顧月 王瑞聰

摘要：中國和印度是世界上經(jīng)濟增速最快的兩個新興經(jīng)濟體，同被視為“崛起的大國”，并在新的世界地緣政治格局中扮演著越來越重要的角色。有學者聲稱，印度經(jīng)濟可能在未來超過中國。本文針對此問題，通過識別、比較中國和印度之間的生產(chǎn)貿(mào)易、消費和外國投資，探究了兩國實力差距以及形成的原因，認為印度有巨大的經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Γ《日w經(jīng)濟實力要超過中國，不是短時期內(nèi)能夠實現(xiàn)的。最后，分別評估了中國和印度的國家風險，以幫助人們更好地了解兩國各自的發(fā)展道路。

關鍵詞：比較分析;經(jīng)濟潛力;消費;外國投資

中國分類號：F114，F(xiàn)742? 文獻識別碼：A? 文章編號：2096-3157（2020）25-0099-03

一、引言

許多人認為，中國的經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)達到了頂峰，正在走下坡路，而印度由于相對年輕的人口結構，消費市場增長潛力巨大，發(fā)展尚未達到頂峰。亞洲開發(fā)銀行發(fā)布的《亞洲發(fā)展展望》報告指出，印度經(jīng)濟在2015年～2016年財年增速達到7.8%，首次超過中國[1]。英國《金融時報》也曾預測，印度2042年將趕超中國成為全球第二大經(jīng)濟體[2]。《新觀察》在“龍象之爭”的熱門話題中提出，除非中國著手進行大膽的制度改革，否則印度今后20年的發(fā)展很可能大大超過中國[3]。印度經(jīng)濟的快速增長已經(jīng)引起了國際社會的關注。

二、中國與印度經(jīng)濟實力比較

1.中國和印度國內(nèi)生產(chǎn)總值比較

從GDP的增長率看，近年來，中國經(jīng)濟出現(xiàn)了增長趨緩的情況。從2011年～2019年，中國的經(jīng)濟增速從9.6%下降到6.1%。這是由中國的基礎設施已基本完善、傳統(tǒng)制造能力已飽和、能源和環(huán)境的約束加大等原因引起的。盡管表面上經(jīng)濟增長放緩的現(xiàn)象令人擔憂，但這并不意味著中國的潛在增長率已經(jīng)顯著降低。一旦國際經(jīng)濟形勢回暖，中國仍有可能回到高速增長狀態(tài)。

我國近9年的平均經(jīng)濟增長率在7.4%左右，相應的通貨膨脹率主要在1.6%～2.6%之間波動，仍然處于低位。這就意味著，如果中國采取了擴張性需求的管理政策，其通貨膨脹率也不會顯著上升。換句話來說，我國產(chǎn)能過剩的程度還在加劇，但是由于需求的約束，實際增長率卻處于下降狀態(tài)。因此，近年來的經(jīng)濟增長放緩主要是由于需求疲軟導致的。從構成潛在經(jīng)濟增長率的要素來看，我國近年來也僅僅出現(xiàn)了勞動力供給不足的問題，科技創(chuàng)新仍然在不斷發(fā)展，政策改革也在不斷深入，因此我國經(jīng)濟的增長放緩不是根本的潛在增長率降低的問題，而僅僅是一個周期性的現(xiàn)象。

相比之下，印度由于改革措施，使得可支配收入和投資增加，以“印度硅谷”為代表的印度高新技術行業(yè)發(fā)展迅速，帶動了經(jīng)濟快速的成長。2014年印度7.4%的GDP增長率幾乎與中國持平，之后超過中國經(jīng)濟增長率。2016年印度GDP增長率達到8.3%，創(chuàng)5年以來最高水平，經(jīng)濟增速全球第一。不過好景不長，2016年之后印度經(jīng)濟出現(xiàn)了放緩。2019年，印度經(jīng)濟增速僅為5%，為近9年的最低水平。一方面，這是因為全球經(jīng)濟不斷下行的壓力給印度帶來了影響;另一方面，這要歸咎于印度自身嚴重的債務問題以及失業(yè)率不斷增加的弊端。

從總量來看，印度經(jīng)濟規(guī)模與中國的差距還很大。根據(jù)2020年世界銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)，2019年中國國內(nèi)生產(chǎn)總值達到了143429億美元;印度的名義GDP僅有28751億美元，僅占中國GDP總量的1/5。然而，市場匯率可能低估或高估真實的GDP值，印度的國內(nèi)生產(chǎn)總值排名就對使用哪種匯率相當敏感。以2019年為例，如果使用市場匯率，印度排在第五位，落后于美國、中國、日本和德國;然而，當使用購買力平價匯率，印度移動到中國和美國之后的第三位。盡管這樣看來，印度與中國的差距確實縮小了，但是購買力平價的人均GDP進一步表明，2018年印度人均國內(nèi)生產(chǎn)總值是美國的12.4%，而中國在十二年前就突破了這一關口。雖然同樣屬于發(fā)展中國家，但是中國可能處于經(jīng)濟發(fā)展的較高階段，而印度仍然處在經(jīng)濟發(fā)展的較低階段。因此，2015年印度經(jīng)濟增長率超過中國經(jīng)濟增長率非常正常。就如1979年，中國經(jīng)濟增長率超過美國經(jīng)濟增長率非常正常一樣[4]。

三、中國和印度經(jīng)濟實力差距形成的原因

1.中印貿(mào)易格局與貿(mào)易結構分析

中國和印度有著明顯不同的對外貿(mào)易結構。首先，中國貿(mào)易模式的特點是進出口總量規(guī)模大，對外貿(mào)易依存度高，貿(mào)易順差減小。2016年～2018年，我國進出口都呈現(xiàn)上升的趨勢，平均增長率為12%，而順差卻不斷減小。2018年，總順差達1070億美元，減幅高達70%。與此同時，出口貿(mào)易接近3萬億美元，因此中國仍然維持著出口導向的經(jīng)濟。其次，中國商品貿(mào)易比重較高，制造業(yè)出口勢頭強勁，而在服務業(yè)領域，進口大于出口，呈現(xiàn)逆差。2019年，中國對外貿(mào)易呈現(xiàn)順差，而服務貿(mào)易卻出現(xiàn)了近2920億美元的逆差。中國服務貿(mào)易出口占貿(mào)易出口總額8%，遠低于19%的世界平均水平。因此，在世界市場上，中國在制造業(yè)為主的商品領域具有比較優(yōu)勢，服務業(yè)領域競爭力較弱。

印度貿(mào)易進出口總量規(guī)模較小，逆差較大并有不斷擴大的趨勢，服務貿(mào)易比重較高。印度2018年的商品及服務進口額和出口額分別為 6430億美元和5370億美元，而中國同期進出口額是印度的4倍多。印度經(jīng)濟是一種內(nèi)需拉動的經(jīng)濟。印度從 90 年代開始對外開放，由于科技人才較多、素質(zhì)較高，使得印度在以軟件服務業(yè)為主的服務業(yè)領域具有較強的國際競爭力。2018年，印度的服務業(yè)出口與商品出口的比例為 1∶1.6，，遠大于中國的比例1∶10.3。2016年以后，盡管印度對外貿(mào)易總體呈貿(mào)易逆差擴大的趨勢，而在服務貿(mào)易領域卻呈現(xiàn)順差狀態(tài)。

盡管印度對外開放取得了較大的進展，但印度全面對外開放起步較晚，再加上政治制度原因，使得這一進程起伏不定。同時，印度所依賴的第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式可能不利于農(nóng)村剩余勞動力的轉移和人力資本的積累。這會使人民限于貧困，導致消費和投資整體水平的下降，阻礙需求的發(fā)展。至今，印度對外貿(mào)易的廣度和深度遠不及中國。

2.外國直接投資

由于政府對外資采取了各種優(yōu)惠政策，加上大量廉價的勞動力、豐富的資源和廣闊的市場環(huán)境，中國市場吸引了大量的外資。受國內(nèi)經(jīng)濟減速、全球產(chǎn)能過剩和地緣政治風險等的影響，2013年～2017年我國實際利用外商直接投資金額明顯下降，外資流入規(guī)模呈現(xiàn)增長乏力的狀況。但到了2018年，中國的直接投資流入在美國大幅匯回累計國外收入的背景下，卻呈現(xiàn)逆勢增長，達2354億美元，全球排名僅次于美國。這說明我國的外資流入量仍保持了良好的韌性。受新冠疫情的影響，2020年外國投資者采取了謹慎的態(tài)度，全國實際使用外資312億美元，同比下降12.8%。雖有一定的影響，但疫情不會改變中國吸引外資的基本面，外國投資者仍然青睞中國市場。隨著中國的疫情得到有效控制，外資企業(yè)在華復工率穩(wěn)步上升，截止2020年4月14日復產(chǎn)率超過70%的企業(yè)占72.8%，較上周提高0.9個百分點[5]。

同時，由于外國在華直接投資與中國對外直接投資的嚴重不對稱，我國直接投資項目總體一直保持順差。但這種差距在逐漸縮小，對外投資流量年均增長16%，遠遠高于5%的世界水平。2016年我國直接投資項目出現(xiàn)了417億美元的逆差，這是由于“一帶一路”倡議的推行加速了對外投資的步伐。這說明我國未來可能會保持持續(xù)的、大量的資本輸出。中國依靠引進外資和出口的傳統(tǒng)局面可能發(fā)生轉變，對外投資將進一步推動中國的產(chǎn)業(yè)升級。

相比之下，印度仍屬于對外國直接投資管制較多的國家。大量的限制性政策對投資領域、股權比例、業(yè)務范圍等都有要求，例如，印度不允許外資在采礦行業(yè)擁有超過74%的股權。但多年來，印度的對外直接投資改革一直被推進和深化。不斷放寬的規(guī)定和冗余性法規(guī)的取消，使得印度現(xiàn)有營商環(huán)境大幅改善。經(jīng)過2016年的“廢鈔令”和2017年的GST等政策改革，印度逐漸補齊了引入外資的“短板”，之后三年，外資流入年均增長率達5%。2019財年，印度吸引外商直接投資506億美元，創(chuàng)歷史新高，但流量卻僅占中國的1/3。

印度對外直接投資在2011年～2013年和2014年～2016年呈現(xiàn)出兩個下跌的頹勢，這符合全球經(jīng)濟復蘇緩慢，對外直接投資小幅下滑的態(tài)勢。盧比貶值使得印度企業(yè)轉向海外應對匯率風險，近三年，印度對外投資流量恢復原來的水平并保持穩(wěn)定，年均流出約115億美元。

總體而言，中國對外直接投資存量遠遠超過印度，外資流入韌性十足，對外投資不斷擴大，經(jīng)濟發(fā)展階段相對較高;印度雖然發(fā)展勢頭良好，但在吸收外資方面與中國仍存在較大差異，對外直接投資體系尚不成熟，仍然需要時間去發(fā)展。

3.消費

2019年，中國和印度的人均可支配收入分別為5990美元和2046美元。中國的人均可支配收入大約是印度的3倍。從2011年～2019年，印度的人均可支配收入增加了188%，超過其57%的GDP增長率。由此可見，印度的人均可支配收入在增長率上超過其本身生產(chǎn)力的增長速度。因此，印度國內(nèi)消費市場非常廣闊，能夠很好地作為其長期經(jīng)濟增長的動力，而不受國外貿(mào)易保護主義和不穩(wěn)定需求的影響。在同樣的時間段內(nèi)，中國的人均可支配收入增加了94.23%，不僅小于印度的增長率，而且小于自身89%的GDP增長率。與占GDP 59%的印度消費相比，中國消費僅占GDP的 48%，其中35%由家庭消費構成，明顯“消費不足”。同時，由于農(nóng)村仍然存在大量的剩余勞動力，即使生產(chǎn)率已經(jīng)增長，中國政府仍然有繼續(xù)壓低工資的空間。而居民的可支配收入不應該與GDP增長和生產(chǎn)力提高相差懸殊的時間過長。否則，這不僅會導致國內(nèi)消費疲軟，還會對長期繁榮造成不利影響。

近5年來，與中國消費者信心指數(shù)上升的情況相反，印度消費者信心指數(shù)呈下降趨勢。從2019年1月起，印度消費者信心指數(shù)從116.7跌落至83.7。通過研究我們發(fā)現(xiàn)，中國近年來呈現(xiàn)溫和通脹，能夠增加國內(nèi)居民的消費欲望。而印度的高通脹卻成為了經(jīng)濟不穩(wěn)定的因素，印度銀行將冒著收緊貨幣和財政政策的風險去調(diào)節(jié)市場，這可能導致經(jīng)濟前景更加不確定。印度居民消費指數(shù)自2019年1月開始回落，主要原因是燃油價格下跌所致。歷史上與通貨緊縮相伴的往往是經(jīng)濟下滑、股市下跌。5月22日，印度央行采取緊急措施，出人意料地將基準回購利率下調(diào)40個基點，至4%。與此同時，印度正在全國范圍內(nèi)實行禁售，以防止冠狀病毒進一步擴散，這些舉措都暗示了印度政府對經(jīng)濟增長前景疲弱的擔憂。

從上述分析中可以得出，印度消費市場廣闊，經(jīng)濟增長潛力很大，但是人均可支配收入水平不如中國，消費率仍有巨大差異。同時，印度仍然遭受CPI回落帶來的風險;中國居民的生活水平日益提高，部分地區(qū)已經(jīng)達到了中等發(fā)達國家的水平，消費者信心強烈。印度發(fā)展的同時中國也沒有停下腳步，印度的趕超之路可能并不會像想象中的那么輕松。

四、國家風險

從印度的角度來看，全球1/3的貧困人口居住在印度，而最富有的1%的人口擁有全國53%的財富。印度巨大的貧富差距使得社會總體消費和需求水平降低，同時，這種矛盾也促成了2019年印度2億人示威活動的爆發(fā)。沉悶的官僚體制、種姓制度或教派沖突，也成為投資者在印度會遇到的經(jīng)營風險。此外，印度土地征用法和勞動工資法等阻止投資者購買土地以興建更大規(guī)模的工廠，印度政府也一直壟斷電力的分配。目前，企業(yè)對莫迪政府在經(jīng)濟領域難有重大突破的擔憂導致盧比出現(xiàn)持續(xù)貶值。印度承受著大規(guī)模預算和貿(mào)易赤字，同時還缺乏經(jīng)濟改革。在2019-2020財政年度，印度的政府債務相當于該國國內(nèi)生產(chǎn)總值的69.62%。穆迪對印度的信用評級最后一次定為Baa3，展望為負面。

從中國的角度來說，中美兩國的貿(mào)易緊張已導致2019年全球國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速下降約0.75個百分點，加劇了投資環(huán)境的不穩(wěn)定性。地方法律、國家控制必需品、專利制度，資本賬戶漸進的、非完全的自由化，都可以被視為對 FDI 流動的約束。中國已作出的改革遠非無心的放任自由，企業(yè)在作投資決策時仍需慎重考慮。

五、結論

本文針對印度是否能趕超中國的問題進行分析。近年來，中國經(jīng)濟增速有所放緩，但只是周期性現(xiàn)象，未來仍可能回到高速增長狀態(tài)。印度經(jīng)濟增長率雖然短時間內(nèi)超過了中國，但其經(jīng)濟規(guī)模仍遠低于中國。在貿(mào)易上，中國在商品制造業(yè)方面具有優(yōu)勢。而印度在服務業(yè)方面更具有競爭力，但其廣度和深度遠不及中國。在外國直接投資方面，中國逐漸進入資本輸出階段，而印度仍然依賴大量的外資流入拉動經(jīng)濟。中國的人均可支配收入高于印度。盡管印度的人均可支配收入增速超過了生產(chǎn)率增速，但消費者信心的下降暗示著對疲弱增長前景的擔憂。

綜上所述，印度有巨大的經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿?，但印度整體經(jīng)濟實力要超過中國，不是短時期內(nèi)能夠實現(xiàn)的。印度仍有許多問題需要解決，國際經(jīng)濟發(fā)展的疲弱和新冠病毒的來襲，使得這一過程更加崎嶇不平。

參考文獻：

[1]吳菁.亞行預測：2015-16財年印度經(jīng)濟增速7.8%將超中國[EB/OL].[2015-03-24].http：//intl.ce.cn/specials/zxxx/201503/24/t20150324_4918730.shtml.

[2]英《金融時報》：印度2042年將成為全球第二大經(jīng)濟體[J].工具技術，2007，（2）：44～44.

[3]黨治國.印度經(jīng)濟發(fā)展將超過中國嗎——“龍象之爭”成為熱門話題[J].同舟共進，2006，（10）：27～29.

[4]文富德.2015年印度經(jīng)濟增長率超過中國的原因[J].亞太經(jīng)濟，2016，（04）：66～71.

[5] 王珂.外企復工復產(chǎn)率穩(wěn)步提升[N].人民日報，2020-04-17（07）.

作者簡介：

1.顧月，南京郵電大學學生;研究方向：財務管理。

2.王瑞聰，南京郵電大學學生;研究方向：財務管理。