戴紅雨

(中央財經(jīng)大學 保險學院，北京 102206)

0 引言

中國保險業(yè)自20 世紀90 年代起逐步對外開放，后隨著中國加入WTO，保險行業(yè)的開放程度也逐漸加大。截至2019 年底，中國已有外資保險公司50 余家。在保險行業(yè)對外開放的近30 年里，外資保險公司深度參與了中國保險行業(yè)的發(fā)展與競爭。國務院已宣布在2020 年取消外資壽險公司的外資持股比例限制，進一步開放壽險市場。

隨著世界經(jīng)濟全球化的進程不斷加快，許多公司都尋求到海外市場進行發(fā)展。眾多國內(nèi)外學者對外資公司的進入對于市場的競爭狀態(tài)的影響進行了分析?？偟膩碚f，一般認為外資公司通過“直接效應”和“溢出效應”影響進入我國市場的競爭狀態(tài)[1]?！爸苯有笔侵竿赓Y公司通過提供更具優(yōu)勢的價格搶占市場份額，促進市場競爭。“溢出效應”則是指外資公司通過先進的技術(shù)和科技創(chuàng)新提高生產(chǎn)效率，從而促進市場競爭。

國內(nèi)學者對保險行業(yè)對外開放的影響的研究早期主要集中在定性分析方面[2-3]。定量分析方面的研究則主要集中于對外開放對于保險公司和保險行業(yè)效率的影響等方面[4]。專門討論對外開放對于競爭程度的定量分析的文章較少，并有著不同的觀點。黃薇[5]認為外資企業(yè)的進入存在競爭效應，能夠提升行業(yè)的競爭程度。Jeng[6]通過比較中資和外資保險公司的競爭程度發(fā)現(xiàn)中資保險公司間的競爭程度更高，認為外資企業(yè)并不能提升行業(yè)的競爭程度。

關(guān)于市場競爭程度的測量方法一般可分為結(jié)構(gòu)化方法和非結(jié)構(gòu)化方法。結(jié)構(gòu)化方法以SCP 范式為代表，由JoeS.[7]提出。后有學者利用SCP 范式方法測算了保險市場的競爭程度[8-9]。非結(jié)構(gòu)化方法以BL 模型和PR 模型為代表。Rosse.[10]提出了用PR 模型度量競爭程度。早期利用PR 模型度量金融市場競爭程度的研究主要集中于銀行業(yè)。Shaffer.[11]首次用PR 模型檢驗了美國銀行業(yè)的競爭程度。Murat.[12]將PR 模型應用到了保險市場，研究發(fā)現(xiàn)1988 年澳大利亞的財產(chǎn)保險市場趨向于完全競爭。Coccorese.[13]考慮了一國保險市場內(nèi)的競爭分異情況，分別測算了意大利車險市場中被罰款和沒有被罰款的保險公司的競爭程度，發(fā)現(xiàn)被罰款的保險公司均處在完全壟斷或壟斷競爭的狀態(tài)。

國內(nèi)早期關(guān)于PR 模型的討論也集中于銀行業(yè)[14-15]。邵全權(quán)[16]首次利用PR 模型研究保險業(yè)的競爭程度，認為中國人身險市場屬于寡頭壟斷狀態(tài)。王穩(wěn)等[17]采用了多種結(jié)構(gòu)化方法測量中國保險業(yè)的競爭程度，認為中國壽險和財險市場均接近完全競爭狀態(tài)。陳偉平[18]利用PR 模型分別研究了中國財險市場和壽險市場的競爭程度，認為財險市場的競爭程度比壽險市場更強。王攀[19]利用三種結(jié)構(gòu)化方法測算了中國各地市的財產(chǎn)保險市場的競爭程度，研究發(fā)現(xiàn)省會城市及東部沿海地區(qū)的一些城市的財產(chǎn)保險市場競爭程度較高，而中西部地區(qū)以及經(jīng)濟較為落后地區(qū)的競爭程度較低。

本文基于中國保險業(yè)2006 年至2018 年的數(shù)據(jù)，先使用PR 模型測算出中國保險市場歷年的競爭程度指標；然后將競爭程度指標作為被解釋變量，實證檢驗外資保險公司進入對于競爭程度的影響；最后根據(jù)PR 模型及外資保險進入模型的回歸結(jié)果給出政策建議。

1 模型構(gòu)建

本文采用兩階段方法分析外資保險公司的進入對于中國保險行業(yè)競爭程度的影響。首先采用PR 模型方法對中國保險行業(yè)的競爭程度進行測算，再實證檢驗外資的進入對于保險行業(yè)競爭程度的影響。

1.1 PR模型

在現(xiàn)有的計算保險市場競爭程度的非結(jié)構(gòu)化方法中最常用的是PR 模型，其較其他方法的優(yōu)點在于所需指標較少，不涉及成本數(shù)據(jù)，易于計算。因此本文使用PR 模型計算保險市場的競爭程度。

PR 模型構(gòu)建的想法是利用投入要素價格影響總收入的變動程度衡量市場的競爭程度。在完全競爭市場中，投入價格的上升會導致公司收入的同比例上升。在壟斷市場中，投入價格的上升則會導致公司收入的下降。

對數(shù)化的邊際成本函數(shù)可表達為

這里MC 表示邊際成本，Y 表示產(chǎn)出，Wi表示投入要素的價格，ZC表示影響成本的外生變量。同樣地，對數(shù)化的邊際收入函數(shù)為

這里MR 表示邊際收入，ZR表示影響收入的外生變量。

在均衡狀態(tài)下，邊際成本等于邊際收入。因此綜合(1)式與(2)式可得

上式可簡寫成

PR 模型提出用此函數(shù)中收入對于投入要素價格的彈性之和H 表示市場的競爭程度。即

當H = 1 時表示完全競爭市場，H = 0 表示完全壟斷市場，0 ＜H ＜1 表示壟斷競爭的市場。H 的值越大就表明保險市場的競爭越激烈。

1.2 外資進入的影響模型

參照黃薇研究，本文采用如下模型研究外資保險公司的進入對于中國保險行業(yè)競爭程度的影響。

其中被解釋變量Ht表示t 時刻保險行業(yè)的競爭程度，a 是常數(shù)項，Xt表示外資進入程度。控制變量Yt表示保險行業(yè)發(fā)展狀況，Zt表示宏觀經(jīng)濟發(fā)展狀況。

2 樣本和數(shù)據(jù)

2.1 變量選取

2.1.1 PR 模型變量的選取

根據(jù)(4)式，參考Coccorese(2012)的模型設(shè)定，建立如下的對數(shù)收入等式

這里rev 表示營業(yè)收入與總資產(chǎn)的比值，operate、payout、capital 分別表示營業(yè)價格、賠償價格和資本成本價格。用應付營業(yè)支出比總資產(chǎn)表示營業(yè)價格，賠付支出比總資產(chǎn)表示賠償價格，手續(xù)費和傭金比總資產(chǎn)表示資本價格。asset 表示保險公司的總資產(chǎn)。H = β1+ β2+ β3，表示保險市場的競爭程度。

2.1.2 解釋變量的選取

在外資對于競爭程度的影響模型中，被解釋變量為PR 模型計算出的H 值，核心解釋變量為外資進入程度，控制變量為保險行業(yè)發(fā)展狀況和宏觀經(jīng)濟發(fā)展狀況。

(1)外資保險進入程度。選取的細分指標分別為外資公司數(shù)量占比(Num_X)和外資保險公司總資產(chǎn)占比(Asset_X)。外資公司數(shù)量占比(Num_X)體現(xiàn)外資保險公司的成立情況，定義為：外資保險公司數(shù)量/保險公司總數(shù)量；外資保險公司總資產(chǎn)占比(Asset_X)體現(xiàn)外資保險公司的經(jīng)營發(fā)展狀況，定義為：外資保險公司總資產(chǎn)/保險行業(yè)總資產(chǎn)。

(3)宏觀經(jīng)濟發(fā)展狀況。選取的細分指標分別為中國GDP 年增長率(GDP_Z)和每年末的CPI值①由于CPI 值與其他變量的差異較大，因此對CPI 值進行了壓縮。(CPI_Z)表示宏觀經(jīng)濟發(fā)展狀況。

各變量的說明如表1 所示。

表1 解釋變量及含義

2.2 樣本數(shù)據(jù)選取和說明

本文采用中國保險行業(yè)2006 年至2018 年的各項指標數(shù)據(jù)。其中PR 模型中各保險公司的營業(yè)收入、營業(yè)支出、賠付支出、總資產(chǎn)和手續(xù)費及傭金支出數(shù)據(jù)來源于WIND 金融數(shù)據(jù)庫，外資保險公司數(shù)量、總資產(chǎn)、市場份額、GDP 和CPI 值均來自國泰安數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計如下表2 和表3 所示。

3 實證結(jié)果與分析

3.1 PR模型的估計結(jié)果

基于(6)式建立模型，表4 展示了PR 模型逐年回歸的結(jié)果。競爭狀態(tài)方面，H 值自2006 年起不斷上升，說明我國保險市場處在壟斷競爭的狀態(tài)；2009 年至2014 年間H=1 假設(shè)均成立，說明我國保險市場處在完全競爭的狀態(tài)；2015 年起H 值出現(xiàn)了下降的趨勢，說明我國保險市場又呈現(xiàn)了壟斷競爭的狀態(tài)。

表2 PR模型變量的描述性統(tǒng)計(單位：萬元、%)

營業(yè)支出方面，lnoperate 項在2006-2018 年間均為正且通過了1%的顯著性檢驗，說明單位營業(yè)支出的上升會導致單位營業(yè)收入的上升。賠付支出方面，lnpayout 項除在2015 年和2018 年外均不顯著，說明單位手續(xù)費及傭金支出對單位營業(yè)收入沒有顯著的影響。手續(xù)費及傭金支出方面，lncapital 項除2008 年外均為正且通過了10% 的顯著性檢驗，說明單位手續(xù)費和傭金支出的上升會導致單位營業(yè)收入的上升。總資產(chǎn)方面，lnasset 項均為正，且從2008 年起通過了1%的顯著性檢驗，說明總資產(chǎn)的增加會導致大偉營業(yè)收入上升。這一回歸結(jié)果說明了中國保險市場存在規(guī)模效應，即隨著生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴大，保險公司的單位產(chǎn)品收益會上升。

表3 解釋變量的描述性統(tǒng)計 (單位：%)

3.2 外資進入模型的估計結(jié)果

表4 PR模型回歸結(jié)果

為了討論外資進入對于中國保險行業(yè)競爭程度的影響，將逐年回歸PR 模型得到的H 值代入外資進入模型中作為被解釋變量，回歸結(jié)果如下表5所示。根據(jù)回歸結(jié)果可知：

一直以來，我校堅持按照“師德高尚，長期從事課堂教學，注重教學改革與實踐，教學方法先進、教學經(jīng)驗豐富、教學水平高、教學效果好的教師”的高標準，嚴格按程序評選各級各類名師。目前，學校擁有國家級教學名師及“八桂學者”1人，“八桂名師”2人，自治區(qū)級教學名師5人，學校教學名師34人。這些教學名師在學術(shù)研究中取得突出成就的同時，主動承擔本?？苹A(chǔ)課教學任務，努力探索教育教學規(guī)律，在引領(lǐng)教學內(nèi)容、方法和手段改革、創(chuàng)新課程教材和教學模式、創(chuàng)建合理教學梯隊等方面做出了突出成績，成為全校教師學習的榜樣。

表5 外資進入模型回歸結(jié)果

(1)外資保險公司數(shù)量比例(Num_X)與保險行業(yè)競爭程度呈顯著的正相關(guān)，說明外資保險公司的建立對于保險行業(yè)的競爭有一定的積極作用。但外資保險公司資產(chǎn)比例(Asset_X)與保險行業(yè)競爭程度的相關(guān)關(guān)系不顯著，這可能是因為外資保險公司的資產(chǎn)比例一直較低，效果不明顯。因此可以說明，外資保險公司數(shù)量的增加更能影響行業(yè)的競爭程度。從市場進入角度來看，外資保險公司雖然資產(chǎn)規(guī)模小，但其進入中國保險市場所帶來的先進的經(jīng)營理念和產(chǎn)品設(shè)計對于行業(yè)的影響是顯著的。

(2)保險行業(yè)集中度(CR4_Y)和不穩(wěn)定程度(II_Y)與保險行業(yè)競爭程度關(guān)系不明顯。說明行業(yè)集中度和不穩(wěn)定程度都不是導致保險行業(yè)競爭的主要因素。

(3)GDP 增長率(GDP_Z)與保險行業(yè)競爭程度呈顯著的負相關(guān)，這與預期是不一致的。分析原因可能是中國GDP 增速自2007 年起逐年下降，但保險行業(yè)競爭程度卻逐年上升。消費者物價指數(shù)(CPI_Z)與保險行業(yè)競爭程度呈顯著正相關(guān)，說明物價水平上漲會促進保險行業(yè)的競爭。這可能是因為物價上漲會導致保險公司的運營成本上升，因此保險公司要采取更加有競爭性的經(jīng)營策略以確保利潤。

3.3 穩(wěn)健性檢驗

下面檢驗外資進入模型的穩(wěn)健性?？紤]到銀行市場會對保險市場產(chǎn)生影響，因此在原模型的基礎(chǔ)上加入銀行市場發(fā)達程度(BANK)，定義為：銀行人民幣貸款余額/GDP?；貧w結(jié)果如表6 所示。據(jù)表6 可知，各變量的顯著性和正負性均沒有改變，因此基準回歸穩(wěn)健，回歸結(jié)果可信度較高。

表6 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

4 結(jié)論

本文基于中國保險行業(yè)2006 年至2018 年的經(jīng)營數(shù)據(jù)，實證檢驗了保險市場對外開放后，外資保險公司的建立對于保險行業(yè)競爭程度的影響情況。文章主要結(jié)論如下：

(1)中國保險市場競爭程度自2006 年起逐年上升，長期處于接近完全競爭狀態(tài)。自2016 年起競爭狀態(tài)有所下降，但仍處于壟斷競爭狀態(tài)。

(3)外資保險公司的數(shù)量占比對于中國保險市場的競爭程度有明顯的正向影響。相比較而言，外資保險公司的總資產(chǎn)占比與中國保險市場競爭程度的關(guān)系并不顯著。這一現(xiàn)象說明雖然外資保險公司資產(chǎn)總量小，但其進入市場導致的競爭效果是顯著的。在外資保險公司快速進入中國市場的時期里，中國保險行業(yè)的競爭程度也在快速上升。隨著后期外資保險公司進入的停滯，保險行業(yè)的競爭程度出現(xiàn)了下降的趨勢。

競爭程度是市場健康發(fā)展的重要指標之一，完全壟斷市場中經(jīng)營效率較低，消費者的權(quán)益也可能會受到損害。因此適當提高中國保險市場的競爭程度對中國保險行業(yè)的健康發(fā)展有積極的影響。通過本文的研究，提出如下政策建議：

(1)加大保險行業(yè)的對外開放力度，放松關(guān)于外資在保險行業(yè)的限制，鼓勵外資保險公司深度參與行業(yè)競爭，促進中國保險市場的合理競爭。隨著持股比例限制的放開，2020 年1 月，安聯(lián)(中國)保險控股有限公司于上海開業(yè)，成為中國第一家外資保險控股公司。預計安聯(lián)保險控股有限公司的開業(yè)將對中國保險市場的競爭帶來促進效應，推動行業(yè)發(fā)展。

(2)保險公司要積極開發(fā)新型保險產(chǎn)品，避免激烈的同質(zhì)化保險產(chǎn)品競爭，可以借助新型銷售渠道如互聯(lián)網(wǎng)保險平臺等拓寬銷售渠道，穩(wěn)步擴張。

(3)銀保監(jiān)會要對保險公司開發(fā)的新型保險產(chǎn)品提供完善的保護機制，鼓勵保險公司進行產(chǎn)品及服務創(chuàng)新，促進中國保險業(yè)市場健康發(fā)展。