā)展。

關鍵詞：財務報表;上市公司;企業(yè)發(fā)展

一、財務報表分析的概念

財務報表分析（Financial Statement Analysis），是對上市公司特定期間內財務數(shù)據(jù)的收集、匯總、計算、比較和分析。全面比較和評估公司的整體財務狀況、經營業(yè)績和現(xiàn)金流量，以及根據(jù)特定標準比較公司各種經濟狀況的工具。

對于股票市場中的許多投資者而言，他們的報告分析屬于基本分析的范疇。財報會提供公司整體的經營成果和相關財務情況的各種數(shù)據(jù)以及其他有用信息，并報告給各個法人用戶。但是，不同的報告用戶在閱讀報告時有不同的優(yōu)先級。一般來說，股東對公司的盈利能力是最為關注的，比如企業(yè)的主要收入和股票的每股收益;保薦人或國家股東更加關注公司的償付能力;普通股東或潛在股東更加關注企業(yè)的未來走向。

財務報表分析的基本方法包括：趨勢分析、結構分析、比較分析、因子分析和比率分析。在實際應用過程中，這些方法本身很少使用，大多數(shù)都會根據(jù)實際情況混合使用。

二、HY公司財務報表分析

1.盈利能力分析

（1） 從表1可以得出，HY公司的總資產凈利潤率在五年內一直呈連續(xù)下降的狀態(tài)。由5.27%下降到-10.43%，說明公司產品的售價在下跌;相關制作成本上漲，而產品售價未能同步上調;生產效益下降或開工不足;管理費用、財務費用等不斷上升等。

（2） HY公司在2016年-2020年的主營業(yè)務利潤率大約都在25%-50%之間。這表明公司的主營業(yè)務收入相對穩(wěn)定，投資和經營媒體行業(yè)等，并且在這些領域都取得了良好的效果。

（3） 近5年HY公司的銷售凈利率在不斷下跌，幅度從28.37%下滑到-71.7%，說明這幾年企業(yè)的凈利潤在減少，銷售能力在不斷減弱，購買力也在漸漸下降。

（4） 由表1可看出，HY公司的營業(yè)利潤率，從33.6%下滑到-77.46%，下降趨勢很顯著，這說明了HY公司由于商品銷售能帶來的營業(yè)利潤日益減少，公司的盈利能力也每況愈下。

根據(jù)以上幾個主要數(shù)據(jù)的分析，從整體上說明2016年-2020年HY公司的資產盈利水平在不斷下降，出現(xiàn)上述情況的原因可能是該行業(yè)日益競爭激烈。HY公司的工作與同行相比未受到人們的認可，同時也沒有展現(xiàn)出行業(yè)領頭人應有的成績。

2.償債能力分析

（1） HY公司在2016年-2020年內，除2019年外流動比率約為0.65%-1.5%，比較穩(wěn)定。說明HY公司的短期償債能力在這五年中保持較為穩(wěn)定，短期內不會影響公司資金的直接流動性。

（2） 2016年-2020年HY公司的現(xiàn)金比率每年都在下降，表明近年來企業(yè)現(xiàn)金流動性較差，短期償債能力比較弱。

（3） 近5年HY公司的資產負債率一直控制在“標準線”50左右，說明企業(yè)的償債能力比較強，借款能力也很好，表明公司經營安全、穩(wěn)定高效、有較強的籌資能力。

（4） 根據(jù)表2，HY公司的產權比率正在增加。這些比率與標準值（1.2）之間仍存在差距，表明公司2016年-2020年是低風險，低薪的金融結構。

3.營運能力分析

（1） 從表3可知，HY公司的總資產周轉率近五年變化不大。資產在前三年保持較好的周轉率，隨后兩年下降，說明HY公司內部銷售能力較為平穩(wěn)，資產利用效率較好。

（2） 流動資產周轉率2016年至2020年之間，五年的變動相對較小。這說明企業(yè)對流動資產的使用較為平穩(wěn)，對公司財務目標的貢獻較少，流動資產投入不是很充分。

（3） 2016年到2020年HY公司應收賬款周轉率保持相對穩(wěn)定，說明公司收賬的速度越來越快，平均收賬期限較短，壞賬損失較少，償債能力較強。

（4） 2020年的庫存周轉率較2016年相比，下降了1.12次，表明HY公司實現(xiàn)庫存的能力和實現(xiàn)營業(yè)額的能力有所下降。這也表明企業(yè)的風險防范和管理意識不強，存在一定的操作風險。

根據(jù)表3中四個主要數(shù)據(jù)可知，2016年-2020年HY公司的營運能力在逐年下降，因此建議企業(yè)積極改善經營狀況，提高整體盈利能力。還要加強風險防范和樹立管理意識，盡可能地規(guī)避商業(yè)和金融等風險。

4.發(fā)展能力分析

（1） 總資產增長率從2016年的10.95%急劇下降至2020年的-12.89%，變動率高達50%。這表明HY公司在近5年內的資產經營規(guī)模擴張的速度急劇緩慢，同時其償還債務的能力會大打折扣，企業(yè)資產經營規(guī)?？s水，發(fā)展性和成長性較緩慢，股價波動也會較大。

（2） 由表4可知，2017年凈資產增長率比2016年上升了15%，表明企業(yè)利用閑置資金比去年好，并逐步增加利潤。2018年的凈資產增長率同前期相比下降幅度較小，但呈負利率增長，約為-9.15%。這說明HY公司近年內業(yè)務發(fā)展不是很穩(wěn)定，公司的資本規(guī)模需更進一步擴張。近幾年兩項指標均又呈現(xiàn)先急劇下降后回升的狀態(tài)，原因是受市場狀態(tài)及市場價格波動的影響，影視行業(yè)競爭激烈，各大公司都在不斷努力向前發(fā)展。

（3） 2017年主營業(yè)務收入增長率較2016 年則有輕微好轉，說明 2017年的經營較去年有所好轉，發(fā)展能力在提高。但2018年、2019年和2020年其增長率變動很明顯，下降幅度高達40%，說明HY公司的營業(yè)能力越來越弱，與行業(yè)其他公司形成較大差距。

根據(jù)表4中的數(shù)據(jù)，可以看出HY公司2016年-2020年的發(fā)展能力指標分析在五年里呈逐漸下降的走向?？傊?，HY公司近幾年的發(fā)展能力偏弱，管理層需要對公司的經營戰(zhàn)略進行各方面的調整，并對其他方面要引起高度重視。

三、HY公司SWOT戰(zhàn)略選擇分析

1.內部環(huán)境的優(yōu)勢與劣勢

從內部來看，其優(yōu)勢主要有以下幾點。

第一，品牌優(yōu)勢。該行業(yè)最主要的是品牌競爭。通過強化品牌知名度，加強和提升品牌管理，HY公司不僅增強了外部的影響力，也可以增強大眾的關注度。此外，HY公司的主要品牌管理以明星品牌、相關產品開發(fā)品牌和項目品牌三者為主。這構成了和諧管理HY公司的品牌體系。第二，產業(yè)鏈優(yōu)勢。HY公司是中國唯一一家綜合性項目公司，由三大業(yè)務部門組成。同時，公司建立了各方面一體化的產業(yè)鏈。此外，該公司還擁有大量相關資源，有良好的產業(yè)優(yōu)勢。第三，運營體系的優(yōu)勢。HY公司經過二十多年的實踐經歷，已經成功地把海外該行業(yè)的成熟和先進的管理理念，與國內產業(yè)的現(xiàn)狀和經營情況相互結合。但是，HY公司內部也存在一些弊端。

首先，收入波動大。公司需要大量資本投資。由于資金等因素的限制，產量沒有能夠快速增長，這阻礙了HY公司業(yè)務收入的穩(wěn)步增長。其次，終端市場掌控乏力。雖然HY公司在全國設立了10多家子公司，但公司自己的篩選渠道依然薄弱。最后，相關衍生品開發(fā)不足。雖然公司有自己的工作，并未重視相關文學作品、音樂作品、場景和情節(jié)等有效開發(fā)和授權。即使是推出了不同的商品，如玩偶、服裝、游戲等，知識產權也未與相應的衍生產品相結合。

2.外部環(huán)境的機會與威脅

從外部來看，應牢牢把握現(xiàn)有的機會。第一，文化產業(yè)成為國家戰(zhàn)略產業(yè)。習近平總書記在黨的十九大報告中強調，“為了促進民族文化產業(yè)的繁榮，最根本的是創(chuàng)造和生產屬于我們偉大民族的優(yōu)秀文化作品?！边@表達了國家對相關創(chuàng)作發(fā)展的強烈希望，充分體現(xiàn)了群眾對增加優(yōu)秀作品供給的殷切愿景。第二，生活方式變化。文化產品消費已成為新的消費熱點和成長期，該行業(yè)已進入鼎盛發(fā)展時期。中國文化傳媒業(yè)和從業(yè)人員在滿足市場需求的前提下，越來越重視國內群眾的精神層面的追求。第三，“互聯(lián)網+文化”?！盎ヂ?lián)網+”的誕生意味著社會已經開始采用全新的現(xiàn)代技術和互聯(lián)網平臺的經濟發(fā)展趨勢。在信息時代互聯(lián)網產生了明顯的“化學反應”，為文化產業(yè)的發(fā)展方式帶來了新的條件。

不過，也存在一些外部環(huán)境的威脅。一方面，市場競爭加劇的風險。在類別方面，國內相類似的數(shù)量和質量已經突破。但是，國內市場是否能夠容納更多更好的制作內容還有待驗證。如果更多的作品爭奪相同的時間表，將不可避免地會出現(xiàn)一種新的競爭局面，在這種情況下，觀眾也就分散了。另一方面，盜版風險。盜版現(xiàn)象將給作品的制作和發(fā)行單位帶來相當浩大的經濟損失。由于盜版的成本極低，利潤率遠遠高于盜版成本，于是盜版的現(xiàn)象比比皆是。雖然近期侵權現(xiàn)象減少了很多，但仍然有相當一部分的網站在沒取得版權的情況下，播放相關作品。

四、HY公司未來發(fā)展的戰(zhàn)略建議

1.保持核心競爭力

HY公司應積極利用自身優(yōu)勢，保持并逐步提升核心競爭力，整合自身產業(yè)鏈。HY公司的發(fā)展應注重“作品+實景”，重建公司的主營優(yōu)勢。在制作方面，由于HY公司有專業(yè)人才方面的強大優(yōu)勢，因此公司要強化管理，注重提高整個團隊的默契度，重點關注孵化工程、堅守品質。

2.降低公司運營成本

HY公司要制定一套全面的成本核算體系。在體系內，要應細分每個人的職責，不同的崗位聘請不一樣專業(yè)的職員，滿足公司各方面的需求，保證公司有序經營。還要健全監(jiān)督制度體系，對相關作品的成本做到明確的監(jiān)督和登記，保證每筆資金都花在刀刃上。管理層要加強成本管理意識，知道在該產業(yè)的發(fā)展下，會出現(xiàn)哪些成本費用。

3.加速產業(yè)內部融合

企業(yè)要堅持推動品牌授權及實景部門和互聯(lián)網部門的結合，讓兩個部門真正地實現(xiàn)與HY公司文化部門的合作，彼此相互融合。此外，增加新業(yè)務。在現(xiàn)在這個時期，HY公司可以開發(fā)游戲等類似的娛樂領域。同時，努力拓展基于收購銷售網絡的在線分銷業(yè)務。

4.汲取海內外先進經驗

公司吸取國外的優(yōu)秀經驗和新技術，加快文化事業(yè)的國際化和文化營銷的工作。處理好融資和投資兩者之間的關系，及時發(fā)現(xiàn)其中存在的困難，盡全力地將風險轉化為零。HY公司的融資投資表現(xiàn)良好。另外，行業(yè)的資本投資的回收期比較長，因此應該合理利用企業(yè)的資金，避免籌資過度所產生的經營和財務風險?？傊?，HY公司應把國際業(yè)務作為橋梁，吸引國內外文化業(yè)的先進經驗和優(yōu)秀人才，鞏固和推動公司的進一步發(fā)展。

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