劉文

摘 要：金融市場(chǎng)的融資行為從本質(zhì)上可以理解為建立在信用評(píng)估的基礎(chǔ)之上，實(shí)現(xiàn)對(duì)資源的再分配，其融資收益的不穩(wěn)定性也決定著其存在的風(fēng)險(xiǎn)性，只有合理把控金融融資的風(fēng)險(xiǎn)因素才能更好的實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益。如果企業(yè)在融資過程中不能合理考慮其融資模式以及融資結(jié)構(gòu)等，將很容易產(chǎn)生各種融資風(fēng)險(xiǎn)，因此必須對(duì)其引起足夠的重視，從而有效避免各種金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。本文簡單介紹了金融企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的原因，同時(shí)對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估存在的問題進(jìn)行說明，最后并提出相關(guān)融資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施，希望能夠更好地促進(jìn)整個(gè)金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞：金融融資? 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估? 原因? 問題及措施

中圖分類號(hào)：F830 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2020）08（b）--02

企業(yè)在整個(gè)金融市場(chǎng)中的發(fā)展必然離不開相關(guān)資金的強(qiáng)力支持，一般來說企業(yè)的資金來源有多種渠道，而融資是企業(yè)獲取資金的主要形式。在傳統(tǒng)的融資方式中有內(nèi)源融資、股權(quán)融資、銀行借款、普通公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券等多種形式，不同融資方式所帶來的效益與風(fēng)險(xiǎn)也是不同的，所以必須對(duì)其引起重視，內(nèi)部分析其原因才能更有效地規(guī)避各種融資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

1 企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的原因分析

1.1 影響企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的外部因素

在融資過程中所面臨的外部風(fēng)險(xiǎn)因素主要是和融資成本密切相關(guān)的利率風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)槠髽I(yè)的某些項(xiàng)目周期可能較長，所以其往往采取債務(wù)融資，而這種方式的最主要因素就是利率問題，利率的波動(dòng)將會(huì)直接對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生較大影響。比如在企業(yè)進(jìn)行債券發(fā)放來獲得相關(guān)資金時(shí)，其債券的價(jià)格將會(huì)根據(jù)市場(chǎng)利率進(jìn)行定價(jià)，如果在后期的社會(huì)發(fā)展中政府進(jìn)行相關(guān)政策的調(diào)整，使利率的波動(dòng)范圍較大，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)突然提高，在一定程度上會(huì)增加企業(yè)的融資成本和改變?nèi)谫Y結(jié)構(gòu)，對(duì)于后期的還款而言也更加困難。企業(yè)在金融市場(chǎng)中通過銀行借款進(jìn)行融資，如果其利率保持不變進(jìn)行借款，利率上升則對(duì)企業(yè)的發(fā)展有利，如果后期利率發(fā)生下降將會(huì)嚴(yán)重影響企業(yè)降低融資成本的能力。因此，企業(yè)在金融市場(chǎng)的發(fā)展過程中，很容易受國際以及國內(nèi)政策的變化影響。

1.2 影響企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部因素

企業(yè)過高的資產(chǎn)負(fù)債率和不平衡的融資資本結(jié)構(gòu)將會(huì)對(duì)企業(yè)的融資產(chǎn)生較大影響，直接表現(xiàn)為企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提高。所以企業(yè)在開展融資活動(dòng)時(shí)，應(yīng)充分分析當(dāng)前的負(fù)債狀況以及結(jié)構(gòu)框架，從而更好的尋求融資產(chǎn)品，防止因融資不合理而導(dǎo)致的企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題。尤其是針對(duì)某些中大型企業(yè)而言，融資方式以債務(wù)融資為主，應(yīng)結(jié)合自身的資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)行融資活動(dòng)，假如資產(chǎn)負(fù)債率較高，將會(huì)導(dǎo)致對(duì)企業(yè)內(nèi)部的運(yùn)轉(zhuǎn)現(xiàn)金流有著較高的指標(biāo)，否則將很有可能面臨無法償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)隱患。同時(shí)還要不斷優(yōu)化資產(chǎn)內(nèi)部結(jié)構(gòu)，避免因融資不合理而導(dǎo)致結(jié)構(gòu)弱化，甚至有可能使企業(yè)的后期運(yùn)營產(chǎn)生較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。比如企業(yè)在短期過程中負(fù)債較高，資金無法快速進(jìn)行回流，將會(huì)出現(xiàn)現(xiàn)金流短缺的問題。

融資期限錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)，主要是根據(jù)不同融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素大小也不相同，因此相對(duì)來說其償還能力存在一定的差異，主要可理解為長期融資的資金成本高但償還風(fēng)險(xiǎn)較小。所以根據(jù)不同周期的融資項(xiàng)目而言，必須對(duì)其進(jìn)行合理的規(guī)劃，保證其與所需的工程項(xiàng)目資金需求進(jìn)行嚴(yán)格的匹配。但目前絕大多數(shù)企業(yè)往往會(huì)忽視優(yōu)先考慮資金與項(xiàng)目的匹配程度，進(jìn)而很容易造成期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)。比如將某些長期融資基金用于短期項(xiàng)目的資金運(yùn)轉(zhuǎn)過程中，雖然項(xiàng)目工程較短，但面臨較為長期的融資項(xiàng)目而言，將無法快速進(jìn)行償還，直接打亂內(nèi)部錯(cuò)配結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致資源無法得到最大化的應(yīng)用。

經(jīng)營不善或投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是針對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)發(fā)展來看，有很多企業(yè)在發(fā)展過程中，由于經(jīng)營不善或投資失敗等原因而導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)，金融項(xiàng)目無法真正有效地滿足市場(chǎng)發(fā)展的需求，又或者是企業(yè)的收益狀況無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，進(jìn)而使企業(yè)陷入更加深層次的財(cái)務(wù)金融風(fēng)險(xiǎn)中。所以企業(yè)在進(jìn)行融資項(xiàng)目工程開展的過程中，一定要結(jié)合自身的資金需求，對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行充分的調(diào)研，確保金融項(xiàng)目的可行性分析，使其整體項(xiàng)目的收益要大于融資成本的支出，只有這樣才可以為企業(yè)帶來更好的經(jīng)濟(jì)效益，避免企業(yè)發(fā)生虧損或者融資風(fēng)險(xiǎn)等。

2 目前我國項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估存在的問題

2.1 可行性研究報(bào)告內(nèi)容與風(fēng)險(xiǎn)分析的關(guān)注點(diǎn)不同

項(xiàng)目的好壞是能否安排融資的根本，只有好的項(xiàng)目才有可能吸引銀行提供貸款。項(xiàng)目的可行性研究需要通過對(duì)項(xiàng)目的原材料供應(yīng)、技術(shù)設(shè)備及人力資源的獲取、項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)的需求狀況、項(xiàng)目的環(huán)境效應(yīng)等一系列因素進(jìn)行分析，對(duì)項(xiàng)目作出綜合性的技術(shù)評(píng)價(jià)和經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)。項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析往往是在可行性研究的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，分析和評(píng)價(jià)許多與項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素。

然而項(xiàng)目技術(shù)的可行性和項(xiàng)目的可融資性之間存在著相當(dāng)?shù)木嚯x，可行性研究報(bào)告往往是從項(xiàng)目的所有者角度論證項(xiàng)目出現(xiàn)好的前景的可能性，而貸款銀行重點(diǎn)分析的則是項(xiàng)目出現(xiàn)壞的前景的可能性。具體的講，貸款銀行所關(guān)心的不是項(xiàng)目未來的投資收益率，而是項(xiàng)目未來的償債能力，所以單純的建立在可行性研究報(bào)告內(nèi)容基礎(chǔ)上的風(fēng)險(xiǎn)分析，很難對(duì)項(xiàng)目所涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素作出全面而正確的評(píng)價(jià)。

2.2 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力有待加強(qiáng)

能不能對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行正確的評(píng)估，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的準(zhǔn)確與否十分關(guān)鍵。所謂風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指貸款銀行經(jīng)營管理人員就經(jīng)營過程中可能發(fā)生的或潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行感知、預(yù)測(cè)的過程。要發(fā)現(xiàn)銀行本身面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)因素是一項(xiàng)十分艱巨的任務(wù)。項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目的各個(gè)階段，包括建設(shè)期的完工風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)營期的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、能源和原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)以及政治風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)等，如果沒有大量的歷史數(shù)據(jù)和豐富的管理經(jīng)驗(yàn)作為依托，銀行管理人員很難對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)做出全面而又正確的識(shí)別，這也為后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估工作埋下了隱患。

2.3 貨款銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系不健全

目前銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)主要有兩大形式：定性分析法和定量分析法。采用對(duì)于項(xiàng)目的定性與定量分析，銀行相關(guān)部門能夠?qū)ζ溥M(jìn)行客觀的評(píng)估和描述，但是其評(píng)估方法仍存在一定的問題。

首先因?yàn)槲覈袌?chǎng)體系的原因，銀行在進(jìn)行評(píng)估時(shí)缺乏對(duì)于歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的有效應(yīng)用，而且不同數(shù)據(jù)之間的內(nèi)部關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)。其次銀行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系無法真正有效的針對(duì)某一區(qū)段內(nèi)的不穩(wěn)定因素對(duì)貸款本息足額回收產(chǎn)生的具體影響程度。最后在定量分析過程中，人為因素的影響過大，缺乏對(duì)整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的有效考量，主觀性太強(qiáng)。

3 金融融資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避措施

3.1 規(guī)范企業(yè)融資籌劃和資金運(yùn)用，避免風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在市場(chǎng)融資的過程中，一定要結(jié)合自身情況進(jìn)行充分的考量，防止由于市場(chǎng)的利率變動(dòng)等因素導(dǎo)致對(duì)整個(gè)企業(yè)的融資成本產(chǎn)生較大影響，有效提高融資的效益收入。另外還要針對(duì)未來一定時(shí)間范圍內(nèi)的資金流動(dòng)情況進(jìn)行預(yù)判，做好企業(yè)資金狀況的合理規(guī)劃，確保企業(yè)不會(huì)在短期時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)資金短缺的現(xiàn)象。企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)管理部門也要及時(shí)的把握企業(yè)發(fā)展過程中的融資資金還款情況，加大與債權(quán)人之間的深入溝通和協(xié)調(diào)，尤其是防止因?yàn)橛馄诘仍蚨斐傻膫鶛?quán)人起訴現(xiàn)象，造成其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估變差。最后企業(yè)還應(yīng)科學(xué)合理的安排其資金的使用狀況。如果是銀行借款融資，則一定要嚴(yán)格按照合同要求進(jìn)行資金用途的規(guī)范，防止資金面臨風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要實(shí)時(shí)更新相關(guān)融資資金的使用狀況，并對(duì)未來一定時(shí)間內(nèi)的融資資金使用規(guī)劃進(jìn)行預(yù)判，防止出現(xiàn)資金無法償還的現(xiàn)象。

3.2 確定適當(dāng)?shù)娜谫Y規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資金供求的均衡

企業(yè)在進(jìn)行融資以及資金的使用過程中，一定要確保資金的規(guī)模，避免出現(xiàn)融資資金不夠或超額等現(xiàn)象的發(fā)生，否則將會(huì)出現(xiàn)無法達(dá)到預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益，或?qū)е赂鞣N融資資金的浪費(fèi)等現(xiàn)象，在一定程度上也會(huì)增加融資成本以及償還壓力。企業(yè)能夠結(jié)合自身的資金狀況以及未來業(yè)務(wù)發(fā)展的需求，根據(jù)其未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模來制定融資規(guī)模以及相關(guān)要求，確保其融資的額度大小和其未來發(fā)展需求相匹配，最大化的發(fā)揮融資資金的經(jīng)濟(jì)效益，使其為投資人和企業(yè)帶來更多的發(fā)展。企業(yè)要對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行實(shí)時(shí)了解，并根據(jù)自身的金融動(dòng)態(tài)進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)劃，做好各個(gè)階段的資金預(yù)測(cè)以及調(diào)配工作，有效保證整體資金融資狀況的順利開展。

3.3 提高融入資金的使用效率和使用效益

企業(yè)在進(jìn)行融資過程中應(yīng)適當(dāng)積累一定的資金儲(chǔ)備，確保其在財(cái)務(wù)運(yùn)營過程中具有一定的彈性，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的資金流運(yùn)轉(zhuǎn)。如果在發(fā)展過程中遇到合適的投資機(jī)遇，則應(yīng)考察清楚后對(duì)其進(jìn)行投資，最大化的提升融入資金的經(jīng)濟(jì)效益，避免資金大量持入手中而造成的效益不能發(fā)揮作用，甚至在一定程度上還會(huì)提高融資償還成本。因?yàn)樨?fù)債融資的時(shí)滯性以及債權(quán)人往往會(huì)約束企業(yè)的整體借款額度，所以企業(yè)無法快速籌集到大規(guī)模資金來滿足發(fā)展需求，進(jìn)而很有可能延誤了投資機(jī)遇，甚至造成一系列的經(jīng)濟(jì)損失。

企業(yè)要加大對(duì)于融資資金的有效管理，確保各項(xiàng)資金使用狀況的清晰化與透明化，加大各個(gè)環(huán)節(jié)的銜接程度，有效提升對(duì)于資金的利用處理，減少資金投入周期，加快資金流動(dòng)。針對(duì)在企業(yè)運(yùn)行過程中所產(chǎn)生的各種新型變化與問題，企業(yè)要及時(shí)做出相應(yīng)調(diào)整，進(jìn)而更好地適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)變化，有效改善財(cái)務(wù)金融處理能力。

3.4 強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警

如果不能有效把握融資風(fēng)險(xiǎn)，很有可能造成整個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)的運(yùn)營狀況受到嚴(yán)重影響。企業(yè)在發(fā)展過程中一定要不斷提升融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，且不可盲目追求短期利益，而忽略正確的融資方向，加強(qiáng)對(duì)于融資風(fēng)險(xiǎn)種類的有效審查。企業(yè)在發(fā)展過程中，應(yīng)結(jié)合自身狀況以及市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，進(jìn)而對(duì)社會(huì)金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效評(píng)估和識(shí)別，實(shí)現(xiàn)對(duì)自身財(cái)務(wù)狀況的有效監(jiān)控和管理，當(dāng)出現(xiàn)問題時(shí)能夠及時(shí)止損，避免發(fā)生更加惡化的金融風(fēng)險(xiǎn)問題。比如企業(yè)能夠嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行償款能力以及盈利狀況的有效監(jiān)管，實(shí)時(shí)了解其內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況，嚴(yán)格控制各項(xiàng)金融指標(biāo)，避免企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)各種金融風(fēng)險(xiǎn)因素，有效將企業(yè)的金融融資控制在一定范圍內(nèi)。

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