李欠強，王呈斌，林海麗

（臺州學院 商學院，浙江 臺州318000）

一、引言

小微企業(yè)是保證國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行的重要基礎，對提高國內(nèi)生產(chǎn)總值、增加財政收入、促進創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新等都具有非常重要的作用。為提高小微企業(yè)“成活率”和生存質(zhì)量，國務院于2014 年10 月印發(fā)《關于扶持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》，浙江省也已連續(xù)啟動兩輪“小微企業(yè)三年成長計劃”（2015—2017 年，2018—2020 年）。那影響小微企業(yè)生存和成長的關鍵因素是什么？國內(nèi)外學者的研究表明，金融支持對小微企業(yè)的健康發(fā)展有重要的影響作用。國外學者Rruce Dwyer和Bernice Kotey（2004）[1]認為，缺乏融資渠道對小微企業(yè)的發(fā)展造成了巨大的影響。國內(nèi)學者趙浩等（2019）[2]在研究中提出，我國現(xiàn)有的金融體系不夠完善，目前尚未建立起一套針對小微企業(yè)的信用評估體系，使得小微企業(yè)在信貸篩選上處于不利地位，這樣導致了小微企業(yè)融資難、融資渠道窄。陳凌白（2019）[3]的研究表明，銀行貸款更偏向于規(guī)模大、實力強的大集團，使小微企業(yè)很難從銀行中得到貸款，從而導致小微企業(yè)“融資難、融資貴”的問題。雖然各地政府也有出臺針對小微企業(yè)的金融扶持政策，但陳疇鏞、童陽（2019）[4]的研究表明小微企業(yè)對政府金融扶持政策的感知度、滿意度不高。而小微企業(yè)對于資本市場的依賴程度高，這就在一定程度上阻礙了小微企業(yè)的發(fā)展。

本文的研究基于臺州“小微金改試驗區(qū)”作為準自然實驗，引入政策評估中新近發(fā)展的合成控制法，客觀評價“小微金改試驗區(qū)”試點政策對臺州的影響效應，為政府完善政策提供依據(jù)。小微企業(yè)作為臺州民營經(jīng)濟的主體，是臺州經(jīng)濟的根本，據(jù)浙江省工商局統(tǒng)計，截至2018 年底，臺州小微企業(yè)達14.1 萬家，占全市企業(yè)總數(shù)的90%左右。浙江臺州的小微金融建設在全國較為領先，擁有專注服務小微企業(yè)的民營城市商業(yè)銀行，金融服務特色優(yōu)勢明顯。2013 年11 月，浙江省人民政府出臺《浙江省小微企業(yè)金融服務改革創(chuàng)新試驗區(qū)實施方案》，將臺州列為“浙江省小微企業(yè)金融服務改革創(chuàng)新試驗區(qū)”（以下簡稱“小微金改試驗區(qū)”）。2015 年12 月，國務院常務會議決定，七大部委聯(lián)合發(fā)文《建設浙江省臺州市小微企業(yè)金融服務改革創(chuàng)新試驗區(qū)》。2016年4月，《浙江省臺州市小微企業(yè)金融服務改革創(chuàng)新試驗區(qū)實施方案》經(jīng)省政府同意正式印發(fā)。實施方案提出，通過三年至五年的時間，努力把臺州打造成“全國小微金改示范區(qū)”，為全國小微企業(yè)金融服務改革創(chuàng)新探索新途徑、積累新經(jīng)驗。

本文的研究結(jié)果表明，臺州“小微金改試驗區(qū)”政策對區(qū)域創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生顯著的即時效應，對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化產(chǎn)生滯后的影響效應，但經(jīng)濟增長效應并不顯著。并且基于此研究結(jié)論，從創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化三個視角就如何進一步促進區(qū)域經(jīng)濟增長提出政策建議。本文的研究貢獻可能存在以下三個方面：首先，本文有別于傳統(tǒng)的研究方法，采用合成控制法這一政策效應評估的前沿方法，為本研究得出更為科學可靠的結(jié)論提供保障；其次，通過對臺州“小微金改試驗區(qū)”政策效應的評估，可以總結(jié)成功與不足之處，為下一步的政策制定提供建議，并為后續(xù)其他地區(qū)借鑒臺州成功經(jīng)驗提供參考；再次，為今后開展創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等影響效應的內(nèi)在機制研究提供基礎。

二、文獻回顧與影響機理

（一）創(chuàng)新效應的影響機理

根據(jù)已有文獻的梳理與分析，大量研究發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新活動受到金融發(fā)展的重要影響。Beck 等（2004）[5]發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展可以降低金融機構(gòu)和創(chuàng)新活動者之間的信息不對稱，提升資金的配置效率，降低由于創(chuàng)新引發(fā)的道德風險、逆向選擇行為、融資成本、活動風險等。Hsu 等（2014）[6]也首次為金融發(fā)展與創(chuàng)新關系提供跨國經(jīng)驗證據(jù)。他們研究發(fā)現(xiàn)，股票市場發(fā)展較好的國家能促進創(chuàng)新水平的提升。Nanda R 與Nicholas T（2014）[7]則發(fā)現(xiàn)美國銀行業(yè)的大蕭條導致企業(yè)缺乏足夠的研發(fā)資金，從而不利于創(chuàng)新水平的提升。國內(nèi)學者張杰、高德步（2017）[8]研究發(fā)現(xiàn)金融規(guī)模的擴張對地區(qū)創(chuàng)新產(chǎn)生一定的促進效果。金融發(fā)展主要通過多元融資、信用創(chuàng)造、風險管理等影響創(chuàng)新水平（張倩肖、馮雷，2019）[9]，而臺州作為全國唯一一個“小微金改試驗區(qū)”，首次創(chuàng)建小微企業(yè)信用保證基金，以破解小微企業(yè)“融資難、融資貴”問題，有效地滿足企業(yè)創(chuàng)新所需的研發(fā)資金，提升創(chuàng)新水平，并設立商標專用權質(zhì)押融資平臺，為小微企業(yè)提供融資渠道，設立信用信息共享平臺，解決銀行和企業(yè)之間的信息不對稱。因此，“小微金改試驗區(qū)”的政策應該會促進臺州創(chuàng)新水平的提升。

（二）創(chuàng)業(yè)效應的影響機理

現(xiàn)有文獻表明，關于金融發(fā)展對于創(chuàng)業(yè)影響的研究不在少數(shù)。胡珊珊（2013）[10]基于制度創(chuàng)新的分析框架，利用國內(nèi)31 個省份1998 年至2009 年的面板數(shù)據(jù)，進行了我國金融發(fā)展程度（金融機構(gòu)和金融市場發(fā)育程度）對于創(chuàng)業(yè)具體影響的研究。發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展對創(chuàng)業(yè)的主要貢獻體現(xiàn)在為創(chuàng)業(yè)者提供了資金上的支持，促進了其外源融資，使得以資本市場為主的直接融資與以銀行為主的間接融資成為企業(yè)融資的主要方式，從根本上解決了直接融資、間接融資比例失衡的問題。并從實證角度驗證了金融機構(gòu)發(fā)展對于創(chuàng)業(yè)有顯著的促進作用，參考我國金融制度創(chuàng)新指數(shù)，識別出金融制度創(chuàng)新影響創(chuàng)業(yè)的阻礙因素并提出政策建議。周家倩（2018）[11]采用空間計量模型，探究了普惠金融發(fā)展對于區(qū)域創(chuàng)業(yè)水平的影響。普惠金融的發(fā)展增強了薄弱環(huán)節(jié)的金融服務，促進了金融體系市場化、金融穩(wěn)定，從而更加完善了金融體系，使得有更多渠道提供創(chuàng)業(yè)資本，提高了創(chuàng)業(yè)成功率；普惠金融的發(fā)展也激活了創(chuàng)業(yè)動機。而普惠金融作為臺州“小微金改試驗區(qū)”的一項重要內(nèi)容，完善了“兩平臺、一基金”的社會信用體系建設，同時運用了“三品三表”的交叉驗證風險的方式展開信用保證服務。臺州還首創(chuàng)了小微企業(yè)融資監(jiān)測與服務機制，變“企業(yè)需”為“銀行供”。因此“小微金改試驗區(qū)”政策的實施應該能激發(fā)民眾創(chuàng)業(yè)的熱情，提高區(qū)域的創(chuàng)業(yè)水平。

（三）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應的影響機理

國內(nèi)外關于金融發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的研究主要分為分析二者的內(nèi)在機理和金融發(fā)展可以促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化兩方面。葉耀明、紀翠玲（2004）[12]建立回歸模型分析了長三角城市群金融機構(gòu)存貸款金額分別占GDP 的比重，對第三產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值進行分析，發(fā)現(xiàn)金融發(fā)展程度高的城市會使第二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值增加，第一產(chǎn)業(yè)比值下降，相對而言第三產(chǎn)業(yè)比重的增加快于第二產(chǎn)業(yè)，因此長三角地區(qū)的金融發(fā)展促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。甘星、劉成坤（2018）[13]采用時間序列協(xié)整理論對區(qū)域金融發(fā)展、技術創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化進行了實證分析，表明加強地方金融體系建設，使資本市場重視技術創(chuàng)新，從而加快服務業(yè)發(fā)展，促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。閆志偉（2018）[14]梳理了金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要作用機制，構(gòu)建了金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的作用路徑。表明金融發(fā)展促進了金融規(guī)模增長，有利于金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化，使得金融效率得到提高，從而形成了資金導向機制、資本形成機制、信用催化機制與風險管理機制，使資源得到優(yōu)化配置，衰退產(chǎn)業(yè)退出，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型；主導產(chǎn)業(yè)升級，新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，最終促成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。得出了我國的金融規(guī)模、結(jié)構(gòu)和效率等方面的發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化都具有正向化作用的結(jié)論。因此“小微金改試驗區(qū)”政策的實施應該會提高臺州市的金融發(fā)展水平，將會促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

（四）經(jīng)濟增長效應的影響機理

根據(jù)已有文獻的梳理與分析，研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟增長受到金融發(fā)展的重要影響。張同功、孫一君（2018）[15]利用面板數(shù)據(jù)，在分析15 個副省級城市金融集聚差異性的基礎上，顯示金融集聚對城市經(jīng)濟增長有一定促進作用。金融資源的集聚使得經(jīng)濟增長產(chǎn)生規(guī)模、溢出、競爭、創(chuàng)新等效應，從而推動經(jīng)濟增長與發(fā)展。孫繼國、吳倩（2019）[16]研究了金融發(fā)展與實體經(jīng)濟發(fā)展良性互動的機制，并且應用系統(tǒng)動力學分析了二者的關系；將金融發(fā)展與實體經(jīng)濟增長間的內(nèi)在關系分為資金流、人才流、技術流、規(guī)模流四個子系統(tǒng)。金融發(fā)展吸引了居民儲蓄，促使銀行將信貸資金投入實體經(jīng)濟，最終促進實體經(jīng)濟的增長；而研發(fā)經(jīng)費的增加，促進了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級與技術的創(chuàng)新，提高了企業(yè)的生產(chǎn)率，最終使得實體經(jīng)濟得到增長；金融創(chuàng)新推動金融業(yè)的發(fā)展從而促進實體經(jīng)濟的增加。因此，“小微金改試驗區(qū)”政策的實施應該會提高臺州市的經(jīng)濟增長。

三、研究設計

（一）合成控制法

合成控制法（Synthetic Control Method，SCM）由Abadie和Gardeazabal（2003）[17]在2003年首次提出，是目前評估政策效果的主要方法之一。它的基本思路為：在無法找到最佳對照組時，通過對現(xiàn)有多個備選控制單元進行適當權重組合，合成一個虛構(gòu)的且與實驗組特征極為相似的對照組，展開反事實分析。它的優(yōu)勢在于，依靠數(shù)據(jù)驅(qū)動，避免了在比較對象選擇上存在人為的主觀性和隨意性。

相較于傳統(tǒng)的雙重差分模型（DID）以及傾向得分匹配的倍差法（PSM-DID），SCM有其優(yōu)點。首先，它不使用任何回歸方法，允許存在多維的共同沖擊。其次，DID 在選擇對照組時易存在主觀性，需要主體在進行判斷與選擇時盡量保持客觀性，SCM 選擇未受到政策影響的區(qū)域為合成對象，通過利用預測控制變量數(shù)據(jù)驅(qū)動的方式給予合成對象線性組合的最優(yōu)權重，合成一個與實驗組特征高度相似的反事實對照組，此過程中不涉及人為的主觀判斷，克服了政策內(nèi)生性的影響。再次，以往研究政策效果評價的有效性檢驗多是基于平均化的處理結(jié)果，SCM 利用安慰劑檢驗進行統(tǒng)計檢驗。

借鑒Abadie 等（2010）[18]的研究，本文擬使用該方法評估設立“小微金改試驗區(qū)”對臺州市的政策效應。具體地，以臺州市作為實驗組，其他未實施“小微金改試驗區(qū)”政策試點的地級市作為潛在對照組。

假設共收集到（J+1）個地級市、T 期面板數(shù)據(jù)，其中，只有地級市臺州在第T0（1≤T0≤T）期實施了“小微金改試驗區(qū)”政策，其余J個地級市在T期內(nèi)均不實施“小微金改試驗區(qū)”政策，屬于臺州市的對照組。那么，臺州市實施“小微金改試驗區(qū)”的政策效果可表示為：

式（1）中，yit(1)表示試點地級市臺州在T 期設立“小微金改試驗區(qū)”情況下的潛在結(jié)果，yit(0)表示試點地級市臺州在T 期不設立“小微金改試驗區(qū)”情況下的潛在結(jié)果。τit（T0≤t ≤T）則為需要評估的政策效應。但當政策實施后，地級市臺州處在時期T0≤t≤T 內(nèi)的yit(1)能被觀測，而yit(0)無法觀測，需要選擇對照組通過反事實方法估算。

假設所有地級市j（1 ≤j ≤J+1），結(jié)果變量yit(1)與yit(0)滿足式（2）與式（3）。

式（2）中δt為時間固定效應，Zj是不受“小微金改”影響的控制變量；θt是（1×r）維未知參數(shù)向量，μj為地區(qū)固定效應，λt是一個（1+F）維的無法觀測到的公共因子向量，εjt為干擾項，假設在地區(qū)層面滿足均值為0。在式（3）中，Djt表示地級市j 是否受到自然實驗的虛擬變量，有：

為了評估實施“小微金改試驗區(qū)”政策的影響，必須估計臺州市假設沒有進行“小微金改試驗區(qū)”政策時的創(chuàng)新效應、經(jīng)濟增長效應、創(chuàng)業(yè)效應和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應指標情況。本文利用其他J 個未進行該項政策的地級市作為對照組，采用非參數(shù)方法通過加權平均J 個地級市來合成一個與實驗組特征相似的對照組。

本文向量權重W=（γ1,…,γi-1,γi+1,…,γj+1）。其中γj∈W，0≤γj≤1，并且有∑jγj=1。每個向量W 的特定值都是對J個地級市的特定權重。

本文采用Abadie 等（2010）[18]開發(fā)的Synth 程序在Stata15.0軟件下實現(xiàn)。

（二）變量說明

本文主要分析設立臺州“小微金改試驗區(qū)”政策對其創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、經(jīng)濟增長等四個方面的影響效應。其中，創(chuàng)新效應我們采用卞元超等（2019）[19]的做法，把每萬人專利申請數(shù)作為衡量區(qū)域創(chuàng)新水平的指標，使用各個地級市的年專利申請數(shù)（件）與總?cè)丝冢ㄈf人）的比值得出；李小平、李小克（2017）[20]認為區(qū)域的創(chuàng)業(yè)水平應當由增加的企業(yè)數(shù)量與就業(yè)數(shù)量兩個維度來衡量，本文由于許多地級市缺少2010 年之前的私營企業(yè)數(shù)據(jù)，因此依照程俊杰（2016）[21]的做法選取私營和個體就業(yè)人數(shù)占總就業(yè)人數(shù)的比重來衡量創(chuàng)業(yè)水平；對于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應，本文依據(jù)干春暉等（2011）[22]的研究，采用第三產(chǎn)業(yè)與第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值之比作為衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應的指標；依據(jù)李國平和李宏偉（2019）[23]的研究，將人均GDP 作為衡量經(jīng)濟增長效應的指標，采用該地區(qū)的生產(chǎn)總值與這個地區(qū)的戶籍人口相比進行計算。

參考郭金花、郭淑芬（2019）[24]、胡榕霞（2019）[25]的研究，我們另外又選取了可能影響該四個方面效應的其他控制變量：城鎮(zhèn)化率采用了各地級市城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎睾饬浚◤堖h軍，2014）[26]；每萬人公路里程采用公路總里程與總?cè)丝诘谋戎睾饬浚◤垖W良，2012）[27]；開放度采用進出口總額占GDP 的比重衡量（孫瑾等，2014）[28]；科教支出占GDP 比重采用政府財政支出中教育科技支出占GDP 的比重衡量；人口密度采用總?cè)丝谂c地級市的總面積比值即每平方公里的人口數(shù)衡量（章元和丁繹鏷，2008）[29]。

（三）樣本說明與數(shù)據(jù)來源

本次準實驗研究主要利用浙江、江蘇、福建三個省份的地級市進行數(shù)據(jù)分析，合成控制法要求政策實施不會對對照組產(chǎn)生顯著影響，考慮到省會以及副省會城市存在著多方面政策傾斜，與其他地級市差異較大，因此予以剔除。另外，部分地級市數(shù)據(jù)缺失嚴重，因此也予以剔除。本文最終選取江、浙、閩三省21個地級市2002—2018年的面板數(shù)據(jù)，從而擬合一個與臺州市政策效應增長路徑相似的對照組進行政策效果評估。相關數(shù)據(jù)主要來源于《中國城市統(tǒng)計年鑒》（2002—2018 年）、《浙江省統(tǒng)計年鑒》（2002—2018 年）、《江蘇省統(tǒng)計年鑒》（2002—2018年）、《福建省統(tǒng)計年鑒》（2002—2018 年）以及各地級市的統(tǒng)計年鑒。

四、實證分析

（一）政策效應檢驗

“小微金改試驗區(qū)”設立以來，臺州與合成臺州創(chuàng)新效應、創(chuàng)業(yè)效應和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應、經(jīng)濟增長效應變化趨勢見圖1、圖2、圖3 和圖4。其中，實線表示“小微金改試驗區(qū)”設立前后臺州的創(chuàng)新效應、創(chuàng)業(yè)效應、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應和經(jīng)濟增長效應的真實變動趨勢，虛線表示未設立“小微金改試驗區(qū)”的合成臺州的創(chuàng)新效應、創(chuàng)業(yè)效應、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應和經(jīng)濟增長效應的變動趨勢，垂直虛線表示政策沖擊年份2014年。具體分析如下所示。

1.創(chuàng)新效應分析

由圖1 可知，在“小微金改試驗區(qū)”設立前，臺州與合成臺州兩條曲線較為接近，說明對照組擬合效果較好；“小微金改試驗區(qū)”設立后，2014—2018 年臺州與合成臺州創(chuàng)新效應水平實際路徑與合成路徑的差距呈現(xiàn)出逐年拉大的趨勢，二者的差值正是“小微金改試驗區(qū)”對臺州創(chuàng)業(yè)效應的政策效果，意味著與假設沒有實施“小微金改”的臺州相比，“小微金改試驗區(qū)”的設立，試點地級市臺州的專利申請數(shù)大幅度提升。這表明臺州通過創(chuàng)建小微企業(yè)信用保證基金，設立商標專用權質(zhì)押融資平臺與信用信息共享平臺，解決了銀行和企業(yè)之間的信息不對稱，有效滿足了企業(yè)創(chuàng)新所需的研發(fā)資金，顯著促進了臺州小微企業(yè)的創(chuàng)新積極性，提高了臺州市整體創(chuàng)新水平。

圖1 臺州與合成臺州的創(chuàng)新效應

2.創(chuàng)業(yè)效應分析

圖2 臺州與合成臺州的創(chuàng)業(yè)效應

由圖2 所示，在“小微金改試驗區(qū)”設立前，臺州與合成臺州的曲線路徑較為接近，這意味著對照組的擬合程度較高，說明對照組與未設立“小微金改試驗區(qū)”前臺州的私營與個體的創(chuàng)業(yè)水平相差不多。在“小微金改試驗區(qū)”設立之后，從2014 年開始，臺州的創(chuàng)業(yè)水平與合成臺州的創(chuàng)業(yè)水平相比，有了較大幅度的提升。這表明在“小微金改試驗區(qū)”設立后，臺州金融機構(gòu)通過運用“三品三表”交叉驗證風險的方式展開信用保證服務，還首創(chuàng)小微企業(yè)融資監(jiān)測與服務機制，變“企業(yè)需”為“銀行供”，顯著激發(fā)了民眾創(chuàng)業(yè)的熱情，促進了臺州市的整體創(chuàng)業(yè)水平。

3.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應分析

由圖3 可知，在“小微金改試驗區(qū)”設立之前，臺州與合成臺州兩條曲線較為接近，說明對照組的擬合效果較好。在“小微金改試驗區(qū)”設立之后，2014—2016 年兩條曲線的差距并不是很明顯，2016 年之后，臺州與合成臺州產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實際路徑和合成路徑的差距明顯拉大。臺州實際產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效果比合成臺州產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)好。這說明了“小微金改試驗區(qū)”的設立，對試點城市臺州的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化起到了一定的積極作用，但是由于政策效果的滯后性，2016年之后政策效果才逐步明顯。

圖3 臺州與合成臺州的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應

圖4 臺州與合成臺州的經(jīng)濟增長效應

4.經(jīng)濟增長效應分析

圖4 顯示了“小微金改試驗區(qū)”政策實施對經(jīng)濟增長效應的影響，“小微金改試驗區(qū)”設立前臺州與合成臺州經(jīng)濟增長效應兩條曲線擬合效果較好，而“小微金改試驗區(qū)”設立后，臺州與合成臺州的經(jīng)濟增長效應區(qū)別不太明顯，通過區(qū)域創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化才能對地區(qū)的經(jīng)濟增長產(chǎn)生影響，所以政策效果具有滯后性。在2017 年后，臺州對比合成臺州的經(jīng)濟增長政策效應有所提升，但并不顯著。

（二）穩(wěn)健性檢驗

為增強研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文參考劉友金和曾小明（2018）[30]的做法，為檢驗估計效果在統(tǒng)計意義上是否顯著，本文采用排序檢驗法（Permutation test）對“小微金改試驗區(qū)”政策的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化三個影響效應進行有效性分析。由于經(jīng)濟增長效應不明顯，因此不進行穩(wěn)健性檢驗。

假設對照組樣本在2014 年也受到了“小微金改試驗區(qū)”政策的沖擊，使用合成控制法構(gòu)造相應地級市的合成對象并估計其相應的在假設情況下的一系列政策效果，然后將試點地級市臺州實際產(chǎn)生的政策效果和對照組地級市假設情況下產(chǎn)生的政策效果進行比較。如果兩者的政策效果差距足夠大，那么我們就有理由相信建立“小微金改試驗區(qū)”的政策效果是顯著的。

圖5 創(chuàng)新效應差值分布

由于這一方法要求在政策實施前城市的合成控制對象具有良好的擬合效果，如果一個城市2014 年前的擬合效果不理想，即RMSPE（均方預測誤差的平方根，衡量了一個城市與其合成控制對象之間的擬合程度）值比較大，即使政策后期得到較大的預測變量差值，也不能反映該政策的效果。因此，本文剔除了“小微金改試驗區(qū)”設立前合成控制組RMSPE高于實驗組2 倍以上的地級市：在創(chuàng)新效應變量組中，宿遷、揚州、無錫、湖州、漳州、紹興、蘇州、金華8個不符合要求的地級市被剔除，圖5 是由剔除后各地級市真實值減去合成值得到的差值（GAP）繪制而成的折線圖；在創(chuàng)業(yè)效應變量組中，嘉興、常州、無錫、泉州、淮安、溫州、湖州、漳州、蘇州、鎮(zhèn)江10 個不符合要求的地級市被剔除，圖6 是由剔除后各地級市真實值減去合成值得到的差值（GAP）繪制而成的折線圖；在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化變量組中，沒有不符合要求的地級市，圖7 是由各地級市真實值減去合成值得到的差值（GAP）繪制而成的折線圖。

圖6 創(chuàng)業(yè)效應差值分布

圖7 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化差值分布

圖5表明，2014年之前，臺州市與其他地級市的相對創(chuàng)新效應的差距并不大，但在2014 年之后，臺州市與其他地級市的差距開始拉大，臺州市的創(chuàng)新效應水平有明顯的增長趨勢。圖6 表明，2014 年之前，臺州市與其他地級市的相對創(chuàng)業(yè)效應的差距并不大，但在2014 年之后，臺州市與其他地級市的差距開始拉大，臺州市的創(chuàng)業(yè)效應水平逐漸攀升，雖然在2014—2015 年，臺州創(chuàng)業(yè)效應低于一些地級市，政策實施效果暫不明顯，但2015 年之后創(chuàng)業(yè)效應的漲幅高于其他地級市。圖7表明，2014年之前，臺州市與其他地級市的相對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應的差距并不大，在2014—2015 年臺州市與其他地級市的創(chuàng)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化差距不太明顯，但在2015 年之后，臺州市與其他地級市的差距逐漸開始拉大，臺州市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應水平明顯高于其他地級市，說明臺州市的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效果較好。

五、結(jié)論與政策建議

本文利用了臺州作為“小微金改試驗區(qū)”這一案例，運用合成控制法實證分析了“小微金改試驗區(qū)”政策對臺州創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與經(jīng)濟增長的影響效應。研究發(fā)現(xiàn)：第一，“小微金改試驗區(qū)”政策對臺州創(chuàng)新產(chǎn)生了顯著的積極作用，在2014 年政策沖擊之后，臺州市的創(chuàng)新水平明顯提升，影響效應越來越大；第二，“小微金改試驗區(qū)”政策對臺州市創(chuàng)業(yè)產(chǎn)生顯著的積極作用，政策沖擊之后，相較于未經(jīng)過政策的影響，創(chuàng)業(yè)水平有了明顯的提升；第三，“小微金改試驗區(qū)”政策對臺州產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有積極的影響作用，但由于政策影響效應的滯后性，2015 年還未有顯著影響，在2016 年之后才開始影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；第四，由于政策影響效應的滯后性，“小微金改試驗區(qū)”政策對臺州經(jīng)濟增長的影響效應還未顯現(xiàn)，在2017 年之前沒有什么顯著差距，在2017 年之后才開始影響并逐漸產(chǎn)生差距。根據(jù)排序檢驗法的穩(wěn)健性檢驗認為，臺州的“小微金改試驗區(qū)”是成功的，未來要在總結(jié)臺州市成功經(jīng)驗的基礎上，充分發(fā)揮“小微金改試驗區(qū)”的政策溢出效用。

上述研究結(jié)論表明，“小微金改試驗區(qū)”政策雖對臺州市創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化已產(chǎn)生顯著的積極影響，但對經(jīng)濟增長的積極影響效應還未顯現(xiàn)，因此本文提出以下幾點政策建議。首先，政府要繼續(xù)加大財政支出給予企業(yè)創(chuàng)新以資金支持，落實科研實體的稅收優(yōu)惠政策，構(gòu)建和完善知識產(chǎn)權交易平臺，降低科技成果轉(zhuǎn)化的綜合成本，打通“小微金改試驗區(qū)”政策通過創(chuàng)新效應促進區(qū)域經(jīng)濟增長的渠道。其次，政府要繼續(xù)營造良好的營商環(huán)境，優(yōu)化市場秩序，構(gòu)建公正透明的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，尤其是做好創(chuàng)業(yè)后的輔導工作，增加小微企業(yè)創(chuàng)業(yè)成功率，打通“小微金改試驗區(qū)”政策通過創(chuàng)業(yè)效應促進區(qū)域經(jīng)濟增長的渠道。再次，政府要繼續(xù)推進產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設，構(gòu)建制造業(yè)服務化發(fā)展的信息平臺，并充分發(fā)揮“互聯(lián)網(wǎng)+”數(shù)字技術賦能，利用龍頭企業(yè)帶動小微企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展。

本文雖從創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與經(jīng)濟增長四個方面對臺州“小微金改試驗區(qū)”的政策效應做出初步評價，但還存在以下幾點不足。（1）研究樣本量有限。本文對照組的樣本容量只有20 多個地級市，可能會在一定程度上影響研究結(jié)論的可靠性。（2）私營企業(yè)數(shù)數(shù)據(jù)不足。由于受到數(shù)據(jù)條件的影響，部分指標存在一定的局限性，例如，創(chuàng)業(yè)效應指標缺少地級市2010 年前的私營企業(yè)數(shù)數(shù)據(jù)，只能采用私營企業(yè)和個體從業(yè)數(shù)占總就業(yè)人數(shù)之比來衡量。（3）政策時間偏短。由于“小微金改試驗區(qū)”政策的影響效應時間始于2014 年，本文研究數(shù)據(jù)時間截至2018年，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟增長可能需要后續(xù)的研究才能得出合理的結(jié)論，因此，在后續(xù)的研究中，拉長政策時間，更能反映政策影響效果。（4）未充分揭示各個政策效應的影響機理。在本文中只是對四個政策效應有個初步的結(jié)果，因此，在后續(xù)的研究中，將深入研究每個政策效應的影響機理。